एक्सविन रिसर्च द्वारा इसे शीघ्र मंदी बाजार कहे जाने पर बिटकॉइन $126,000 के शीर्ष से 46% गिर गया

कई विश्लेषक मानते हैं कि चल रहा बिटकॉइन अवरोही प्रवृत्ति केवल बुल बाजार सुधार को दर्शाता है, लेकिन बाजार डेटा क्या कहता है?

बिटकॉइन अब पांच लगातार महीनों से गिर रहा है और अपने इतिहास के उच्चतम $126,000 से 46% नीचे व्यापार कर रहा है। हालांकि, इस अवरोही प्रवृत्ति के बावजूद, विश्लेषक अभी भी इसे पूर्ण बेयर मार्केट नहीं कहना चाहते हैं। वे मानते हैं कि बिटकॉइन केवल एक बड़े बुल साइकिल के भीतर सुधार से गुजर रहा है, न कि एक और क्रिप्टो सर्दी में प्रवेश कर रहा है।

हालांकि, जापानी अनुसंधान कंपनी XWIN Research इससे सहमत नहीं है। कंपनी का तर्क है कि बिटकॉइन पहले ही एक बेयर बाजार के प्रारंभिक चरण में प्रवेश कर चुका है। XWIN के अनुसार, कई निवेशक इसे नहीं देख पा रहे हैं क्योंकि आज के मूल्य स्तर पिछले बेयर बाजारों में उन्होंने जो देखा था, उससे अधिक हैं।

• बिटकॉइन अपने 126,000 डॉलर के शीर्ष से 46% गिर चुका है और पांच लगातार महीनों की गिरावट के बाद अब लगभग 67,900 डॉलर पर व्यापार कर रहा है।
• XWIN अनुसंधान कहता है कि बिटकॉइन एक प्रारंभिक शीतकालीन चरण में प्रवेश कर चुका है, जहाँ भय और लालच सूचकांक 14 है और पूंजी प्रवाह डेटा में संरचनात्मक बिक्री दबाव दिखाई दे रहा है।
• 2024 में, 10 अरब डॉलर के प्रवाह से बाजार पूंजीकरण बढ़ा, लेकिन 2025 में, 300 अरब डॉलर से अधिक के प्रवाह के साथ बाजार पूंजीकरण में कमी आई।
• हाल के समय में नेट वास्तविक हानियाँ $13.6 अरब तक पहुँच गईं, जो 2022 के बेयर बाजार के दौरान देखी गई चरम स्थितियों के बराबर हैं, हालाँकि पिछले निम्न स्तर शीर्ष हानियों के लगभग पाँच महीने बाद बने।
• बिटकॉइन चार लगातार हानि वाले महीनों में 41% घट गया है, एक पैटर्न जो 2018 में देखा गया था, जिसके दौरान 2022 के बेयर मार्केट के दौरान पहले समान ड्रॉडाउन दर्ज किया गया था।

हाल के CryptoQuant विश्लेषण में, XWIN Research ने निष्कर्ष निकाला कि वर्तमान बाजार में बुल ट्रेंड के भीतर स्वस्थ संशोधन नहीं दिख रहा है। इसके बजाय, यह क्रिप्टो शीतकाल के प्रारंभिक चरण के करीब दिख रहा है, या यहां तक कि एक बार फिर ऐसे ही होने की ओर।

कंपनी ने कारण प्रस्तुत किए कि बहुत से भागीदार इस विचार का विरोध क्यों करते हैं। पहला, निवेशक अभी भी 2022 के दर्द को याद करते हैं, और वे इसे दोबारा नहीं झेलना चाहते। इसके अलावा, बिटकॉइन पिछले सर्दियों की तुलना में बहुत अधिक नाममात्र मूल्य पर व्यापार कर रहा है, जिससे स्थिति अलग महसूस होती है।

इसके अलावा, स्पॉट ईटीएफ के लॉन्च, मजबूत संस्थागत अपनाये जाने और सुधारित बुनियादी ढांचे ने कई लोगों को यह आत्मविश्वास दिया है कि इतिहास दोहराया नहीं जाएगा। उदाहरण के लिए, Strategy’s Michael Saylor जैसे उद्योग नेताओं ने सुझाव दिया था कि बुल मार्केट इस साल तक जारी रहेगा।

फिर भी, XWIN रिसर्च ने जोर देकर कहा कि कीमत अकेले ही सर्दी को परिभाषित नहीं करती। विशेष रूप से, आपूर्ति और मांग में बदलाव, पूंजी प्रवाह और भावना वास्तविक डेटा प्रदान करते हैं। अभी, भय और लालच सूचकांक 14 पर है, जो चरम भय के रूप में वर्गीकृत है। कंपनी ने नोट किया कि पिछले चक्रों में कीमतों में नीचे की ओर समायोजन से पहले समान भावना में गिरावट आई थी।

पूंजी प्रवाह डेटा शीतकालीन स्थितियों की ओर इशारा करता है। 2024 में, 10 बिलियन डॉलर के प्रवाह ने बिटकॉइन की बाजार पूंजीकरण का विस्तार किया। हालाँकि, 2025 में, बाजार में 300 बिलियन डॉलर से अधिक का प्रवाह हुआ, लेकिन बाजार पूंजीकरण में कमी आई।

XWIN अनुसंधान इसे लगातार बिक्री के दबाव का संकेत मानता है। ऑन-चेन लाभ डेटा यह भी दर्शाता है कि उच्च मूल्य स्तरों के बावजूद अनुभूत लाभ में कमी आ रही है, जो आंतरिक शक्ति के कमजोर होने का संकेत देता है।

