लेखक: ब्लैक मैरियो

हाल के समय में, बेराचेन के PoL मैकेनिज्म में सुधार हुआ है, जिसमें $BGT की वार्षिक अवमूल्यन दर 8% से घटकर 5% हो गई है (लगभग 46% उत्सर्जन को सक्रिय रूप से काटा गया है), साथ ही "भूत खजाने" को साफ किया गया है और खजाने प्रवेश मानदंडों में अपडेट किया गया है, जिसे समुदाय द्वारा संप्रभु वित्तीय सुधार के रूप में जाना जाता है।

यह लगता है कि बेराचेन अपनी अत्यधिक "पूंजी दक्षता" और "व्यावसायिक बंद चक्र" के माध्यम से, शुरुआती सब्सिडी युग को समाप्त कर रहा है और अधिक ROI निश्चितता वाली परिपक्व अर्थव्यवस्था का निर्माण कर रहा है।

ठंडी शुरुआत की रणनीति से संप्रभु मूल्य की ओर तर्क का विकास

पारंपरिक PoS प्रणाली में, सुरक्षा बंधक राशि से सीधे जुड़ी होती है, और "कॉइन बंधक रखना ही शासन में भाग लेना" सबसे मूलभूत तर्क है। जबकि PoL (Proof-of-Liquidity) मैकेनिज्म पर ध्यान केंद्रित करने पर, यह वास्तव में एक अत्यंत जटिल वित्तीय इंजीनियरिंग डिजाइन है, जो लिक्विडिटी को केंद्रीय तत्व के रूप में लेते हुए, नेटवर्क सुरक्षा, शासन अधिकार और पारिस्थितिक लिक्विडिटी को जोड़ता है, ताकि एक पब्लिक चेन के भीतर शक्ति के वितरण और प्रोत्साहन के प्रवाह को पुनः परिभाषित किया जा सके।

PoL सिस्टम का संचालन, तीन स्पष्ट रूप से परिभाषित और परस्पर संतुलित टोकन पर निर्भर करता है।

$BERA (फ्यूल बेस): सिस्टम का ऑपरेशन ईंधन, जो बुनियादी सुरक्षा कार्यों को संभालता है और पूरे बेराचेन का संपत्ति आधार है।
$HONEY (Value Scale): An over-collateralized native stablecoin that serves as a financial settlement medium within the ecosystem, ensuring stability for on-chain economic activities.
$BGT (गवर्नेंस सेंटर): $BGT, एक अस्थानांतरणीय सोल बाउंड टोकन के रूप में, PoL प्रणाली की आत्मा है। यह गवर्नेंस अधिकार को "पारिस्थितिकीय वास्तविक योगदान" के साथ गहराई से जोड़ता है, और $BGT रखना और उसे डिलीगेट करना नेटवर्क प्रोत्साहन रूटिंग के वितरण का अधिकार हासिल करने का मतलब है।

वेरिफायर्स $BGT के डिपॉजिट के माध्यम से प्रेरणा को किन रिवॉर्ड वॉल्ट्स में बहाने का गतिशील प्रभाव डाल सकते हैं। यह केवल शक्ति का प्रतीक नहीं है, बल्कि बेराचेन सोवरेन इकोनॉमी का सबसे महत्वपूर्ण मूल्य लीवर है।

शुरुआती चरण में, बेराचेन ने लगभग 8%–10% के उच्च अवमूल्यन मॉडल का उपयोग किया। एक पारंपरिक कूल स्टार्ट रणनीति के रूप में, इसने अल्पकालिक अवधि में तरलता के प्रारंभिक संचय को सफलतापूर्वक प्राप्त किया और PoL तंत्र की वास्तविक लचीलापन की पुष्टि की।

हालांकि, जैसे-जैसे पारिस्थितिकी परिपक्वता की ओर बढ़ रही है, कुछ संभावित समस्याएं सामने आ रही हैं:

