डैनियल ग्रॉस के अद्भुत AGI ट्रेड्स
मूल लेखक: @johncoogan
संकलन: Peggy, BlockBeats
संपादकीय टिप्पणी: 2024 की शुरुआत में, AI अभी भी उत्साह और अनिश्चितता के बीच में था। उस समय, डैनियल ग्रॉस ने एक पेज पर 18 प्रश्न पेश किए: मूल्य कहाँ बहेगा? ऊर्जा क्या सीमा बन जाएगी? सॉफ्टवेयर इंजीनियरों को बदल दिया जाएगा? देशों के बीच प्रतिस्पर्धा का पैटर्न कैसे बदलेगा?
दो साल बाद वापस देखने पर, ये सवाल खुद किसी भी विशिष्ट भविष्यवाणी से अधिक प्रेरणादायक हैं। AI का लाभ वास्तव में बुनियादी ढांचे के स्तर पर केंद्रित है—निविडा सबसे बड़ा विजेता बन गया; ऊर्जा और बिजली तेजी से नए रणनीतिक बाधाएं बन गईं; API लागत में तीव्र गिरावट आई, जबकि कैलकुलेशन क्षमता, पूंजी और भू-राजनीतिक जोखिम लगातार बढ़ रहे हैं।
इस लेख में ग्रॉस द्वारा तब उठाए गए मुख्य प्रश्नों का समीक्षा किया गया है और पिछले दो वर्षों के वास्तविक विकास के साथ उनकी जांच की गई है। यह केवल एक AI निवेश तर्क की समीक्षा ही नहीं है, बल्कि यह एक मार्गदर्शक है जो दर्शाता है कि तकनीकी क्रांति कैसे बाजार संरचना, उत्पादन श्रृंखला और वैश्विक शक्ति संरचना को पुनर्गठित कर रही है।
निम्नलिखित मूल पाठ है:
जनवरी 2024 में, जब डैनियल ग्रॉस अभी भी सेफ सुपरइंटेलिजेंस के सीईओ थे और अब मेटा एआई के प्रोडक्ट हेड हैं, उन्होंने एक लेख “AGI Trades” प्रकाशित किया।
यह लेख केवल एक पृष्ठ का है, जिसमें AI की प्रगति के संभावित प्रभावों के बारे में एक सूची दी गई है। दो साल से अधिक के बाद इन सवालों को फिर से देखने पर, ये सवाल अत्यधिक भविष्यवाणीकारी प्रतीत होते हैं, हालांकि तब प्रत्येक सवाल का स्पष्ट उत्तर नहीं दिया गया था। नीचे हम उनके द्वारा उठाए गए 18 सवालों की एक-एक करके समीक्षा करते हैं।
मार्केट्स
पोस्ट-एजीआई दुनिया में, मूल्य कहाँ जाएगा?
अभी तक, मूल्य वास्तव में बुनियादी ढांचे स्तर पर केंद्रित है—चिप, पैकेजिंग, बिजली आदि क्षेत्रों में। निविडा ने AI के उत्साह में 100% से अधिक लाभ अपने नाम कर लिया है, क्योंकि कई कंपनियाँ अभी भी नुकसान में हैं। बाजार पूंजीकरण में परिवर्तन इस बात को स्पष्ट रूप से दर्शाता है: निविडा का बाजार पूंजीकरण 3.2 ट्रिलियन डॉलर बढ़कर 1.2 ट्रिलियन से 4.4 ट्रिलियन डॉलर हो गया; इसके विपरीत, क्लाउड प्लेटफॉर्म की वृद्धि काफी संयमित है (माइक्रोसॉफ्ट में 4% की वृद्धि, अमेज़ॉन में 30% की वृद्धि)।
प्राइवेट मार्केट में, OpenAI, Anthropic और xAI का मूल्यांकन भी अत्यंत आश्चर्यजनक रूप से बढ़ा, लेकिन तीनों का संयुक्त 1.4 ट्रिलियन डॉलर का कुल मूल्य वृद्धि, उसी समय अवधि में NVIDIA की बढ़ी हुई बाजार पूंजीकरण से कम है।
यह 2024 के शुरुआत में बहुत महत्वपूर्ण सवाल है।
What will happen with NVIDIA and Microsoft?
