लेखक: शेनचाओ टेकफ्लो
US Stocks: First Day of Breathing After All-Time High
गुरुवार को, बाजार बुधवार के उत्साह से जागा और पाया कि एक पन्ना अभी तक हस्ताक्षरित नहीं हुआ है।
स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 7,337.02 पर 0.38% की कमी के साथ बंद हुआ, नास्डैक 25,806.20 पर 0.13% कम, डॉव जोन्स 313.62 अंक (-0.63%) खोकर 49,597.17 पर बंद हुआ। रसेल 2000 1.74% गिरा, जो चारों सूचकांकों में सबसे अधिक गिरावट थी; छोटे कंपनियों के शेयर नए उच्च स्तर के बाद पहले दिन ही मुनाफा कमाने का मुख्य लक्ष्य बन गए।
डिप खुद बहुत बड़ा नहीं है, लेकिन दिशा एक बात को दर्शाती है: बुधवार की वह "शांति प्रीमियम" लहर का कुछ हिस्सा वापस चुकाया जा चुका है।
उत्तेजक कारक ईरान से आया। गुरुवार की सुबह, एक ईरानी उच्च अधिकारी ने वॉल स्ट्रीट जर्नल को दिए एक साक्षात्कार में कहा कि संयुक्त राज्य अमेरिका "अवास्तविक योजनाओं" के साथ हॉर्मुज जलडमरूमध्य को पुनः खोलने की कोशिश नहीं कर सकता, और ईरान संयुक्त राज्य अमेरिका को युद्ध क्षतिपूर्ति के बिना बिना किसी नुकसान के बाहर निकलने की अनुमति नहीं देगा। इस बयान ने बुधवार को तेल की कीमतों में गिरावट की कहानी को सीधे रोक दिया। ब्रेंट क्रूड तेल उसी दिन नीचे की ओर रहा, $97.93 पर बंद हुआ, 3.34% की कमी के साथ, WTI $91.73 पर बंद हुआ, 3.52% की कमी के साथ, लगातार दो दिनों तक $100 के नीचे रहा, लेकिन शांति प्रक्रिया की स्पष्ट समयरेखा अभी भी एक प्रश्नचिह्न है।
एक ही दिन, अच्छी और बुरी खबरें एक साथ आईं। ईरान ने एक साथ कहा कि वह अमेरिकी ओर से प्रस्तुत 14-बिंदु प्रस्ताव की समीक्षा कर रहा है और पाकिस्तान के माध्यम से औपचारिक प्रतिक्रिया देने का इशारा किया। यह संवाद पूरी तरह से बंद नहीं हुआ है, इसका संकेत है, लेकिन "समीक्षा कर रहा है" और "समझौता होना" के बीच की दूरी काफी बड़ी हो सकती है।
गुरुवार के बाद की रात, एक छोटी झड़प हुई: अमेरिकी तीन डिस्ट्रॉयर जहाज होर्मुज जलडमरूमध्य से गुजरे, जिसके बाद ईरान ने हमला किया, और अमेरिका ने आत्मरक्षा के लिए प्रतिक्रिया की। दोनों पक्षों ने अलग-अलग दावे किए—अमेरिकी केंद्रीय सेना ने कहा कि "ईरान ने बिना कारण हमला किया", जबकि ईरान ने कहा कि यह "जोखिम भरे कार्यों" का जवाब है। कोई घायलों की रिपोर्ट नहीं है, लेकिन WTI फ्यूचर्स उसी रात लगभग 2% बढ़कर $93 से ऊपर पहुँच गए, और ब्रेंट $100 के स्तर पर वापस आ गया।
बुधवार को तेल की कीमत में गिरावट के कारण 27 डॉलर, अब धीरे-धीरे वापस चर्चा के माध्यम से वापस मिल रहे हैं।
आज सेमीकंडक्टर सेक्टर ने आराम किया। SOX इंडेक्स में हल्की गिरावट आई, AMD ने पिछले दो दिनों के लाभ को अवशोषित कर लिया, जबकि Nvidia और Intel दोनों में हल्का समायोजन हुआ। Wedbush ने कल कहा कि "CPU ने हेडलाइन्स चुरा लीं", और बाजार ने इस कहानी को समझने के लिए एक दिन का समय लिया। यह ट्रेंड का अंत नहीं है, बल्कि सामान्य तकनीकी समायोजन है, क्योंकि SOX इंडेक्स 3 मार्च के निम्न स्तर से अब तक 50% से अधिक की रिबाउंड कर चुका है, और इस स्तर पर किसी भी सेक्टर को हवा लेने की आवश्यकता होती है।
आज का सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला नाम, ARM है।
ARM की दीवार: मांग विस्फोट, लेकिन वेफर कम
ARM होल्डिंग्स ने बुधवार को बाजार बंद के बाद Q4 की आय और लाभ घोषित किए, जो दोनों ही अपेक्षाओं से अधिक रहे, और AGI CPU के लिए बड़े ग्राहकों (मेटा, ओपनएआई ने पुष्टि की है) के ऑर्डर दिखाई दे रहे हैं। शेयर बाजार खुलने से पहले एक समय पर बढ़े, लेकिन फिर खुलने के तुरंत बाद तेजी से गिरे और अंततः दिनभर में 7.3% की कमी के साथ समाप्त हुए।
