हालांकि Coinbase का पहला तिमाही रिपोर्ट औसत रहा, लेकिन Benchmark Equity के विश्लेषकों ने मंगलवार को जारी अपनी रिसर्च रिपोर्ट में Coinbase के स्टॉक के लिए “खरीदें” रेटिंग को दोहराया और लक्ष्य मूल्य 260 डॉलर से बढ़ाकर 270 डॉलर कर दिया।
विश्लेषकों का कहना है कि Coinbase (COIN) एक बाजार पर निर्भर क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज से एक तेजी से बढ़ते “ऑन-चेन अर्थव्यवस्था” के मुख्य बुनियादी ढांचा प्रदाता बनने के अपने वादे को धीरे-धीरे पूरा कर रहा है।
उन्होंने लिखा: "हम मानते हैं कि COIN की वर्तमान स्थिति एक चक्रीय क्रिप्टो कमीशन प्लेटफॉर्म के बजाय एक उभरते हुए ऑन-चेन अर्थव्यवस्था की बुनियादी अवसंरचना प्लेटफॉर्म के रूप में है। स्थिर मुद्राएँ, क्रिप्टो व्युत्पन्न, टोकनीकरण, डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi), भुगतान, प्रेडिक्शन मार्केट और एआई-नेटिव बिजनेस जैसे क्षेत्र कंपनी के पारिस्थितिकी तंत्र में विभिन्न विकास चरणों में हैं।"
पिछले हफ्ते, Coinbase रिपोर्ट किया कि कंपनी 2026 की पहली तिमाही में 394 मिलियन डॉलर का शुद्ध नुकसान और केवल 755.8 मिलियन डॉलर की आय की उम्मीद कर रही है, जो अपेक्षाओं से काफी कम है। गैर-GAAP मानदंडों के अनुसार, समायोजित EBITDA 303.3 मिलियन डॉलर था, जो 2025 की पहली तिमाही के 929.9 मिलियन डॉलर से कम है। इसके प्रभाव से COIN का स्टॉक 6% गिर गया।
इसी तरह, पिछले हफ्ते की शुरुआत में, फाइनेंशियल रिपोर्ट जारी होने से पहले, Coinbase ने … 14% की नौकरियाँ काट दीं।
अभी भी विकास के चरण में है
हालांकि Coinbase की आय और EBITDA अपेक्षित के अनुसार नहीं थी और ट्रेडिंग, सब्सक्रिप्शन और सेवा आय में कमी आई, लेकिन Benchmark ने बताया कि यहां तक कि क्रिप्टो मार्केट के कमजोर होने पर भी कंपनी ने मार्केट शेयर प्राप्त किया। इस एक्सचेंज का वैश्विक क्रिप्टो ट्रेडिंग वॉल्यूम शेयर 8.6% तक पहुंचकर ऐतिहासिक उच्चस्तर पर पहुंच गया।
इसके अलावा, यह एक्सचेंज 12वाँ क्रमिक तिमाही शुद्ध प्रवाह दर्ज कर रहा है, और वर्तमान में प्लेटफॉर्म पर संपत्ति का मूल्य लगभग 2940 अरब डॉलर है।
विश्लेषकों ने कहा: "यह गतिशीलता महत्वपूर्ण है, क्योंकि COIN की रणनीति अब विश्वास, कॉन्ट्रॉल, तरलता और अनुपालन बुनियादी ढांचे का उपयोग करके संबंधित वित्तीय उत्पादों और सेवाओं में विस्तार करने पर केंद्रित है।"
Benchmark ने यह भी बताया कि Coinbase की उत्पाद श्रृंखला लगातार बढ़ रही है, जिसमें 12 लाभदायक व्यवसाय हैं, जिनमें से प्रत्येक की वार्षिक आय लगभग 1 अरब डॉलर है। ध्यान देने योग्य बात यह है कि व्युत्पन्न व्यवसाय इस तिमाही में अपना इतिहास का सर्वोच्च स्तर प्राप्त कर चुका है, और Coinbase वर्तमान में USDC स्थिर मुद्रा के कुल आर्थिक आकार का लगभग 50% हिस्सा रखता है।
