क्या बाजार अभी तक निचले स्तर पर नहीं पहुंचा है?
पोस्ट-हैल्विंग चक्रों को देखते हुए, यह विचार वास्तव में कुछ वजन रखता है। 2016 और 2020 में, बिटकॉइन [BTC] आमतौर पर हैल्विंग के 875 से 917 दिन बाद निम्न स्तर पर पहुंचा। यह समय सीमा हमारे द्वारा देखे गए बड़े ड्रॉडाउन्स के साथ काफी करीब से मेल खाती है, जो 2018 चक्र में लगभग 73% और 2022 में लगभग 64% था।
यदि यह पैटर्न बना रहता है, तो यह सुझाव देता है कि हम वर्तमान चक्र में अभी शुरुआती चरण में हो सकते हैं। तकनीकी दृष्टिकोण से, हम 2024 के हाल्विंग चक्र में केवल लगभग 750 दिनों में हैं, जिसका अर्थ हो सकता है कि सच्चा निचला स्तर अभी तक नहीं बना है। तो वास्तविक प्रश्न यह है: क्या अगले प्रमुख ऊपर की ओर की रफ्तार से पहले हमें और गहरा समायोजन मिलना अभी बाकी है?
मई में बाजार के आकार को देखते हुए, थीसिस को थोड़ा अधिक भार मिलता है।
मार्च और अप्रैल में, बिटकॉइन ने पहले ही लगभग 15% का कुल ऊपर की ओर रुख दर्ज किया है। लेकिन कुछ ट्रेडर्स का मानना है कि इस महीने गति शांत हो सकती है, क्योंकि पिछले बेयर-जैसे चरणों में BTC ने कभी तीन लगातार मजबूत मासिक क्लोज का समर्थन नहीं किया है। और हैल्विंग के बाद के साइकिल के व्यवहार के आधार पर, बिटकॉइन अभी भी उस “बीच के” क्षेत्र में स्थित हो सकता है, हालांकि अब तक Q2 का मजबूत प्रदर्शन हुआ है।
इसके बावजूद, पिछले हैल्विंग चक्रों पर वापस नज़र डालने पर, एक महत्वपूर्ण अंतर है।
2017 के साइकिल के 1300% से अधिक की रैली और 2021 के साइकिल के 60% के उछाल के विपरीत, 2025 का चरण वास्तव में लगभग -6.3% तक बंद हो गया। सामान्यतः, हैल्विंग के बाद के चरण मजबूत दुर्लभता-आधारित ऊपर की ओर की ओर बढ़ते हैं, लेकिन इस साइकिल में पहले ही इस पैटर्न से कुछ विचलन दिखाया गया है। जिससे बड़ा सवाल उठता है: क्या 2026 का साइकिल 2018 और 2022 की तरह के सामान्य बेयर मार्केट संरचना से अलग होगा?
बिटकॉइन एक आपूर्ति-संकुचित चरण में प्रवेश करता है जब व्हेल्स चुपचाप इकट्ठा करते हैं
बड़े पैमाने पर देखें तो, बिटकॉइन का 2026 चक्र अभी भी 7.5% नीचे है, जो सामान्य पोस्ट-हैल्विंग व्यवहार के अनुरूप है।
लेकिन जब हम अधिक निकट से देखते हैं, तो ऑन-चेन डेटा एक अलग चित्र दिखा रहा है। एकुमुलेशन संकेत मजबूत बने हुए हैं, जिसमें व्हेल स्पॉट ट्रेड के आकार में वृद्धि की रुझान है, जो बड़े प्लेयर्स के डिप्स पर आपूर्ति को स्थिर रूप से अवशोषित करने की ओर संकेत करता है। इसी बीच, कैपिटुलेशन संकेत कमजोर हो रहे हैं, क्योंकि बिटकॉइन का नेट रियलाइज्ड प्रॉफिट/लॉस मेट्रिक पुनः सकारात्मक क्षेत्र में आ गया है, जो संकेत देता है कि बाहरी सतह के नीचे बाजार की स्थिति स्थिर होने लगी है।
ध्यान देने योग्य बात यह है कि संस्थागत प्रवाह इस रुझान को आगे मजबूत करते हैं। दो दिनों के बाहरी प्रवाह के बावजूद, यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने अभी तक लगातार छह सप्ताह का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया है, जो अगस्त 2025 के बाद से उनकी सबसे लंबी लगातार श्रृंखला है। इसके अलावा, अब BTC की लगभग 78.3% आपूर्ति लंबी अवधि के होल्डर्स के पास है, जो चक्र की शुरुआत में 74.1% से बढ़कर है। यह 4.2 प्रतिशत बिंदु का स्थानांतरण 830,000 BTC के स्थानांतरण के बराबर है, जो छोटी अवधि के ट्रेडर्स से लंबी अवधि के वॉलेट में जा रहा है।
एक साथ लेने पर, ऑन-चेन डेटा सतह के नीचे चुपचाप आपूर्ति संकुचन की ओर इशारा करता है।
तकनीकी दृष्टिकोण से, समय दिलचस्प लग रहा है। बिटकॉइन $80k के आसपास क्षैतिज रूप से चल रहा है, जो एक ऐसी संरचना है जो संकुचन के दौरान आपूर्ति के अवशोषण के कारण बुल्स के पक्ष में है। यदि यह प्रवृत्ति बनी रहती है, तो विकसित आपूर्ति सदमा बियर ट्रैप बन सकता है, जो पिछले हैल्विंग के पैटर्न से अलग हो सकता है।
इससे मई की बेयरिश स्थिति उलट सकती है, जिससे बुलिश बदलाव के लिए द्वार खुल जाएगा और बाजार का निचला स्तर पहले ही स्थापित हो चुका हो सकता है।
अंतिम सारांश
- ऐतिहासिक हैल्विंग के बाद के रुझानों से पता चलता है कि बिटकॉइन अभी तक पूरी तरह से निचले स्तर पर नहीं पहुँचा हो सकता।
- व्हेल संचय और मजबूत ईटीएफ प्रवाह से संकेत मिलता है कि आपूर्ति संकुचन बेयरिश मनोदशा को बुलिश चलन में बदल सकता है।