बिटकॉइन ऑन-चेन संकेतक सकारात्मक हो गए हैं, जिससे बुल मार्केट की वापसी का संकेत मिलता है

मूल लेखक: क्लॉड, शेनचाओ टेकफ्लो

शनि चैनल का सारांश: क्रिप्टोक्वांट का बुल-बेयर मार्केट साइकिल इंडिकेटर 2025 अक्टूबर के बाद पहली बार सकारात्मक हो गया है, जबकि एक अन्य मुख्य इंडिकेटर, बुल स्कोर इंडेक्स, अप्रैल के अंत में न्यूट्रल ज़ोन 50 तक पहुँच गया। बिटकॉइन लगातार तीन महीनों तक ऊपर की ओर बंद हुआ है, और इसकी कीमत फरवरी के निम्न स्तर लगभग 60,000 डॉलर से बढ़कर 81,000 डॉलर से ऊपर पहुँच गई है। हालाँकि, 2022 का पिछला अनुभव बाजार को सतर्क करता है: इसी तरह के संकेत पिछली बार एक हफ्ते के बाद अमान्य हो गए थे, जिसके बाद कीमत में फिर से गहरी गिरावट आई थी।

बिटकॉइन चेन पर डेटा एक लंबे समय के बाद सकारात्मक संकेत दे रहा है।

CryptoQuant प्लेटफॉर्म के डेटा के अनुसार, इस प्लेटफॉर्म का बुल-बेयर मार्केट साइकिल इंडिकेटर हाल ही में पुनः धनात्मक क्षेत्र में वापस आ गया है, जो 2025 अक्टूबर में P&L इंडेक्स के 365-दिन की औसत रेखा के नीचे गिरने के बाद पहली बार है।

यह सूचक बिटकॉइन के वर्तमान बुल या बेयर साइकिल की पहचान के लिए P&L इंडेक्स और उसकी 365-दिन की चलती औसत के बीच की दूरी को मापता है। P&L इंडेक्स स्वयं MVRV अनुपात, NUPL और लंबी और छोटी अवधि के होल्डर्स के SOPR जैसे तीन मुख्य ऑन-चेन सूचकों का समेकन है, जो CryptoQuant द्वारा बिटकॉइन की कीमत के अतिमूल्यांकन या अल्पमूल्यांकन का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक समन्वित मूल्यांकन उपकरण है।

प्रकाशन के समय, बिटकॉइन की कीमत लगभग 81,000 डॉलर है, जो फरवरी के शुरू में लगभग 60,000 डॉलर के चक्रीय निम्न स्तर से अधिक 35% की वृद्धि है।

स्रोत: CryptoQuant, मूल पोस्ट विश्लेषक MorenoDV_

इस बेयर मार्केट के ऑन-चेन ट्रैक को देखें: 2025 अक्टूबर में बिटकॉइन 126,000 डॉलर के ऐतिहासिक उच्च स्तर से तेजी से गिरने के बाद, बुल-बेयर साइकिल इंडिकेटर तुरंत नकारात्मक क्षेत्र में चला गया। क्रिप्टोनोमिस्ट की 2025 की फरवरी की रिपोर्ट के अनुसार, यह इंडिकेटर फरवरी की शुरुआत में लगभग -1.2 तक गिर गया, जो 2020 मार्च के कोविड क्रैश के स्तर के समान है। क्रिप्टबुल द्वारा समान समय पर प्रकाशित रिपोर्ट ने भी पुष्टि की कि इंडिकेटर का पाठ 2022 के FTX क्रैश के निम्नतम स्तर के बाद से सबसे कम स्तर पर पहुंच गया है।

फरवरी के गहरे बेयर मार्केट के निचले स्तर से हाल के सकारात्मक रूपांतरण तक की मरम्मत लगभग तीन महीने की थी। यह गति 2022 के चक्र से तेज है (जिसमें सूचक लगभग 12 महीने तक नकारात्मक क्षेत्र में रहा), लेकिन चूंकि इस चक्र में शीर्ष से निचले स्तर तक की गिरावट लगभग 55% थी (126,000 डॉलर से कम से कम 60,000 डॉलर तक), इस मरम्मत की स्थायित्व को लेकर विवाद है।

बुल-बेयर साइकिल इंडिकेटर का रिवर्स होना एक अलग घटना नहीं है।

कॉइनडेस्क की 23 अप्रैल की रिपोर्ट के अनुसार, क्रिप्टोक्वांट का एक अन्य मुख्य सूचकांक, बुल स्कोर सूचकांक, इसी अवधि में उदासीन पठन 50 पर बढ़ गया, जो बिटकॉइन के 126,000 डॉलर के उच्च स्तर से गिरावट के बाद इस सूचकांक का पहला ऐसा पठन है।