प्रारंभिक उच्च आय वातावरण ने अत्यधिक संवेदनशील धन को आकर्षित किया। इस प्रकार का धन कूल स्टार्टअप अवधि में धन आकर्षित करने का कार्य पूरा कर चुका है, लेकिन दीर्घकालिक रिटेंशन और व्यावसायिक निर्माण में योगदान के मामले में अभी भी सुधार की संभावना है।
पारिस्थितिकी तंत्र के कुछ ट्रेजरी अक्षम रूप से कार्यरत हैं, और कुछ स्व-चक्रीय वितरण मार्ग भी दिखाई दिए हैं। इससे मूल्यवान $BGT बजट का कुछ हिस्सा विखरा हो गया है और इसे पारिस्थितिकी तंत्र की दीर्घकालिक लगाव में पर्याप्त रूप से परिवर्तित नहीं किया जा सका है।
लगातार उच्च उत्सर्जन दर $BGT के सार्वभौमिक संपत्ति के सीमांत मूल्य को कुछ हद तक प्रभावित करती है। दीर्घकालिक निर्माताओं के लिए, अनुपात संरचना को अनुकूलित करना उनके दीर्घकालिक हितों की रक्षा और नेटवर्क की जोखिम प्रतिरोधक क्षमता को मजबूत करने का अनिवार्य विकल्प है।

यदि PoL प्रोत्साहन तंत्र अंततः केवल एक शुद्ध संचालन लागत में बदल जाता है, तो चाहे छोटे समय के डेटा कितने भी अच्छे क्यों न हों, पूरे पारिस्थितिकी तंत्र का दीर्घकालिक मूल्य सीमित रहेगा। प्रोत्साहन केवल सब्सिडी नहीं होना चाहिए, और न ही अनियंत्रित एअरड्रॉप, बल्कि इसे ROI उत्पन्न करने वाला उत्पादक पूंजी के रूप में देखा जाना चाहिए, जहां प्रत्येक इकाई $BGT के उत्सर्जन के बदले सतत लेनदेन, उपयोगकर्ता रिटेंशन और वास्तविक कैशफ्लो की संभावना प्राप्त हो। शायद ही “Bera Builds Businesses” का सच्चा सार यही है।

इस सहमति के साथ, 2026 के नए साल की शुरुआत में, "झूठे को हटाकर सच्चाई को बरकरार रखने" और सार्वजनिक वित्तीय कुशलता को पुनर्गठित करने के उद्देश्य से यह सुधार शुरू हो गया।

Berachain का "फिनांस" सुधार

$BGT उत्सर्जन अनुकूलन, पारिस्थितिकी के दीर्घकालिक मूल्य सूचक को स्थिर करना

वास्तव में, किसी भी परिपक्व अर्थव्यवस्था में, मौद्रिक नीति के समायोजन के आमतौर पर वृद्धि तर्क के गुणात्मक परिवर्तन का संकेत होता है। बेराचेन ने $BGT की वार्षिक अवमूल्यन दर को लगभग 8% से घटाकर 5% कर दिया है, जो मूलतः उसका “मूल्य संप्रभुता” की ओर एक महत्वपूर्ण कदम है।

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हम देखते हैं कि वास्तव में प्रारंभिक 8% मुद्रास्फीति एक प्रकार की "विस्तारवादी ऋण" थी, जिसने संक्षिप्त समय में तरलता के प्रारंभिक संचय को सफलतापूर्वक पूरा किया। आज, PoL से संबंधित उत्सर्जन को लगभग 46% तक कम करना (पुरस्कार दर 1.2 से घटकर 0.65 करना), न केवल वर्तमान पारिस्थितिकी तंत्र की धारण क्षमता और प्रोत्साहन की दक्षता के प्रति उसकी सटीक समझ को दर्शाता है, बल्कि तरलता प्रबंधन के सूक्ष्मीकरण का भी एक उदाहरण है:

साइबर सुरक्षा बेस रेट को स्थिर रखते हुए, नए उत्सर्जन को संयमित करके, प्रत्येक इकाई $BGT को अधिक मूल्य स्थिरता प्रदान करें।

