अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने मई 25 तक के सात दिनों में लगभग $1.4 बिलियन का शुद्ध बाहरी प्रवाह दर्ज किया, जो कि कई महीनों में उनका सबसे खराब हफ्ता रहा। इसका कारण कोई क्रिप्टो-विशिष्ट स्कैंडल या नियामक कार्रवाई नहीं है। यह बॉन्ड बाजार है, जो बॉन्ड बाजार करता है: पार्टी बर्बाद करना।
बढ़ते खजाने के ब्याज दरों ने आगामी फेडरल रिजर्व दर कटौती की अपेक्षाओं को प्रभावी ढंग से नष्ट कर दिया है, जिससे संस्थागत निवेशक जोखिम-से-बचने की स्थिति की ओर भागने लगे हैं।
संख्याएँ एक क्रूर कहानी बताती हैं
सात दिनों के निकास में कम से कम एक अकेले दिन का रिडीम्पशन $648.6M से अधिक था। 7 मई के बाद से, बिटकॉइन ETF निकास कुल मिलाकर लगभग $2.7B हुए हैं। यह आंकड़ा इस महीने की शुरुआत में हुए अद्भुत आय प्रवाह के बाद आया है, जब सप्ताहवार अरबों डॉलर स्पॉट बिटकॉइन उत्पादों में प्रवाहित हो रहे थे।
ख казन निर्णय ले रहे हैं
ट्रेजरी यील्ड बढ़ रहे हैं, और जब यील्ड बढ़ते हैं, तो इसका मतलब है कि बाजार उम्मीद करता है कि ब्याज दरें लंबे समय तक उच्च स्तर पर रहेंगी। यह गतिशीलता कुछ ऐसा उजागर करती है जिसे अब नजरअंदाज करना असंभव हो गया है: बिटकॉइन अब एक अलग प्रणाली में मौजूद नहीं है। स्पॉट ETF ने बिटकॉइन को पारंपरिक वित्तीय प्रणाली से जोड़ दिया है, और इसका मतलब है कि ट्रेजरी यील्ड और फेड नीति जैसे मैक्रो बल अब किसी भी ब्लॉकचेन अपग्रेड या व्हेल लेनदेन के समान प्रभाव डालते हैं।
सब कुछ खून नहीं बहा रहा है
जबकि बिटकॉइन ETFs को तेजी से नुकसान हुआ, उसी अवधि के दौरान XRP ETFs ने लगभग $42M की शुद्ध प्रवाह आकर्षित की। ईथेरियम ETFs ने भी इस अवधि के दौरान निकासी का सामना किया, जिससे XRP की लचीलापन और अधिक स्पष्ट हो जाता है।
प्रमुख बिटकॉइन ETF जारीकर्ता, ब्लैकरॉक का IBIT, फिडेलिटी का FBTC और ग्रे स्केल का GBTC, अभी भी प्रबंधित बड़े संपत्ति राशि के साथ जारी हैं। जनवरी 2024 के लॉन्च के बाद से यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETFs में कुल संचयी शुद्ध प्रवाह अभी भी लगभग $60B है, जो हाल के $1.4B साप्ताहिक निकास को संदर्भ में रखता है।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
लगातार ETF निकासी से बिटकॉइन की स्पॉट कीमत पर सीधा बिक्री दबाव पड़ता है, क्योंकि ETF जारीकर्ताओं को रिडेम्प्शन को पूरा करने के लिए अपने होल्डिंग्स को तरल करना पड़ता है। 7 मई से $2.7B की निकासी काफी महत्वपूर्ण है और कीमत गतिविधि पर भारी पड़ रही है। ट्रेजरी यील्ड की गतिविधियों और बिटकॉइन ETF प्रवाह के बीच संबंध बाजार में सबसे विश्वसनीय संकेतों में से एक बन गया है।
XRP के प्रवाह की असामान्यता को भी निगरानी करने योग्य है। यदि संस्थागत धन बिटकॉइन से बाहर निकलते हुए वैकल्पिक क्रिप्टो ETF में लगातार स्थानांतरित होता रहा, तो इससे एक परिपक्व बाजार का संकेत मिल सकता है, जहां पोर्टफोलियो प्रबंधक व्यक्तिगत क्रिप्टो संपत्ति के साथ उसी भिन्न विश्लेषण को लागू करते हैं जो वे व्यक्तिगत समतुल्य पर लागू करते हैं।