बुधवार को यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने $396.6 मिलियन का शुद्ध निकास दर्ज किया, जिससे पहले से ही दर्दनाक हानि का लगातार 13 ट्रेडिंग दिनों का सीरीज बढ़ गया। 14 मई से इस सीरीज की शुरुआत से अब तक कुल क्षति: SoSoValue के डेटा के अनुसार, लगभग $4.4 बिलियन की निकासी।
इससे जनवरी 2024 में स्पॉट बिटकॉइन ETF के शुरू होने के बाद से यह सबसे लंबा निरंतर रिडीम्पशन रन बन जाता है।
बिटकॉइन स्वयं अपने 15 मई के शिखर के बाद लगभग 21% गिर चुका है, जिसमें ETF चैनलों से आए बिक्री का दबाव सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी के लिए पहले से ही कठिन समय को और बढ़ा रहा है।
जहाँ पैसा निकल रहा है
ब्लैकरॉक का iShares बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT), जो संपत्ति के आधार पर सबसे बड़ा स्पॉट बिटकॉइन ETF है, दैनिक रिडीम्पशन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा था। फिडेलिटी और ग्रे स्केल उत्पादों ने इसी प्रवृत्ति का अनुसरण किया, जिसमें एकल फंड से संकेंद्रित बिकवाली के बजाय प्रमुख जारीकर्ताओं के भीतर निरंतर बाहरी प्रवाह देखा गया।
13 दिनों की अवधि के दौरान सबसे बड़ा साप्ताहिक बाहरी प्रवाह 29 मई तक के सप्ताह के लिए 1.42 अरब डॉलर रहा। हेडलाइन-ग्रैबिंग निकासी के आंकड़ों के बावजूद, जनवरी 2024 में लॉन्च के बाद से स्पॉट बिटकॉइन ETF में समग्र शुद्ध प्रवाह रिकॉर्ड स्तर के करीब बने हुए हैं।
बाहर निकलने का क्या कारण है
सबसे सरल व्याख्या लाभ लेना है। बिटकॉइन मई के मध्य तक एक मजबूत वृद्धि देख रहा था, और इसके बाद का उलटफेर संस्थागत धारकों को पोज़ीशन कम करने का कारण बना। मैक्रोआर्थिक अनिश्चितता के कारण संस्थागत निवेशक विभिन्न संपत्ति वर्गों में अधिक सावधान हो गए हैं। इसके अलावा, यह तथ्य भी है कि ETF के बाहर निकलने से अंतर्निहित संपत्ति पर बिक्री का दबाव पड़ता है: जब निवेशक शेयर रिडीम करते हैं, तो प्राधिकृत सहभागी उन रिडीम को सुलझाने के लिए बिटकॉइन बेचते हैं, जिससे पोज़ीशन में कमी देखकर निवेशकों की ओर से आगे की रिडीम की प्रक्रिया शुरू हो सकती है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
कुछ विश्लेषक वर्तमान अवधि को एक संभावित समापन चरण के रूप में देखते हैं। क्रिप्टो बाजार के इतिहास में, संस्थागत बिक्री और समापन की लंबी अवधियाँ अक्सर महत्वपूर्ण कीमत निम्नतम के पहले आती हैं।
ETF जारीकर्ताओं के बीच प्रतिस्पर्धात्मक परिदृश्य को भी देखने लायक है। यदि ब्लैकरॉक का IBIT प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अत्यधिक रिडीम्पशन देखता रहा, तो इससे संपत्ति वर्ग से समग्र निकास के बजाय संस्थागत प्राथमिकताओं में परिवर्तन का संकेत मिल सकता है।