इस प्रकार, $BGT जैसे आत्मा-बाइंड टोकन विशिष्टताओं वाले गवर्नेंस एसेट के लिए, इसके ट्रैफ़िक डायरेक्शन अधिकार के अभ्यास का मुख्य स्तंभ दुर्लभता है। उत्पादन दर के मंदी के साथ, होल्डर्स और डिलीगेटर्स के सामने सीमांत विलय दबाव में महत्वपूर्ण कमी आई है। यह "सक्रिय संकुचन" सीधे $BGT को मुख्य गवर्नेंस एसेट के रूप में एक कठोर मुद्रा के गुण को मजबूत करता है, जिससे मूल्य पकड़ने का पुनः संतुलन आगे बढ़ता है:

जब हम ईथरियम या विभिन्न शीर्ष L1 के विकास पथ का अवलोकन करते हैं, तो अक्सर अनुपात में स्थिर गिरावट ही परियोजना के "स्वर्णिम परिपक्वता" चरण में प्रवेश का द्वार होती है। इस समय बेराचेन का मोड़ एक स्पष्ट संकेत देता है कि पारिस्थितिकी अब केवल पैमाने के विस्तार पर निर्भर नहीं है, बल्कि "आंतरिक वृद्धि" द्वारा स्थिरता प्राप्त कर चुकी है।

इसलिए जब प्रोत्साहन की कुल राशि अधिक मूल्यवान हो जाती है, तो पारिस्थितिकी तंत्र के प्रोटोकॉल स्वयं एक दक्षता प्रतियोगिता शुरू कर देते हैं।

इस "संकुचित" प्रोत्साहन बजट का वास्तविक अर्थ है कि उच्च गुणवत्ता वाले प्रोटोकॉल के लिए अधिक प्रीमियम स्थान बनाया जा रहा है। नए आर्थिक मॉडल के तहत, $BGT की उत्सर्जन अधिकारिता अधिकतर ऐसे "उच्च उत्पादकता प्रोटोकॉल" की ओर जाएगी जो वास्तविक बातचीत पैदा करते हैं और गहरी उपयोगकर्ता आधार रखते हैं।

इनाम भंडार एकीकरण — “पैमाने का विस्तार” से “गुणवत्ता और गहराई” की ओर पारिस्थितिक मूल्य संचय

यदि अनुदान कमी मैक्रो स्तर पर "क्वांटिटेटिव क्वाइंटिंग" है, तो पुरस्कार भंडार के अतिरिक्त एकीकरण को पारिस्थितिकी की सूक्ष्म दक्षता के लिए एक सटीक बूंद-बूंद जलापूर्ति माना जा सकता है।

बेराचेन फाउंडेशन ने अपनी नवीनतम ट्वीट में कहा कि पारिस्थितिकी लगभग 200 अक्षम रिवॉर्ड ट्रेजरी को हटा देगी। निश्चित रूप से, यह योजना सिर्फ प्रारंभिक परियोजनाओं का खंडन नहीं है, बल्कि बेराचेन पारिस्थितिकी को एक विशिष्ट चरण में प्रवेश करने के बाद संसाधनों का पुनर्संतुलन करने की अपेक्षा है।

वास्तव में, कॉल्ड स्टार्ट चरण में, व्यापक भंडार वितरण बाजार की विभिन्न मांगों का पता लगाने में मदद करता है। और जब पारिस्थितिकी परिपक्व चरण में प्रवेश करती है, तो लंबे समय तक अनुपयोगिता या कार्यात्मक ओवरलैप वाले पूलों से प्रोत्साहन संसाधनों को निकालकर वास्तविक व्यापार गतिविधि वाले मुख्य प्रोटोकॉल में पुनः निवेश करना, नेटवर्क की समग्र प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाने का अनिवार्य विकल्प है।

इसी तरह, एकीकरण के साथ, बेराचेन ने तुरंत अधिक कठोर और गतिशील खजाने की प्रवेश मानदंडों को लागू किया। इसका अर्थ है कि भविष्य के प्रोत्साहन वितरण पहले आए, पहले पाए के प्रारंभिक रुझान पर नहीं, बल्कि एक बहुआयामी KPI मूल्यांकन प्रणाली पर आधारित होंगे, जिसमें कुछ संभावित मानदंड शामिल हो सकते हैं:

