कुछ घंटे और बाकी होने के नाते, बिटकॉइन BTC$64,077.16 2018 के बाद से अपनी सबसे खराब हानि की लगातार अवधि की ओर बढ़ रहा है, जिसमें फरवरी पांचवीं लगातार मासिक गिरावट को चिह्नित करने वाला है।
हानियों की यह लंबी श्रृंखला 2018–2019 के बेयर मार्केट के बाद सबसे लंबी होगी और इससे पहले बिटकॉइन का रिकॉर्ड पर सबसे खराब पहला 50-दिन का साल का आरंभ हुआ है, जिससे BTC इस साल अब तक 25% से अधिक नीचे है और अपनी पहली सदी की लगातार जनवरी और फरवरी की कमी की ओर बढ़ रहा है।
अधिक? बिटकॉइन से सोने का अनुपात फरवरी में 12.288 औंस तक गिर गया, जिससे पिछले 14 महीनों में 70% की गिरावट आई।
बिटकॉइन भी जून 2022 के बाद अपना सबसे खराब महीना समाप्त करने वाला है, क्योंकि उस वर्ष टेरा-लूना के पतन से कीमत लगभग एक-तिहाई तक गिर गई थी। वर्तमान में बिटकॉइन की कीमत लगभग $66,000 है, जिससे फरवरी में यह गिरावट 16% से अधिक है।
लेकिन कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि वर्तमान अवधि की तुलना 2018 से करना उसकी समझ में अत्यधिक सरलीकरण हो सकता है।
"जो हम देख रहे हैं, वह केवल कमजोरी नहीं है। यह एक संरचनात्मक रेजिम शिफ्ट के भीतर पुनर्मूल्यांकन है," सीनियर eToro मार्केट विश्लेषक और क्वांटम इकोनॉमिक्स के संस्थापक माटी ग्रीनस्पैन ने कॉइनडेस्क को बताया।
वह मानते हैं कि जबकि टैरिफ़, ईटीएफ प्रवाह और मैक्रो डर से बिक्री के समय की व्याख्या की जा सकती है, लेकिन ये गहरी गतिविधि की व्याख्या नहीं करते, जिसे वह अनिश्चितता के इस युग में बाजारों द्वारा जोखिम संपत्तियों के मूल्यांकन के तरीके में एक व्यापक पुनर्समायोजन के रूप में देखते हैं।
बिटकॉइन भी लगातार पांचवें सप्ताहिक गिरावट की ओर बढ़ रहा है, जो मार्च और मई 2022 के बीच देखी गई थी।
भूराजनीतिक तनाव ने अमेरिकी डॉलर और कच्चे तेल की कीमतों को मजबूत किया है, जिससे वित्तीय स्थितियाँ संकुचित हुई हैं और जोखिम संपत्तियों पर दबाव पड़ा है।
हालांकि, इस गिरावट का एक अन्य कारण भी है: बिटकॉइन का समतल नहीं होने वाला संबंध इक्विटीज के साथ। जबकि अमेरिकी स्टॉक्स अपेक्षाकृत प्रतिरोधी रहे हैं, BTC ने तीव्रता से कम प्रदर्शन किया है, जिससे इसके पारंपरिक जोखिम-संबंधित संपत्ति सहसंबंध में असामान्य अस्थिरता का समय आया है।
“अभी बिटकॉइन के पास कोई कथा नहीं है, और यह दोनों ओर से संकुचित हो रहा है,” प्राइमएक्सबीटी के सीनियर मार्केट विश्लेषक जोनाटन रैंडिन ने कॉइनडेस्क को एक ईमेल में कहा।
रैंडिन ने बढ़ते मैक्रो दबाव की ओर इशारा किया, जिसमें पिछले पांच सप्ताहों में $3.8 बिलियन के ETF निकास, बढ़ते शुल्क तनाव और एक फेडरल रिजर्व शामिल है जिसने अभी तक आगामी दर कटौती का संकेत नहीं दिया है।
