बिटकॉइन बाजार चक्र में उत्क्रमण और संस्थागत प्रवाह के बीच संरचनात्मक परिवर्तन के संकेत दिखाई दे रहे हैं

बिटकॉइन पिछले कुछ सप्ताहों में इसकी रिबाउंड के कारण अपने सभी पिछले गिरावटों से कम गिरा है। इस बेयर मार्केट का रिकॉर्ड है, जिससे विश्लेषकों को लगता है कि आर्थिक चक्र में स्थायी परिवर्तन हो सकता है—हालांकि सभी को यह नहीं मानना कि पुराने पैटर्न पुराने हो गए हैं।

रिपोर्ट के अनुसार, प्रकाशन के समय तक, अग्रणी क्रिप्टोकरेंसी की कीमतें अक्टूबर में 126,080 डॉलर के इतिहास के उच्च स्तर से लगभग 36% गिर चुकी हैं और लगभग 80,500 डॉलर पर व्यापार कर रही हैं। CoinGecko डेटा यह समायोजन पिछले बेयर मार्केट से अधिक है, जिसमें पारंपरिक रूप से चक्र के शीर्ष से 40% से 50% तक की गिरावट होती है।

यह परिवर्तन बिटकॉइन के हालिया रिबाउंड के कारण हुआ है। पिछले 30 दिनों में, बिटकॉइन में 12.5% की वृद्धि हुई, लेकिन अधिकांश रिबाउंड 1 अप्रैल से 6 मई के बीच केंद्रित था, जिससे...बिटकॉइन में लगभग 22% की वृद्धि हुई।

"अभी के अनुसार, चौथा बिटकॉइन बेयर मार्केट पिछले चक्रों से वास्तविक रूप से अलग हो चुका है," बिटकॉइन बॉन्ड कंपनी के सीईओ पिएर्रे रोचार्ड ने कहा। ट्विटर मंगलवार को, उन्होंने इस परिवर्तन को "फ्रंट-एंड बुल मार्केट की कमजोरी, ईटीएफ फंड प्रवाह और बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनी के लगातार जमा करने" जैसे कारकों के संयुक्त प्रभाव के कारण बताया।

अभी के लिए, बिटकॉइन का चौथा बाजार नीचे का चक्र पिछले चक्रों से स्पष्ट रूप से अलग हो गया है। यह मजबूती कई कारकों के संयुक्त प्रभाव का परिणाम हो सकती है, जिनमें शामिल हैं फ्रंट-एंड बुल बाजार की कमजोरी, ETF फंड प्रवाह और बिटकॉइन कोष कंपनियों द्वारा खरीदारी।pic.twitter.com/Npd1xss242

— पियरे रोचर्ड (@BitcoinPierre)2026年5月11日

टाइगर रिसर्च के सीनियर रिसर्च एनालिस्ट रायन यून ने डिक्रिप्ट को बताया कि संरचनात्मक समर्थन का एक प्रणालीगत परिवर्तन पिछले चक्रों में अनुपस्थित था। “ईटीएफ और स्ट्रैटेजी फंड्स से आने वाला मजबूत संस्थागत पूंजी एक ‘कीमत निचला स्तर’ बनाता है, जो बिटकॉइन की गति को पिछले चक्रों से अलग बनाता है,” उन्होंने कहा।

यह असमझ तीन संरचनात्मक परिवर्तनों को दर्शाती है: बिटकॉइन की कीमत निर्धारण क्षमता में कमी। माइनर अर्धीकरण के बाद आपूर्ति में कमी के साथ, लंबे समय तक की पूंजी का नियमित चैनलों के माध्यम से प्रवेश सीमित होगा। ETFबिटफायर अनुसंधान प्रबंधक एलन डिंग के अनुसार, उत्पाद और कब्जे का प्रारंभिक क्रिप्टोधनधारकों से संस्थागत खातों में स्थानांतरण भी परिवर्तन लाया है।

डिंग ने कहा: "यह अलगाव का प्रवृत्ति न केवल जारी रहेगी, बल्कि क्रिप्टो संपत्तियों के लिए नया सामान्य निर्धारित करेगी।" डिक्रिप्ट वर्तमान बाजार की अस्थिरता को "लंबे समय तक के बुलिश चक्र के आगमन से पहले पोजीशन समायोजन" के रूप में माना जाता है, और अपरिवर्तनीय मोड़ नहीं।

सभी विश्लेषक यह नहीं मानते कि मंदी समाप्त हो चुकी है।

CEX.IO के मुख्य विश्लेषक इलिया ओटिचेंको के अनुसार, हालांकि बिटकॉइन ने एक महत्वपूर्ण ऑन-चेन सीमा को पार कर लिया है—जिसमें व्यापार मूल्य उसके वास्तविक बाजार औसत और अल्पकालिक होल्डर की लागत आधार से ऊपर है—लेकिन यही स्थिति 2014, 2018 और 2022 में अल्पकालिक उछाल के पहले भी देखी गई थी, जिसके बाद मंदी फिर से शुरू हो गई।

ऑटिचेंको ने कहा: "बिटकॉइन अभी अप्रतिकार्य नहीं हो चुका है।" डिक्रिप्ट

उन्होंने यह भी कहा कि वर्तमान में लगभग 70% अल्पकालिक धारकों की आपूर्ति लाभ में है—यह बिटकॉइन के अक्टूबर में अतीत के उच्चतम स्तर को छूने के बाद से सबसे उच्च स्तर है—ऐतिहासिक रूप से, इस स्तर पर वितरण दबाव पैदा होता है, क्योंकि धारकों के पास बेचने की बढ़ती प्रेरणा होती है।

ऑटिचेंको ने कहा कि चूंकि बिटकॉइन की एक वर्ष की अस्थिरता ऐतिहासिक न्यूनतम स्तर के करीब है, इसलिए कोई भी महत्वपूर्ण कीमत में उतार-चढ़ाव भारी प्रभाव डालेगा। उन्होंने यह भी जोड़ा कि संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष के कारण बिटकॉइन पिछले कई वर्षों से किसी भी समय से अधिक मैक्रोइकोनॉमिक विकासों के प्रति संवेदनशील हो गया है।

यून ने दो संभावित दिशाओं का वर्णन किया। “अगर शेयर बाजार स्थिर रहता है, तो हम निवेशकों के बिटकॉइन में अच्छी तरह से पैसे स्थानांतरित करने को देख सकते हैं,” उन्होंने कहा। “दूसरी ओर, अगर कृत्रिम बुद्धिमत्ता का बुलबुला वास्तव में फट जाता है और बाजार के पतन का कारण बनता है, तो बिटकॉइन गिर सकता है और फिर से कम कीमतों का परीक्षण कर सकता है।”

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