विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि बिटकॉइन की जीवंतता में गिरावट के कारण बहु-वर्षीय रीसेट हो सकता है

बिटकॉइन का एंटिटी-एडजस्टेड लिवलीनेस मेट्रिक दिसंबर 2025 में शिखर पर पहुंचा है और नीचे की ओर उलटना शुरू कर चुका है, जिससे वितरण चरण के समाप्त होने और एक नए संचयन अवधि की शुरुआत का संकेत मिलता है, जो पारंपरिक रूप से 1.1 से 2.5 वर्ष तक चलती है।

विश्लेषक एक्सेल एडलर जूनियर के अनुसार, ऑन-चेन संकेत का अर्थ है कि निवेशकों को एक त्वरित उबार के बजाय एक लंबे समय तक चलने वाले बाजार रीसेट के लिए तैयार होना चाहिए, हालांकि ETF के माध्यम से संस्थागत मांग पारंपरिक चक्र पैटर्न को बदल सकती है।

17 फरवरी को प्रकाशित एक पोस्ट में, एडलर ने लिखा कि बिटकॉइन की एंटिटी-एडजस्टेड लिवलीनेस दिसंबर 2025 में 0.02676 तक पहुँच गई और घटना शुरू हो गई है। यह सूचक खर्च किए गए सिक्के दिनों और बनाए गए सिक्के दिनों के अनुपात को ट्रैक करता है, जिसे एक ही होल्डर के भीतर ट्रांसफ़र को हटाने के लिए फ़िल्टर किया गया है।

उसके चार्ट के अनुसार, 2020 और 2022 में पिछले चक्रों में एक ही संरचना दिखाई दी, जहां मापदंड ने कीमत के उच्च स्तर के तुरंत बाद शिखर किया और फिर 1.1 से 2.5 वर्ष तक चलने वाली संचय अवधियों के दौरान नीचे की ओर प्रवृत्ति दिखाई।

एडलर ने नोट किया कि अक्टूबर 2025 में बिटकॉइन की कीमत $126,000 से अधिक हो गई, जिसके बाद यह लगभग 45% गिर गई, और यह भी जोड़ा कि जीवनशक्ति सामान्यतः कीमत के पीछे रहती है क्योंकि यह संचयी होती है।

वर्तमान पाठ्यांक अभी भी अल्पकालिक औसत के नीचे हैं, जिन्हें मार्केट वॉचर द्वारा पूर्ण ट्रेंड की पुष्टि के बजाय प्रारंभिक चरण के संक्रमण का संकेत माना जाता है। उन्होंने यह भी जोड़ा कि 90-दिन के औसत में 365-दिन रेखा के नीचे और गिरावट एक लंबे समय तक के रीसेट चरण के लिए मजबूत तर्क प्रदान करेगी।

ऑन-चेन संकेतों के बावजूद, इस बात के बारे में कोई स्पष्ट सहमति नहीं है कि इस गिरावट की गंभीरता कितनी हो सकती है। उदाहरण के लिए, एक हालिया साक्षात्कार में, बिटवाइज के मैट हौगन ने कहा कि वर्तमान क्रिप्टो मंदी पिछले चक्रों, जैसे 2018 या 2022 की तुलना में कम है। उन्होंने अपने दृष्टिकोण का समर्थन करते हुए बेहतर बुनियादी ढांचे, क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के उभार, और ब्लैकरॉक और ऐपोलो सहित कंपनियों की डिजिटल संपत्तियों में संस्थागत भागीदारी का उल्लेख किया।

इसी बीच, Coinbase के CEO ब्रायन आर्मस्ट्रांग ने कहा कि फरवरी में छोटे निवेशकों द्वारा प्लेटफॉर्म पर रखे गए शेष मिल गए या पिछले वर्ष दिसंबर में दर्ज स्तरों से अधिक हो गए। इसका मतलब है कि रिटेल निवेशक क्रिप्टो के बाजार पूंजीकरण में 4.4 ट्रिलियन डॉलर के शीर्ष से लगभग 49% की कमी के दौरान सक्रिय रूप से खरीदारी कर रहे हैं। हालाँकि, वर्तमान गिरावट 2018 में देखी गई 88% की विनाशकारी गिरावट या 2022 में 73% की गिरावट जितनी तीव्र नहीं है।

फिर भी, कुछ टिप्पणीकार सावधान बने हुए हैं, जिनमें विश्लेषक मिप्पो सुझाव दे रहे हैं कि वर्तमान परिस्थितियाँ अभी भी एक लंबे सर्दियों में विकसित हो सकती हैं, जब तक कि मूल्यांकन स्पष्ट नियमों और आय पर अधिक ध्यान के साथ समायोजित नहीं हो जाते।

हालांकि, दीर्घकालिक निवेशकों को ट्रैक करने वाले मापदंड पूरी तस्वीर में सूक्ष्मता जोड़ सकते हैं। हाल ही में, अल्फ्रैक्टल के जोआओ वेडसन ने इशारा किया कि दीर्घकालिक धारकों के लिए शुद्ध अनुभूत लाभ/हानि लगभग 0.36 पर है, जिसका अर्थ है कि समग्र रूप से, वे लाभ में हैं। उनके अनुसार, ऐतिहासिक रूप से, प्रमुख रैलियाँ केवल तभी शुरू हुईं जब यह संख्या नकारात्मक हो गई, जब यहाँ तक कि धैर्यवान धारकों को हानि का सामना करना पड़ा।

पोस्ट विश्लेषक चेतावनी देते हैं कि बिटकॉइन की जीवंतता गिरने से बहुवर्षीय रीसेट हो सकता है सबसे पहले CryptoPotato पर प्रकाशित हुई।