2026 यूएस आईपीओ वृद्धि: क्या स्पेसएक्स और ओपनएआई क्रिप्टो तरलता को खींच लेंगे?

अमेरिकी स्टॉक आईपीओ बाजार फिर से खुल रहा है।

इस बार, बाजार को सामान्य टेक कंपनियों की आईपीओ लहर की बजाय, वैश्विक प्राथमिक बाजार के पैमाने को बदल देने वाली विशाल कंपनियाँ मिलीं: SpaceX, OpenAI, Anthropic, Databricks, और कुछ crypto-native कंपनियाँ और फिनटेक कंपनियाँ।

पारंपरिक बाजार के लिए, यह IPO खिड़की की पुनः शुरुआत है; क्रिप्टो समुदाय के लिए, यह एक अन्य प्रकार की तरलता प्रतिस्पर्धा हो सकती है।

क्योंकि आज का क्रिप्टो मार्केट 2020 का पूरी तरह से बंद चक्र वाला मार्केट नहीं है। स्थिर मुद्राएँ, ETF, लिस्टेड माइनिंग कंपनियाँ, Coinbase, Circle, Kraken, Robinhood, MicroStrategy ने ऑन-चेन मार्केट और US स्टॉक मार्केट को जोड़ दिया है। वैश्विक जोखिम निवेशक एक ही डॉलर पूल में रिटर्न की तलाश में हैं: वे BTC ETF खरीद सकते हैं, या AI स्टॉक खरीद सकते हैं; वे उच्च FDV नए कॉइन खरीद सकते हैं, या SpaceX, OpenAI जैसे “सुपर नैरेटिव एसेट्स” खरीद सकते हैं।

इसलिए, इस साल के अमेरिकी स्टॉक आईपीओ बूम की एक प्रमुख समस्या यह है: जब अधिक प्रमुख, अधिक अनुपालन योग्य और संस्थागत निवेश के लिए आसान उच्च उतार-चढ़ाव वाले संपत्तियाँ केंद्रित रूप से सूचीबद्ध होती हैं, तो क्रिप्टो समुदाय की सबसे अधिक निर्भरता वाली भविष्य की जोखिम प्रवृत्ति संकुचित हो जाएगी?

2026 के पहले तिमाही में, अमेरिकी स्टॉक बाजार में आईपीओ बाजार वास्तव में बहुत गर्म नहीं था। रेनेसांस कैपिटल की पहली तिमाही की समीक्षा के अनुसार, पहली तिमाही में अमेरिकी स्टॉक बाजार में 35 आईपीओ हुए, जिनसे लगभग 99 अरब डॉलर का फंडिंग हुआ, और बाजार की वापसी को अस्थिरता ने एक बार विलंबित कर दिया।

लेकिन दूसरे तिमाही के बाद माहौल स्पष्ट रूप से गर्म हो गया। मई के मध्य तक, अमेरिकी स्टॉक आईपीओ के लिए आवेदन और जारी करने की गति तेज हो गई। किपलिंगर ने रेनेसांस कैपिटल के आंकड़ों का हवाला देते हुए कहा कि 13 मई तक, इस साल 93 आईपीओ आवेदन किए गए हैं, 57 पूर्ण हो चुके हैं, जिनसे कुल मिलाकर लगभग 207 अरब डॉलर की राशि जुटाई गई है, जो पिछले साल की तुलना में 86% की वृद्धि है।

यह महत्वपूर्ण बात नहीं है।

वास्तविक रूप से आईपीओ हुनर को पुनर्मूल्यांकित करने वाला, स्पेसएक्स द्वारा आईपीओ दस्तावेज़ जारी करना और ओपनएआई, एंथ्रोपिक जैसे एआई विशालकाय का अनुसरण करना था। रॉयटर्स के अनुसार, स्पेसएक्स का लक्ष्य लगभग 750 अरब डॉलर जुटाना है, जिसका मूल्यांकन लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर है। यदि यह अंततः पूरा होता है, तो यह सऊदी अरामको, अलीबाबा, सॉफ्टबैंक जैसे ऐतिहासिक आईपीओ को पार करेगा और संभवतः विश्व वित्तीय बाजार के इतिहास में सबसे बड़ा एकल आईपीओ बन जाएगा।

