लेखक: Thejaswini M A
Luffy, Foresight News
Optimism की कहानी का एक बड़ा सफल संस्करण हो सकता है।
उस संस्करण में, OP Stack ईथरियम स्केलिंग की डिफ़ॉल्ट बुनियादी ढांचा बन गया, दर्जनों अच्छी तरह से फंडिंग वाली चेनें Superchain में शामिल हो गईं, आय Collective में वापस आई, इंटरऑपरेबिलिटी सुविधाएँ सफलतापूर्वक लॉन्च हुईं, पूरा पारिस्थितिकी तंत्र लगातार चक्रवर्ती होता रहा, दूर से देखने पर यह एक पूरी तरह से नई प्रकार का इंटरनेट जैसा लगता है: यह किसी का भी नहीं है, सभी के द्वारा संचालित और स्वयं-संचालित।
यह संस्करण कोई कल्पना नहीं है। कभी एक समय ऐसा था जब ऐसा लग रहा था कि यह वास्तव में होने वाला है। समस्या यह है: Optimism द्वारा इस दृष्टिकोण को प्राप्त करने के लिए किए गए सभी प्रयासों ने इस दृष्टिकोण की सुरक्षा को असंभव बना दिया है।
OP Stack को MIT ओपन सोर्स लाइसेंस के तहत जारी किया गया है। यह निर्णय Optimism द्वारा लिया गया सबसे महत्वपूर्ण निर्णय है, इसलिए इसका अर्थ स्पष्ट करना आवश्यक है: MIT वर्तमान में सबसे अधिक अनुमतिशील सामान्य ओपन सोर्स लाइसेंस है, जिसके तहत कोई भी कोड का उपयोग, पुनर्विकास, संशोधन, व्यावसायिक उपयोग, या सीधे पूर्ण फॉर्क कर सकता है। कोई कॉपीराइट शुल्क नहीं, कोई आय बंटवारा नहीं, कोई दायित्व नहीं, आपको एक धन्यवाद तक नहीं कहना पड़ता।
ऑप्टिमिज़म ने इस चुनाव को जानबूझकर किया है। तर्क सरल है: अगर आप डिफ़ॉल्ट फ्रेमवर्क बनना चाहते हैं, तो आपको अपना उपयोग न करने के सभी कारणों को समाप्त करना होगा। एक्सेस लागत को शून्य पर लाएं, प्रोटोकॉल को विवाद-मुक्त बनाएं, और किसी भी डेवलपमेंट बजट वाली टीम, कंपनी या एक्सचेंज को बिना किसी अनुमति के, कोई दस्तावेज़ हस्ताक्षरित किए बिना, एक क्लिक में एक OP Stack चेन शुरू करने की सुविधा प्रदान करें।
यह सफल रहा। 2025 के मध्य तक, OP Stack ने L2 ट्रांजैक्शन फीस का 69.9% संभाला है, और 34 चेनें मेननेट पर लॉन्च हो चुकी हैं। Coinbase, Uniswap, Kraken, Sony, Worldcoin सभी इसका उपयोग कर रहे हैं। जब लोग ईथरियम स्केलिंग की बात करते हैं, तो वे आमतौर पर Optimism कोड पर आधारित चीजों की बात करते हैं।
Optimism ने मानक युद्ध जीत लिया।
फिर, इसने जिस सबसे बड़ी श्रृंखला के निर्माण में मदद की थी, उसने घोषणा कर दी कि इस रिश्ते की अब आवश्यकता नहीं है।
18 फरवरी, 2026 को, Coinbase ने एक ब्लॉग पोस्ट प्रकाशित किया, जिसका शीर्षक सावधानी से और दोस्ताना अंदाज़ में लिखा गया था, जो कंपनी द्वारा एक महत्वपूर्ण घोषणा करते समय अत्यधिक तीव्र न लगने के लिए अपनाई जाने वाली प्रतिष्ठित शैली है। Base चेन को कोडबेस को एकीकृत किया जाएगा, विकास चक्र को तेज किया जाएगा, और समन्वय लागत को कम किया जाएगा। लेख में आभार व्यक्त किया गया है और सहयोग की प्रशंसा की गई है।
