SEC को पारंपरिक स्टॉक्स के ब्लॉकचेन-आधारित संस्करणों के लिए दर खोलने वाले एक ढांचे को जारी करना था। इसके बजाय, 22 मई को, एजेंसी ने पॉज़ कर दिया, और क्रिप्टो बाजार ने तुरंत प्रभाव महसूस किया।
बिटकॉइन $76,000 के नीचे गिर गया, जिससे 2.14% की कमी हुई और लगभग $33.8 बिलियन का बाजार मूल्य मिट गया। ईथेरियम प्रतिशत के हिसाब से और खराब प्रदर्शन कर रहा है, जो 3.4% गिर गया। कॉइनबेस के शेयर लगभग 4.4% गिर गए।
SEC जो योजना बना रहा था, और यह क्यों रुक गया
प्रश्नवाचक पहल टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए एक “इनोवेशन एक्सेम्पशन” फ्रेमवर्क थी। अंग्रेजी में: एक सेट नियम जिससे कंपनियाँ पारंपरिक सिक्योरिटीज की आवश्यकताओं की तुलना में कम नियामक स्पर्श के साथ ब्लॉकचेन-आधारित सामान्य इक्विटीज जारी और व्यापार कर सकतीं।
रिपोर्ट्स के अनुसार, एसईसी ने एक खाका प्रस्ताव को अंतिम रूप दे दिया था, और 18-23 मई के सप्ताह के दौरान इसकी घोषणा की उम्मीद थी। लेकिन जब एजेंसी ने देरी की घोषणा की, तो यह समयसीमा समाप्त हो गई।
पारंपरिक स्टॉक एक्सचेंज, जिनमें नास्डैक, सीबीओई और सीएमई ग्रुप शामिल हैं, ने इस फ्रेमवर्क के निवेशक सुरक्षा और प्रतिस्पर्धी गतिशीलता के लिए क्या अर्थ होगा, इसके बारे में चिंताएँ व्यक्त कीं। उनका तर्क, संक्षेप में: टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज को नियामक संक्षिप्त मार्ग देने से एक असमान खेल का मैदान बनेगा।
वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंज के सदस्यों ने भी चिंता व्यक्त की। जब पारंपरिक बुनियादी ढांचे के खिलाड़ी सामूहिक रूप से विरोध करते हैं, तो नियामक आमतौर पर सुनते हैं। यही यहां हुआ।
टोकनाइज्ड स्टॉक्स क्यों महत्वपूर्ण हैं
टोकनाइज्ड स्टॉक्स वही हैं जो उनका नाम बताता है: पारंपरिक इक्विटीज के डिजिटल प्रतिनिधि, जो एक ब्लॉकचेन पर मौजूद होते हैं। वे 24/7 ट्रेडिंग, लगभग तुरंत सेटलमेंट, आंशिक स्वामित्व, और बहुत कम लेनदेन लागत को सक्षम बना सकते हैं।
संदर्भ के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में पारंपरिक स्टॉक सेटलमेंट अभी भी एक कार्यदिवस (T+1) लेता है, जिस समय सीमा को उद्योग ने हाल ही में दो दिनों से घटाया है। ब्लॉकचेन-आधारित सेटलमेंट सिद्धांत रूप से सेकंडों में हो सकता है।
इनोवेशन छूट उस दृष्टिकोण को कम से कम एक नियमित अमेरिकी ढांचे के भीतर वास्तविकता में बदलने की ओर एक महत्वपूर्ण कदम होती। इसके बिना, शेयरों को टोकनाइज़ करने की इच्छा रखने वाली कंपनियों को पेपर और फोन के युग के लिए डिज़ाइन किए गए सिक्योरिटीज़ नियमों के उसी घने जंगल का सामना करना पड़ता है।
बाजार की प्रतिक्रिया एक बड़ी कहानी बताती है
$76,000 के नीचे बिटकॉइन की गिरावट केवल टोकनाइज्ड स्टॉक्स के बारे में नहीं थी। यह उस देरी के बारे में थी जो प्रतिनिधित्व करती है: क्रिप्टो की उत्कृष्टता और नियामक वास्तविकता के बीच लगातार अंतर।
बिटकॉइन के बाजार मूल्य में $33.8 अरब का नुकसान घोषणा के तुरंत बाद हुआ। ईथेरियम का 3.4% का गिरावट इस बात को मजबूत करता है कि यह केवल बिटकॉइन की अलग कहानी नहीं थी।
Coinbase का 4.4% स्टॉक गिरावट विशेष रूप से बात करती है। अमेरिका के सबसे बड़े पब्लिकली ट्रेडेड क्रिप्टो एक्सचेंज होने के कारण, Coinbase टोकनाइज्ड स्टॉक्स फ्रेमवर्क का सीधा लाभार्थी होता। इसकी शेयर कीमत में गिरावट निवेशकों के उस अवसर के आने के समय, या क्या वह आएगा ही या नहीं, इसकी समयरेखा को पुनः गणना करने को दर्शाती है।
यहाँ की प्रतिस्पर्धी गतिशीलता पर भी ध्यान देने योग्य है। पारंपरिक एक्सचेंज्स ने केवल अमूर्त चिंताएँ उठाईं। वे बाजार के हिस्से की रक्षा कर रहे थे। यदि ब्लॉकचेन-नेटिव प्लेटफॉर्म पर टोकनाइज्ड स्टॉक्स को लोकप्रियता मिलती है, तो Nasdaq, Cboe और CME को संचालित करने वाली शुल्क संरचनाएँ और मध्यस्थ भूमिकाएँ विघटित हो सकती हैं।
एसईसी की एक्सचेंज उद्योग के प्रतिक्रिया के आधार पर रोकने की इच्छा यह सुझाती है कि जब वह किसी भी भविष्य के क्रिप्टो-संबंधी ढांचे पर विचार करेगी, तो वह पारंपरिक बाजार संरचना की चिंताओं को भारी मात्रा में वजन देगी।