अगर इस साल के अमेरिकी स्टॉक बाजार के आईपीओ बूम का वर्णन एक शब्द में करना हो, तो हम इसे "ऑर्का नृत्य" कहेंगे।

Dancing Orca

SpaceX's Starship

सबसे महत्वपूर्ण SpaceX है।

रॉयटर्स और कई अन्य मीडिया रिपोर्ट्स के अनुसार, स्पेसएक्स अब आईपीओ के लिए अंतिम चरण में है, जिसका लक्ष्य अनुमानित मूल्यांकन 1.75 ट्रिलियन से 2 ट्रिलियन डॉलर है, और संभावित फंडिंग आकार 500 अरब से 750 अरब डॉलर तक हो सकता है। किसी भी बाजार में यह संख्या अत्यधिक अतिशयोक्तिपूर्ण है: सऊदी अरामको का 2019 का आईपीओ लगभग 294 अरब डॉलर की फंडिंग लाया, अलीबाबा का 2014 का US स्टॉक आईपीओ लगभग 250 अरब डॉलर की फंडिंग लाया, जबकि स्पेसएक्स का लक्ष्य इनका दो से तीन गुना हो सकता है।

SpaceX की विशेषता यह है कि यह एकल व्यवसाय वाली कंपनी नहीं है। बाजार "रॉकेट लॉन्च" नहीं, बल्कि Starlink, उपग्रह इंटरनेट, गहरी अंतरिक्ष परिवहन, AI डेटासेंटर, रक्षा ऑर्डर और Elon Musk के व्यक्तिगत विश्वास के मिश्रण को खरीद रहा है। यह पारंपरिक वित्तीय मॉडल से आसानी से समझाए जाने वाली कंपनी की बजाय एक सुपर नैरेटिव समूह के समान है।

दूसरा OpenAI है।

WSJ और Reuters की रिपोर्ट के अनुसार, OpenAI गोपनीय IPO दाखिल करने की तैयारी कर रहा है, और बाजार की उम्मीद है कि इसका लिस्टिंग मूल्यांकन ट्रिलियन डॉलर के स्तर तक पहुंच सकता है। OpenAI का महत्व केवल ChatGPT तक सीमित नहीं है, बल्कि यह पूरे AI एप्लिकेशन लेयर, मॉडल लेयर और एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर एंट्री पॉइंट के मूल्य निर्धारण का संकेतक है। जब OpenAI सूचीबद्ध होगा, तो美股 पहली बार एक वास्तविक "शुद्ध AI मॉडल प्लेटफॉर्म" का केंद्रीय संपत्ति अधिग्रहण करेगा।

तीसरा Anthropic है।

एंथ्रोपिक इस साल फंडिंग और आईपीओ की अफवाहों में बार-बार सामने आया है। बाजार की रिपोर्ट्स के अनुसार, एंथ्रोपिक बड़े पैमाने पर फंडिंग पर चर्चा कर रहा है, जिसका मूल्यांकन कई खरब डॉलर तक पहुँच सकता है, और इसे इस साल के अंत तक लिस्ट होने वाली सबसे तेज़ AI कंपनियों में से एक माना जा रहा है। ओपनएआई की तुलना में, एंथ्रोपिक अधिक कॉर्पोरेट, कम्प्लायंस, सुरक्षा और बड़े ग्राहक बाजार पर केंद्रित है। अगर यह सूचीबद्ध होता है, तो निवेशक इसे ओपनएआई का सीधा प्रतिस्पर्धी संपत्ति मानेंगे।

चौथी श्रेणी में Databricks, Klarna, Chime जैसे परिपक्व यूनिकॉर्न शामिल हैं।

इन कंपनियों का आकार SpaceX या OpenAI जितना नहीं हो सकता, लेकिन वे एक अन्य दिशा को दर्शाते हैं: 2022-2024 के मूल्यांकन संकुचन के बाद, उच्च गुणवत्ता वाली निजी प्रौद्योगिकी कंपनियाँ बाजार में वापसी की कोशिश कर रही हैं। Databricks AI डेटा अवसंरचना का प्रतिनिधित्व करता है, जबकि Klarna और Chime फिनटेक के IPO बाजार में वापसी के संकेत हैं।