Sustained demand: Evaluate whether the protocol generates genuine trading volume and user interaction, rather than merely static capital accumulation.
बाहरी प्रोत्साहन समन्वय: समझौता पक्षों को अपने स्रोतों और बाहरी वित्तपोषण के माध्यम से $BGT उत्सर्जन के साथ समन्वित होकर पारिस्थितिकी तंत्र को ऊर्जा प्रदान करने के लिए प्रोत्साहित करें।
वेरिफायबल कंट्रिब्यूशन: प्रत्येक इन्सेंटिव एमिशन यूनिट को नेटवर्क इफेक्ट में बदलना चाहिए, जैसे $HONEY की लिक्विडिटी डेप्थ या फीस का वैल्यू रीसाइक्लिंग।

बेराचेन वास्तव में, कुछ स्व-चक्रीय या अक्षम प्रोत्साहन मार्गों को हटाकर, वास्तविक उत्पाद क्षमता वाली टीमों के लिए विकास का स्थान बना रहा है। यह "अशुद्धि हटाकर शुद्धि बनाने" की प्रक्रिया, केवल सिस्टम सब्सिडी पर निर्भर रहने वाले मॉडल को समाप्त करने और स्वयं के लाभ कमाने की क्षमता वाले व्यावसायिक संगठनों को समर्थन देने के लिए है।

यह शायद “Bera Builds Businesses” के दृष्टिकोण का स्पष्ट रूपांतरण है: प्रोत्साहन प्रणाली अब अनिश्चित आधार नहीं, बल्कि सटीक पूंजी त्वरक बन गई है। इस प्रणाली के माध्यम से चयनित प्रोजेक्ट्स में अधिक मजबूत जोखिम प्रतिरोध क्षमता और व्यावसायिक मूल्य होगा, जिससे $BGT होल्डर्स को तीव्र L1 प्रतिस्पर्धा में अधिक निश्चित मूल्य समर्थन प्राप्त होगा।

एवोल्यूशन ही एकमात्र रास्ता है

बेराचेन का यह PoL बड़ा सुधार, पारिस्थितिकी को वास्तविक उत्पादन क्षमता वाले परिपक्व L1 की ओर एक नए ढांचे में स्थानांतरित करता है। उत्सर्जन दक्षता में सुधार के माध्यम से, पारिस्थितिकी $BGT उत्सर्जन को ROI की निश्चितता वाले उत्पादक पूंजी में पुनर्गठित कर रही है, जिससे नेटवर्क को अधिकतम पूंजी दक्षता के क्षेत्र में ले जाया जा रहा है और $BGT और $BERA धारकों के लिए अधिक मजबूत मूल्य संकेत स्थापित किए जा रहे हैं।

नए पायलट मैकेनिज़म के तहत, प्रेरणा को सटीक ट्रैफ़िक डायरेक्शन प्रॉपर्टी दी गई है: प्रत्येक इकाई लिक्विडिटी के इंजेक्शन से प्रोटोकॉल स्तर पर अतिरिक्त वास्तविक शुल्क, ब्याज आय या इकोसिस्टम प्रीमियम उत्पन्न होगा, जिससे “प्रेरणा लागत < प्रोटोकॉल लाभ” का सकारात्मक मूल्य चक्र बनता है।

यह "1 > 1 की पूंजी रसायन विज्ञान" एक पब्लिक चेन-लेवल एक्टिव एसेट मैनेजमेंट सिस्टम है, जो प्रत्येक अल्प अपमूल्यन को व्यापारिक समृद्धि की ओर ले जाने वाले KPI में बदल रहा है, जिससे बेराचेन की लंबे समय तक की संप्रभु मूल्य प्रतिक्रिया को मूल रूप से सुरक्षित किया जाता है और अत्यधिक समान L1 प्रतियोगिता में वास्तविक आर्थिक विकास और व्यापारिक बंद चक्र की ओर नेतृत्व करने की स्थिति स्थापित की जाती है।

इस प्रकार, "Bera Builds Businesses" भी विशाल कथा से सूक्ष्म वित्तीय इंजन में बदल रहा है।