इस डेटा के आधार पर, XWIN रिसर्च का मानना है कि बिटकॉइन पहले से ही सर्दियों में प्रवेश कर रहा हो सकता है, भले ही उच्चतर कीमतें और मजबूत बुनियादी ढांचा व्यापक मान्यता को लंबित कर रहे हों। कंपनी ने कहा कि यदि ETF प्रवाह स्थिर हो जाएं और ऑन-चेन वितरण स्पष्ट रूप से धीमा हो जाए, तो वह इस दृष्टिकोण को पुनः विचार करेगी।

इसी बीच, एक्सविन की रिपोर्ट के साथ संलग्न चार्ट ने बिटकॉइन शीतकाल की दो परिभाषाएँ प्रस्तुत कीं। एक व्यापक परिभाषा के अनुसार, शीतकाल नवंबर 2021 के शिखर से नवंबर 2022 के निम्नतम बिंदु तक फैला था। उस एक वर्षीय अवधि के दौरान, बिटकॉइन अपने सर्वोच्च स्तर से गिरा और पूरे क्रिप्टो बाजार को एक अवरोही प्रवृत्ति में खींच लिया।

हालाँकि, एक संकीर्ण परिभाषा के अंतर्गत, मुख्य शीतकालीन चरण मई 2022 से नवंबर 2022 तक रहा। इस अवधि में LUNA का पतन, थ्री आर्स राजधानी (3AC) की असफलता और FTX की दिवालियापन शामिल था।

हालांकि, सभी को यह सहमति नहीं है कि एक भालू बाजार पहले से शुरू हो चुका है। निवेशक और टिप्पणीकार श्री क्रिप्टो व्हेल ने अपने द्वारा 2026 बुल रन रोडमैप कहलाने वाली चीज़ साझा की।

2026 बुल रन रोडमैप:

फरवरी → भालू का जाल
मार्च → बिटकॉइन ब्रेकआउट
अप्रैल → अल्टकॉइन मौसम
मई → लगभग $215K के आसपास नया अधिकतम बिंदु
जून → बुल ट्रैप
जुलाई → लिक्विडेशन कैस्केड
अगस्त → बेयर मार्केट शुरू हो जाता है

इसे सहेजें। आइए 6 महीने बाद फिर से देखें। 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR

— श्री क्रिप्टो व्हेल 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 फरवरी, 2026

ध्यान देने योग्य बात यह है कि वह मानता है कि इस महीने की वर्तमान गिरावट एक बियर ट्रैप है और मार्च में बिटकॉइन के ब्रेकआउट की ओर ले जाएगी। वह अप्रैल में एक अल्टकॉइन सीजन और मई में लगभग $215,000 के नए सर्वोच्च स्तर की भविष्यवाणी करता है। उसके बाद, वह जून में एक बुल ट्रैप, जुलाई में एक लिक्विडेशन कैस्केड और अगस्त में मंदी के आधिकारिक आरंभ को देखता है।

इसी बीच, बिटकॉइनसेनस ने रिपोर्ट किया कि बिटकॉइन के शुद्ध अनुभवित नुकसान 2022 के बेयर मार्केट के सबसे खराब पलों के स्तर को पार कर गए हैं। केवल तीन दिन पहले, अनुभवित नुकसान $13.6 बिलियन तक पहुँच गए।

🚨 बड़ा: #बिटकॉइन अनुभूत हानि बेयर-बाजार की चरम सीमाओं तक पहुँच गई 💥

बिटकॉइन नेट रियलाइज्ड लॉस अब 2022 के बेयर मार्केट के सबसे खराब स्तरों के समान हैं।

केवल 3 दिन पहले, नुकसान का अनुमान $13.6 बिलियन था। 📉

हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है:
🔹 2022 के नुकसान का शिखर लगभग 5 महीने में आया... pic.twitter.com/cSEdMznJhN

— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) 11 फरवरी, 2026

हालाँकि, बिटकॉइनसेनस ने निवेशकों को याद दिलाया कि 2022 में, अनुभव किए गए नुकसान वास्तविक बाजार निचले स्तर के गठन से लगभग पांच महीने पहले शिखर पर पहुंच गए, जो दर्शाता है कि निचले स्तर विकसित होने में समय लेते हैं।

क्रिप्टोक्वांट लेखक वू मिंक्यू ने तीन महीने पहले भी चेतावनी दी थी कि बिटकॉइन पहले ही बेयर मार्केट में प्रवेश कर चुका है, जिसमें उन्होंने बिटकॉइन साइकिल मोमेंटम इंडिकेटर (BCMI) का हवाला दिया, जबकि यह अभी भी $86,000 से ऊपर व्यापार कर रहा था। आज, बिटकॉइन $67,900 पर व्यापार कर रहा है।

इसके अलावा, बिटकॉइन का हालिया प्रदर्शन पिछले बेयर मार्केट्स के समान दिख रहा है। यह संपत्ति चार क्रमिक महीनों तक हानि दर्ज कर चुकी है और पांचवें महीने की हानि दर्ज करने की दिशा में आगे बढ़ रही है। इस अवधि के दौरान, बिटकॉइन 41% गिर चुका है।

बिटकॉइन के चार लगातार महीनों तक गिरावट आने की पिछली बार 2022 के दौरान नहीं, बल्कि 2018 के बेयर मार्केट के दौरान थी। बिटकॉइन को 41% की ड्रॉडाउन का सामना करना पिछली बार 2022 के बेयर मार्केट के दौरान पड़ा था।