पाँचवीं श्रेणी, क्रिप्टो कंपनियाँ हैं।

Circle ने 2025 में लिस्टिंग पूरी कर ली है और साबित कर दिया है कि बाजार स्थिर मुद्रा व्यवसाय को मूल्य देने को तैयार है। Kraken ने इस साल भी IPO से संबंधित कई अपडेट्स जारी किए हैं, हालांकि इसकी गति बाजार की स्थिति के प्रभाव से बार-बार बदल रही है, लेकिन crypto कंपनियों की लिस्टिंग अब कोई किनारे की घटना नहीं है। क्रिप्टो समुदाय के लिए, इसका मतलब है एक परिवर्तन: जो कहानियाँ पहले चेन पर होती थीं, वे अब मुख्यधारा के स्टॉक मार्केट में पुनः सिक्योराइज्ड हो रही हैं।

IPO ट्रेंड का क्रिप्टो स्पेस पर प्रभाव

सतही रूप से, अमेरिकी स्टॉक आईपीओ और क्रिप्टो लिक्विडिटी एक बात नहीं हैं।

स्पेसएक्स की लिस्टिंग, निवेशकों से USDT की वापसी की सीधी मांग नहीं करेगी; ओपनएआई की आवेदन, लिंक पर TVL के नीचे जाने का स्वचालित कारण नहीं होगा। लेकिन एक डॉलर-प्रमुख वैश्विक जोखिम संपत्ति बाजार में, वे एक ही चीज के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं: जोखिम बजट।

विशेष रूप से क्रिप्टो स्पेस का सबसे कमजोर हिस्सा, BTC नहीं, ETH नहीं, बल्कि लॉन्ग टेल एसेट्स हैं।

वर्तमान में क्रिप्टो बाजार में पूरी तरह से पैसा नहीं है। DeFiLlama के डेटा के अनुसार, स्थिर मुद्राओं का कुल बाजार पूंजीकरण 3200 अरब डॉलर से अधिक हो चुका है और ऐतिहासिक उच्च स्तर के पास है। समस्या यह है कि ये पैसे अब जितने "लंबी अवधि के खरीदारी" जैसे लगते थे, उतने नहीं लगते, बल्कि "तैयार धन" जैसे लगते हैं।

CoinDesk Research की April 2026 Exchange Review के अनुसार, अप्रैल में केंद्रीकृत ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की स्पॉट व्यापार मात्रा लगभग $1.05 ट्रिलियन तक घटकर 2023 नवंबर के बाद से सबसे कम स्तर पर पहुंच गई, जो पिछले महीने की तुलना में 14% की कमी है; स्पॉट और व्युत्पन्न व्यापार की कुल मात्रा लगभग $4.61 ट्रिलियन थी, जो चौथे महीने के लिए लगातार गिर रही है। हालाँकि, इसी बीच, व्युत्पन्नों का कुल व्यापार में हिस्सा लगभग 77% तक बढ़ गया, और अपरिवर्तित समझौते अभी भी उच्च स्तर पर हैं।

यह बताता है कि क्रिप्टो स्पेस में जोखिम के प्रति रुझान नहीं गायब हुआ है, बल्कि जोखिम का रुझान अब अधिक "अल्पकालिक" हो रहा है।

धन BTC, ETH, ETF आर्बिट्रेज, पर्मानेंट कॉन्ट्रैक्ट्स और छोटे समय अवधि की उतार-चढ़ाव में निवेश करने को तैयार है, लेकिन लंबी अवधि के लिए उच्च FDV वाले नए क्रिप्टोकरेंसी को रखने, बंद करने या तीन साल बाद के उपयोग के लिए पहले से भुगतान करने को तैयार नहीं है। दूसरे शब्दों में, पैसा अभी भी बाजार में है, लेकिन अवधि छोटी हो गई है।

यही अमेरिकी स्टॉक महान आईपीओ द्वारा संभावित दबाव है।

अगर इस साल बाजार में SpaceX, OpenAI, Anthropic जैसे संपत्तियों का आईपीओ होता है, तो निवेशक इनकी तुलना स्वाभाविक रूप से करेंगे: एक ही भविष्य की कहानी में निवेश, एक ही उच्च मूल्यांकन और उच्च उतार-चढ़ाव में निवेश, तो फिर अधिक प्रमुख, अधिक अनुपालन योग्य, और संस्थागत निवेश के लिए अधिक सुलभ AI और अंतरिक्ष संपत्तियों में क्यों नहीं निवेश किया जाए?

