मूल | Odaily स्टार डेली (@OdailyChina)
लेखक | अजुमा (@azuma_eth)
कोई गोपनीयता का आवेदन नहीं किया गया! और न ही पूरी तरह से बिक्री की गई! नए "AI स्टॉक देवता" लियोपोल्ड अशेनब्रेनर की फंड Situational Awareness LP ने आज शाम को 13F फाइल जारी कर दी है।
- Odaily नोट: लियोपोल्ड एशेनब्रेनर की व्यक्तिगत कहानी के बारे में विस्तार से जानने के लिए, कृपया "SBF के छोटे भाई, एक साल में 225 मिलियन को 55 बिलियन में बदल दिया" देखें।
इसका मतलब है कि हमने आज सुबह, “सबसे तेज़ आज घोषित, पूरे नेटवर्क 24 वर्षीय ‘AI शेयर देवता’ के संस्करण के उत्तर का इंतज़ार कर रहा है” में पहली मान्यता सच है, Situational Awareness LP ने 15 मई को अंतिम तिथि के देर से समय पर ही सबमिशन पूरा किया, जिसके कारण SEC ने उसी दिन उस दस्तावेज़ को अपनी वेबसाइट पर अपलोड करने में विफल रहा, और अंततः बाजार को एक और सप्ताहांत का इंतज़ार करना पड़ा, जब तक SEC सोमवार को काम पर वापस नहीं आया, तब तक इस फंड के होल्डिंग्स का प्रकाशन देखा गया।
इस नवीनतम 13F फ़ाइल के अनुसार, 31 मार्च, 2026 तक, Situational Awareness LP की कुल नाममात्र हेल्डिंग्स 55.2 अरब डॉलर से बढ़कर 137 अरब डॉलर हो गईं, जो पिछले 31 दिसंबर, 2025 की तुलना में 148% की वृद्धि है।
- Odaily नोट: ध्यान दें कि अमेरिकी स्टॉक 13F फाइलों के सांख्यिकीय तरीके में, विकल्प संपत्तियों का बाजार मूल्य आमतौर पर उनके संबंधित अधीनस्थ स्टॉक का नोशनल मूल्य होता है, न कि फंड द्वारा वास्तविक रूप से भुगतान किया गया विकल्प प्रीमियम लागत। इसका मतलब है कि, हालांकि फंड ने सेमीकंडक्टर हेज के लिए सैकड़ों अरब डॉलर का नोशनल संपत्ति बनाया है, लेकिन इसकी वास्तविक नकद लागत (अधिकतम हानि) काफी कम है, जो एक प्रमुख उच्च लीवरेज मैक्रो हेज का उदाहरण है।
इसके अलावा, इस तिमाही में स्थितिजन्य जागरूकता LP की शुद्ध प्रवाह राशि फंड के कुल होल्डिंग्स का 32.51% थी, जो दर्शाती है कि इस फंड के आकार में वृद्धि केवल पोर्टफोलियो के मूल्यवर्धन के कारण ही नहीं, बल्कि बहुत बड़ी मात्रा में बाहरी नए निवेश (अर्थात् नए पूंजी प्रवाह) के कारण भी हुई है।
पागलपन भरा पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग
दस्तावेज़ यह भी दर्शाता है कि सिचुएशनल अवेयरनेस एलपी ने इस वर्ष की पहली तिमाही में बड़े पैमाने पर पोर्टफोलियो समायोजन किया।
- नए खरीदारी (New Purchases): 23 स्टॉक (विकल्प सहित);
- जोड़ा गया (Added To): 9 स्टॉक;
- क्लीयरेंस (Sold out of): 10 स्टॉक्स (ऑप्शन सहित);
- घटाव (Reduced holdings in): 4 स्टॉक्स (ऑप्शन सहित)।
नया: अर्धचालक में गिरावट के खिलाफ 60% पोजीशन का हेजिंग
- Odaily नोट: उपरोक्त चित्र केवल 1 करोड़ डॉलर से अधिक के मूल्य वाले नए स्टॉक को कवर करता है, सभी 23 नए स्टॉक के लिए "पोर्टल" पर क्लिक करें।
सबसे पहले नए एक्शन पर नजर डालें, जो स्थितिजन्य जागरूकता LP की पूरी 13F रिपोर्ट में सबसे आश्चर्यजनक जानकारी है — इस फंड ने पहले तिमाही में AI सेमीकंडक्टर और कैलकुलेशन हार्डवेयर सेक्टर के लिए व्यापक पुट ऑप्शन (PUT) पोजीशन के माध्यम से व्यवस्थित जोखिम हेजिंग की।
डेटा को सीधे देखें:
- SMH PUT (VanEck Semiconductor Core ETF Put Option): 14.94% हिस्सा (बाजार मूल्य $2.04 बिलियन) — सबसे बड़ा नया पोजीशन;
