अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF ने जनवरी 2024 में लॉन्च होने के बाद अपना सबसे खराब 30-दिन का समय दर्ज किया है, जिसमें हाल के महीनों में बिटकॉइन की कीमत में 17% की गिरावट के साथ समग्र बाहरी प्रवाह लगभग $6 बिलियन तक पहुंच गए हैं।
नुकसान सबसे अधिक मई 15 से जून 3 तक के 13 दिनों की लगातार निकासी श्रृंखला के दौरान तीव्र था, जिसने अकेले लगभग $4.4 अरब की शुद्ध रिडीम्पशन की मात्रा का जिम्मा लिया। बिटकॉइन के संदर्भ में, यह लगभग 59,400 BTC के बाहर निकलने के बराबर है।
पैसा कहाँ गया
बहिर्निकास दर्जनों स्पॉट बिटकॉइन ETF उत्पादों के बीच समान रूप से वितरित नहीं हुए। दर्द दो सबसे बड़े फंड्स में केंद्रित था: ब्लैकरॉक का IBIT और फिडेलिटी का FBTC, जिन्होंने सैकड़ों मिलियन डॉलर में दैनिक रिडीम्पशन का शीर्ष स्तर देखा।
लगातार चलने वाली रुझान अंततः 4-5 जून के आसपास $3 मिलियन के सामान्य शुद्ध प्रवाह के साथ टूट गई। लगातार चलने वाली रुझान के खत्म होने के बाद भी साप्ताहिक बाहरी प्रवाह काफी रहे, जिसमें एक हफ्ते में अकेले $1.7 बिलियन का शुद्ध रिडेम्पशन हुआ।
बिटकॉइन की कीमत बिक्री के दबाव को प्रतिबिंबित करते हुए जून के शुरुआती दिनों में $60,000 से $61,300 के रेंज में चार महीने के निम्न स्तर तक गिर गई।
कारण कि संस्थागत निवेशक बिक्री बटन दबाते हैं
इस आदर्श बाहरी प्रवाह के लिए तीन बल एकत्रित हुए। पहला, साधारण लाभ लेना। 2024 या 2025 की शुरुआत में बिटकॉइन ETF पोज़ीशन में प्रवेश करने वाले कई संस्थागत खिलाड़ियों के पास हाल की गिरावट के बावजूद भी काफी लाभ था। दूसरा, मैक्रोआर्थिक अनिश्चितता। तीसरा, जोखिम के प्रति रुचि में सामान्य शीतलन।
ब्लूमबर्ग ईटीएफ विश्लेषक एरिक बैलचुनास ने बड़े पैमाने पर संस्थागत अपनाने और आम ईटीएफ अस्थिरता के संदर्भ में बाहर निकलने के स्तर को “शोर” के रूप में वर्णित किया।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
कुल बाहर निकलने वाले $6 बिलियन को पूरी तस्वीर के साथ तुलना करने की आवश्यकता है। जनवरी 2024 से उनके लॉन्च के बाद से, स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने $50 से $60 बिलियन से अधिक का कुल शुद्ध प्रवाह आकर्षित किया है। हाल की बिक्री इन उत्पादों में प्रवाहित कुल पूंजी का एक अंकीय प्रतिशत मात्र है।
2026 के लिए वर्ष तक के प्रवाह मई-जून की लगातार श्रृंखला के आने से पहले ब्रेकइवन के पास टिके हुए थे।
व्यापारियों के लिए, तत्काल चिंता अस्थिरता है। बड़े ईटीएफ रिडेमप्शन स्पॉट बिटकॉइन बाजारों पर बिक्री दबाव पैदा करते हैं क्योंकि ईटीएफ जारीकर्ताओं को निकासी को पूरा करने के लिए अपने अंतर्निहित बिटकॉइन होल्डिंग्स बेचने पड़ते हैं।