बिटकॉइन (CRYPTO: BTC) क्रिप्टोक्वांट के नवीनतम डेटा के अनुसार, तीन साल से अधिक के बाद पहली बार एक ऐसे अवमूल्यांकित क्षेत्र की ओर बढ़ रहा है, जिसे ऑन-चेन शोधकर्ता वर्णित करते हैं। मार्केट-वैल्यू-टू-रियलाइज्ड-वैल्यू (MVRV) अनुपात, जो एक पारंपरिक मापदंड है कि बिटकॉइन का मूल्य उस समय की कीमत के संदर्भ में उचित है या नहीं, जब आपूर्ति पिछली बार चली थी, वह अक्टूबर 2025 के सर्वोच्च स्तर के बाद कई महीनों की गिरावट के बाद एक ब्रेकईवन बिंदु की ओर बढ़ रहा है। पिछले सप्ताह की कीमत क्रिया में BTC $60,000 के स्तर के नीचे गिरा, जो हाल के चक्रों में बाजार की मनोदशा और समर्थन की परीक्षा को परिभाषित करता है। MVRV मापदंड 1.1 के पास टिका हुआ है, विश्लेषकों के अनुसार, संपत्ति ऐसे क्षेत्र में प्रवेश कर रही है, जो पिछले समय में संचय और संभावित पलटाव के साथ आया है, हालाँकि वे सावधान करते हैं कि कोई भी एकल सूचक निचले स्तर की गारंटी नहीं देता।
मुख्य बिंदु
- MVRV अनुपात तीन साल से अधिक समय के बाद पहली बार अपनी प्रमुख ब्रेक-ईवन सीमा के करीब पहुँच रहा है, जो अवमूल्यांकन की ओर एक संभावित गति को संकेत दे रहा है।
- CryptoQuant के डेटा के अनुसार, MVRV पाठ्यांक लगभग 1.1 है, जो मार्च 2023 के बाद से सबसे कम स्तर है, जब बिटकॉइन $20,000 के पास व्यापार कर रहा था।
- विश्लेषक यह बल्कि करते हैं कि जब MVRV 1 के नीचे गिरता है, तो बिटकॉइन अवमूल्यांकित होने की संभावना होती है; वर्तमान पाठ्यांक इस स्तर के ऊपर है लेकिन ऐतिहासिक रूप से निचले या लगभग निचले स्तरों से जुड़े सीमा के भीतर है।
- एमवीआरवी अनुपात का दो-वर्षीय रोलिंग जेड-स्कोर हाल ही में ऐतिहासिक निम्न स्तर पर पहुंच गया है, जिसे कुछ ट्रेडर्स पिछले बेयर-मार्केट निचले स्तरों की तुलना करते हैं, जिससे लगता है कि संचयन गतिविधियां बन रही हो सकती हैं।
- पिछली टिप्पणियों में यह नोट किया गया है कि अक्टूबर 2025 के शिखर के बाद की गिरावट में एक तेज़ ऊपर की ओर उछाल नहीं देखी गई है, जो एक अतिमूल्यांकित क्षेत्र में प्रवेश करती है, एक ऐसी सूक्ष्मता जो इस चक्र के निचले बिंदु के निर्माण को पिछले चक्रों से अलग कर सकती है।
उल्लिखित टिकर: $BTC
बाजार का संदर्भ: बिटकॉइन एक नए सर्वोच्च स्तर के बाद एक बहु-तिमाही संकुचन का अनुभव कर रहा है, जिसके साथ ट्रेडर्स $60,000 के आसपास के मूल्य स्तरों के साथ-साथ MVRV और Z-स्कोर मेट्रिक्स का निरीक्षण कर रहे हैं। परिवर्तनशील ऑन-चेन संकेतों और मैक्रो जोखिम भावना का संयोजन संभवतः इस बात को निर्धारित करेगा कि वर्तमान अवरोही प्रवृत्ति जारी रहेगी या एक व्यापक संचय चरण शुरू होगा।
यह क्यों महत्वपूर्ण है
