"8 साल पहले बिटकॉइन पर एक किताब जो चांदी के डूबने की 'भविष्यवाणी' कर रही है?"

लेखक: डेविड, टेकफ्लो

2020 में, माइक्रोस्ट्रैटेजी के संस्थापक माइकल सेलर ने एक पुस्तक पढ़ी और 425 मिलियन डॉलर के बिटकॉइन खरीदने का निर्णय लिया।

इसका शीर्षक है,बिटकॉइन मानक, 2018 में प्रकाशित, 39 भाषाओं में अनुवादित, एक लाख से अधिक प्रतियां बिकीं, बिटकॉइनवादियों द्वारा "बाइबल" के रूप में स्वीकृत।

लेखक सईफ़ेदीन अम्मौस के पास कॉलंबिया विश्वविद्यालय से अर्थशास्त्र में डॉक्टरेट है, और उनका मुख्य तर

बिटकॉइन स्वर्ण की तुलना में अधिक कठोर "कठोर मुद्रा" है।

इसके साथ ही, इस पुस्तक के प्रचार पृष्ठ पर माइकल सेलर के शब्दों में सिफारिश है:

"यह पुस्तक एक प्रतिभाशाली कृति है। मैंने इसे पढ़कर 425 मिलियन डॉलर के बिटकॉइन खरीदने का फैसला किया। यह MicroStrategy के विचार तरीके पर सबसे अधिक प्रभाव डालता है, जिससे हमने अपने बैलेंस शीट को बिटकॉइन के आधार पर बदल दिया।"

लेकिन इस किताब में एक अध्याय है, जो बिटकॉइन के बारे में नहीं है। यह बताता है कि सिल्वर कैसे हार्ड करेंसी नहीं बन सकता।

आज, 8 साल बाद, चांदी 117 डॉलर प्रति औंस के नए रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गई है, और शीतल धातुओं में निवेश की लहर अभी भी जारी है। हाल ही में, हाइपरलिक्विड और कई सीईएक्स भी शीतल धातुओं के अनुबंध व्यापार को अलग-अलग रूप में शुरू करना शुरू कर दिया है।

ऐसे समय में अक्सर कोई न कोई चेतावनी देने वाला व्यक्ति या विपरीत दिशा में कूदने वाला व्यक्ति खतरे की चेतावनी देता है, खासकर उस वातावरण में जहां सब कुछ बढ़

आज के एक लोकप्रिय एनक्रिप्टेड ट्विटर पोस्ट के उदाहरण के रूप में, किसी ने इस पुस्तक के पृष्ठ 23 के स्क्रीनशॉट को उद्धृत किया है, जिसमें उभरे खंड में लिखा है:

प्रत्येक चांदी का बुलबुला फटता है, अगली बार भी ऐसा ही होगा।

चांदी के निवेश का

पहले निराशा न करें, हम देख सकते हैं कि वह मुख्य तर्क क्या है।

इस पुस्तक में मुख्य तर्क वास्तव में "स्टॉक-टू-फ्लो" (stock-to-flow) कहलाता है। BTC OG के लोग इस सिद्धांत के बारे में शायद सुना होगा।

अर्थात, किसी चीज के "मुद्रा के रूप में मजबूत होने" के लिए,यह इस बात पर निर्भर करता है कि इसके उत्पादन।

सोना खनन करना मुश्किल है। दुनिया भर में लगभग 20 हजार टन सोना उपलब्ध है और प्रतिवर्ष उत्पादन 3,500 टन से कम होता है। यदि सोने की कीमत दोगुनी हो जाती है तो खनिक अचानक दोगुना सोना निकाल नहीं सकते। इसे "आपूर्ति दृढ़ता" कहा जाता है।

बिटकॉइन अधिक चरमपंथी है। 21 मिलियन की कुल आपूर्ति है, जो कि हर चार साल में आधी हो जाती है, कोई भी कोड को नहीं बदल सकता। यह एक एल्गोरिथ्म द्वारा बनाई गई दुर्लभता है।

सिल्वर कहाँ है?

उस पुस्तक में हाइलाइट किया गया वह अवतरण लगभग इस प्रकार है:चांदी का बुलबुला फट चुका है, और फिर से फट सकता है। क्योंकि जैसे ही बड़ी राशि चांदी में निवेश होती है, खनिक आसानी से आपूर्ति बढ़ाकर मूल्य को नीचे ला सकते हैं, जिससे बचतकर्ताओं की संपत्�

लेखक ने हंट भाईयों के उदाहरण का भी उल्लेख किया।

1970 के दशक के अंत में, टेक्सास के तेल उद्योगपति हंट भाई ने चांदी के बाजार में शून्य बनाने की कोशिश में चांदी के भंडारण का फैसला किया। उन्होंने चांदी और फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के दशकों के अरबों डॉलर खरीदे, जिससे कीमत 6 डॉलर से 50 डॉलर तक पहुंच गई, जो उस समय चांदी के लिए एक ऐतिहासिक उच्च था।