क्रिप्टो स्पेस के लिए, प्रभाव स्थिर मुद्रा के बाजार मूल्य में तुरंत कमी के रूप में नहीं, बल्कि तीन अधिक सूक्ष्म परिवर्तनों के रूप में दिखाई दे सकता है:

पहला, अल्टकॉइन की प्रतिक्रिया लगातार कम हो रही है और उसकी स्थायित्व कमजोर हो रही है।

दूसरा, नए क्रिप्टोकरेंसी के लॉन्च के बाद उनकी डिमांड कमजोर हो जाती है, खासकर उच्च FDV और कम सर्कुलेटिंग सप्लाई वाले प्रोजेक्ट्स के लिए।

तीसरा, बाजार का ध्यान चेन-आधारित कथाओं से अमेरिकी स्टॉक मार्केट के सुपर आईपीओ की ओर जा रहा है, जिससे क्रिप्टो दुनिया में केवल BTC, ETH, स्थिर मुद्राएँ और कुछ अमेरिकी स्टॉक से संबंधित एजेंट संपत्तियों में ही तरलता बची है।

यह पारंपरिक अर्थ में 'लिक्विडिटी क्राइसिस' नहीं है, बल्कि क्रिप्टो समुदाय के लिए अधिक परिचित प्रकार की संकट है: पैसा है, लेकिन कोई भी आपका ऑर्डर स्वीकार करने को तैयार नहीं है।

इस साल एक और छिपा हुआ संरचनात्मक परिवर्तन है: नास्दैक-100 का "त्वरित शामिल करने" का तंत्र।

नास्डैक के 2026 की 1 मई से लागू होने वाले नए नियमों के अनुसार, योग्य बड़ी नई सूचीबद्ध कंपनियाँ, जो बाजार मूल्य के आधार पर नास्डैक-100 सूचकांक के पहले 40 स्थानों में आती हैं और अन्य शर्तें पूरी करती हैं, उन्हें लिस्टिंग के 15 ट्रेडिंग दिनों के बाद सबसे जल्दी सूचकांक में शामिल किया जा सकता है।

इसका अर्थ है कि SpaceX जैसे विशाल IPO केवल लिस्टिंग के दिन ही सक्रिय निवेशकों को आकर्षित नहीं करेंगे, बल्कि शीघ्र ही निष्क्रिय निवेशकों के खरीदारी को भी ट्रिगर कर सकते हैं। Nasdaq-100 का पालन करने वाले ETF और इंडेक्स फंड को बहुत कम समय में अपनी पोर्टफोलियो को समायोजित करना होगा।

This also has a two-layer impact on the market.

एक ओर, यह विशाल आईपीओ की आकर्षकता बढ़ाएगा। क्योंकि निवेशक जानते हैं कि जब तक कंपनी पर्याप्त बड़ी हो, तब तक लिस्टिंग के बाद यह जल्द ही इंडेक्स में शामिल हो सकती है, और बाद में पैसिव खरीदारी का समर्थन मिलेगा।

दूसरी ओर, यह अल्पकालिक धन के संकुचन को भी बढ़ाता है। सक्रिय निवेश कोष, हेज फंड, छोटे निवेशक, और निष्क्रिय ETF सभी एक ही समय अवधि के भीतर एक ही स्टॉक पर लेनदेन करेंगे। SpaceX, OpenAI जैसे स्तर की कंपनियों के लिए, यह क्रियाविधि IPO को एक प्राथमिक बाजार की घटना से पूरे टेक स्टॉक बाजार की पुनः संतुलन घटना में बदल देती है।

यही कारण है कि इस साल का आईपीओ लहर क्रिप्टो स्पेस के लिए अधिक महत्वपूर्ण है: यह केवल कुछ कंपनियों की सूचीबद्धता नहीं है, बल्कि अमेरिकी स्टॉक बाजार इन कंपनियों के लिए नए तरलता प्रवाह बना रहा है।

IPO की तहलका क्या शीर्ष संकेत है?