कारण एक ही वाक्य में है: ARM ने फोन कॉल पर स्वीकार किया कि AGI CPU द्वारा उत्पन्न $10 अरब की नई मांग को वर्तमान में पर्याप्त वेफर क्षमता से पूरा नहीं किया जा सकता है।
यह AI चिप उद्योग की सबसे वास्तविक दीवार है, जहाँ मांग में समस्या नहीं है, बल्कि आपूर्ति पीछे रह गई है। टाइवेसी (TSMC) की उन्नत प्रक्रिया क्षमता 2026 तक पूरी तरह से बुक हो चुकी है, और निवेडिया, AMD, और ऐपल के ऑर्डर सबसे ऊपरी स्थान पर कब्जा कर चुके हैं। ARM का नया AGI CPU, जो पहले से ही संतृप्त क्षमता वितरण प्रणाली में स्थान बनाने के लिए आया है। कॉल पर व्यक्त की गई चिंता यह है: "हम जानते हैं कि पैसा कहाँ है, लेकिन हम इस साल इतनी क्षमता नहीं पा सकते।"
इसीलिए ऐप्पल और इंटेल के बीच चिप कंट्रैक्ट मैन्युफैक्चरिंग पर बातचीत को लगातार ट्रैक करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि सैमसंग और इंटेल की उन्नत प्रक्रिया, ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी (TSMC) के अलावा कुछ ही ऐसे विकल्प हैं जो बड़े ऑर्डर को संभाल सकते हैं। अर्धचालक उद्योग की क्षमता की संकीर्णता, इस AI Capex बुलेट के दौरान, पिछले "मांग की कमी" से बदलकर नई "आपूर्ति की दुर्लभता" बन गई है, जो एक मौलिक उद्योग संरचना परिवर्तन है।
मैकडॉनल्ड्स (MCD) गुरुवार का एक दुर्लभ उज्ज्वल पहलू था। Q1 का प्रति शेयर लाभ $2.83 था, जो $2.75 के अनुमान से अधिक था। वैश्विक समान दुकानों की बिक्री में 3.8% की वृद्धि हुई, और संयुक्त राज्य अमेरिका में समान दुकानों की बिक्री चौथे क्रमिक तिमाही में 3.9% बढ़ी। CFO आइन बोर्डन ने फोन कॉल पर एक ऐसा कथन किया जिसे याद रखना चाहिए: "कम आय वाले उपभोक्ता वास्तव में दबाव में हैं, लेकिन वे मैकडॉनल्ड्स को ही पसंद कर रहे हैं, इसलिए हमें साबित करना होगा कि हम एक मूल्य-आधारित विकल्प प्रदान करते हैं।" यह कथन 2026 के संयुक्त राज्य अमेरिका के उपभोक्ता परिदृश्य का एक संकेत है: $4.53/गैलन की पेट्रोल की कीमत, सबसे कमजोर उपभोक्ता समूह को सबसे सस्ते विकल्प की ओर धकेल रही है।
थर्सडे के बाद के ट्रेडिंग में, दोनों रिपोर्ट्स विपरीत दिशाओं में गईं।
डेटाडॉग (DDOG) इस दिन का सबसे बड़ा सकारात्मक सरप्राइज रहा: Q1 की आय और लाभ दोनों ही अपेक्षाओं से ऊपर रहे, और पूरे वर्ष का निर्देश $43-43.4 अरब तक बढ़ा दिया गया, जो विश्लेषकों के $40.9 अरब के सामान्य अनुमान से काफी अधिक है। बाजार के बाद के समय में शेयर मूल्य 30% से अधिक बढ़कर छह साल में सबसे बड़ी एकल दिन की वृद्धि दर्ज की। डेटाडॉग का तर्क स्पष्ट है: क्लाउड मॉनिटरिंग और AI सुरक्षा प्रत्येक कंपनी के Capex योजना में एक अनिवार्य पंक्ति बनती जा रही है। जब AI सिस्टम अधिक और अधिक जटिल होते जा रहे हैं, तो उन्हें मॉनिटर करने के उपकरण AI से पहले ही लाभदायक होने लगते हैं।
Coinbase (COIN) इस दिन का सबसे बड़ा नकारात्मक आश्चर्य था: Q1 में शुद्ध नुकसान, जिसका मुख्य कारण Q1 के दौरान क्रिप्टो मार्केट में तीव्र गिरावट, ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी और फीस आय में तीव्र गिरावट थी। आज के बिटकॉइन मार्केट के पीछे एक विरोधाभास है: ब्लॉकचेन पर बिटकॉइन $82,000 तक पहुंच चुका है, लेकिन एक्सचेंज के Q1 के लेखांकन में वह सबसे अंधेरा समय दर्ज है—$62,000 का निचला स्तर, तीन महीने का साइडवेज, संस्थागत खरीददारों के लगातार खरीदने के बावजूद सामान्य निवेशकों का लगातार बाहर निकलना।
Oil prices and gold: Is $97.93 a temporary low or a trend reversal?
