कैथी वुड कहती हैं कि सर्कल स्टेबलकॉइन्स द्वारा वित्त को फिर से आकार दिए जाने से पारंपरिक भुगतान विशालों की चुनौती दे रहा है
2026/08/25 14:38:00
ARK Invest के सीईओ कैथी वुड ने हाल ही में एक महत्वपूर्ण असंगति पर जोर दिया है जो जनता के बाजारों और पारंपरिक वित्तीय सेवा विश्लेषकों द्वारा Circle Internet Group के प्रदर्शन के मूल्यांकन के तरीके में मौजूद है। 23 अगस्त, 2026 को X पर एक विस्तृत पोस्ट में, उन्होंने Visa, Mastercard और Circle के स्टॉक प्रदर्शन की तुलना करने वाले एक-वर्षीय प्रदर्शन चार्ट का जवाब दिया। अपने विश्लेषण में, उन्होंने नोट किया कि इक्विटी बाजारों में अल्पकालिक अक्षमताएं अक्सर भुगतान के क्षेत्र में हो रहे दीर्घकालिक प्रौद्योगिकीय परिवर्तनों को छिपा देती हैं। वुड ने दिखाया कि कई विश्लेषक, जिन्होंने Visa और Mastercard के प्रदर्शन को ट्रैक करने पर अपना करियर बनाया है, Circle को वित्तीय प्रौद्योगिकी के क्षेत्र में एक शुद्ध-प्ले विघटनकारी के रूप में पूरी तरह समझने में कठिनाई महसूस करते हैं।
यह विशेष रूप से ध्यान देने योग्य है क्योंकि सर्कल के शेयर्स जून 2025 में अपने प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्तुति (IPO) के बाद से काफी वृद्धि का अनुभव कर रहे हैं, जबकि पारंपरिक स्थापित कंपनियों ने इसी अवधि के दौरान केवल सीमित लाभ प्राप्त किए हैं। भुगतान का परितंत्र पारंपरिक रूप से वित्तीय विश्लेषकों द्वारा लागू किए जाने वाले पुराने विश्लेषणात्मक ढांचों के बजाय प्रौद्योगिकी द्वारा पुनर्गठित हो रहा है। सर्कल इस परिवर्तन का प्राथमिक लाभार्थी है, जो इसके स्टेबलकॉइन USDC की बढ़ती हुई लेन-देन प्रभुता, निरंतर नियामक प्रगति और संस्थागत बुनियादी ढांचे के विकास, जिसमें इसकी नवीन Arc ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी शामिल है, के कारण है।
वुड सर्कल के प्रदर्शन चार्ट में अल्पकालिक बाजार अक्षमताओं पर प्रकाश डालते हैं
23 अगस्त, 2026 को, कैथी वुड ने विश्लेषक एलेक्स ओबचाकेविच की तुलना का उल्लेख किया, जिसमें एक वर्षीय स्टॉक प्रदर्शन दिखाया गया, जिसमें विसा लगभग 5 प्रतिशत ऊपर, मास्टरकार्ड लगभग स्थिर, और सर्कल पूरे अवधि के लिए काफी नीचे रहा। वुड ने चार्ट को सार्वजनिक समतुल्य बाजारों की अल्पकालिक अक्षमता को दर्शाते हुए वर्णित किया। भुगतान नेटवर्क के सापेक्ष उस एक वर्षीय कमजोर प्रदर्शन के बावजूद, सर्कल के शेयर 5 जून, 2025 को $31 पर अपनी आईपीओ की कीमत के बाद लगभग 84 प्रतिशत बढ़ गए हैं, कुछ रिपोर्ट्स में एक ओपनिंग सर्ज के बाद आईपीओ मूल्य से 180 प्रतिशत से अधिक के लाभ का उल्लेख किया गया है। ARK Invest ने अस्थिरता के माध्यम से शेयरों को जारी रखा है, हाल के प्रकटीकरणों में संयुक्त होल्डिंग्स के बारे में $329 मिलियन से अधिक $345 मिलियन की रिपोर्ट की गई है, जो एक महत्वपूर्ण पोर्टफोलियो भार का प्रतिनिधित्व करती हैं।