NVIDIA का प्रदर्शन अत्यंत मजबूत रहा। इसकी आय 2024 वित्तीय वर्ष से 609 अरब डॉलर से बढ़कर 2026 वित्तीय वर्ष में 2159 अरब डॉलर हो गई, जो लगभग तीन गुना है।
माइक्रोसॉफ्ट का लाभ इतना बड़ा नहीं है। जबकि एज़्यूर की वृद्धि 40% की सालाना वृद्धि तक तेज हो गई है, लेकिन जनवरी 2024 से मार्च 2026 के बीच माइक्रोसॉफ्ट के शेयर मूल्य में केवल 4% की वृद्धि हुई है। बाजार उसके 800 अरब डॉलर से अधिक की वार्षिक AI पूंजी खर्च पर सवाल उठा रहा है—निवेश कब लाभ में बदलेगा, यह अभी स्पष्ट नहीं है।
इस «बर्डी और शोवल» AI गोल्ड रश में, NVIDIA स्पष्ट रूप से सबसे बड़ा विजेता है, जबकि Microsoft की बुनियादी ढांचे पर निवेश अभी तक शेयरधारकों को स्पष्ट लाभ नहीं दे पाई है।
क्या तांबा गलत मूल्यांकित है?
वास्तव में भारी रूप से अवमूल्यांकित। जनवरी 2024 में, तांबे की कीमत 3.75 डॉलर प्रति पाउंड थी, जो दो साल बाद 6.61 डॉलर प्रति पाउंड के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच गई।
AI के लिए तांबे की मांग अत्यंत विशाल है। उदाहरण के लिए, NVIDIA GB200 NVL72 सर्वर रैक में 5000 से अधिक तांबे के तारों का उपयोग किया जाता है। यदि इन्हें पूरी तरह से सीधा किया जाए, तो कुल लंबाई 2 मील से अधिक होगी, और एक 100MW डेटा केंद्र को लगभग 3000 टन तांबा चाहिए।
कुल मिलाकर, डेटा सेंटर प्रति वर्ष 50 लाख टन तांबा खपत कर सकते हैं। इसलिए कुछ लोग कहते हैं कि "तांबा नया तेल है"। निश्चित रूप से, AI बुनियादी ढांचे की अत्यधिक जटिलता के कारण, लगभग हर चरण में बाधाएं होती हैं, इसलिए कई अन्य चीजें भी "नया तेल" कहलाती हैं, इसलिए इस दावे को सावधानी से देखना चाहिए।
रियल एस्टेट
अगर AI सभी सॉफ्टवेयर लिख सकता है, तो सैन फ्रांसिस्को नया डिट्रॉइट क्यों नहीं बन जाएगा?
इस बात पर निर्भर करता है कि "नया डेट्रॉयट" का क्या अर्थ है।
AI ने वास्तव में सैन फ्रांसिस्को को बचाया, जिससे यह डेट्रॉयट की तरह गिरावट वाले शहर में नहीं बदल गया। अब सैन फ्रांसिस्को अभी भी समृद्ध है:
· ऑफिस की खालीपन की दर 36.9% से घटकर 33.5% हो गई
·OpenAI के पास 10 लाख वर्ग फुट का कार्यालय स्थान है
·Anthropic के पास एक 25 मंजिला ऑफिस भवन है
सिएर्रा ने 30 लाख वर्ग फुट का कार्यालय स्थान प्राप्त किया है
2025 के पहले छमाही में, 78% अमेरिकी AI रिस्क कैपिटल बेयर सीन में जा रहा था। निश्चित रूप से, एक दूसरी ओर भी है: सैन फ्रांसिस्को की कुल रोजगार संख्या अभी भी पैंडेमिक से पहले के स्तर से कम है, लेकिन घरों की कीमतें अभी भी मजबूत हैं। इसलिए, यह बिल्कुल भी एक “खोखला शहर” नहीं है। शहरी परिवेश भी अधिक साफ-सुथरा हो गया है।
AI कैसे समृद्धि के असमानता पर प्रभाव डालेगा?