ब्रेंट दो दिनों तक $100 के नीचे बंद हुआ, जिससे बाजार में "शांति का लेन-देन आधा सफलतापूर्वक पूरा हो चुका है" का एहसास हुआ। लेकिन गुरुवार की रात की लड़ाई ने इस एहसास को सवाल के निशान से चिह्नित कर दिया।
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने इस सप्ताह तक का सबसे विस्तृत आपूर्ति क्षति का अंक दिया है: हॉर्मुज के बंद होने से विश्वभर में रोजाना लगभग 1.3 करोड़ बैरल तेल की आपूर्ति खो जाती है। यह संख्या विश्व की दैनिक मांग के लगभग 12-13% के बराबर है। अमेरिकी ऊर्जा विभाग के स्टॉक डेटा के अनुसार, अमेरिकी रणनीतिक भंडार को जारी करने की दर अभी भी बढ़ रही है, जिससे घरेलू बाजार स्तर पर कुछ प्रभाव को कम करने का प्रयास किया जा रहा है, लेकिन यह एक थकाने वाला हथियार है, स्थायी समाधान नहीं।
गोल्ड गुरुवार को $4,718-4,720 के आसपास टिका रहा, थोड़ा संशोधन हुआ लेकिन अभी भी $4,700 से ऊपर के सापेक्षिक मजबूत स्तर पर। 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड यूजीएस की ब्याज दर 4.37% तक हल्की वृद्धि हुई, बाजार "शांति की उम्मीद → ब्याज दर कम करने की उम्मीद" और "लड़ाई जारी → मुद्रास्फीति की चिंता" के बीच आवागमन कर रहा है।
क्रिप्टोकरेंसी: $80K बना रहा, लेकिन $81,486 ही वास्तविक युद्धक्षेत्र है
गुरुवार को, बिटकॉइन ने पिछले दिन के $82,000 के उच्च स्तर से गिरावट दर्ज की, जब ईरानी अधिकारियों के कठोर बयान और रात के समय हुए लड़ाई की खबरें सामने आईं, जिससे दिन के दौरान यह $80,300 के पास तक गिर गया और $80,500-80,800 के स्तर पर बंद हुआ, 24 घंटे में लगभग 1.5%-2% की कमी के साथ।
$80,000 को संजो लिया गया।
लेकिन CoinGecko के ऑन-चेन विश्लेषण डेटा और CryptoQuant की रिपोर्ट दोनों एक ही स्तर की ओर इशारा करते हैं: $81,486, जो पिछले 155 दिनों में बिटकॉइन के शॉर्ट-टर्म होल्डर्स की औसत होल्डिंग कीमत है। इतिहास में, यह स्तर बुलिश और बेयरिश बाजार का विभाजन बिंदु रहा है। इस स्तर को क्लोजिंग के साथ पार करना इसका संकेत है कि शॉर्ट-टर्म होल्डर्स समग्र रूप से अनुमानित लाभ में हैं और बिक्री का दबाव कम हो गया है; इसके नीचे गिरना, शॉर्ट-टर्म होल्डर्स के सामूहिक स्टॉप-लॉस का संकेत है। 200-दिन माध्यम के $82,228 के साथ, ये दोनों संख्याएँ बिटकॉइन के वर्तमान सबसे घनीभूत प्रतिरोध क्षेत्र का निर्माण करती हैं।
एथेरियम आज लगभग $2,350-2,380 पर बंद हुआ, सोलाना $84 के आसपास, और प्रमुख क्रिप्टो कीमतें बिटकॉइन के साथ सामान्य संशोधन में रहीं। वैश्विक क्रिप्टो कुल बाजार पूंजीकरण $2.67-2.70 ट्रिलियन के बीच है, भय-लालच सूचकांक 55 के आसपास बना हुआ है (उदासीन से थोड़ा आशावादी), जो पिछले सप्ताह के 40 से कम के भयपूर्ण क्षेत्र की तुलना में काफी सुधार हुआ है।