फिर क्या हुआ? खनिकों ने चांदी के भंडारण को बेचना शुरू कर दिया, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म ने मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ा दिया, और चांदी के दाम धराशायी हो गए। हंट भाई ने 1 अरब डॉलर से अधिक के नुकसान के कारण

अतः लेखक का निष्कर्ष है कि:

क्षमता भरपूर होने के कारण चांदी के पास मूल्य संचय के उपकरण के रूप में काम करने की क्षमता नहीं है। जब कोई भी व्यक्ति इसे "ठोस मुद्रा" के रूप में भंडारित करने का प्रयास करता है, तो बाजार उत्पादन बढ�

जब इस तर्क को 2018 में लिखा गया था, तो चांदी 15 डॉलर प्रति औंस थी। कोई भी इस पर ध्यान नहीं दे रहा था।

चांदी का यह दौर अलग है?

चांदी के बारे में उपरोक्त तर्क के लागू होने के लिए एक शर्त है: चांदी के दाम बढ़े तो आपूर्ति बढ़ जाएगी।

लेकिन 25 साल के डेटा कहते हैं कि कुछ और है।

2016 में चांदी का वैश्विक उत्पादन अपने शीर्ष पर पहुंचा, लगभग 90 करोड़ औंस। 2025 तक, यह संख्या 8.35 अरब औंस तक गिर गई। मूल्य सात गुना बढ़ गया, लेकिन उत्पादन 7% कम हो गया।

"क्यों नहीं काम कर रहा है 'मूल्य वृद्धि के साथ उत्पादन बढ़ेगा' यह त

एक संरचनात्मक कारण यह है कि लगभग 75% चांदी का उत्पादन तांबा, जस्ता और लेड खनन के एक उप-उत्पाद के रूप में होता है। खदान निर्माता के उत्पादन निर्णय आधार धातु की कीमत पर निर्भर करते हैं, चांदी की कीमत पर नहीं। यदि चांदी की कीमत दोगुनी हो जाती है लेकिन तांबे की कीमत नहीं बदलती है, तो खदान अतिरिक्त �

दूसरा कारण समय हो सकता है। एक नए खनन परियोजना को अन्वेषण से लेकर उत्पादन तक पहुंचाने में 8 से 12 साल लगते हैं। अगर अब तुरंत शुरू कर दिया जाए तो 2030 तक नए आपूर्ति की आशा नहीं है।

परिणाम आयात के लगातार पांच वर्षों का अंतर है। सिल्वर इंस्टीट्यूट के आंकड़ों के अनुसार, 2021 और 2025 के बीच वैश्विक चांदी की कुल कमी लगभग 820 मिलियन औंस होगी, जो लगभग एक पूरे वर्ष के वैश्विक खनन उत्पादन के बराबर है।

साथ ही, चांदी के स्टॉक भी खत्म हो रहे हैं। लंदन बुलियन एंड सिक्का बाजार संघ (एलबीएमएल) के प्रतिस्पर्धी चांदी के स्टॉक 155 मिलियन औंस तक गिर गए हैं। चांदी की किराएदारी दर सामान्य वर्षों के 0.3-0.5% से बढ़कर 8% हो गई है, जिसका अर्थ है कि कोई व्यक्ति अब वर्तमान चांदी प्राप्त करने के लिए 8% वार्षिक लागत भुगतान करने के लिए तैयार है।

एक और नई चीज़ आई है। 1 जनवरी, 2026 से, चीन ने शोधित चांदी के निर्यात पर प्रतिबंध लगा दिया है, जिसके तहत केवल वे राज्य के बड़े कारखाने ही निर्यात लाइसेंस प्राप्त कर सकते हैं जिनकी वार्षिक क्षमता 80 टन से अधिक है। छोटे और मध्यम आकार के निर्यातकों को सीधे तौर पर बाहर रखा गया है।

हंट भाइयों के दौर में, खनिकर और धारक मात्रात्मक वृद्धि और बिक्री के माध्यम से बाजार को नीचे ला सकते थे।

इस बार, आपूर्ति पक्ष के पास गोलियां समाप्त हो सकती हैं।

यह निवेश के साथ-साथ आवश्यकत

जब हंट भाईयों ने चांदी खरीदी थी, तो चांदी एक मुद्रा निवेश वस्तु थी। खरीदारों का विचार था कि कीमत बढ़ेगी, इसलिए वे इसे खरीदकर बेचने के लिए रख लेंगे।

2025 में चांदी के बाजार में उछाल के लिए अकेले अलग-अलग बल होंगे।

चलिए कुछ आंकड़ों की ओर ध्यान देते हैं। 2025 वर्ल्ड सिल्वर सर्वे की रिपोर्ट के अनुसार, 2024 में औद्योगिक चांदी की मांग 680.5 मिलियन औंस हो गई, जो एक नया रिकॉर्ड है। यह संख्या वैश्विक कुल मांग का 60% से अधिक हिस्सा है।

औद्योगिक मांग क्या खरीद रही है?