वुड ने जोर देकर कहा कि वित्तीय सेवा विश्लेषक, जिनकी दीर्घकालिक उपलब्धि विसा और मास्टरकार्ड पर आधारित है, जो क्रमशः 2008 और 2006 में सूचीबद्ध होने के बाद लगभग 33 गुना और 150 गुना बढ़ चुके हैं, उन्हें शुद्ध विघटनकारी का मूल्यांकन करने में कठिनाई होती है। उन्होंने तर्क दिया कि आज का विघटन विश्लेषणात्मक ढांचों से नहीं, बल्कि मूलभूत प्रौद्योगिकी से उत्पन्न होता है। 2026 के दूसरे तिमाही में सर्कल का लाभ में लौटना, जिसमें शुद्ध आय $48 मिलियन थी, और कुछ लेन-देन से संबंधित मापदंडों का दोगुना होना, डिजिटल भुगतान बुनियादी ढांचे में चल रहे संरचनात्मक बदलाव के समर्थन में स्पष्ट संचालनात्मक सबूत प्रदान करते हैं।
सर्कल का USDC 2026 में समायोजित स्टेबलकॉइन लेनदेन मात्रा में शीर्ष स्थान पर
USDC, सर्कल का डॉलर-स्थिर स्टेबलकॉइन, विसा द्वारा संकलित डेटा के अनुसार समायोजित स्टेबलकॉइन लेनदेन के आयतन में अग्रणी हिस्सा प्राप्त कर चुका है। 2026 की पहली छमाही में, USDC ने लगभग 70 प्रतिशत समायोजित आयतन का हिस्सा लिया, जबकि USDT लगभग 25 प्रतिशत पर था, जिससे पहले के पैटर्न का उलट हुआ, जिसमें टेथर के पास काफी अधिक हिस्सा था। केवल जून 2026 में, $1.79 ट्रिलियन का रिकॉर्ड समायोजित स्टेबलकॉइन आयतन दर्ज किया गया, जिसमें USDC ने लगभग $1.21 ट्रिलियन, यानी लगभग 67 प्रतिशत की प्रक्रिया की। सर्कल की अपनी रिपोर्ट के अनुसार, दूसरे तिमाही में USDC का ऑन-चेन लेनदेन आयतन $14.8 ट्रिलियन तक पहुँचा, जो पिछले साल की तुलना में 151 प्रतिशत की वृद्धि है, जबकि औसत दैनिक ऑन-चेन आयतन $163 बिलियन तक पहुँचा।
Q2 2026 के अंत तक परिसंचरण $73.3 बिलियन रहा, जो व्यापक डिजिटल संपत्ति बाजार के मूल्यांकन में कमी के बावजूद पिछले वर्ष की तुलना में 19 प्रतिशत बढ़ा। इस तिमाही के दौरान औसत परिसंचरण $76.5 बिलियन तक पहुँचा। ये आँकड़े केवल अनुमानित गतिविधि से परे नेटवर्क की बढ़ती उपयोगिता को दर्शाते हैं। बॉट्स और उच्च-आवृत्ति शोर को शामिल न करने वाले समायोजित मापदंड वास्तविक दुनिया और संस्थागत उपयोग के मामलों, जैसे भुगतान, डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस में प्रतिभूति, और टोकनीकृत संपत्ति समायोजन को दर्शाते हैं। USDC की वेग, जो आपूर्ति की तुलना में उच्च परिवर्तनशीलता के साथ है, इसकी भूमिका को सिर्फ एक ट्रेडिंग वाहन के रूप में नहीं, बल्कि संस्थागत-ग्रेड बुनियादी ढांचे के रूप में प्रमाणित करती है।