इस एक्सचेंज द्वारा अंतर्गत विकसित ईथेरियम स्केलिंग लेयर Base को भी "अवमूल्यांकित" माना जा रहा है। विश्लेषकों ने बताया कि ब्लॉकचेन पर स्टेबलकॉइन के व्यापार का आयतन पिछले वर्ष की तुलना में 10 गुना बढ़ गया है, और Base को “एजेंट अर्थव्यवस्था” और DeFi के क्षेत्र में अपने बढ़ते एकीकरण से भी लाभ हो सकता है।
विश्लेषक ने लिखा: “क्रिप्टोकरेंसी नियामक परिदृश्य में सुधार COIN के लिए सबसे बड़ा प्रेरक बन सकता है”, और कोइनबेस के मुख्य कानूनी अधिकारी पॉल ग्रेवाल का हवाला देते हुए कहा कि “विश्वास है, 2026 के गर्मियों के अंत तक CLARITY अधिनियम कानून बन सकता है।”
Benchmark ने कहा: “प्रबंधन ने जोर देकर कहा कि एक व्यापक बाजार संरचना कानून टोकनाइज़ेशन, कॉन्ट्रैक्टिंग, स्थिर मुद्राओं, ऋण और क्रिप्टोकरेंसी वित्तीय सेवाओं में संस्थागत भागीदारी की क्षमता को अनलॉक कर सकता है।”
Benchmark एकमात्र कंपनी नहीं है जो Coinbase के भविष्य के दृष्टिकोण को सकारात्मक मानती है। Rosenblatt Securities और Bernstein भी इसी दृष्टिकोण को साझा करते हैं। 重申 उन्होंने पिछले हफ्ते खरीदने का रेटिंग दिया।
हालांकि मि�ズホ証券 ने मंगलवार की रिपोर्ट में कॉइनबेस के लिए अपना "न्यूट्रल" रेटिंग नहीं बदला, लेकिन कंपनी ने विपरीत बात कही है कि कॉइनबेस की अधिकांश संभावित ऊपर की दिशा में संभावनाएँ बाजार द्वारा पहले ही समेट ली गई हैं। ध्यान देने योग्य बात यह है कि मिज़हो सेक्युरिटीज का कहना है कि कॉइनबेस का गैर-व्यापारी बाजार में रॉबिनहुड जैसे प्रतिद्वंद्वियों के सापेक्ष बड़ा अग्रणी स्थान संकुचित हो रहा है और 2026 के पहले तिमाही में "लगभग 51% तक गिर जाएगा, जो इसके मापे गए सबसे कम स्तर है।"
मि�ズホ証券は、「हमारा COIN का मूल्यांकन इसके 2027 के समायोजित EBITDA के लगभग 17 गुना के आधार पर है, जिसका लक्ष्य मूल्य 200 डॉलर है। यह मूल्यांकन भुगतान, एक्सचेंज और असेट मैनेजमेंट के सहयोगियों की तुलना में महत्वपूर्ण प्रीमियम पर आधारित है, लेकिन हम मानते हैं कि COIN के उत्पाद पोर्टफोलियो के विस्तार, लागत नियंत्रण में सुधार (हाल के पुनर्गठन के कारण), और नियामक परिदृश्य की स्पष्टता तथा क्रिप्टोकरेंसी के व्यापक होने से होने वाली दीर्घकालिक लाभों के कारण यह मूल्यांकन उचित है। हालाँकि, वर्तमान में शेयर 2027 के अपेक्षित लाभ के लगभग 17 गुना पर व्यापार कर रहा है, जो बताता है कि बाजार ने पहले से ही इस वृद्धि को समेट लिया है।」