सौर �प्रत्येक सौर पैनल को चालक परत के रूप में चांदी के पेस्ट की आवश्यकता होती है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के अनुमान के अनुसार, 2030 तक वैश्विक सौर ऊर्जा क्षमता चार गुना हो जाएगी। सौर ऊर्जा उद्योग पहले से ही चांदी का सबसे बड़ा औद्योगिक खरीदार ह�

विद्यएक पारंपरिक ईंधन वाली कार लगभग 15-28 ग्राम चांदी का उपयोग करती है। एक इलेक्ट्रिक कार 25-50 ग्राम का उपयोग करती है, उच्च छोर के मॉडल अधिक उपयोग करते हैं। बैटरी प्रबंधन प्रणाली, मोटर कंट्रोलर, चार्जिंग इंटरफेस, चांदी के उपयोग के लिए हर जगह है।

कृत्रिम बुद्धिमसर्वर, चिप पैकेजिंग, उच्च आवृत्ति के कनेक्टर में, चांदी की विद्युत और ऊष्मा चालकता का कोई विकल्प नहीं है। यह आवश्यकता 2024 से तेज हो जाएगी, सिल्वर इंस्टीट्यूट ने अपनी रिपोर्ट में विशेष रूप से "AI संबंधित अनुप्रयोगों" को अलग से शामिल किया है।

2025 में, संयुक्त राज्य अमेरिका के आंतरिक मामलों के विभाग ने चांदी को "महत्वपूर्ण खनिज" सूची में जोड़ दिया। पिछली बार इस सूची में लिथियम और कम धातुओं को जोड़ा गया था।

निश्चित रूप से, चांदी की कीमतों में उच्च स्तर पर बने रहने से "चांदी बचाने" का प्रभाव पड़ेगा, जैसे कि कुछ प्रकाश विद्युत उत्पादक प्रति बैटरी प्लेट में चांदी के पेस्ट की मात्रा कम कर चुके हैं। लेकिन सिल्वर इंस्टीट्यूट के अनुमान के अनुसार, चांदी बचाने के प्रभाव को ध्यान में रखते हुए भी, आने वाले 1-2 वर्षों में औद्योगिक मांग अभी भी रिक

यह वास्तव में कड़ी मांग है, जो कि सईफ़ेदीन ने जब 'बिटकॉइन स्टैन' लिखा था, तब उन्होंने इसे चर बनाने की आशंका नहीं की थी।

एक पुस्तक मन का स्पा भी कर सकती

"बिटकॉइन डिजिटल सोना" की कहानी हाल ही में वास्तविक सोने और चांदी के सामने चुप रही है।

बाजार ने इस वर्ष को "मूल्यह्रास व्यापार" कहा है: डॉलर कमजोर, महंगाई की उम्मीद बढ़ी, भू-राजनीतिक तनाव, धन ने कठिन संपत्ति में अपनी सुरक्षा बढ़ा ली। लेकिन इस सुरक्षा के लिए धन ने सोना-चांदी का चयन किया, बिटकॉइन का नहीं।

बिटकॉइन के चाहने वालों के लिए इसकी व्याख्या की आवश्यकता है।

तो ऊपर की किताब अब उद्धरणों और तर्क की तरह एक तर्क बन गई, चांदी अब बुलबुला के कारण बढ़ रही है, जब यह टूट जाएगी, तो आपको पता चल जाएगा कि कौन सही था।

यह अधिक एक कहानी स्व-बचाव की तरह है।

जब आपके पास रखे गए संपत्ति एक पूरे वर्ष के लिए बाजार के मुकाबले पिछड़ जाते हैं, तो आपको यह समझाने के लिए एक ढांचा चाह

अल्पकालीन मूल्य अहम नहीं है, दीर्घकालीन तर्क अहम है। चांदी का तर्क गलत है, बिटकॉइन का तर्क सही है, इसलिए बिटकॉइन निश्चित रूप से आगे निकल जाएगा, यह सिर्फ समय का मामला है।

क्या यह तर्क संगत है? हां, संगत है। क्या इसे खंडन किया जा सकता है? बहुत कठिन।

क्योंकि आप हमेशा "समय पर्याप्त नहीं है" कह सकते है

समस्या यह है कि वास्तविक दुनिया आपका इंतजार नहीं करती। बिटकॉइन और स्कम्पी के साथ भरे हुए हाथों वाले लोग और जो ईक्रिप्टो के �

8 साल पहले लिखा गया बिटकॉइन सिद्धांत, 8 साल बाद बढ़े बिना वाले वास्तविकता को स्वचालित रूप से नहीं छिपा सकता।

सिल्वर अभी भी तेजी से बढ़ रहा है, हम भी बिटकॉइन के लिए अ

मूल स्रोत ल

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