बैरक्लेज टेक-संचालित एसएंडपी 500 में गिरावट के खिलाफ सुरक्षा खरीदने की सलाह देता है

बैरक्लेज़ का ट्रेडिंग डेस्क उस संभावित ट्रेड के बारे में चेतावनी दे रहा है जो बाजार का सबसे अधिक भीड़ वाला ट्रेड हो सकता है। बैंक निवेशकों को S&P 500 में संभावित गिरावट के खिलाफ सुरक्षा खरीदने की सलाह दे रहा है, जो विशेष रूप से प्रौद्योगिकी क्षेत्र में बन रहे दरारों के कारण हो रही है, जिसने कई वर्षों तक सूचकांक को समर्थन दिया है।

यह संख्या है जो हर पोर्टफोलियो प्रबंधक को रुकने पर मजबूर कर देनी चाहिए: प्रौद्योगिकी स्टॉक्स अब S&P 500 के कुल बाजार पूंजीकरण का 39% से अधिक हिस्सा बन गए हैं। यह 2000 के इंटरनेट बुलबुले के दौरान देखे गए सांद्रता स्तरों से अधिक है, जिस समय एक बहुवर्षीय नुकसान के साथ समाप्त हुआ, जिसने ट्रिलियनों की संपत्ति को मिटा दिया।

बैंक की सिफारिश कि बस एक्सपोजर कम करने के बजाय सुरक्षा खरीदी जाए, इस बात का संकेत देती है कि बैंक जोखिम को असममित मानता है। टेक में पूरी तरह निवेश रखने से अब ऊपर की ओर लाभ आंशिक हो सकता है, जबकि तीव्र रिवर्सल या सुधार से नीचे की ओर क्षति गंभीर हो सकती है।

बैरक्लेज़ के सलाहकार का तत्काल कारण ब्रॉडकॉम के अप्रत्याशित भविष्यवाणी के बाद चिप स्टॉक में हाल की कमजोरी लगती है। सेमीकंडक्टर कंपनियाँ एआई खर्च बूम के सबसे बड़े लाभार्थी रही हैं, और उनके स्टॉक मूल्य स्थिर, तेज़ वृद्धि की अपेक्षाओं को दर्शाते हैं।

बिक्री के साथ-साथ AI पूंजी व्यय चक्र की स्थायित्व के बारे में एक गहरा प्रश्न उठता है। Broadcom, Nvidia और उनके सहयोगी कंपनियों का मूल्यांकन इस धारणा पर किया गया है कि उद्योग और हाइपरस्केलर्स द्वारा AI बुनियादी ढांचे पर खर्च जारी रहेगा। अगर यह खर्च भी स्थिर हो जाए, तो कम से कम संकुचित हो जाए, तो मूल्यांकन की गणना में भारी परिवर्तन हो जाता है।

बैरक्लेज़ का सुरक्षा खरीदने का सुझाव मूल रूप से ऐसे पुट विकल्प या समान डेरिवेटिव उपकरण खरीदने की सिफारिश है, जिनका मूल्य तब बढ़ता है जब S&P 500 गिरता है। जब सभी एक साथ सुरक्षा खरीदने के लिए भागते हैं, तो अंतर्निहित अस्थिरता बढ़ जाती है और हेजिंग महंगी हो जाती है। बैरक्लेज़ के तर्क के अनुसार, सुरक्षा खरीदने का समय तब है जब सहमति जोखिम को पकड़ने से पहले हो।

डॉट-कॉम युग का पूर्वाधार शिक्षाप्रद है, भले ही समानता पूर्ण न हो। 2000 में, सांकेतिक जोखिम लक्षण था, बीमारी नहीं। आज का तकनीकी क्षेत्र मूलभूत बातों पर मजबूत है, लेकिन बाजार संरचना की कमजोरी, जिसमें सूचकांक का 39% भार एक क्षेत्र के लगातार बेहतर प्रदर्शन पर निर्भर है, शायद दो और आधा दशक पहले की तुलना में अधिक तीव्र है।