अभी निष्कर्ष निकालना जल्दबाजी होगी, डेटा में कोई स्पष्ट परिवर्तन नहीं है, लेकिन कुछ अध्ययन ध्यान देने योग्य हैं।
IMF के 2025 के अध्ययन के अनुसार, AI मजदूरी की असमानता को कम कर सकता है (क्योंकि उच्च आय वाले कार्यों को स्वचालित किया जाता है), लेकिन संपत्ति की असमानता को बढ़ा सकता है (जहाँ पूंजी लाभ तकनीक कंपनियों के मालिकों के हाथों में केंद्रित होता है)। OECD के अध्ययन में पाया गया: कम कौशल वाली नौकरियों में मजदूरी में सबसे अधिक वृद्धि हुई (असेम्बलर +11.6%), जबकि उच्च कौशल वाली नौकरियों में सबसे कम वृद्धि हुई (CEO +2.7%)। हालाँकि, यह अधिकतर न्यूनतम मजदूरी नीतियों का परिणाम हो सकता है, AI के प्रत्यक्ष प्रभाव के बजाय।
बाजार में सांकेतिकता भी बढ़ रही है: 'मैग 7' (Mag7) स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 के बाजार मूल्य का लगभग 32% हिस्सा रखते हैं और 2025 में कुल रिटर्न का लगभग 42% योगदान देते हैं; इसके साथ ही, AI स्टार्टअप्स के विशाल फंडिंग (OpenAI 1100 अरब डॉलर, Anthropic 300 अरब डॉलर) ने कुछ संस्थापकों और निवेशकों को विशाल निजी संपत्ति प्रदान की है।
ऊर्जा और डेटा केंद्र
अगर AI एक ऊर्जा प्रतिस्पर्धा बन जाए, तो कैसे निवेश करें?
यह निर्णय पूरी तरह सही है। एआई वास्तव में एक ऊर्जा खेल बन गया है।
इस ट्रेड को पकड़ने वाले लोग बहुत अधिक कमाते हैं। उदाहरण के लिए:
·विस्ट्रा: +321%, 2024 में स्टैंडर्ड एंड पूअर्स का दूसरा सबसे बड़ा वृद्धि (पलैंटिर के बाद)
·Constellation Energy: ChatGPT के लॉन्च के बाद से शेयर मूल्य तीन गुना हो गया
·NRG ऊर्जा: 2025 के एकल वर्ष में लगभग 95% की वृद्धि
·Oklo: 12 महीनों में 700%+ की वृद्धि
न्यूक्लियर ऊर्जा को बुलंदियाँ मिल रही हैं:
· माइक्रोसॉफ्ट ने 160 अरब डॉलर का 20 वर्षीय PPA हस्ताक्षर किया, त्रिमाइल आइलैंड परमाणु ऊर्जा संयंत्र को पुनः शुरू किया
·गूगल ने 500 मेगावाट छोटे मॉड्यूलर परमाणु रिएक्टर (SMR) पर कैरोस पावर के साथ समझौता किया
·मेटा ने 6.6 जीडब्ल्यू बिजली के लिए कई परमाणु ऊर्जा कंपनियों के साथ अनुबंध किए हैं
Energy has become one of the most successful investment themes of the AI era.
डेटा सेंटर सप्लाई चेन में कौन से चरणों को 10 गुना बढ़ाना सबसे कठिन है?
चिप उद्योग की सीमा CoWoS पैकेजिंग तकनीक (TSMC की चिप-ऑन-वेफर-ऑन-सबस्ट्रेट) है।
डेटा सेंटर क्षेत्र में, सबसे बड़ी बाधा संभवतः बिजली ट्रांसफॉर्मर हो सकती है।
· डिलीवरी चक्र लगभग 3 वर्ष के करीब है
·2025 में 30% की आपूर्ति की कमी
· लागत 2020 से 150% बढ़ गई है
यह 100 साल पुरानी तकनीक, डेटा सेंटर को ग्रिड से जोड़ने की गति की मुख्य सीमा बन गई है।
क्या कोयला अवमूल्यांकित है?
