बिटकॉइन $80,000 के ऊपर व्यापार कर रहा है, CoinDesk बाजार डेटा के अनुसार, शुक्रवार के गिरावट से बहाल होने के बाद, लेकिन यह रिबाउंड अभी भी बाजार के प्रतिरोध की जांच की तरह दिख रहा है, न कि ऊपर की ओर एक निर्णायक गति।
बाजार पर्येक्षकों के अनुसार, बाजार संरचना कीमत से अधिक जटिल कहानी बताती है।
बिटकॉइन की वापसी के नीचे, खरीददार अधिक सक्रिय हो रहे हैं, और ईटीएफ से संरचनात्मक समर्थन अभी भी बना हुआ है, लेकिन हाल की गतिविधि का बड़ा हिस्सा केवल स्पॉट मांग के बजाय लीवरेज्ड फ़्यूचर्स ट्रेडर्स द्वारा बढ़ाया जा रहा है। इससे रिकवरी मैक्रो के असफल होने के लिए अधिक संवेदनशील हो जाती है, खासकर जब मुद्रास्फीति डेटा का इंतजार है।
सिंगापुर स्थित मार्केट मेकर Enflux ने CoinDesk को एक नोट में कहा कि ETF की मांग और कम एक्सचेंज रिजर्व BTC के लिए एक संरचनात्मक फर्श बनाने में मदद कर रहे हैं, जबकि Glassnode के अपने most recent weekly report में मार्केट संकेतक दर्शाते हैं कि स्पॉट और परपेचुअल दोनों बाजारों में खरीददार अधिक आक्रामक हो रहे हैं।
समस्या यह है कि सुधार साफ नहीं है। गति कम हो गई है, लेवरेज बढ़ गया है, और फंडिंग में शॉर्ट-साइड मांग अधिक दिख रही है, जिससे यह सुझाव मिलता है कि ट्रेडर्स अभी भी रैली के खिलाफ हेजिंग कर रहे हैं, न कि पूरी तरह से इसे स्वीकार कर रहे हैं।
इससे बिटकॉइन एक अजीब मध्यवर्ती स्थिति में छूट जाता है। पिछले 30 दिनों में BTC 13.4% बढ़ गया है और $81,000 के ऊपर टिका हुआ है, लेकिन अपेक्षा से बेहतर नौकरी की रिपोर्ट के प्रति शुक्रवार की प्रतिक्रिया — मजबूत संख्याएँ का मतलब है कि फेड कम उम्मीद करती है कि वह दरें कम करेगी — यह दिखाती है कि बाजार नवीन खरीदारों की लागत आधारों के प्रति कितना संवेदनशील है। हेडलाइन संख्या सहमति को पार कर गई, फिर भी BTC $82,000 से घटकर $79,743 हो गया और फिर सप्ताहांत में वापस बढ़ा।
"एक हेडलाइन बीट को $80,700 को साफ़ रूप से क्लियर करना चाहिए था, लेकिन स्पॉट पहले पीछे हट गया," एनफ्लुक्स ने लिखा। "यह स्तर वास्तविक ओवरहेड है, केवल एक चार्ट मार्कर नहीं।"
यदि जोखिम की इच्छा लौट रही है, तो BTC और अधिक विश्वसनीय ढंग से क्यों नहीं टूटा? एनफ्लक्स एक असामान्य तुलना बिंदु की ओर इशारा करता है, जिसमें तर्क दिया जाता है कि उभरते हुए लक्ज़री घड़ी बाजार में धनी निवेशकों के व्यवहार पर एक प्रारंभिक पढ़ाई प्रदान कर सकता है।
मॉर्गन स्टैनले के नवीनतम सेकेंडरी वॉच डेटा के आधार पर, कंपनी ने नोट किया कि पहले तिमाही में कीमतें 1.9% बढ़ीं, जबकि 35 में से 25 ब्रांड्स में लाभ फैला, क्योंकि मूल्य बनाए रखने और इन्वेंटरी टर्नओवर में सुधार हुआ। सामान्य निष्कर्ष यह नहीं है कि क्रिप्टो मुद्रा घड़ियों में प्रवाहित हो रही है, बल्कि यह है कि धनी खरीददार जोखिम संपत्तियों के साथ फिर से जुड़ रहे हैं, जहाँ लंबे समय तक की समायोजन के बाद कीमत, दुर्लभता और मांग को समझना आसान हो गया है।
यह बिटकॉइन के लिए एक असुविधाजनक विपरीतता उत्पन्न करता है: यदि उच्च-स्तरीय जोखिम रुचि पिघल रही है, तो महत्वपूर्ण प्रतिरोध को निर्णायक रूप से पार करने में BTC की लगातार कठिनाई यह सुझाती है कि क्रिप्टो अभी तक इस वापसी कर रहे आत्मविश्वास का सबसे स्पष्ट अभिव्यक्ति नहीं बनी है।
ग्लासनोड के ट्रेडिंग डेटा से पता चलता है कि खरीददार अधिक आक्रामक हो रहे हैं, लेकिन यह एक ऐसा तरीका नहीं है जो विश्वास के प्रश्न को पूरी तरह से हल कर दे। एक महत्वपूर्ण माप है संचयी मात्रा डेल्टा, या सीवीडी, जो यह ट्रैक करता है कि व्यापारी मार्केट कीमत पर अधिक आक्रामकता से खरीद रहे हैं या बिड्स में बेच रहे हैं।
सरल शब्दों में, यह दिखाता है कि बाजार को कौन धकेल रहा है। ग्लासनोड ने कहा कि स्पॉट CVD, जो बुनियादी बिटकॉइन बाजार में गतिविधि को दर्शाता है, $42.4 मिलियन से बढ़कर $62.0 मिलियन हो गया, जिससे यह सुझाव मिलता है कि खरीददार अब सस्ते प्रवेश बिंदुओं का इंतजार करने के बजाय अधिक भुगतान करने को तैयार हैं।
परपेचुअल CVD, जो क्रिप्टो फ़्यूचर्स पर लागू किया जाने वाला समान माप है, $110.0 मिलियन से बढ़कर $410.3 मिलियन हो गया, जिससे पता चलता है कि लीवरेज्ड ट्रेडर्स भी अधिक बुलिश हो रहे हैं। इससे लाभ तेज़ी से बढ़ सकते हैं, लेकिन यह स्पॉट मांग की तुलना में कम स्थायी संकेत है क्योंकि फ़्यूचर्स पोज़ीशन मनोदशा में परिवर्तन होने पर तेज़ी से उलट सकती हैं। सावधानी के संकेत भी इतने ही महत्वपूर्ण हैं।
बिटकॉइन, बाजार निरीक्षकों के कहने के अनुसार, पिछले महीने की तुलना में अब अधिक मजबूत फर्श रखता है, लेकिन अगली ऊँचाई तक की यात्रा शायद क्रिप्टो-मूल प्रेरणा पर कम निर्भर करेगी और अधिक इन्फ्लेशन डेटा पर, जो ट्रेडर्स को रैली के खिलाफ हेजिंग करना बंद करने और इसका पीछा करना शुरू करने के लिए पर्याप्त आत्मविश्वास दे।