बैंक ऑफ अमेरिका चेतावनी देता है कि मेगा आईपीओ टेक वेटिंग को बुलबुला-कालीन स्तरों से आगे धकेल सकते हैं

22 मई को बैंक ऑफ अमेरिका के मुख्य निवेश रणनीतिकार माइकल हार्नेट ने चेतावनी दी कि स्पेसएक्स और ओपनएआई से अपेक्षित मेगा-आईपीओ से S&P 500 जैसे प्रमुख इक्विटी बेंचमार्क में प्रौद्योगिकी का भार 48% से अधिक हो सकता है। यह एक सीमा है जिसे वह ऐतिहासिक बाजार बुलबुलों के साथ जोड़ते हैं।

SpaceX ने अपना S-1 दायर कर दिया है, जिसमें $1.75 ट्रिलियन से अधिक का मूल्यांकन लक्ष्य है। कंपनी $75 बिलियन तक जुटाने का लक्ष्य रखती है, जो कि एक बड़े IPO में से एक होगा, और संभावित रूप से जून में Nasdaq पर डेब्यू होगा।

इसी बीच, OpenAI एक गोपनीय आईपीओ फाइलिंग तैयार कर रहा है। एक $120 बिलियन के निवेश राउंड के बाद इसका हालिया निजी मूल्यांकन $830 बिलियन पहुंच गया।

हार्टनेट ने रूरिंग '20s और निफ्टी फिफ्टी के युग की स्पष्ट तुलना की, जब एक संकीर्ण सेट के स्टॉक्स के बारे में निवेशकों की उत्साह ने ऐसा सांद्रता स्तर बनाया जो अंततः दर्दनाक ढंग से विघटित हो गया।

यदि स्पेसएक्स और ओपनएआई की सूचीबद्धता के बाद उन्हें बेंचमार्क सूचकांकों में तेजी से शामिल किया जाता है, तो पैसिव फंड्स को संकुचित समयावधि में बड़ी रकम में शेयर्स खरीदने की आवश्यकता होगी। यह अनिवार्य खरीदारी मूल्यांकन के बिना मांग को बढ़ाती है, जिससे कीमतें ऊपर की ओर धकेली जाती हैं और परिणामस्वरूप टेक का कुल भार और अधिक बढ़ जाता है।

S&P 500 में वर्तमान तकनीकी भार पहले ही ऐतिहासिक मानकों के अनुसार उच्च स्तर पर है। $2.5 ट्रिलियन से अधिक के संयुक्त मूल्यांकन वाले दो मेगा-कैप प्रवेशकर्ताओं को जोड़ने से इस सूचकांक का केंद्र एक ऐसे क्षेत्र में और अधिक केंद्रित हो जाएगा जो पहले से ही इसे प्रभुत्व दे रहा है। 48% स्तर के पार, जिसे हार्टनेट ने चिह्नित किया है, आप उस क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं जो बुलबुला की स्थितियों के बाहर कभी नहीं देखा गया है।

OpenAI का IPO AI और प्रौद्योगिकी के सीधे प्रतिच्छेदन पर स्थित है, जिस कहानी ने पिछले दो वर्षों में AI-संबंधित क्रिप्टो टोकन में महत्वपूर्ण पूंजी प्रवाह को बढ़ावा दिया है। एक ऐसा सार्वजनिक बाजार डेब्यू जो OpenAI को $830 बिलियन या उससे अधिक पर मूल्यांकित करे, या तो उन टोकन मूल्यांकनों की पुष्टि कर सकता है या हाइप और आय के बीच के अंतर को प्रकट कर सकता है।

SpaceX की सूचीबद्धता एलन मस्क के व्यवसाय के प्रति निवेश के लिए एक नया सार्वजनिक व्यापारयोग्य उपकरण बनाती है। पिछले समय में, डॉगेकॉइन और अन्य मीम टोकन सहित मस्क-संबंधित संपत्तियाँ उनके व्यवसाय पोर्टफोलियो में होने वाले विकासों के प्रति संवेदनशील रही हैं।

यदि निष्क्रिय फंड को दो नए मेगा-कैप सूचीबद्ध होने के लिए अरबों डॉलर आवंटित करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो यह पूंजी कहीं से आती है। विशाल इक्विटी बाजार की घटनाएं वैकल्पिक संपत्तियों को प्रवाह के लिए अस्थायी रूप से भूखी छोड़ सकती हैं।