ऑन-चेन मेट्रिक्स जैसे MVRV, बिटकॉइन की कीमत क्रियाशीलता के मनोवैज्ञानिक और व्यवहारात्मक आधारों में एक लेंस प्रदान करते हैं। जब मार्केट मूल्य और रियलाइज्ड वैल्यू का अनुपात ब्रेकईवन के करीब पहुँचता है, तो टिप्पणीकार इसे एक संभावित संकेत के रूप में व्याख्या करते हैं कि सप्लाई-वेटेड लागत आधार, औसतन, वर्तमान मार्केट कीमतों की तुलना में सस्ता हो रहा है। CryptoQuant के योगदानकर्ताओं ने उल्लेख किया है कि पिछले हफ्ते बिटकॉइन के $60,000 स्तर के नीचे गिरने के बाद, बिटकॉइन का MVRV अनुपात लगभग 1.13 पर रहा—मार्च 2023 के बाद सबसे कम स्तर, जब BTC $20,000 के पास ट्रेड हो रहा था। यह पृष्ठभूमि महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एक व्यापक कथा को संदर्भित करती है: यह संपत्ति एक ड्रॉडाउन चरण से एक ऐसे समय में संक्रमण कर सकती है, जहाँ दीर्घकालिक होल्डर्स पुराने स्तरों पर ऐतिहासिक रूप से अनुकूल स्तरों पर प्रवेश कर सकते हैं।
सामान्य रूप से, जब MVRV अनुपात 1 के नीचे आ जाता है, तो बिटकॉइन को अवमूल्यांकित माना जाता है। वर्तमान में, यह सूचक लगभग 1.1 पर है, जो इंगित करता है कि कीमत स्तर अवमूल्यांकन की सीमा के करीब पहुँच रहे हैं।
CryptoQuant का विश्लेषण यह जोर देता है कि वर्तमान पाठ्यक्रम को बिटकॉइन के अक्टूबर 2025 के शिखर के बाद चार महीने की अवरोही प्रवृत्ति के संदर्भ में व्याख्या की जानी चाहिए। टीम ने नोट किया है कि हालतम बुल साइकिल के दौरान बाजार एक स्पष्ट अतिमूल्यांकित क्षेत्र में तीव्र गति से नहीं गया, एक ऐसी सूक्ष्मता जो व्यापारियों को इस बार "नीचे का निर्माण" की कहानी को कैसे व्याख्या करनी है, उस पर प्रभाव डाल सकती है। शोध का तर्क है कि ऐसा संरचनात्मक अंतर इस बात का संकेत दे सकता है कि अंतिम निचला स्तर एक अचानक समापन घटना के माध्यम से नहीं, बल्कि धीरे-धीरे बन सकता है—एक परिदृश्य जो लंबी अवधि के निवेशकों और जोखिम टीमों के लिए संपर्क का मूल्यांकन करने के लिए प्रभावों को लाता है।
$BTC का वर्तमान Z-Score 2015, 2018, COVID क्रैश 2020 और 2022 के बेयर मार्केट के निचले स्तर से कम है,
मिकाएल वैन डी पॉपे, एक प्रसिद्ध ट्रेडर और विश्लेषक, ने टिप्पणी की कि वर्तमान व्यवस्था पिछले चक्रों से भिन्न है। एक अन्य अद्यतन में, क्रिप्टोक्वांट के योगदानकर्ता गुगाऑनचेन ने एक अलग Z-स्कोर अनुक्रम का उपयोग करके BTC/USD को “कैपिटुलेशन ज़ोन” में वर्गीकृत किया, जिसे कुछ लोग पृष्ठभूमि में संचयी दबाव के प्रारंभिक चरण के रूप में व्याख्या करते हैं। विश्लेषक ने इस निष्कर्ष को एक टेक्सटबुक के अनुसार कैपिटुलेशन घटना का इंतजार करने के बजाय, वर्तमान परिवेश में निचले स्तर के निर्माण की संभावना पर विचार करने के लिए आमंत्रित के रूप में प्रस्तुत किया।
संकेतक यह सुझाता है कि हम ऐतिहासिक संचय चरण की ओर बढ़ रहे हैं,
गुगाऑनचेन ने लिखा कि जे़-स्कोर द्वारा पकड़ी गई सांख्यिकीय विचलन आगामी आपदा के बजाय अवसर को दर्शाती है। हालाँकि भाषा सूक्ष्म है, लेकिन इन ऑन-चेन वृत्तों में सहमति है कि जब तक दीर्घकालिक धारक इन स्तरों के पास संचय करने के लिए तैयार दिखाई देते हैं, तब तक बिटकॉइन का नीचे की ओर का जोखिम बढ़ते हुए सीमित हो सकता है।
अगला क्या देखें
- एमवीआरवी अनुपात को 1.0 की ओर या उससे नीचे ब्रेकईवन शिफ्ट के लिए ट्रैक करें, जो ऐतिहासिक रूप से अधिक अवमूल्यांकित अवधियों या स्थानीय निचले बिंदु के निर्माण का संकेत देता है।
- दो वर्षीय रोलिंग Z-स्कोर ट्रैजेक्टरी को निगरानी करें, जिससे कैपिटुलेशन पठनों से निकलकर संचयन शैली के व्यवहार की ओर स्थायी रूप से विस्थापन हो।