अगर केवल अमेरिकी स्टॉक बाजार के इतिहास को देखा जाए, तो एकल बड़ा आईपीओ सीधे सिस्टमिक लिक्विडिटी संकट को जन्म देने का मामला आम नहीं है।

विपरीत रूप से, एक अन्य नियम दिखाई देता है: आईपीओ की लहर अक्सर जोखिम के प्रति पसंद के शीर्ष के पास आती है।

1929 के पहले, अमेरिकी बाजार में निवेश ट्रस्ट की लहर आई, जिसमें बड़ी संख्या में नए वित्तीय उत्पाद और नए शेयर प्रकाशन ने छोटे निवेशकों की पूंजी को अवशोषित किया और लीवरेज तथा मार्जिन ट्रेडिंग के साथ मिलकर बुलबुला बढ़ाया। यह कोई एकल IPO नहीं था जिसने महामंदी को शुरू किया, लेकिन नए शेयरों की इस भावुकता उस समय के जोखिम के प्रति अनियंत्रित प्रवृत्ति का हिस्सा थी।

1929 के स्टॉक मार्केट के गिरावट के बाद वॉल स्ट्रीट की गलियों में भीड़ जमा हो गई

1999-2000 के इंटरनेट बुलबुले की स्थिति भी ऐसी ही थी। बहुत सारी ऐसी इंटरनेट कंपनियाँ आईपीओ पर आईं जिनके पास लाभ नहीं था, और न ही कोई परिपक्व व्यावसायिक मॉडल था, और आईपीओ के पहले दिन तेजी से बढ़ना सामान्य हो गया। विल्मरहेल की आईपीओ रिपोर्ट के अनुसार, 1999 में संयुक्त राज्य अमेरिका में 537 आईपीओ हुए, जिनसे लगभग 953 अरब डॉलर की राशि जुटाई गई; 2000 की पहली तिमाही में, आईपीओ की संख्या में 60% इंटरनेट-संबंधित कंपनियाँ थीं। इसके बाद नैसडैक में गिरावट आई, और आईपीओ का खुलना तुरंत बंद हो गया।

2021 एक और निकट का उदाहरण है। रेनेसांस कैपिटल के डेटा के अनुसार, 2021 में अमेरिका में 397 आईपीओ ने कुल 1424 अरब डॉलर जुटाए, जो रिकॉर्ड के अनुसार सबसे अधिक फंडिंग वाले वर्षों में से एक था; यदि SPAC को भी शामिल किया जाए, तो इसकी लोकप्रियता और अधिक अतिरंजित है। रिवियन, रॉबिनहुड, कॉइनबेस, और कई सॉफ्टवेयर और कंस्यूमर इंटरनेट कंपनियों ने एक साथ आईपीओ की। लेकिन 2022 में, ब्याज दरों में वृद्धि, ग्रोथ स्टॉक्स का मूल्यह्रास, और SPAC के प्रवाह में कमी के कारण नए शेयर बाजार तेजी से शीतल हो गया।

ये ऐतिहासिक टिप्पणी है: आईपीओ का उत्साह एक तापमान की तरह है।

जब बाजार अधिक दूर के कहानियों को बढ़ती हुई मूल्यांकन दे रहा हो, और जब प्राथमिक बाजार के संपत्तियाँ द्वितीयक बाजार की ओर घने ढंग से बहने लगें, तो यह अक्सर यह संकेत देता है कि नकदी सबसे अधिक जोखिम उठाने के लिए तैयार चरण में प्रवेश कर चुकी है। इसके बाद, यदि ब्याज दरें, लाभ की अपेक्षाएँ या जोखिम की प्रवृत्ति में पलटाव आए, तो IPO की लहर 'पैसा आकर्षित करने वाली मशीन' से 'शीर्ष संकेत' में बदल जाएगी।

जब बड़ा जुए का मेज खुलता है

इन दो वर्षों में क्रिप्टो स्पेस में सबसे बड़ा बदलाव संस्थागतीकरण है।

BTC ETF बिटकॉइन को अमेरिकी स्टॉक खाते का संपत्ति बना देता है; सर्कल की सूचीबद्धता स्थिर मुद्रा को स्टॉक बाजार की संपत्ति बना देती है; कॉइनबेस, रॉबिनहुड, माइनिंग कंपनियाँ, माइक्रोस्ट्रेटेजी क्रिप्टो बीटा को अमेरिकी स्टॉक बीटा के रूप में पैकेज करती हैं। अब, स्पेसएक्स, ओपनएआई, एंथ्रोपिक 'भविष्य की प्रौद्योगिकी कहानी' को फिर से अमेरिकी स्टॉक में ला रहे हैं।