- NVDA PUT (NVIDIA Put Options): 11.47% (Market Cap $1.56 Billion) — Second Largest New Position;
- ORCL PUT (Oracle Put): 7.84% का हिस्सा;
- AVGO PUT (Broadcom Put): 7.36% का हिस्सा;
- AMD PUT (AMD पुट विकल्प): 7.09% का हिस्सा;
केवल उपरोक्त पांच सबसे बड़ी पुट ऑप्शन पोजीशन ही Situational Awareness LP के 13.7 बिलियन डॉलर के नाममात्र पोजीशन का 48.7% हिस्सा बनाते हैं। यदि इसमें माइक्रोन (MU), TSMC (TSM), ASML (ASML) और Intel (INTC) के पुट ऑप्शन भी शामिल कर लिए जाएं, तो इस फंड के नाममात्र पोजीशन का 60% से अधिक AI हार्डवेयर कोर स्टॉक्स की गिरावट या तीव्र अस्थिरता पर स्थिति लेने या हेज करने में लगा हुआ है।
इसके अलावा, सिचुएशनल अवेयरनेस LP ने एक ही स्टॉक के लिए एक साथ कॉल और पुट ऑप्शन खरीदे हैं, जैसे कि माइक्रोन ऑप्शन (MU PUT, 4.27%) के साथ-साथ MU CALL (3.09%) भी खरीदा, और TSM PUT (3.91%) के साथ-साथ TSM CALL (2.59%) भी खरीदा।
यह हेज फंड द्वारा आमतौर पर उपयोग की जाने वाली द्विदिशात्मक बेटिंग रणनीति है। यह दर्शाता है कि फंड का मानना है कि 2026 में अगले रिजल्ट्स या उद्योग चक्र के दौरान, भूराजनीतिक या आपूर्ति-मांग के अत्यधिक असंतुलन के कारण, माइक्रोन (स्टोरेज चिप) और TSMC (कंट्रैक्ट मैनुफैक्चरिंग) के स्टॉक में बाजार की अपेक्षाओं से काफी अधिक उतार-चढ़ाव आ सकता है — जब तक कि एकदिशात्मक उतार-चढ़ाव पर्याप्त रूप से बड़ा हो, तब दोनों दिशाओं में लाभ हो सकता है।
बढ़ावा: अभी भी शेयर फ्लैश डिस्क, CRWV को पसंद करते हैं
स्थितिगत जागरूकता LP ने विकल्पों का चयन नहीं किया, बल्कि 9 शेयरों को सीधे शेयर के रूप में बढ़ाया।
पहले तिमाही में, सिचुएशनल अवेयरनेस एलपी ने 85,000 शेयर सैंडिस्क (SNDK) में थोड़ा अधिक निवेश किया, जिससे कुल होल्डिंग 1.14 मिलियन शेयर हो गई, जिसका बाजार मूल्य 724 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुँच गया और यह पूरे निवेश पोर्टफोलियो का 5.30% है। यह सिचुएशनल अवेयरनेस एलपी के होल्डिंग में से कुछ ही ऐसी अत्यधिक भारी पोजीशन हैं जो पूरी तरह से सीधे स्टॉक के रूप में मौजूद हैं।
एक और महत्वपूर्ण गतिविधि यह है कि Situational Awareness LP ने पहली तिमाही में CoreWeave (CRWV) में 10.7 लाख शेयरों से अधिक का बड़ा निवेश किया, जिससे उनकी होल्डिंग की कीमत 556 मिलियन डॉलर तक पहुँच गई, जो 4.07% का हिस्सा है। CoreWeave AI GPU क्लाउड सेवा क्षेत्र में सबसे अधिक ध्यान आकर्षित करने वाली बुनियादी ढांचा कंपनियों में से एक है और NVIDIA के पारिस्थितिकी तंत्र का एक महत्वपूर्ण साझेदार है। इसके IPO के बाद, Situational Awareness LP ने इसे अपने कोर पोर्टफोलियो में शामिल कर लिया और बड़े पैमाने पर निवेश किया, जो दर्शाता है कि यह फंड हालांकि NVIDIA के अल्पकालिक मूल्यांकन पर PUT (बेचने का अधिकार) करता है, लेकिन GPU को सीधे क्लाउड के प्रमुखों को कैलकुलेशन के रूप में किराए पर देने वाली कंपनियों को अत्यधिक विश्वास रखता है।
इसके अलावा, सिचुएशनल अवेयरनेस एलपी ने KEEL, IREN, APLD, RIOT, CLSK, BTDR जैसी कैपेसिटी या बिजली बुनियादी ढांचे की कंपनियों में अतिरिक्त निवेश किया, जो लियोपोल्ड अशेनब्रेनर के "बिजली नई दुनिया का तेल है" के तर्क को जारी रखता है।