- बिटकॉइन की कीमत क्रिया को महत्वपूर्ण समर्थन क्षेत्रों के आसपास देखें, विशेष रूप से $60,000 के ऊपर लगातार स्थिति और किसी भी बाद के पुनर्परीक्षण को जो ऑन-चेन कथा की पुष्टि कर सकते हैं।
- ऑन-चेन संकेतों, जैसे रियलाइज्ड-कैप डेटा और लेन-देन प्रवाह मापदंडों की तलाश करें, जो वितरण से संचय में परिवर्तन को मजबूत करें।
स्रोत और पुष्टि
- बिटकॉइन के MVRV अनुपात और "अवमूल्यांकित" क्षेत्र की परिकल्पना पर CryptoQuant का विश्लेषण।
- BTC/USD के लिए Z-स्कोर पाठ्यांक और कैपिटुलेशन-ज़ोन संकेतों पर CryptoQuant की टिप्पणी।
- Cointelegraph द्वारा बिटकॉइन की कीमत की गतिविधि पर कवरेज, जिसमें हाल का $60,000 के नीचे गिरना और संबंधित ऑन-चेन लेखों में संदर्भित पूर्व बेयर मार्केट विश्लेषण शामिल हैं।
- पिछले चक्र के निचले बिंदुओं (2015, 2018, 2020, 2022) और 2023 के दौरान MVRV के 1 से नीचे आने के बारे में ऑन-चेन रिपोर्टिंग से ऐतिहासिक संदर्भ।
बिटकॉइन के ऑन-चेन संकेत अवमूल्यांकन और संभावित निचले स्तर के निर्माण की ओर इशारा करते हैं
बिटकॉइन की वर्तमान ऑन-चेन कहानी मूल्यांकन संकेतों और मूल्य क्रिया के बीच एक सूक्ष्म संतुलन पर केंद्रित है। MVRV अनुपात, जिसका उपयोग लंबे समय तक मार्केट कीमतों को ऑन-चेन लागत आधार के साथ समायोजित करने के लिए किया जाता रहा है, एक लंबे अवरोही प्रवृत्ति के बाद एक ब्रेकईवन सीमा का परीक्षण करने लगा है। हालतम डेटा दिखाता है कि MVRV लगभग 1.1 है, एक स्तर जिसे CryptoQuant के योगदानकर्ता अवमूल्यांकित क्षेत्र में प्रवेश करते हुए वर्णित करते हैं। यह विशेष रूप से ध्यान देने योग्य है, क्योंकि हाल के साप्ताहिक क्लोज में BTC $60,000 के स्तर के नीचे चला गया, जो विभिन्न मार्केट रेजीम में एक चुंबक और छत दोनों के रूप में कार्य करता है। महत्वपूर्ण स्तरों के आसपास मूल्य की नियंत्रण प्रणाली के साथ MVRV मीट्रिक का सामंजस्य, जो प्रतीकात्मक रूप से कहता है “वर्तमान मूल्यों के पास मूल्य संचयित हो रहा है,” इस बारे में एक सूक्ष्म बहस को प्रेरित करता है कि स्थायी निचला स्तर आने वाला है या स्थायी ऊपरी प्रवृत्ति की शुरुआत से पहले और संघनन की आवश्यकता है। (CRYPTO: BTC)
क्रिप्टोक्वांट शोधकर्ता यह जोर देते हैं कि जब MVRV 1 के नीचे आ जाता है, तो संकेत एक साफ़ अवमूल्यांकन फ्लैग होता है। हालाँकि वर्तमान अनुमान 1.0 के बजाय लगभग 1.1 पर है, लेकिन व्याख्या अभी भी सकारात्मक है: कीमत स्तर लंबे समय के लिए मूल्य आकर्षण की संभावना में वृद्धि को दर्शा सकते हैं। MVRV का पिछला स्पष्ट रूप से 1 के नीचे गिरना 2023 की शुरुआत में हुआ था, जब BTC लगभग $20,000 पर व्यापार कर रहा था। तुलना से स्पष्ट होता है कि वर्तमान चक्र ने पिछले चक्रों की तुलना में अधिक धीमे ढंग से अपनी नीचे की गतिशीलता प्रदान की है। स्रोत नोट करता है कि वर्तमान ड्रॉडाउन की शिखर-से-निम्नतम संरचना ने बाजार को एक पाठ्यपुस्तकीय अतिमूल्यांकित वातावरण में नहीं डाला, जिससे अंतिम निम्नतम और उसके बाद की पुनर्जीवन के चारों ओर संभावित परिदृश्यों का सेट विस्तृत होता है।
