AMD की डेटा सेंटर आय पहली बार Intel को पार कर गई

① डेटा सेंटर आय 58 अरब डॉलर पर पहुँचकर पहली बार इंटेल को पार कर गई: 57% की वृद्धि से 58 अरब डॉलर पर पहुँची, जिसमें सर्वर CPU की आय में 50% से अधिक की वृद्धि हुई और ऐतिहासिक उच्चस्तर पर पहुँची। इसी अवधि में इंटेल की DCAI आय 51 अरब डॉलर और वृद्धि दर 22% — AMD की डेटा सेंटर क्षेत्र में आय का पैमाना पहली बार आगे निकल गया।

② सर्वर CPU का TAM 600 अरब डॉलर से बढ़कर 1200 अरब डॉलर हो गया: पिछले नवंबर में विश्लेषक दिवस पर दिया गया 2030 के लिए संभावित बाजार आकार TAM लगभग 600 अरब डॉलर था, जो केवल 5 महीनों में दोगुना हो गया। इसका कारण Agentic AI द्वारा CPU की मांग में भारी वृद्धि है—CPU और GPU का अनुपात 1:4/1:8 से 1:1 या CPU अधिक की ओर विकसित हो रहा है।

③ मेटा 6 गीगावॉट + ओपनएआई के बहु-पीढ़ी के कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा लंबी अवधि की दृश्यता को सुरक्षित किया जा रहा है: मेटा अधिकतम 6 गीगावॉट AMD Instinct GPU, जिसमें MI450 आर्किटेक्चर पर आधारित कस्टम एक्सेलरेटर शामिल हैं, लागू करने की योजना बना रहा है; ओपनएआई के साथ सहयोग लगातार जारी है। प्रबंधन ने बताया कि 2027 तक डेटासेंटर AI आय "कई सौ अरब डॉलर" के स्तर पर पहुँचेगी।

④ Q1 में चीन के संक्रमण के कारण GPU आय में चक्रीय गिरावट: डेटासेंटर AI व्यवसाय Q4 के चीन आय में Q1 में तेजी से कमी के कारण चक्रीय रूप से हल्की कमी का सामना किया। GPU की वास्तविक मात्रा Q3 से शुरू होगी (हेलियस की प्रारंभिक क्षमता), Q4 में महत्वपूर्ण रूप से वृद्धि हुई और 2027 Q1 तक जारी रही।

⑤ मुक्त नकदी प्रवाह में तीन गुना की वृद्धि हुई, जो 26 अरब डॉलर के रिकॉर्ड स्तर तक पहुँच गया: FCF मार्जिन 25%, संचालन नकदी प्रवाह पिछले वर्ष की इसी अवधि के 940 मिलियन डॉलर से बढ़कर 30 अरब डॉलर हो गया। हालाँकि, दूसरे छमाही में MI450 के उत्पादन में वृद्धि से सकल मार्जिन प्रभावित होगा—यह उत्पाद कंपनी के औसत स्तर से कम है।

⑥ दूसरे छमाही में उपभोक्ता खपत पर दबाव: स्टोरेज की कीमतों में वृद्धि से PC और गेमिंग प्रभावित: प्रबंधन का अनुमान है कि दूसरे छमाही में गेमिंग आय पहले छमाही की तुलना में 20% से अधिक कम होगी, और PC की डिलीवरी भी मेमोरी और घटकों की लागत में वृद्धि के प्रभाव से प्रभावित होगी।

इस ब्यौरे का सबसे ध्यान आकर्षित करने वाला पहलू +38% की आय वृद्धि नहीं, बल्कि एक संरचनात्मक मोड़ है: AMD की डेटा सेंटर क्वार्टरली आय 58 अरब डॉलर थी, जो पहली बार इंटेल की समान अवधि की DCAI की 51 अरब डॉलर की आय को पार कर गई। 2017 में Zen आर्किटेक्चर के सर्वर बाजार में प्रवेश से लेकर आज तक, AMD ने इस ऐतिहासिक ओवरटेक को पूरा करने में लगभग 10 साल का समय लगाया।