समाचार के आने के बाद, OP टोकन 48 घंटों में 28% गिर गया और बिक्री में 157% की वृद्धि हुई। कुछ ही दिनों में, टोकन पिछले साल के स्तर की तुलना में 89.8% गिर गया है, और लेखन के समय इसकी कीमत केवल 0.12 डॉलर है, जबकि मार्च 2024 में इसका उच्चतम स्तर 4.85 डॉलर था। OP Labs के सीईओ जिंग वांग ने X पर लिखा: "यह अल्पकालिक ऑन-चेन आय के लिए एक प्रहार है।"
कारण समझने के लिए, आपको यह समझना होगा कि सुपरचेन वास्तव में क्या बेच रहा है।
OP Stack मुफ्त है। प्रोटोकॉल इसे स्थायी और अपरिवर्तनीय बनाता है। तो, क्यों कोई चेन Optimism Collective के साथ आय साझा करना चाहेगी? Optimism का जवाब है: अंतरक्रियाशीलता। Superchain में शामिल होकर, आपकी चेन केवल एक चेन नहीं रहती, बल्कि एक समेकित नेटवर्क का हिस्सा बन जाती है — जहां लिक्विडिटी और उपयोगकर्ता सभी सदस्य चेनों के बीच स्वतंत्र रूप से प्रवाहित हो सकते हैं, एक चेन पर विकास सभी चेनों पर विकास के समान होता है, जिससे 1+1>2 प्रभाव प्राप्त होता है।
यही इसका मूल्य प्रस्ताव है: किसी भी एकल चेन द्वारा अकेले निर्मित नहीं किया जा सकने वाला कुछ प्राप्त करने के बदले, कुल आय का 2.5% या शुद्ध लाभ का 15% भुगतान करें।
लेकिन इंटरऑपरेबिलिटी कभी लाइव नहीं हुई।
ऑप्टिमिज़म ने 2025 की शुरुआत में मुख्य नेटवर्क पर नेटिव इंटरऑपरेबिलिटी लॉन्च करने की योजना बनाई थी, लेकिन यह आया नहीं। एक लंबे समय से शामिल गवर्नेंस प्रतिनिधि ने कहा: "कई वर्षों के तकनीकी विकास के बावजूद, दुखद रूप से, यह बात पूरी नहीं हुई।"
सदस्य टैक्स दे रहे हैं, जबकि इस राशि से समर्थित होने वाला उत्पाद अभी भी सिद्धांत के स्तर पर है। Superchain द्वारा वास्तविक रूप से प्रदान किया गया केवल साझा ब्रांड, साझा शासन लागत, और एक आय का दायित्व है। और इस दायित्व को मूल्यवान बनाने वाली चीज हमेशा 「आगे ही」 है। इसी बीच, Base लगातार बढ़ रहा है।
2026 जनवरी तक, Base ने Optimism Collective के कुल गैस शुल्क का 96.5% यानी लगभग पूरा योगदान दिया। Base का ट्रेडिंग वॉल्यूम OP Mainnet के लगभग 4 गुना, DEX ट्रेडिंग वॉल्यूम 144 गुना, और गैस शुल्क उत्पादन 80 गुना था। सहयोग के दौरान, Collective के जीवनकाल में कुल मिलाकर लगभग 14,000 ETH प्राप्त हुए, जिनमें से Base ने 8,387 ETH योगदान दिया और मासिक आय का हिस्सा 100% की ओर बढ़ता रहा।
अन्य 33 सुपरचेन सदस्य तो सूची में हैं, लेकिन आर्थिक रूप से नगण्य हैं। 2025 की पहली छमाही में, दूसरे सक्रिय सदस्य वर्ल्ड चेन ने सुपरचेन की कुल गणना का केवल 11.5% हिस्सा लिया, जबकि OP मेननेट अकेले 11.4% था, और इंक, सोनियम, और यूनिचेन मिलाकर 13% से कम थे।
सुपरचेन नाम के अलावा, वास्तव में एक चेन के इकोसिस्टम में बदल चुका है। संघ दस्तावेजों में वास्तविक है, लेकिन आर्थिक रूप से पूरी तरह से बेस है।
किसी भी गठबंधन में, एक निश्चित चरण तक विकास के बाद, सबसे मजबूत हिस्सेदार वह स्पष्ट प्रश्न पूछता है: मुझे इससे क्या मिला?