जबकि सोना सुरक्षित आश्रय प्रवाहों को आकर्षित कर रहा है और समतुल्यताएँ AI के तेजी से चल रही हैं, बिटकॉइन पिछड़ गया है। “सितंबर से सोना लगभग 48% बढ़ गया है, जबकि इसी अवधि में बिटकॉइन लगभग 41% गिर गया है,” रैंडिन ने कहा, जिसने स्पष्ट किया कि यह अंतर दर्शाता है कि निवेशक अभी भी BTC को डिजिटल सोने के बजाय तरलता-संवेदनशील जोखिम संपत्ति के रूप में मानते हैं।
संबंध का चित्र अस्थिर रहा है। “20-दिन का BTC-Nasdaq संबंध फरवरी के शुरुआत और मध्य के बीच -0.68 से +0.72 तक बदल गया। यह असंबंध नहीं है, यह अस्थिरता है,” रैंडिन ने कहा। “जब रिस्क-ऑन ट्रेड काम कर रहा हो और एक संपत्ति पीछे रह जाए, तो यह आमतौर पर कमजोरी होती है, मजबूती नहीं।”
ग्रीनस्पैन के अनुसार, कहानी "2009 से बदली नहीं है। यह ऋण-आधारित फ़िएट प्रणालियों के लिए एक वैश्विक, उदासीन विकल्प है।"
जब व्यवस्था परिवर्तन के दौरान सहसंबंध टूटते हैं, तो यह आमतौर पर यादृच्छिक नहीं होता। यह प्रारंभिक पुनर्मूल्यांकन है,” ग्रीनस्पैन ने कहा। “यदि समता अभी भी चक्रीय विकास के रूप में मानी जा रही है, जबकि बिटकॉइन सार्वजनिक हेज की तरह अधिक व्यापार करने लगता है, तो यह अंतर संरचनात्मक रूप से बुलिश है।”
ड्रॉडाउन के पैमाने के बावजूद, रैंडिन ने यह मानने के खिलाफ सावधान किया कि सुधार समाप्त हो गया है।
उन्होंने कहा, "बिटकॉइन अब अक्टूबर के उच्च स्तर से 52% गिर चुका है।" "यह बहुत ज्यादा लगता है, लेकिन जब आप पिछले बेयर मार्केट को देखते हैं, जहाँ हमने 80% या उससे अधिक की गिरावट देखी है, तो हम वास्तव में इस समायोजन के मध्य में हो सकते हैं।"
उन्होंने कहा कि जबकि साप्ताहिक सापेक्ष शक्ति सूचकांक (RSI) बिटकॉइन के इतिहास में अपने सबसे कम स्तर पर आ गया है और एक्यूमुलेटर पते नवंबर के अंत से लगभग 372,000 बिटकॉइन को अवशोषित कर चुके हैं, जो चक्र के निचले बिंदुओं के साथ अक्सर जुड़े संकेत हैं, पिछले अवरोहण में समान परिस्थितियों के बाद एक निश्चित निचला स्तर बनने से पहले एक और 30% से 40% की गिरावट आई।
हालाँकि, ग्रीनस्पैन ने कहा कि भावना पहले से ही अधिकांश निराशावाद को दर्शा रही हो सकती है। “जब भावना इतनी एकसमान रूप से नकारात्मक हो जाए जबकि दीर्घकालिक मूलभूत बातें अखंडित रहें, तो पलटाव तेज होते हैं,” उन्होंने कहा।
जब तक बिटकॉइन $68,000–$72,000 क्षेत्र को पुनः प्राप्त नहीं कर लेता, रैंडिन ने कहा, “मैं इस स्ट्रीक को साफ़ी से तोड़ने के बजाय लगातार चलते रहने की उम्मीद करता हूँ।” उन्होंने $60,000 को एक प्रमुख निकट-भविष्य का समर्थन स्तर बताया, जिसके ठीक नीचे $58,500 के पास 200-सप्ताह की चलती औसत है।
"हार की श्रृंखला की कहानी पांच महीनों पर केंद्रित है," ग्रीनस्पैन ने जोड़ा। "संरचनात्मक कहानी दशकों को शामिल करती है।"