बिटकॉइन की बेयर-मार्केट कहानी अभी अस्थिर है, क्योंकि ऑन-चेन डेटा दिखाता है कि 2026 के डाउनटर्न के दौरान हुए रियलाइज्ड नुकसान अभी तक 2022 के शीर्ष से अधिक नहीं हुए हैं, भले ही बाजार का डॉलर-संदर्भित मूल्य अधिक हो। विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि बुल्स के लिए एक स्थायी निचला स्तर मिलने से पहले एक नया समापन चरण अभी भी उभर सकता है, जो लचीली रिटेल विश्वास और स्थानांतरित संस्थागत बिक्री के बीच एक जटिल खींचतान को दर्शाता है।
मुख्य बिंदु
- बिटकॉइन के 2026 के वास्तविक नुकसान अभी तक लगभग $211 बिलियन के 2022 के शीर्ष से अधिक नहीं हुए हैं, हालांकि USD के संदर्भ में बाजार पूंजीकरण अधिक है।
- विश्लेषकों का सुझाव है कि ऐतिहासिक बेयर-बाजार पैटर्न को बनाए रखने के लिए हानि वाले बाजार निकास की एक नई लहर की आवश्यकता हो सकती है।
- रिटेल विश्वास उल्लेखनीय रूप से उच्च बना रहता है, भले ही मैक्रो प्रेरक कीमतों को नीचे धकेल रहे हों, जिससे पारंपरिक बेयर-मार्केट नीचे की कहानी जटिल हो जाती है।
- संस्थागत निवेशक अक्सर राहत रैली के दौरान बेचते रहे हैं, जिससे कैपिटुलेशन-आधारित निचले स्तर और आपूर्ति-मांग गतिशीलता के पुनर्संतुलन में देरी हो सकती है।
- बाजार को यह तय करने में कई और महीने लग सकते हैं कि 2023 की तरह के नुकसानों को पार किया जाएगा या नहीं, जिससे एक स्पष्ट निचले स्तर का निर्माण संकेत मिलेगा।
अनुभवित हानियाँ: एक निकटकालीन संकेत जिसकी अवधि लंबी होती है
ऑन-चेन एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म CryptoQuant से आए नए डेटा के अनुसार, वर्तमान बेयर मार्केट में निवेशकों का समापन 2022 में देखे गए गंभीर स्तरों तक नहीं पहुँचा है। रियलाइज्ड नुकसान की गणना तब की जाती है जब कॉइन्स ऑन-चेन पर पिछले लागत आधार से कम कीमत पर स्थानांतरित होते हैं, जो एक पारंपरिक संकेत है कि निवेशक नुकसान पर बेच रहे हैं।
डार्कफोस्ट, एक क्रिप्टोक्वांट योगदानकर्ता, ने इस बात को सारांशित किया कि, यूएस डॉलर के संदर्भ में, बेयर मार्केट के दौरान बाजार पूंजीकरण बढ़ने के साथ हानियों में वृद्धि की उम्मीद की जा सकती है। विश्लेषक के अनुमानों के अनुसार, अक्टूबर के शीर्ष तक लगभग $174 बिलियन की हानि पहले ही प्राप्त हो चुकी है। हालाँकि बिटकॉइन का बाजार पूंजीकरण आज नाममात्र के आधार पर अधिक है, फिर भी यह राशि 2022 में स्थापित $211 बिलियन के रिकॉर्ड से पीछे है।
प्रभाव सूक्ष्म है लेकिन मायने रखता है: यदि बाजार कैप बढ़ने के साथ-साथ USD में हानियाँ जमा होती रहती हैं, तो बिक्री के दबाव का अगला चरण तीव्र हो सकता है और कीमतों को एक अधिक निर्णायक समाप्ति की ओर धकेल सकता है। डार्कफोस्ट ने सावधान किया कि जबकि एक शुद्धिकरण अभी भी हो सकता है, लेकिन अधिक निर्णायक हानि की प्राप्ति पूर्व चक्र के शिखरों को पार करने तक व्याख्या विषयगत रहती है।
बिटकॉइन बेयर मार्केट की वास्तविक हानि की तुलना। स्रोत: Darkfost/X
इतिहास में, बेयर-मार्केट्स को निवेशकों द्वारा गहरे ड्रॉडाउन से बचने के लिए पोज़ीशन को लिक्विड करने से होने वाले नुकसान की तीव्र वृद्धि से चिह्नित किया जाता है। वर्तमान प्रवृत्ति, जिसमें उच्च मार्केट कैप है लेकिन अभी भी शीर्ष से कम नुकसान की संख्या है, यह प्रश्न उठाती है कि अंतिम निचला स्तर जल्दी या बाद में बनेगा, और इसका ट्रेडर्स के लिए एक निश्चित कैपिटुलेशन सिग्नल का इंतजार करने पर क्या प्रभाव पड़ेगा।
रिटेल विश्वास बनाम संस्थागत व्यवहार
BTC के निचले स्तर के निर्माण के चारों ओर बाजार की चर्चा एक आकर्षक गतिविधि पर जोर देती है: छोटे भागीदार आक्रामक ढंग से गिरावट में खरीदारी कर रहे हैं, जबकि बड़े प्लेयर्स रिलीफ रैली में बेचने की प्रवृत्ति दिखा रहे हैं। प्रसिद्ध बाजार पर्यवेक्षक अर्दी का कहना है कि छोटे ट्रेडर्स “हर गिरावट में खरीद रहे हैं” ताकि एक ऐसा निचला स्तर पकड़ सकें जो अभी तक अदृश्य है, भले ही कीमत के प्रवृत्ति संकेत एक सामान्य अवरोही चक्र को दर्शा रहे हों।