बर्निंग: इंटेल कॉल लीवरेज हटाएं, ऑप्टिकल कम्युनिकेशन से बाहर निकलें
स्थितिज्ञान एलपी ने स्टॉक होल्डिंग के मामले में सबसे बड़ा कदम इंटेल कॉल ऑप्शन (INTC CALL) के लीवरेज को पूरी तरह से हटा दिया। पिछले रिपोर्टिंग अवधि में, स्थितिज्ञान एलपी ने अपनी कुल पोजीशन का लगभग 13% इंटेल के कॉल ऑप्शन पर लगाया था (अधिकतम 2023 लाख ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट), जो एक अत्यधिक लीवरेज वाली दिशात्मक बेटिंग थी। इस क्वार्टर में, उन्होंने पूरी तरह से क्लीयर कर दिया और 0.07% के स्टॉक होल्डिंग के रूप में अभी भी पोजीशन रखा हुआ है, लेकिन यह पोजीशन बहुत छोटा है।
इसके अलावा, Situational Awareness LP ने पहली तिमाही में LITE (पिछली अवधि का वजन 8.68%) और COHR (पिछली तिमाही का वजन 1.61%) को पूरी तरह से बेच दिया। LITE और COHR दोनों विश्व के सबसे बड़े प्रकाशीय संचार चिप और प्रकाशीय ट्रांसीवर्स के नेता हैं। इस बिक्री का मतलब है कि Situational Awareness LP AI प्रकाशीय ट्रांसीवर/नेटवर्क हार्डवेयर क्षेत्र से बाहर हो रहा है।
स्थितिज्ञान LP ने पहली तिमाही में CIFR (पिछली अवधि का भार 2.80%) और HUT (पिछली अवधि का भार 0.72%) को पूरी तरह बेच दिया, जो दोनों क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग कंपनियाँ हैं (जिसमें अगले खंड में घटाए गए CORZ भी शामिल हैं), चूंकि RIOT, CLSK, BTDR जैसी समान प्रकार की कंपनियों में वृद्धि की गई है, इसलिए यह सामान्य पोर्टफोलियो समायोजन की क्रिया हो सकती है।
बेंचिंग: BE ने बड़े पैमाने पर लाभ निकाल लिया
अंत में, निवेश ह्रास भाग पर नजर डालें, ब्लूम एनर्जी (BE) पिछले 13F फ़ाइल में Situational Awareness LP का सबसे बड़ा होल्डिंग था, जिसमें क्वार्टर के दौरान 3.59 मिलियन शेयर्स की कमी की गई, और पोजीशन का प्रतिशत पिछले क्वार्टर के 15.87% से घटकर 6.42% हो गया।
ब्लूम एनर्जी सॉलिड ऑक्साइड फ्यूल सेल तकनीक पर केंद्रित है और डेटा सेंटर के लिए "ऑन-साइट पावर" के माध्यम से पारंपरिक ग्रिड के बिना सीधे बिजली आपूर्ति का केंद्रीय लक्ष्य है। चूंकि पोजीशन अभी भी बहुत बड़ी है, इसलिए पोजीशन कम करने का मतलब यह नहीं है कि Situational Awareness LP इस कंपनी पर विश्वास खो चुका है; यह अधिक संभावना है कि यह एक सामान्य लाभ लेने की कार्रवाई है।
CoreWeave के कॉल ऑप्शन (CRWV CALL) Situational Awareness LP द्वारा दूसरा सबसे बड़ा अपव्यय है (पोजीशन का प्रतिशत 14.04% से गिरकर 1.03% हो गया), जिसका उल्लेख पहले किया गया था कि इस फंड ने CRWV को अभी भी स्टॉक के रूप में रखा है, इसलिए यह अधिकांशतः लीवरेज कम करने की कार्रवाई है।
Situational Awareness LP ने Core Scientific (CORZ) से 2.74 मिलियन शेयर्स की बिक्री की, जिससे उनका हिस्सा 7.59% से घटकर 2.84% हो गया। CORZ बिटकॉइन माइनिंग कंपनी है जो AI कैलकुलेशन होस्टिंग में बदलाव कर रही है, लेकिन इस क्वार्टर में Situational Awareness LP ने अन्य कुछ ऐसी माइनिंग कंपनियों में निवेश बढ़ाया है जो अभी भी ट्रांसफॉर्मेशन के चरण में हैं और जिनका मूल्यांकन अधिक किफायती है, इसलिए CORZ से हटना अधिकतर आंशिक लाभ लेने का प्रयास लगता है।
“AI शेयर देवता” वास्तव में क्या सोच रहा है?