लगभग हर सफल ओपन सोर्स कहानी में एक ही तर्क दोहराया जाता है। MongoDB ने एक व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले डेटाबेस को बनाया, ओपन सोर्स पर प्रकाशित किया, और फिर AWS को अपने ऊपर लाभदायक होस्टेड सेवाएँ बनाते हुए, बिना किसी भुगतान के देखता रहा। AWS ट्रैफ़िक वितरण पर कब्ज़ा करता है, MongoDB मानक तय करता है, और मूल्य उन संस्थाओं की ओर बहता है जो उपयोगकर्ताओं को नियंत्रित करते हैं, न कि कोड लिखने वाली संस्थाओं की ओर। MongoDB ने अंततः अपना प्रोटोकॉल बदल दिया, और AWS ने इसे OpenSearch के रूप में फ्रैक कर दिया।
Elastic और Redis भी इसी चक्र से गुजर चुके हैं। विवरण अलग हैं, लेकिन संरचना पूरी तरह समान है: बुनियादी ढांचा निर्माता मानक बनाते हैं, वितरण क्षमता वाले विशालकाय इसे अपनाते हैं, विशालकाय मूल्य प्राप्त करते हैं, और अंततः विशालकाय प्रौद्योगिकी स्टैक को अंतर्गत कर लेते हैं और चले जाते हैं।
Optimism इस कहानी का क्रिप्टो संस्करण है।
अरबिट्रम ने इस तर्क को समझा और अलग चुनाव किया। सुपरचेन के समान Orbit चेन, बिजनेस सोर्स प्रोटोकॉल का उपयोग करती है, जिसमें आय विभाजन अनुबंध द्वारा बाध्यकारी होता है, न कि स्वैच्छिक। जब आपका सबसे बड़ा साझेदार कानूनी परिणाम के बिना चला जा सकता है, तो संघ का अस्तित्व पूरी तरह से उसके रहने की इच्छा पर निर्भर करता है। अरबिट्रम इस धारणा पर पारिस्थितिकी का निर्माण नहीं करना चाहता।
Base की आधिकारिक वजह तकनीकी है: एकीकृत कोडबेस का अर्थ है तेज़ विकास, जिससे वार्षिक बड़े अपग्रेड्स की संख्या 3 से बढ़कर 6 हो जाती है; सुरक्षा समिति पर स्वतंत्र नियंत्रण का अर्थ है कि कोई बाहरी संस्था नेटवर्क निर्णयों को लंबित या रोक नहीं सकती; निर्भरता कम करने का अर्थ है कि Base, अपने नियंत्रण से बाहर की प्रशासनिक प्रक्रियाओं का इंतजार किए बिना, Ethereum के स्वयं के अपग्रेड्स के साथ चल सकता है।
Coordinating across multiple codebases is indeed slower than owning your own tech stack.
लेकिन एक और कारण है, जिसकी चर्चा की आवश्यकता नहीं है। मॉर्गन स्टैनले के अनुसार, बेस टोकन कोइनबेस के लिए लगभग 340 अरब डॉलर का स्वामित्व मूल्य उत्पन्न कर सकता है और इसकी लक्ष्य कीमत बढ़ाकर 404 डॉलर कर दी गई है। जब तक बेस बाहरी प्रोटोकॉल के कलेक्टिव को 15% शुद्ध लाभ दे रहा है, तब तक एक विश्वसनीय मूल्य प्राप्ति क्षमता वाला बेस टोकन डिज़ाइन करना संरचनात्मक रूप से अत्यंत कठिन है। सुपरचेन से बाहर निकलना पूर्वशर्त है, गौण परिणाम नहीं। दोनों प्रेरणाएँ एक ही दिशा की ओर इशारा करती हैं, और बेस ने वास्तव में ऐसा ही किया है।
ऑप्टिमिस्म के लिए कुछ भी शेष नहीं है, लेकिन हमें हुए बदलावों का सच्चाई से सामना करना होगा।
OP मेननेट पर अभी भी 1.5 बिलियन डॉलर का TVL है। ठीक उसी दिन, जब Base ने अपना निकास घोषित किया, ether.fi ने घोषणा की कि वह अपना ऑन-चेन क्रेडिट कार्ड उत्पाद OP मेननेट पर स्थानांतरित करेगा, जिससे 70,000 सक्रिय कार्ड, 300,000 खाते और 160 मिलियन डॉलर से अधिक TVL आएगा। कुछ हफ्तों पहले, Collective ने एक रिडीमप्शन योजना के माध्यम से सॉर्टर आय का 50% मासिक OP रिडीमप्शन के लिए उपयोग किया।
ether.fi का सहयोग OP Mainnet के माध्यम से खपत भुगतान क्षेत्र में अधिक स्पष्ट उपयोग के मामले लाया है। हालाँकि, ether.fi का वार्षिक शुल्क योगदान केवल लगभग 1300 डॉलर है, जबकि Base का केवल 2025 के एक वर्ष का लाभ 5500 डॉलर है। रिडीम्प्शन योजना के आधार के रूप में आय का स्रोत अब मौजूद नहीं है। निवेशकों और योगदानकर्ताओं के टोकन का मुक्तिकरण अभी भी प्रति महीने लगभग 3200 डॉलर के स्तर पर जारी है।