इसके विपरीत, संस्थागत निवेशक—जिनकी भागीदारी आमतौर पर कीमत की गतिविधि में अधिक स्थिरता लाती है—ने राहत रैली को बनाए रखने की कम झुकाव दिखाया है। इसके बजाय, बड़े निवेशकों को बाउंस के दौरान बेचते हुए वर्णित किया जा रहा है, जिससे आपूर्ति छोटे निवेशकों पर स्थानांतरित हो रही है, जो बाजार की अस्थिरता का सामना करते हैं। आर्डी वर्तमान स्थिति को एक पैटर्न के रूप में वर्णित करते हैं, जहां सबसे कम पूंजीवाले हिस्सेदार सबसे अधिक पूंजीवाले हिस्सेदारों से आपूर्ति को अवशोषित करते हैं, जो मुख्य निचले स्तरों पर सामान्य रूप से देखा जाने वाला व्यवहार नहीं है।
परिणाम एक ऐसा बाजार है जहाँ विविध खुदरा ट्रेडर्स के बुलिश मनोदशा के कारण निचले स्तर की प्रक्रिया जटिल हो जाती है। यदि खुदरा की मांग मजबूत बनी रहती है जबकि संस्थागत निवेशक अभी भी सावधान या तरलता से वंचित हैं, तो कीमत निर्धारण लंबे समय तक सीमा के भीतर रह सकता है, जिससे स्पष्ट निचला स्तर स्थापित होने में देरी होगी और शायद बेयर मार्केट की कहानी पहले की अपेक्षाओं से अधिक लंबी हो सकती है।
आर्दी ने सावधान किया कि लगातार उच्च खुदरा विश्वास एक वास्तविक समाप्ति के गठन को रोक सकता है, जो इतिहास में कई व्यापारियों द्वारा स्थायी निचले स्तर के साथ जोड़ा जाता है। छोटे व्यापारियों की मांग और बड़े बाजार प्रतिभागियों के बाहर निकलने के बीच का अंतर्क्रिया संभवतः यह प्रभावित करेगा कि BTC कितनी जल्दी और कितनी तीव्रता से एक मजबूत तल बना सकता है।
अगला क्या देखें, जब बाजार अभी भी निचले स्तर की तलाश में है
आगे बढ़ने के लिए, कई संकेतक यह निर्धारित करने में मदद करेंगे कि बेयर-मार्केट चरण समाप्त होने के कगार पर है या अतिरिक्त नुकसान की संभावना अभी भी मौजूद है। पहला, साइकिल्स के दौरान अनुभव किए गए नुकसानों का निरंतर निगरानी करना यह स्पष्ट कर सकता है कि 2022 का शिखर कैपिटुलेशन के लिए स्वर्ण मानक बना रहता है या बाजार कैप बढ़ते रहने पर नए सीमाएँ उभरती हैं। दूसरा, रिटेल और संस्थागत निवेशकों के बीच व्यवहार का अंतर महत्वपूर्ण होगा: इस अंतर में संकुचन, या संस्थागत मनोदशा में गिरावट के दौरान संचय की ओर विस्थापन, एक अधिक सकारात्मक मोड़ का संकेत दे सकता है।
बाजार के हिस्सेदारों को मैक्रो प्रेरकों और ऑन-चेन प्रवाहों पर भी नजर रखनी चाहिए जो आपूर्ति गतिशीलता को बदल सकते हैं—जैसे खनन अर्थव्यवस्था में बदलाव, नेटवर्क की दक्षता में सुधार, या एक्सचेंज रिजर्व आंदोलनों में बदलाव—जो अक्सर प्रमुख मोड़ के साथ साथ आते हैं। हालाँकि 2026 पहले के बेयर-मार्केट आदर्शों की तुलना में हिस्सेदारी के मामले में पहले से ही अलग हो चुका है, लेकिन अगले कुछ महीनों की गति और दिशा यह तय करेगी कि बेयर का अंतिम चरण पिछले चक्रों के समान होगा या एक नया मार्ग अपनाएगा।
बिटकॉइन की विकासशील कहानी का अनुसरण कर रहे पाठकों के लिए, अगले डेटा रिलीज़ और संवेदनशीलता में परिवर्तन महत्वपूर्ण होंगे। यदि खुदरा मांग अपनी मजबूती बनाए रखती है जबकि संस्थागत पक्ष अनिच्छा से अपनी निवेश कम कर रहे हैं, तो आपूर्ति और मांग का संतुलन इस बात के पक्ष में झुक सकता है कि वर्ष के आखिरी हिस्से में एक अधिक निर्णायक नीचे का निर्माण—या कम से कम एक अधिक विश्वसनीय कीमत फर्श—बने। उससे पहले, देखने वालों को बाजार के इस बात का आकलन करने के लिए तैयार रहना चाहिए कि 2023 की हानि को पार किया जाएगा या नहीं और इसका बिटकॉइन के बेयर-मार्केट समयरेखा की दिशा पर क्या प्रभाव पड़ेगा।
यह लेख मूल रूप से Bitcoin Faces New Purge Risk as Bear-Market Losses Trail 2022 by $35B के रूप में प्रकाशित किया गया था, Crypto Breaking News पर - जो क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए आपका विश्वसनीय स्रोत है।