आज एक और संकेत जिसे बाजार ने नजरअंदाज किया है: एयरबीएनबी ने बाद के समय अपनी Q1 रिपोर्ट जारी की, जिसमें कहा गया कि पहले क्वार्टर की बुकिंग "विशेष रूप से मजबूत" रही, पूरे वर्ष के आय के अनुमान में वृद्धि की गई, लेकिन साथ ही यह भी बताया गया कि मध्य पूर्व बाजार में संघर्ष के कारण दबाव पड़ा है। यह "शांति का लाभ" के तर्क की सबसे सूक्ष्म स्तर पर सीधी पुष्टि है: युद्ध केवल तेल की कीमतों को ही प्रभावित नहीं करता, बल्कि विश्वभर के लोगों की यात्रा की इच्छा और वास्तविक कमरा बुकिंग के व्यवहार को भी प्रभावित करता है। जब युद्ध वास्तव में समाप्त होगा, तो इस दबी हुई मांग सेवा-उपभोक्ता पक्ष पर पूरक वृद्धि का कारण बनेगी।
आज का सारांश: अल्पकालिक समायोजन, अगले सप्ताह के अंतिम खेल के लिए नॉन-फार्म पैरोल का इंतजार
5 मई को, बाजार ने ऐतिहासिक उच्च स्तर के बाद एक तकनीकी समायोजन किया, जिसकी दिशा सुस्त थी, लेकिन पीछे की तर्कशृंखला धीरे-धीरे बदल रही थी।
अमेरिकी बाजार: स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 7,337.02 पर बंद (−0.38%), नैसडैक 25,806.20 पर बंद (−0.13%), डॉज इंडेक्स 313 अंक गिरा (−0.63%), रसेल 2000 1.74% गिरा, लाभ निकालने की भावना प्रमुख, कोई महत्वपूर्ण नकारात्मक समाचार नहीं। ARM दिनभर में 7.3% गिरा (AGI CPU की आपूर्ति की संकुचितता), मैकडॉनल्ड्स +3.3% (कम आय वाले उपभोक्ता अभी भी मैकडॉनल्ड्स के चिकन मैकनगेट्स खा रहे हैं)। डिस्क पर, Datadog 30% बढ़ा (वार्षिक दिशा-निर्देश में बड़ी बढ़ोतरी), Coinbase मुनाफा नहीं (प्रथम तिमाही में क्रिप्टो मार्केट मंदी)।
तेल/सोना: ब्रेंट $97.93 पर बंद, WTI $91.73 पर बंद, लगातार दो दिन $100 के नीचे, लेकिन रात के समय अंत में फ्यूचर्स में रिबाउंड हुआ, ब्रेंट फिर से $100 पर पहुंच गया। ईरान "14 बिंदु प्रस्ताव" की समीक्षा कर रहा है, लेकिन इसके साथ ही कहा कि "अमेरिका को मुआवजा देना होगा"। सोना $4,718 पर स्थिर।
क्रिप्टोकरेंसी: बिटकॉइन $82,000 से गिरकर $80,500-80,800 पर बंद हुआ, $80,000 का स्तर संजोया गया। $81,486 (अल्पकालिक पोजीशन धारकों की लागत आधार) वर्तमान में सबसे महत्वपूर्ण तकनीकी प्रतिरोध स्तर है; इसे पार करना खरीदारी संकेत है, और इसे न बनाए रखना अल्पकालिक शीर्ष का संकेत है।
आज का एकमात्र प्रश्न है: नॉन-फार्म पैरामीटर कितना होगा?
बाजार की अपेक्षा है कि अप्रैल में 55,000 नए रोजगार बनेंगे और बेरोजगारी दर 4.5% रहेगी। यदि संख्याएँ अपेक्षित के करीब हैं, तो ईरान के युद्ध के कारण श्रम बाजार पर पड़ने वाला दबाव स्पष्ट रूप से साबित हो जाएगा, और फेड की नीतिगत जगह अप्रत्याशित रूप से खुल जाएगी—कमजोर रोजगार + स्थिर होती मुद्रास्फीति → ब्याज दरों में कटौती की अपेक्षा पुनः जीवित हो सकती है, जो स्टॉक मार्केट और बिटकॉइन के लिए सकारात्मक है। यदि संख्याएँ अप्रत्याशित रूप से मजबूत हैं (उदाहरण के लिए, 100,000 से अधिक), तो इसका मतलब है कि श्रम बाजार में अभी भी मजबूती है, फेड अपनी नीति में कोई परिवर्तन नहीं करेगा या ब्याज दरों में वृद्धि पर विचार कर सकता है, जिससे उच्च मूल्यांकित क्षेत्रों पर दबाव पड़ेगा।
दो परिणाम, बाजार की प्रतिक्रिया पूरी तरह से अलग है। आज का गैर-कृषि रोजगार डेटा, इस सप्ताह की अंतिम ट्रम्प कार्ड है।