लेकिन इस रिपोर्ट का दूसरा पहलू भी ध्यान से पढ़ने योग्य है। डेटा सेंटर AI बिजनेस (अर्थात् Instinct GPU) Q1 में वास्तव में पिछले तिमाही की तुलना में हल्का गिरावट आई—कारण Q4 में चीन से अधिक आय थी, जबकि Q1 में यह भारी रूप से कम हो गई। इसका मतलब है कि AMD के AI एक्सेलरेटर बाजार में "असली उछाल" अभी तक नहीं आया है। लिसा सू ने हेलियस (MI450+वेनीस का पूरा कैबिन समाधान) के बड़े पैमाने पर उत्पादन की समयसीमा Q3 में शुरू होने और Q4 में महत्वपूर्ण रूप से बढ़ने के रूप में स्पष्ट कर दी है—निवेशकों को दूसरे छमाही के वितरण साबित होने का इंतजार करना होगा।

इसी बीच, सर्वर CPU की कहानी अधिक विश्वसनीय होती जा रही है। TAM 60 बिलियन से बढ़कर 120 बिलियन होना ही एक ऐसा आंकड़ा है जिसे समझने के लिए रुकना चाहिए। प्रबंधन की त論 बहुत स्पष्ट है: Agentic AI का प्रसार → निष्कर्षण मात्रा में विस्फोट → प्रत्येक agent को डेटा को व्यवस्थित करने और प्रोसेस करने के लिए CPU की आवश्यकता → CPU और GPU का अनुपात 1:4 से बढ़कर 1:1 या उससे अधिक हो जाता है → CPU का TAM दोगुना हो जाता है। Q2 के लिए सर्वर CPU की आय का निर्देश पिछले वर्ष की तुलना में 70% से अधिक की वृद्धि को दर्शाता है, और पूरे वर्ष की वृद्धि की प्रवृत्ति अभी भी तेज हो रही है।

यहां वित्तीय विवरण का विस्तृत विश्लेषण दिया गया है

एमडीए की पहली तिमाही की आय 103 अरब डॉलर थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 38% की वृद्धि है और निर्देश की ऊपरी सीमा से अधिक है। नॉन-जीएएपी ग्रॉस मार्जिन 55% था, जो पिछले वर्ष की तुलना में एक प्रतिशत बढ़ा है; संचालन लाभ 25.4 अरब डॉलर था, जो पिछले वर्ष की तुलना में 43% की वृद्धि है और संचालन लाभ मार्जिन 25% है। जीएएपी के अनुसार, संचालन लाभ 15 अरब डॉलर (+83% वार्षिक), शुद्ध लाभ 14 अरब डॉलर (+95% वार्षिक), और ईपीएस $0.84 (+91% वार्षिक)। जीएएपी और नॉन-जीएएपी के मुख्य अंतर अधिग्रहण से संबंधित अदृश्य संपत्ति के अवमूल्यन (5.51 अरब डॉलर) और स्टॉक-आधारित प्रोत्साहन व्यय (4.87 अरब डॉलर) से होते हैं।

डेटा सेंटर आय 58 बिलियन डॉलर, जो 57% की वार्षिक वृद्धि और 7% की मासिक वृद्धि के साथ लगातार रिकॉर्ड उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। संचालन लाभ 16 बिलियन डॉलर, लाभमार्जिन 28%, जो पिछले वर्ष की तुलना में 3 प्रतिशत बिंदुओं का विस्तार है।

सर्वर CPU बिजनेस सबसे बड़ी खासियत है—चौथे क्रमिक तिमाही में आय का रिकॉर्ड बनाया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 50% से अधिक की वृद्धि है। क्लाउड और एंटरप्राइज क्लाइंट्स दोनों में 50% से अधिक की वृद्धि हुई, और EPYC द्वारा संचालित क्लाउड इंस्टेंसेस की संख्या में पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 50% की वृद्धि होकर 1600 से अधिक हो गई। 5वीं पीढ़ी के EPYC Turin की उत्पादन वृद्धि और 4वीं पीढ़ी के Genoa की निरंतर डिलीवरी ने इस वृद्धि को बढ़ावा दिया। लिसा सू ने विशेष रूप से बताया कि यह वृद्धि मुख्य रूप से डिलीवरी मात्रा से प्रेरित हुई है, न कि कीमत में वृद्धि से, और ASP में वृद्धि अधिकतर उत्पाद मix और कोर संख्या में वृद्धि के कारण हुई है।