कुछ हद तक हाँ, लेकिन तांबे की तुलना में कहीं कम। 2025 में कोयले की कीमतों में लगभग 22% की कमी आई, और 2026 की शुरुआत में यह वापस बढ़ी।
कोयला कंपनियाँ अच्छा प्रदर्शन कर रही हैं:
·पीबॉडी एनर्जी: +34%
·CONSOL Energy: +37%
इसी बीच, अमेरिका में कोयला आधारित बिजली उत्पादन 2025 तक 13% बढ़ गया।
जिन राज्यों में डेटा केंद्र की वृद्धि तेजी से हुई है, वे विशेष रूप से स्पष्ट हैं:
·ओहायो: +23%
·ओकलाहोमा: +58%
देश (Nations)
कौन जीतने वाला है, कौन हारने वाला है?
अमेरिका स्पष्ट रूप से विजेता है।
2024 में अमेरिका में निजी AI निवेश 1090 अरब डॉलर (चीन में केवल 93 अरब डॉलर), 2013 से अब तक कुल निवेश 4700 अरब डॉलर, जो अन्य सभी देशों के योग से अधिक है। 2024 में अमेरिका ने 40 महत्वपूर्ण AI मॉडल जारी किए, चीन ने 15।
खेल अभी खत्म नहीं हुआ है, लेकिन वर्तमान में, संयुक्त राज्य अमेरिका AI प्रतिस्पर्धा का केंद्र है।
भारत के 2500 अरब डॉलर के GDP निर्यात पर GPT-4 टोकन की निर्भरता क्या होगी?
स्थिति शुरू हो चुकी है, लेकिन यह अभी शुरुआती चरण में है। भारतीय आईटी आउटसोर्सिंग क्षेत्र में भर्ती में स्पष्ट कमी आई है। 2024–2025 के बीच, बड़ी आईटी कंपनियों ने लगभग 58,000 कर्मचारियों को काटा, जबकि 2021–2023 के बीच, इस क्षेत्र में 3.6 लाख नए कर्मचारी शामिल हुए थे।
क्या सॉफ्टवेयर इंजीनियर इतिहास में टाइपिस्ट की तरह प्रतिस्थापित हो जाएंगे?
अभी तक सॉफ्टवेयर इंजीनियर ने नीली कमीज के काम नहीं किए हैं, लेकिन व्यवसाय संरचना में विभाजन आ चुका है:
AI इंजीनियर्स की मांग में 143% की वृद्धि
बड़े टेक कंपनियों में प्रारंभिक पदों की भर्ती 25% घट गई है
· इंटर्नशिप पद 30% कम हो गए
भविष्य के विकल्प में से एक हो सकता है: 「AI एजेंट के प्रबंधक」 बनना, या निर्माण उद्योग आदि की ओर मुड़ना—क्योंकि कई कारखानों को भी उत्पादन प्रक्रियाओं को स्वचालित करने के लिए सॉफ्टवेयर को समझने वाले लोगों की आवश्यकता होती है।
क्या कोई ऐसा बड़ा रोजगार योजना, जैसे 'नया नीति', आएगा?
अभी तक नहीं।
जुलाई 2025 में, ट्रम्प सरकार ने "अमेरिकी एआई योजना" शुरू की, जिसमें शामिल हैं:
· AI शिक्षा आदेश
· प्रशिक्षण कार्यक्रम
· श्रम विभाग का 8400 डॉलर का आवेदन अनुदान
लेकिन अमेरिका में श्रम प्रशिक्षण व्यय केवल GDP का 0.1% है, जो OECD देशों में लगभग सबसे कम है। वर्तमान में WPA (85 लाख रोजगार योजना) के स्तर तक पहुँचने की कोई योजना नहीं है।
Is lifelong learning worth investing in?
यह एक बहुत अमूर्त और बहुत व्यक्तिगत प्रश्न है। लेकिन मेरा उत्तर है: यह मूल्यवान है।
अनुपात (Inflation)
अगर AI वास्तव में डिफ्लेशनरी है, तो हम इस संकेत को पहले कैसे देखेंगे?