सामान्य रूप से, जब MVRV अनुपात 1 के नीचे आ जाता है, तो बिटकॉइन को अवमूल्यांकित माना जाता है। वर्तमान में, यह सूचक लगभग 1.1 पर है, जो इंगित करता है कि कीमत स्तर अवमूल्यांकन की सीमा के करीब पहुँच रहे हैं।
MVRV सिग्नल के अलावा, बाजार एक अन्य मेट्रिक सेट के व्यवहार के प्रति संवेदनशील है—जो Z-स्कोर हैं और जो वर्तमान मूल्यों के ऐतिहासिक पैटर्न से विचलन को मापते हैं। दो-वर्षीय खिड़कियों में, MVRV Z-स्कोर कई बार ऐतिहासिक निम्नतम स्तर पर गिर चुका है, एक पैटर्न जिसे विश्लेषक अतीत के चक्रों में देखे गए निचले स्तर के व्यवहार के समान मानते हैं। मिखाएल वैन डी पॉपे ने यह बताया है कि वर्तमान Z-स्कोर 2015, 2018, 2020 और 2022 में प्रमुख बेयर मार्केट के निचले स्तरों पर देखे गए स्तर से कम है, हालाँकि कोई भी एकल मेट्रिक परिणाम की गारंटी नहीं देती। एक अन्य विश्लेषक, GugaOnChain, ने BTC/USD को एक कैपिटुलेशन क्षेत्र में होने का वर्णन करने के लिए एक वैकल्पिक Z-स्कोर संस्करण का उपयोग किया है—एक ऐसा परिवेश जो अक्सर संचयन-आधारित पुनर्जीवन की पूर्व स्थिति होता है। मूल संदेश यह है कि, यदि निचला स्तर बन रहा है, तो यह प्रक्रिया कुछऐतिहासिक घटनाओं की तुलना में अधिक लंबी हो सकती है, जहाँ ऑन-चेन गतिशीलता मूल्य चार्ट्स के अकेले होने पर मिस हो सकने वाली सूक्ष्मताएँ प्रदान करती है।
ये संकेत उस समय आ रहे हैं जब व्यापक बाजार केवल गति-आधारित कहानियों पर निर्भर नहीं कर रहा है, बल्कि ऑन-चेन डेटा को ध्यान से सुन रहा है। 60,000 से नीचे की कीमत में गिरावट और अवमूल्यांकन की ओर इशारा करने वाले मूल्यांकन ढांचे का संयोजन दीर्घकालिक होल्डर्स के बीच नवीन रुचि पैदा कर रहा है, जो ऐसे चक्रों को याद करते हैं, जिनमें बिटकॉइन का वास्तविक मूल्य पारंपरिक चार्ट्स पर स्पष्ट कीमत ब्रेकआउट दिखने से काफी पहले स्वयं को मजबूती से प्रकट करना शुरू कर देता है। इस प्रकार, चर्चा अब यह नहीं है कि क्या कोई निचला स्तर मौजूद है, बल्कि यह है कि वर्तमान पठन कितने प्रभावी ढंग से संक्रमण के संघनन चरण पूरा होने के बाद स्थायी पलटाव में परिवर्तित हो सकते हैं। यह कहानी भविष्य की कीमत क्रिया, ऑन-चेन प्रवाह, और मैक्रो जोखिमों जैसे कारकों के संगम पर निर्भर है, जो क्रिप्टो परितंत्र के भरोसे की पसंद को आकार देते रहते हैं।
विश्लेषण, हालांकि सूक्ष्म है, निरीक्षकों के बीच एक सावधान लेकिन जिज्ञासु दृष्टिकोण को मजबूत करता है: बाजार संभवतः एक महत्वपूर्ण मोड़ के पास है, जहाँ मूल्यांकन संकेत मूल्य स्थिरता और अंतिम मांग के साथ समायोजित होने लगते हैं। जैसा कि हमेशा, सावधानी यह रहती है कि ऑन-चेन संकेत संभावनाएँ प्रदान करते हैं, न कि निश्चितताएँ, और अगले कुछ सप्ताहों में बाह्य बलों के विकास के आधार पर कई परिणाम संभव हैं।
यह लेख मूल रूप से बिटकॉइन: मार्च 2023 से $20K पर सबसे अधिक अवमूल्यांकित, BTC कीमत मापदंड पर प्रकाशित किया गया था, Crypto Breaking News – आपका क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए विश्वसनीय स्रोत।