कंपनी सेवाओं में रूपांतरण सही कदम हो सकता है। OP Labs ने 175 मिलियन डॉलर से अधिक की फंडिंग प्राप्त की है, इसके पास शीर्ष इंजीनियरिंग टैलेंट है, और संस्थागत स्तर पर टोकनाइज्ड OP Stack डिप्लॉयमेंट की वास्तविक मांग है—ऐसे संस्थान जो चेन शुरू करना चाहते हैं, लेकिन इसे स्वयं बनाए रखने की क्षमता नहीं रखते। जिंग वांग ने इसे "ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर का Databricks" के रूप में स्थापित किया है, जो एक उचित तुलना है। यह एक सेवा आधारित व्यवसाय है, जो काम कर सकता है।
लेकिन सेवा बिजनेस, जो साझेदारी के माध्यम से कम्पाउंड प्रोटोकॉल आय उत्पन्न करता है, उससे पूरी तरह अलग है। OP टोकन का मूल्यांकन मूल रूप से बाद वाले के लिए किया गया था। ब्लॉग पोस्ट के 12 घंटे से कम समय में, बाजार ने इस बात को समझ लिया।
अपने दृष्टिकोण को विस्तारित करें। 18 फरवरी को हुए घटनाक्रम की मूलभूत बात केवल Optimism के बारे में नहीं है।
2024 के अधिकांश समय तक, 50 से अधिक L2 नेटवर्क उपयोगकर्ताओं और तरलता के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे थे। 2025 के अंत तक, Base, Arbitrum और Optimism ने L2 लेनदेन का लगभग 90% संभाला, जिसमें से केवल Base का ही 60% से अधिक हिस्सा था। 6 महीने से लघु Rollup की सक्रियता 61% घट गई है। Dencun अपग्रेड के कारण 90% शुल्क में कमी आई, जिससे पूरे उद्योग का लाभमार्जिन संकुचित हो गया। Base, 2025 में एकमात्र लाभ कमाने वाला L2 है।
जीवित रहने वाली और आगामी कुछ वर्षों में इस स्तर को परिभाषित करने वाली चेनें आवश्यक रूप से सबसे अधिक तकनीकी रूप से उत्कृष्ट नहीं होंगी। वे ऐसी चेनें हैं जिनके पास संरचनात्मक उपयोगकर्ता अटकाव के कारण हैं। एक्सचेंज-आधारित चेनें (Base, Ink, Mantle) अपनी मातृ कंपनियों के मौजूदा उपयोगकर्ता आधार के साथ स्वयं वितरण क्षमता प्रदान करती हैं; हर Coinbase उपयोगकर्ता, जो चेन पर आना चाहता है, Base तक केवल एक क्लिक की दूरी पर है। दूसरी ओर, Arbitrum, Hyperliquid जैसी DeFi-जन्मित चेनें, अन्यत्र पुनः स्थापित करने में असमर्थ लिक्विडिटी की गहराई के साथ अपनी स्थिति को सुरक्षित रखती हैं।
टेक्नोलॉजी को फॉर्क किया जा सकता है। OP Stack इसका सबसे अच्छा सबूत है। जिसे फॉर्क नहीं किया जा सकता, वह है Coinbase और इसके 100 मिलियन उपयोगकर्ताओं के बीच का संबंध, या Arbitrum पर सैकड़ों अरब डॉलर के अप्रतिष्ठित पोजीशन। स्थायी मूल्य यहीं पर है, और आप किस प्रोटोकॉल को कोडबेस के लिए चुनते हैं, इससे लगभग कोई लेना-देना नहीं है।
Optimism ने OP Stack को एक ढीले ओपन सोर्स लाइसेंस के साथ जारी करने का सही निर्णय लिया है। इससे L2 फ्रेमवर्क में सबसे व्यापक अपनाया जाना संभव हुआ, जिससे Optimism एथेरियम स्केलिंग की पूरी पीढ़ी के लिए बुनियादी ढांचे का मानक बन गया। इस निर्णय के बिना, Base अन्य प्रौद्योगिकी पर आधारित हो सकता था, या फिर वह मौजूद ही नहीं होता।
लेकिन इन सबको संभव बनाने वाला निर्णय, निकास को बिना किसी लागत के बना देता है। जब बेस इतना बड़ा हो जाता है कि अपने उपयोगकर्ता, अपनी टोकन रोडमैप, और संपूर्ण स्वायत्तता के लिए अपने कारण होते हैं, तो प्रोटोकॉल में कोई प्रतिबंध नहीं होता, और इंटरऑपरेबिलिटी की प्रतिबद्धता भी इसे रोकने के लिए पर्याप्त नहीं होती।
ऑप्टिमिज़म ने मानक युद्ध जीत लिया है। केवल इस मानक के साथ एक ऐसा मैकेनिज़म नहीं है जो इसके द्वारा उत्पन्न मूल्य को पकड़ सके। 0.12 डॉलर की टोकन की कीमत, इस सभी मूल्य का बाजार द्वारा अंतिम मूल्यांकन है।