लगभग छह दशकों तक, बर्कशायर हैथवे के खिलाफ बेटिंग करना लगभग उतना ही बुद्धिमानी भरा था जितना कि एक बंदूक के सामने एक चाकू लेकर लड़ना। 1965 से 2024 तक, कंपनी ने लगभग 19.9% की वार्षिक दर से संयोजित किया, जो इसी अवधि में S&P 500 के 10.4% को लगभग दोगुना कर दिया।
मई 2026 तक, बर्कशायर हैथवे के शेयर्स ने मई 2025 में बफेट द्वारा अपनी सेवानिवृत्ति की घोषणा के बाद से S&P 500 की तुलना में लगभग 30 से 41 प्रतिशत अंतर से पिछड़ गए हैं। इस अवधि के दौरान S&P 500 में 25% से 31% की वृद्धि हुई है। इसी बीच, बर्कशायर लगभग समान रहा है या एकल अंकों में गिरा है।
बफेट वैक्यूम और किनारे पर बैठे $397 बिलियन
बफेट के पदत्याग की घोषणा लगभग पूरी तरह से बर्क्शायर के सापेक्ष पतन की शुरुआत के साथ मेल खाई। 1 जनवरी, 2026 से कंपनी के नए सीईओ ग्रेग एबल को केवल कॉर्नर ऑफिस ही नहीं, बल्कि एक बढ़ता हुआ प्रदर्शन अंतर भी मिला, जो पहले से ही 2025 के दूसरे आधे हिस्से से विस्तार कर रहा था।
एबल ने शायद कॉर्पोरेट अमेरिका का सबसे संरक्षकात्मक बैलेंस शीट भी विरासत में पाया। 2026 के मध्य तक बर्कशायर की नकदी और समतुल्य राशि 397 अरब डॉलर के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई। बफेट ने अपने अंतिम वर्षों में बाजार से पीछे हटने, पोज़ीशनों को बेचने और नकदी के भंडार को बढ़ने देने का फैसला किया। एबल के अधीन, यह दृष्टिकोण जारी है।
कुछ लोग अपर्याप्त प्रदर्शन में संकट के संकेत क्यों देखते हैं
1990 के अंत का डॉट-कॉम बुलबुला एक प्रासंगिक पूर्ववर्ती है। बर्क्शायर टेक स्टॉक्स के तेजी से बढ़ने के दौरान काफी कम प्रदर्शन किया, फिर जब बुलबुला फूटा तो इसकी सावधानीपूर्वक स्थिति प्रासंगिक लगी।
बर्कशायर का कमजोर प्रदर्शन सिर्फ इस बात का प्रतिबिंब भी हो सकता है कि बाजार एक पीढ़ी के नेतृत्व संक्रमण से गुजर रही कंपनी का तर्कसंगत रूप से मूल्यांकन दोबारा कर रहा है। बफेट केवल एक सीईओ ही नहीं थे। वे निवेश की थीसिस थे।
इसका निवेशकों के लिए क्या अर्थ है
बर्कशायर के पास लगभग $397 अरब का शुद्ध नकदी है, कोई ऑपरेशनल संकट नहीं है, और एक नया नेतृत्व टीम जिसने बफेट के सीधे अधीन काम किया है। कंपनी के संचालनात्मक व्यवसाय अभी भी महत्वपूर्ण नकदी प्रवाह पैदा कर रहे हैं। विश्लेषकों का मानना है कि वर्तमान कमजोर प्रदर्शन को एक प्रणालीगत संकट के रूप में नहीं, बल्कि मूल्य-केंद्रित निवेशकों के लिए एक संभावित अवसर के रूप में देखा जाना चाहिए।
बेयरिश स्थिति को भी गंभीरता से लेना चाहिए। बफेट के चले जाने से बहुत से निवेशकों के लिए बर्क्शायर में निवेश करने का एकमात्र सबसे बड़ा कारण समाप्त हो गया है। एबल सभी रिपोर्ट्स के अनुसार एक क्षमतावान संचालक हैं, लेकिन उन्होंने अभी तक यह साबित नहीं किया है कि वे $397 बिलियन के नकद भंडार को अत्यधिक लाभ प्रदान करने में सक्षम होंगे। संस्थापक-आधारित कंपनियों में नेतृत्व का स्थानांतरण स्वभाव से ही जोखिम भरा होता है, और बाजार इस अनिश्चितता को मूल्यांकित कर रहा है।