द्वितीय तिमाही परिणाम लाभदायकता और बढ़ते प्लेटफॉर्म मेट्रिक्स दर्शाते हैं
सर्कल ने 2026 के दूसरे तिमाही के लिए $701 मिलियन की कुल आय और आरक्षित आय की घोषणा की, जो पिछले वर्ष की तुलना में 7 प्रतिशत की वृद्धि है। निरंतर संचालन से शुद्ध आय $48 मिलियन तक पहुँच गई, जो पिछले वर्ष की अवधि की तुलना में तीव्र सुधार है। समायोजित EBITDA $143 मिलियन तक बढ़ गया। प्लेटफॉर्म पर USDC के होल्डिंग्स में पिछले वर्ष की तुलना में 106 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो $12.4 बिलियन है, जबकि सर्कल पेमेंट्स नेटवर्क ने 30-दिन के पिछले आधार पर $14.7 बिलियन की वार्षिकीकृत लेनदेन मात्रा हासिल की, जो क्रमिक रूप से 76 प्रतिशत बढ़ी है, जिसमें 175 वित्तीय संस्थान सम्मिलित हैं।
आय का बड़ा हिस्सा अभी भी USDC को समर्थित करने वाले नकद और अल्पकालिक अमेरिकी सरकारी प्रतिभूतियों पर ब्याज से बनता है। लेनदेन आय में तेजी देखी गई है, जो उच्चतर मात्रा और प्लेटफॉर्म के विस्तार को दर्शाती है। कंपनी ने अपने राष्ट्रीय ट्रस्ट बैंक, सर्कल नेशनल ट्रस्ट, के लिए अंतिम OCC स्वीकृति प्राप्त की है, जिसकी शुरुआत जुलाई 2026 में हुई, और न्यूयॉर्क का एक सीमित-उद्देश्य ट्रस्ट चार्टर। ये नियामक मील के पत्थर USDC प्रकाशन, कस्टडी और संबंधित सेवाओं के लिए संस्थागत आधार को मजबूत करते हैं, जो अनुपालन वाले डिजिटल-डॉलर रेल्स की तलाश में बैंकों और संपत्ति प्रबंधकों द्वारा अधिक स्वीकृति को समर्थन करते हैं।
आर्क ब्लॉकचेन संस्थागत वैलिडेटर्स के साथ सार्वजनिक मेननेट के लिए तैयारी कर रहा है
सर्कल ने 16 सितंबर, 2026 को अपने Arc लेयर-1 ब्लॉकचेन का सार्वजनिक मेननेट लॉन्च किये जाने की योजना बनाई है। यह नेटवर्क पहले से ही एक निजी मेननेट में संचालित है, जिसमें 100 से अधिक परितंत्र और संस्थागत प्रतिभागी हैं। स्थापना करने वाले वैलिडेटर्स में ब्लैकरॉक, DTCC, विसा, मास्टरकार्ड, गैलेक्सी, ग्लोबल पेमेंट्स, ICE, मनीग्राम, SBI समूह, स्टैंडर्ड चार्टर्ड, सुमितोमो कॉर्पोरेशन और सर्कल स्वयं शामिल हैं। यह अनुमति-आधारित संस्थागत वित्तीय संस्थानों का समूह संस्थागत सेटलमेंट बुनियादी ढांचे के लिए आवश्यक अनुपालन और संचालन मानकों को प्रदान करने का उद्देश्य रखता है।