अधिक महत्वपूर्ण बात TAM की पुनः परिभाषा है। पिछले नवंबर में विश्लेषक दिवस पर दिया गया 2030 के लिए सर्वर CPU TAM लगभग 60 अरब डॉलर (18% CAGR) था, लेकिन केवल 5 महीने में प्रबंधन ने इस संख्या को दोगुना करके 1200 अरब डॉलर से अधिक (>35% CAGR) कर दिया। तर्क यह है कि Agentic AI ने CPU की मांग के समीकरण को पुनः परिभाषित कर दिया है—पहले CPU केवल GPU का "सहायक" (head node) था, जिसका अनुपात 1:4 या 1:8 था; अब agentic कार्यप्रवाह को व्यवस्थापन, डेटा प्रसंस्करण और समानांतर कार्यों के लिए बड़ी संख्या में CPU की आवश्यकता होती है, और अनुपात 1:1 या उससे अधिक की ओर बढ़ रहा है।

डेटा सेंटर AI (Instinct GPU) "तैयारी के चरण" में है। Q1 में पिछले क्वार्टर की तुलना में हल्की कमी आई, जो मुख्य रूप से Q4 में चीन से अधिक आय होने और Q1 में उसमें कमी आने के कारण है। हालांकि, पिछले वर्ष की तुलना में अभी भी "महत्वपूर्ण दो अंकों" की वृद्धि बनी हुई है। MI355X ने नवीनतम MLPerf परीक्षण में पूर्ण प्रतिस्पर्धात्मक प्रदर्शन दिखाया। MI450 सीरीज GPU को प्रमुख ग्राहकों के लिए नमूने भेजे जा चुके हैं, और H2 के लिए उत्पादन समयसूची: Q3 में प्रारंभिक क्षमता, Q4 में महत्वपूर्ण वृद्धि, और 2027 के Q1 में और तेज़ी से वृद्धि। प्रबंधन ने बताया कि प्रमुख ग्राहकों की मांग का अनुमान मूल योजना से अधिक है, और नए ग्राहकों के बड़े पैमाने पर डिप्लॉयमेंट की पाइपलाइन भी विस्तार पा रही है, जिसमें कई "नैनोवॉट स्तर" के अवसर शामिल हैं।

क्षैतिज तुलना ने AMD के तेजी को मजबूत किया। इंटेल की समान अवधि में DCAI आय 51 अरब डॉलर और 22% की वृद्धि दर थी—यह AMD की डेटासेंट आय का पहला बार इंटेल को पार करना है, और 2017 में Zen आर्किटेक्चर के लॉन्च के बाद से AMD के लिए सर्वर बाजार में एक मील का पत्थर है। इंटेल की प्रतिक्रिया का केंद्र Xeon 6 को NVIDIA DGX Rubin NVL8 के होस्ट CPU के रूप में चुनना है, और Google के साथ बहुवर्षीय सहयोग समझौते के साथ। हालाँकि, वृद्धि दर और बाजार हिस्सेदारी के प्रवृत्ति के आधार पर, AMD का लाभ अभी भी बढ़ रहा है, और प्रबंधन ने 50% से अधिक सर्वर CPU बाजार हिस्सेदारी के लक्ष्य को दोहराया है।

AI एक्सेलरेटर बाजार में, NVIDIA अभी भी लगभग 75-80% हिस्सेदारी के साथ नेतृत्व कर रहा है, लेकिन AMD, Meta (6GW) और OpenAI के रणनीतिक अनुबंधों के माध्यम से दूसरे सबसे बड़े खिलाड़ी की स्थिति में प्रवेश कर रहा है।

क्लाइंट और गेम आय 36 अरब डॉलर, पिछले वर्ष की तुलना में 23% की वृद्धि, लेकिन पिछले चतुर्थांश की तुलना में 9% की कमी (मौसमी)। संचालन लाभ 5.75 अरब डॉलर, लाभमार्जिन 16%।

ग्राहक व्यवसाय आय 29 अरब डॉलर थी, जो 26% की वार्षिक वृद्धि है, जो Ryzen प्रोसेसर के मजबूत शिपमेंट और लगातार बाजार हिस्सेदारी के विकास से प्रेरित है। व्यावसायिक PC इस क्वार्टर का मुख्य उल्लेखनीय बिंदु था—Ryzen PRO PC की बिक्री में वार्षिक आधार पर 50% से अधिक की वृद्धि हुई, और Dell, HP, Lenovo ने AMD की उत्पाद श्रृंखला को बढ़ाया है। नए व्यावसायिक ग्राहकों को वित्त, स्वास्थ्य, औद्योगिक और डिजिटल अवसंरचना के क्षेत्रों में प्राप्त किया गया है।