बुल स्कोर इंडेक्स ब्लॉकचेन गतिविधि, निवेशक लाभक्षमता और तरलता जैसे पहलुओं को शामिल करते हुए 10 इंडिकेटर्स का समेकन है। 40 से कम का पाठ्यांक सामान्यतः संरचनात्मक बेयर मार्केट को दर्शाता है, जबकि 60 से अधिक का पाठ्यांक मजबूत और स्थायी ऊर्ध्वाधर प्रवृत्ति की ओर संकेत करता है।

क्रिप्टोक्वांट के अनुसंधान प्रबंधक हुलियो मोरेनो ने इसकी टिप्पणी करते हुए कहा कि यह इस बुलिश सर्कल में बुल स्कोर सूचकांक का पहला बार मध्यम क्षेत्र में प्रवेश है। हालाँकि, उन्होंने 2022 मार्च के पिछले उदाहरण का उल्लेख किया: उस समय यह सूचकांक भी अल्पकालिक रूप से 50 तक पहुँचा, लेकिन केवल लगभग एक सप्ताह तक बना रहा, और उसके बाद कीमत में फिर से भारी गिरावट आई।

कीमत स्तर पर सुधार भी स्पष्ट है। बिटकॉइन ने मार्च और अप्रैल में क्रमशः लगभग 2% और 12% की वृद्धि की है, और मई में अब तक लगभग 6% की वृद्धि हुई है, जिससे यह तीन महीनों से लगातार सकारात्मक लाभ दर्ज कर रहा है।

वर्तमान सकारात्मक संकेतों के लिए बाजार की सबसे बड़ी चिंता, 2022 के ऐतिहासिक पाठ है।

वर्ष के मार्च में, बुल स्कोर सूचकांक अस्थायी रूप से 50 के उदासीन क्षेत्र तक पहुँचा, इसके बाद बिटकॉइन लगभग 47,000 डॉलर से गिरकर 16,000 डॉलर हो गया। 2022 में बुल-बेयर साइकिल सूचकांक भी अस्थायी रूप से धनात्मक हो गया, लेकिन अंततः लुना/UST और FTX के क्रमिक विफलता के प्रभाव से यह आगे गिरता रहा।

लेकिन इस चक्र में 2022 के साथ संरचनात्मक अंतर हैं। स्पॉट बिटकॉइन ETF 2024 जनवरी से लॉन्च होने के बाद एक महत्वपूर्ण संस्थागत मांग अंकुश बन गया है। SpottedCrypto की रिपोर्ट के अनुसार, अप्रैल में बिटकॉइन स्पॉट ETF का शुद्ध प्रवाह 24.4 अरब डॉलर रहा, जो 2025 जनवरी के बाद सबसे मजबूत महीना है। Glassnode के डेटा के अनुसार, पिछले 6 महीनों में 1000 से अधिक बिटकॉइन रखने वाले विशालकाय पते 142 बढ़ गए हैं। इसके अलावा, Glassnode का RHODL अनुपात वर्तमान में 4.5 है, जो बिटकॉइन के इतिहास में तीसरा सबसे उच्च पठन है, और पिछली दो बार ऐसा उच्च स्तर 2015 और 2022 के चक्र के निचले स्तर पर देखा गया था, जिसके बाद दोनों ही मामलों में लगातार बुलिश मार्केट आया।

StoneX के वैश्विक अनुसंधान प्रमुख मैट वेलर ने Q2 दृष्टिकोण में एक अधिक सावधानी भरा संदर्भ ढांचा प्रदान किया।

बिटकॉइन के चार वर्षीय हाफिंग चक्र के आधार पर, इस चक्र का स्थायी निम्न स्तर लगभग 2026 के चौथे तिमाही तक नहीं आएगा। यदि ऐतिहासिक पैटर्न सत्य है, तो शीर्ष से निम्न स्तर तक की गिरावट लगभग 60% होगी, जो लगभग 50,000 डॉलर की कीमत के बराबर है।

ट्रेडर्स के लिए, वर्तमान सिग्नल का वास्तविक अर्थ हो सकता है:

सबसे अधिक आतंकित चरण संभवतः पार हो चुका है, लेकिन नए बुल बाजार की शुरुआत की घोषणा करना अभी जल्दबाजी होगी। बिटकॉइन को 82,000 डॉलर के ऊपर 200-दिन की औसत प्रतिरोध को तोड़कर स्थिर रूप से ऊपर रहना होगा, ताकि तकनीकी विश्लेषण एक अधिक मजबूत ट्रेंड रिवर्सल की पुष्टि कर सके।