सबसे अच्छा सूचक AI API मूल्य हो सकता है।
GPT-4 लेवल की निष्कर्षण लागत:
·अंतिम 2022: प्रति एक मिलियन टोकन 20 डॉलर
·दिसंबर 2025: 0.40 डॉलर
तीन वर्षों में 50 गुना कम। यह दर PC की गणना क्षमता की लागत या इंटरनेट बैंडविड्थ लागत में कमी से भी अधिक है। यह सेवा मूल्यों के अपचयन का एक प्रमुख संकेतक बन सकता है।
यदि ज्ञान सामग्री की मांग लगातार बढ़ रही है और उत्पादन लागत कम हो रही है, तो अवमूल्यन को कैसे समझें?
हालांकि AI API की कीमतें गिर गई हैं, लेकिन AI कंपनियों की आय बढ़ रही है। कीमत में कमी → उपयोग में विस्फोट → कुल खर्च में वृद्धि। इसी बीच, SaaS कंपनियाँ अपने नवीनीकरण पर 20%–37% का “AI कर” जोड़ रही हैं। इसलिए, भले ही सॉफ्टवेयर उत्पादन लागत शून्य के करीब पहुँच गई हो, SaaS आय बढ़ती ही रही है।
यह मोर्स के नियम के समय के कंप्यूटिंग उद्योग के समान है: एकल उत्पाद लगातार सस्ते होते जा रहे हैं, लेकिन समग्र बाजार का आकार लगातार बढ़ रहा है।
भूराजनीति (Geopolitics)
क्या इंटरकनेक्ट (interconnect) वास्तव में महत्वपूर्ण है?
Extremely important.
बड़े GPU क्लस्टर में, 30%–50% ट्रेनिंग समय GPU के बीच संचार के लिए खर्च होता है, गणना के लिए नहीं।
उदाहरण के लिए, Google TPUv7 Ironwood 9216 चिप्स को 3D टोरस टॉपोलॉजी से जोड़ता है, Nvidia NVL72 72 GPU को जोड़ता है, इसलिए इंटरकनेक्ट नेटवर्क AI के स्केलिंग के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है।
क्या एक देश के पास अधिक ऊर्जा होने पर पिछड़ी प्रक्रिया से AGI प्राप्त किया जा सकता है?
Currently, it does not seem likely.
सभी अग्रणी AI चिप्स 4nm या 3nm प्रक्रिया का उपयोग करते हैं, Nvidia Blackwell, Google TPUv7, AWS Trainium3
चीन के हुआवेई Ascend 910C (SMIC 7nm) निष्कर्षण में प्रतिस्पर्धी है, लेकिन प्रशिक्षण के लिए अधिक चिप और अधिक ऊर्जा की आवश्यकता होती है। केवल ऊर्जा खपत बढ़ाकर तकनीकी अंतर को पूरा करने से अंततः आर्थिक लागत की सीमा से टकराया जाएगा।
सबसे संभावित "ताइवान घटना" क्या है?
सबसे अधिक संभावना है ताइवान जलडमरूमध्य का बंद होना।
और तनाव पहले से ही बढ़ रहा है:
·2024: चीन ने "संयुक्त तलवार-2024B" अभ्यास किया
·2025: "Justice Mission 2025" ने 100 से अधिक विमानों और 13 युद्धपोतों का उपयोग किया
27 रॉकेट फुजियान से लॉन्च किए गए, जिनमें से 10 ताइवान के संलग्न क्षेत्र में गिरे
इसी समय, चीन ने 2026–2030 की पांचवीं योजना में “शांतिपूर्ण एकीकरण” और “एकीकरण” को अलग-अलग तरीके से व्यक्त करना शुरू कर दिया है।
TSMC भी पहले से ही तैयारी कर रहा है: अरिजोना में 8 वेफर फैक्ट्रियाँ बन रही हैं, जो भविष्य में 30% उन्नत चिप उत्पादन का भार उठा सकती हैं।
लेकिन पूरी प्रणाली अभी भी अत्यंत कमजोर संतुलन पर है।
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