गेमिंग बिजनेस की आय 7.2 अरब डॉलर थी, जो 11% की वार्षिक वृद्धि है, जो मुख्य रूप से Radeon 9000 सीरीज GPU की मांग से प्रेरित है, जिसे आंशिक रूप से सेमी-कस्टम (कंसोल) आय में कमी से निरस्त किया गया है।

हालांकि, प्रबंधन ने दूसरे छमाही के लिए स्पष्ट चेतावनी जारी की है: मेमोरी और घटकों की लागत में वृद्धि के कारण, दूसरे छमाही में गेमिंग आय पहले छमाही की तुलना में 20% से अधिक कम होने का अनुमान है, और पीसी वितरण भी प्रभावित होगा। इस गतिविधि का मूल कारण AI की HBM और DDR5 के लिए भारी मांग है, जिससे सभी स्टोरेज की कीमतें बढ़ी हैं और उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स पर अप्रत्यक्ष दबाव पड़ा है। हालांकि, प्रबंधन अभी भी उपभोक्ता बिजनेस के लिए पूरे वर्ष के दौरान वार्षिक वृद्धि और बाजार को पीछे छोड़ने की उम्मीद करता है।

एम्बेडेड आय 8.73 अरब डॉलर, जो पिछले वर्ष की तुलना में 6% बढ़ी है और पिछले चतुर्थांश की तुलना में 8% कम है। संचालन लाभ 3.38 अरब डॉलर, जिसकी लाभक्षमता 39% है। एम्बेडेड बिजनेस के विकास को टेस्टिंग एंड मीजरमेंट, एयरोस्पेस और कम्युनिकेशन जैसे क्षेत्रों में मांग में सुधार ने समर्थन दिया। डिज़ाइन विक्रय में पिछले वर्ष की तुलना में दोहरी अंकों की वृद्धि हुई, जिसका मूल्य कई अरब डॉलर है, जो दर्शाता है कि एम्बेडेड बिजनेस FPGA-केंद्रित से अधिक विविध समाधानों, जैसे स्व-अनुकूलित एम्बेडेड x86 और सेमी-कस्टमाइज्ड समाधानों, की ओर विस्तार कर रहा है।

मुक्त नकदी प्रवाह 26 अरब डॉलर, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में तीन गुना से अधिक है, FCF लाभदायकता 25%। संचालन नकदी प्रवाह 30 अरब डॉलर (पिछले वर्ष की इसी अवधि के मुकाबले 9.4 अरब), जो उच्चतर शुद्ध लाभ और संचालन पूंजी की दक्षता से सुधार हुआ।

पूंजीगत व्यय 3.89 अरब डॉलर (पिछले वर्ष की इसी अवधि के 2.12 अरब डॉलर के मुकाबले), 83% की वृद्धि, लेकिन निरपेक्ष राशि अभी भी कम है—AMD का fabless मॉडल इस बात का संकेत देता है कि उत्पादन निवेश मुख्य रूप से आपूर्ति श्रृंखला साझेदारों पर केंद्रित है। अनुसंधान और विकास व्यय 24 अरब डॉलर, पिछले वर्ष की तुलना में 39% की वृद्धि, जो आय का 23% है, जो AI रोडमैप पर तेजी से निवेश को दर्शाता है।

बैलेंस शीट के संदर्भ में, नकदी और अल्पकालिक निवेश 123 अरब डॉलर, स्टॉक 80 अरब डॉलर (लगभग समान), दीर्घकालिक ऋण 24 अरब डॉलर। Q1 में 110 लाख शेयर (2.21 अरब डॉलर) की खरीद की गई, और 92 अरब डॉलर की खरीद अधिकृति शेष है।

ध्यान देने योग्य एकल घटना: Q4'25 में 280 मिलियन डॉलर की लंबी अवधि की निवेश आय (जिससे Q4 EPS बढ़ी), जबकि Q1'26 में केवल 66 मिलियन डॉलर, जो Non-GAAP EPS को $1.53 (Q4) से $1.37 (Q1) तक घटाने का एक कारण है। इसके अलावा, ZT Systems का निर्माण व्यवसाय Q4 में बेच दिया गया था, और Q1 में 11 मिलियन डॉलर की बंद हुए व्यवसाय से आय दर्ज की गई।

सु मा ने फोन कॉल पर एक स्पष्ट वृद्धि मार्ग चित्रित किया:

अल्पकालिक (Q2 2026): आय निर्देश 112 अरब डॉलर (+46% वार्षिक, +9% चतुर्मासिक), घोटक लाभमार्जिन 56% तक बढ़ गया। सर्वर CPU में वार्षिक वृद्धि 70% से अधिक, डेटा केंद्र AI और सर्वर दोनों में चतुर्मासिक दोहरी अंकों की वृद्धि।

मध्यकालीन (H2 2026-2027): हेलियस का बड़े पैमाने पर उत्पादन मुख्य प्रेरक होगा। MI450 सीरीज GPU का वितरण Q3 से शुरू होगा और Q4 में महत्वपूर्ण रूप से बढ़ेगा। वेनीस (6वीं पीढ़ी का EPYC) इस साल लॉन्च होगा, जिसके लिए पिछली पीढ़ियों की तुलना में अधिक ग्राहक वैलिडेशन और स्केलिंग के चरण में हैं। प्रबंधन ने 2027 तक डेटासेंटर AI आय को "कई सौ अरब डॉलर" तक पहुंचाने के लिए "मजबूत और बढ़ती हुई आत्मविश्वास" व्यक्त किया है।

दीर्घकालिक: AI GPU की CAGR लक्ष्य 80% से अधिक से बढ़ाकर (पिछले लक्ष्य से अधिक)। EPS दीर्घकालिक लक्ष्य $20+ (वर्तमान वार्षिक लगभग $5.5, जिससे लगभग 4 गुना वृद्धि की संभावना है)। ग्रॉस मार्जिन दीर्घकालिक लक्ष्य 55%-58%।

हेलियस के मासिक उत्पादन के निष्पादन जोखिम और समय सारणी। MI450+वेनीस का पूरा कैबिनेट समाधान AMD का AI त्वरक बाजार में जोखिम है, और Q3-Q4 के उत्पादन प्रगति सीधे 2027 की आय के ढलान को निर्धारित करेगी। मेटा और ओपनएआई के अनुबंध आवश्यकता के लिए एक अंकुश प्रदान करते हैं, लेकिन "नमूना भेजने" से "बड़े पैमाने पर वितरण" तक निष्पादन जोखिम अभी भी मौजूद है। मुख्य निरीक्षण सूचक: Q3 में DC AI आय का पिछले क्वार्टर की तुलना में परिवर्तन (जो स्पष्ट रूप से सुधार होना चाहिए), और क्या कोई नया बड़ा ग्राहक घोषणा हुआ है। यदि Q3/Q4 में हेलियस का वितरण अपेक्षित के अनुसार होता है, तो AMD 2027 में DC AI आय को लगभग 100 अरब से 200-300 अरब के स्तर तक बढ़ाने में सक्षम हो सकता है।

CPU बाजार हिस्से का ऊपरी सीमा कहाँ है? 1200 अरब डॉलर के TAM के तहत 50% बाजार हिस्सा 600 अरब डॉलर की वार्षिक आय का अर्थ है—जो सर्वर CPU को आज के पूरे AMD से बड़ा व्यवसाय बना देगा। इंटेल Xeon 6 और Granite Rapids के माध्यम से प्रतिक्रिया दे रहा है, जबकि Arm पक्ष (AWS Graviton, Ampere, सभी स्व-विकसित चिप्स) उभर रहा है। लिसा सु का प्रतिक्रिया है: बाजार पर्याप्त बड़ा है, विभिन्न कार्यभारों के लिए अलग-अलग CPU की आवश्यकता होती है, और AMD का "पूर्ण स्पेक्ट्रम" संयोजन (सामान्य, head node, agentic अनुकूलित) Arm के "एकल-उत्पाद" की तुलना में संयोजन लाभ प्रदान करता है। यह तर्क मान्य है या नहीं, Venice के ग्राहक पुष्टि की प्रगति महत्वपूर्ण परीक्षण होगी।

स्टोरेज की कीमतों में वृद्धि का उपभोक्ता ओर के व्यवसाय पर प्रभाव एक ऐसा मामला है जिसका लगातार ध्यान रखना आवश्यक है। दूसरे छमाही में गेमिंग आय में 20% से अधिक की कमी और पीसी वितरण में दबाव संभवतः कुल आय की वृद्धि दर को दबा सकते हैं, लेकिन चूंकि डेटा सेंटर का कुल आय में हिस्सा 56% से अधिक हो चुका है और यह उपभोक्ता ओर की तुलना में कहीं अधिक तेजी से बढ़ रहा है, इसलिए इस दबाव का प्रभाव संरचनात्मक रूप से कम होता जा रहा है।