अगर केवल इस 13F के सतही डेटा को देखा जाए, तो कई लोग एक सरल और अत्यधिक साधारण निष्कर्ष पर पहुंच सकते हैं — जिसने “2027 तक AGI प्राप्त करने” का दावा किया था, लियोपोल्ड एशेनब्रेनर, अब AI के प्रति पूरी तरह से नकारात्मक हो गए हैं।
लेकिन वास्तविक स्थिति स्पष्ट रूप से इतनी सरल नहीं है। स्थितिज्ञान LP के पोजीशन स्ट्रक्चर में, दो ऐसी प्रमुख रेखाएँ एक साथ मौजूद हैं जो दिखने में विरोधी हैं, लेकिन अत्यधिक समन्वित हैं।
- एक ओर, "चिप एंड" के अल्पकालिक मूल्यांकन बुलबुले के प्रति अत्यधिक सावधानी। Situational Awareness LP ने विशाल आकार के PUT (पुट विकल्प) के नाममात्र पोजीशन के साथ, नवीनतम AI सेमीकंडक्टर श्रृंखला को लगभग पूरी तरह से "बर्बादी की बीमा" के लिए खरीद लिया है;
- दूसरी ओर, AI की लंबे समय तक की बुनियादी ढांचे की मांग के प्रति लगभग पागलपन भरा आशावाद है। चाहे CoreWeave, Bloom Energy हो या बिजली, ट्रांसफॉर्मर, डेटा सेंटर से संबंधित कई कंपनियाँ, सभी मूल रूप से एक ही निश्चित तर्क की ओर इशारा करती हैं — AI की कैलकुलेशन युद्ध गहरे पानी में प्रवेश कर चुका है।
यह संभवतः सिचुएशनल अवेयरनेस LP का वर्तमान में सबसे महत्वपूर्ण निर्णय भी है। भविष्य में वास्तविक रूप से दुर्लभ चीज़ शायद GPU चिप्स खुद नहीं, बल्कि इन GPU को लगातार संचालित करने के लिए आवश्यक ऊर्जा, बिजली प्रणाली और डेटा सेंटर अवसंरचना होगी। GPU का उत्पादन लगातार बढ़ाया जा सकता है, और उन्नत प्रक्रिया भी धीरे-धीरे बढ़ेगी, लेकिन मेगावॉट स्तर की बिजली आपूर्ति, ट्रांसफॉर्मर, ट्रांसमिशन प्रणाली और बड़े पैमाने पर डेटा सेंटर के निर्माण का समय अवधि, कम समय में समानांतर रूप से प्रतिलिपि करना मुश्किल है। बाजार द्वारा पूरी तरह से मूल्यांकित “खुदाई के गड्ढे बेचने” के तर्क की तुलना में, लियोपोल्ड अशेनब्रेनर एआई उद्योग के अगले चरण में वास्तविक बाधाओं की स्थिति पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं।
इसलिए स्थितिजन्य जागरूकता LP अर्धचालक पुट विकल्पों की बड़े पैमाने पर खरीद कर एआई हार्डवेयर सेक्टर के तीव्र उतार-चढ़ाव के जोखिम का बीमा कर रहा है; साथ ही GPU क्लाउड सेवाओं, बिजली और कैलकुलेशन बुनियादी ढांचे के संपत्तियों में अपना भारी निवेश जारी रख रहा है।
किसी अर्थ में, यह 13F एक साधारण होल्डिंग डिस्क्लोजर से अधिक Leopold Aschenbrenner द्वारा AI सप्लाई चेन के अगले चरण की दिशा के बारे में एक रोडमैप की तरह है।
जब एक ऐसा प्रतिभाशाली निवेशक, जिसने All in AI के कारण तेजी से प्रसिद्धि प्राप्त की थी, तो AI सेक्टर के लिए दस अरब डॉलर के नाममात्र पोजीशन का बीमा खरीदना शुरू कर देता है, तो यह कम से कम एक बात साफ़ हो जाती है — यहाँ तक कि इस युग के सबसे दृढ़ AI बुलिस्ट भी उतार-चढ़ाव को गंभीरता से ले रहे हैं।