इसका मतलब है कि क्रिप्टो स्पेस के सामने प्रतिस्पर्धी भिन्न हो गए हैं।

पिछले समय, अल्टकॉइन को केवल अन्य चेन पर संपत्तियों के साथ लिक्विडिटी के लिए प्रतिस्पर्धा करनी पड़ती थी। आज, इसे BTC ETF, AI स्टॉक, स्पेस स्टॉक, स्टेबलकॉइन स्टॉक, प्लेटफॉर्म स्टॉक और Nasdaq-100 पैसिव फंड के साथ एक ही डॉलर रिस्क बजट के लिए प्रतिस्पर्धा करनी पड़ रही है।

अगर बाजार में मजबूत तरलता की स्थिति है, तो यह समस्या नहीं है। अमेरिकी स्टॉक बढ़ते हैं, BTC बढ़ता है, अल्टकॉइन भी बढ़ते हैं। लेकिन अगर तरलता सीमांत रूप से संकुचित हो जाती है, तो धन सबसे गहरे, सबसे अनुपालन वाले और सबसे आसानी से निकास योग्य संपत्ति की ओर जाएगा।

इसीलिए इस साल की अमेरिकी स्टॉक बाजार की आईपीओ लहर क्रिप्टो समुदाय के लिए महत्वपूर्ण है।

यह केवल एक «लिक्विडिटी संकट» नहीं बनाएगा, लेकिन यह क्रिप्टो इंडस्ट्री के भीतर फंड संरचना को और बदल सकता है: BTC और ETH अधिक मैक्रो एसेट की तरह हैं, स्थिर मुद्राएँ अधिक कैश मैनेजमेंट टूल की तरह हैं, प्लेटफॉर्म और स्थिर मुद्रा कंपनियाँ अमेरिकी स्टॉक एसेट बन रही हैं, और लॉन्ग-टेल अल्टकॉइन्स अब अधिक शॉर्ट-टर्म भावनाओं और स्थानीय कथाओं पर निर्भर हो रही हैं।

अगले कुछ महीनों में, इस आईपीओ लहर के क्रिप्टो स्पेस पर प्रभाव का आकलन करने के लिए, आपको केवल स्थिर मुद्रा के कुल बाजार पूंजीकरण में कमी देखनी चाहिए, बल्कि कुछ अधिक संवेदनशील सूचकों को देखना चाहिए:

स्पॉट वॉल्यूम क्या वापस आ सकता है; डेरिवेटिव्स का हिस्सा क्या उच्च स्तर पर बना रहेगा; BTC डोमिनेंस क्या अल्टकॉइन को दबाए रखेगा; नए कॉइन के पहले सप्ताह का समर्थन क्या कमजोर होता रहेगा; उच्च FDV प्रोजेक्ट्स के अनलॉक होने पर, बाजार में वास्तविक खरीदारी है या नहीं आदि।

यदि ये सूचक और बिगड़ते रहे, तो अमेरिकी स्टॉक मार्केट के बड़े आईपीओ का क्रिप्टो समुदाय पर प्रभाव केवल एक बार की निकासी नहीं होगी, बल्कि बाजार की निवेश अवधि को और भी संकुचित कर देगा।

क्रिप्टो स्पेस के लिए वास्तविक सवाल यह नहीं है कि "क्या ये आईपीओ सभी स्थिर मुद्राओं को खींच लेंगे?", बल्कि यह है: जब अमेरिकी स्टॉक बाजार अधिक प्रचलित उच्च उत्कंठा वाली कहानियाँ प्रदान करता है, तो क्या ऑन-चेन लॉन्ग-टेल एसेट्स भविष्य की कहानियों के लिए भुगतान करने को तैयार पैसे को अभी भी बनाए रख पाएंगे?

यदि उत्तर नकारात्मक है, तो इस वर्ष की IPO लहर संभवतः स्टॉक मार्केट के लिए लिक्विडिटी संकट नहीं होगी, लेकिन क्रिप्टो दुनिया के अल्टकॉइन बाजार के लिए एक ड्यूरेशन संकट बन जाएगी।