एक बढ़ती संख्या विश्लेषक निजी क्रेडिट बाजार को अगले वित्तीय सदमे के लिए संभावित ट्रिगर के रूप में चिह्नित कर रहे हैं, क्योंकि दरारें दिखने लगी हैं।
जो कभी पारंपरिक ऋण के लिए एक लचीला विकल्प माना जाता था, अब निवेशकों द्वारा बाहर निकलने की इच्छा से बढ़ते दबाव का सामना कर रहा है।
निजी क्रेडिट को रिकॉर्ड रिडेमप्शन और बंद राशि का सामना करना पड़ रहा है
तनाव के प्रारंभिक संकेत पहले से ही दिखाई दे रहे हैं। 2026 की पहली तिमाही में, निवेशकों ने अधिक से अधिक 20 बिलियन डॉलर की रिडेम्पशन की मांग की। निवेशकों का चिंता बढ़ रहा है क्योंकि निजी क्रेडिट पोर्टफोलियो में सॉफ्टवेयर कंपनियों के प्रति महत्वपूर्ण जोखिम है। यह खंड AI-संचालित विस्थापन से बढ़ते खतरे का सामना कर रहा है।
"निजी क्रेडिट 2008 के बाद बैंकों द्वारा बंद किए गए एक काम करके $3.5 ट्रिलियन तक बढ़ गया। इसने अधिक जोखिम वाली कंपनियों को ऋण दिया, अधिक ब्याज लिया, और निवेशकों को बताया कि वे तिमाही रूप से विड्रॉ कर सकते हैं। पैसा लगातार प्रवाहित होता रहा। सभीखुश थे। अब पैसा निकलने की कोशिश कर रहा है, और एक सीमित निकास है," Crypto Rover posted.
हालांकि, कई निवेश निधियाँ इन मांगों को पूरी तरह से पूरा नहीं कर पाईं। ब्लैकरॉक, ऐपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट और ब्लू ओवल सहित प्रमुख संपत्ति प्रबंधकों ने निकासी सीमाएँ लगा दी हैं।
Ares Management और Morgan Stanley जैसी कंपनियों ने समान उपाय किए हैं, जिससे व्यापक उद्योग-व्यापी सीमाओं का पता चलता है। इसके अलावा, Morgan Stanley का अनुमान है कि आगामी वर्ष के दौरान क्षेत्र में डिफ़ॉल्ट की दर 5% से बढ़कर 8% हो जाएगी।
"सबप्राइम मर्जेज के विपरीत, निजी क्रेडिट आंशिक रूप से अनियमित है, अपने संपत्तियों की कीमत आंतरिक रूप से निर्धारित करता है, और सार्वजनिक बाजारों पर व्यापार नहीं करता है। इन फंड्स के बाहर कोई भी नहीं जानता कि अभी उनके अंदर के ऋण वास्तव में कितने मूल्य के हैं, और यही तरीका हर प्रमुख संकट की शुरुआत हुई है," पोस्ट ने जोड़ा।
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CDS सूचकांक 2008 की तुलना आकर्षित करता है
इस तनाव के बीच, S&P Dow Jones Indices CDX Financials सूचकांक लॉन्च कर रहा है। यह एक क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (CDS) उत्पाद है जो निजी क्रेडिट फंड्स से सीधे जुड़ा हुआ है। नया सूचकांक 25 उत्तरी अमेरिकी वित्तीय संस्थाओं को कवर करता है। प्रमुख बैंक अगले सप्ताह डेरिवेटिव्स बेचना शुरू करने की योजना बना रहे हैं।
एक सीडीएस एक वित्तीय डेरिवेटिव है जो निवेशकों को उधारकर्ता के ऋण पर चूकने के जोखिम को हेज या बेट लगाने की अनुमति देता है। सीडीएस ने 2008 के वित्तीय संकट में प्रमुख भूमिका निभाई:
- निवेशकों ने मर्गेज ऋण पर CDS की बड़ी रकम खरीदी
- जब डिफ़ॉल्ट में वृद्धि हुई, तो विक्रेताओं को नुकसान को कवर नहीं कर पाए
- वित्तीय प्रणाली में हानियाँ फैल गईं
"उपकरणों ने क्षति को नहीं रोका। उन्होंने इसे बढ़ाया। निजी क्रेडिट एक अलग क्षेत्र है और पैमाना छोटा है। लेकिन पैटर्न समान है: तेजी से विस्तार, पहला वास्तविक स्ट्रेस टेस्ट, और वॉल स्ट्रीट का जवाब इसके चारों ओर नए डेरिवेटिव बनाना है," विश्लेषक मारियो नवफल ने कहा।
इन विकासों से निजी क्रेडिट बाजार की टिकाऊपन के बारे में बढ़ती चिंताएँ उठ रही हैं। यह अभी देखना बाकी है कि क्या यह व्यापक वित्तीय प्रणाली में फैलाव के बिना लगातार निकासी की लहर का सामना कर सकता है।