BlackRock की उम्मीद है कि यह अपना BUIDL टोकनाइज़ड मनी-मार्केट फंड Arc पर नेटिव USDC एकीकरण के साथ लॉन्च करेगा, जिससे एकल ऑन-चेन वातावरण में सब्सक्रिप्शन, रिडीमशन और डिप्लॉयमेंट संभव होगा। DTCC 2027 के दूसरे छमाही में कस्टोडीकृत संपत्तियों के टोकनाइज़ेशन पर सहयोग की योजना बना रहा है। अतिरिक्त अन्वेषणों में कस्टडी, एफएक्स और रेपो बुनियादी ढांचे का समावेश है। Arc को सब-सेकंड फाइनैलिटी, USDC-संकेतित शुल्क, मल्टी-करेंसी सेटलमेंट और वैकल्पिक प्राइवेसी सुविधाओं के लिए डिज़ाइन किया गया है। पहले दिन के अनुप्रयोग DeFi प्रोटोकॉल, भुगतान प्रदाता, एक्सचेंज और वॉलेट तक सीमित हैं, जो श्रृंखला को स्टेबलकॉइन-मूल वित्त के लिए उद्देश्य-निर्मित सेटलमेंट परत के रूप में स्थापित करते हैं।
पारंपरिक भुगतान नेटवर्क प्रतिस्पर्धी स्टेबलकॉइन पहलों में भाग लेते हैं
विसा और मास्टरकार्ड ने ब्लैकरॉक, कोइनबेस, स्ट्राइप और 140 से अधिक अन्य कंपनियों के साथ ओपन USD कॉन्सोर्टियम में प्रवेश किया है। ओपन USD का लक्ष्य एक शून्य शुल्क या साझा आरक्षित आय स्टेबलकॉइन मॉडल बनाना है, जो मौजूदा जारीकर्ताओं की आर्थिक व्यवस्था को चुनौती देता है। मास्टरकार्ड का BVNK का अधिग्रहण और पारंपरिक नेटवर्क्स की स्टेबलकॉइन बुनियादी ढांचे के साथ सीधी भागीदारी को दर्शाता है। ये कदम दर्शाते हैं कि स्थापित कंपनियों के कॉर्पोरेट रणनीति टीमें परिवर्तन को मानती हैं, भले ही कुछ इक्विटी रिसर्च कवरेज अभी भी पुराने ढांचों में जकड़ी हुई है।
वुड की आलोचना केंद्रित है विश्लेषणात्मक समुदाय की कठिनाई पर, जो एक शुद्ध-उत्पाद जारीकर्ता का मॉडल बनाने में कठिनाई महसूस करता है, जिसका प्राथमिक मूल्य प्रोग्रामेबल डिजिटल डॉलर और संबंधित नेटवर्क प्रभावों से निकलता है, बल्कि इंटरचेंज शुल्क से नहीं। कुछ उद्योग डेटा के अनुसार, पिछले वर्ष स्टेबलकॉइन ट्रांसफ़र का आयतन $33 ट्रिलियन तक पहुंच गया, और कुछ अवधियों में वास्तविक दुनिया के भुगतान आयतन में लगभग 20 प्रतिशत मासिक वृद्धि की रिपोर्ट की गई है। विसा और मास्टरकार्ड की दोनों प्रतिस्पर्धी संघों और सर्कल के आर्क वैलीडेटर सेट में भागीदारी, बढ़ते भुगतान परितंत्र में समान समय पर प्रतिस्पर्धा और सहयोग को दर्शाती है।
ARK Invest शेयर संचय के माध्यम से विश्वास बनाए रखती है
ARK Invest ने कीमत कमजोरी के दौरान बार-बार अपनी Circle पोज़ीशन में वृद्धि की है। खुलासों में जुलाई और 2026 के शुरुआती अगस्त में ARKK, ARKW और ARKF में कुल कई करोड़ डॉलर के खरीदारी का उल्लेख है। संयुक्त होल्डिंग्स फर्म की बड़ी क्रिप्टो-संबंधित पोज़ीशन्स में से एक रही हैं, जिनका मूल्य हाल के स्नैपशॉट्स में शेयर कीमत और सटीक समय के आधार पर लगभग 329 मिलियन डॉलर से 458 मिलियन डॉलर तक बताया गया है। स्टॉक में लगभग 42 प्रतिशत की एक-वर्षीय कमी के दौरान वुड की निरंतर खरीदारी एक बहु-वर्षीय निवेश के दृष्टिकोण को दर्शाती है, जो निकट भविष्य की दर संवेदनशीलता या प्रतिस्पर्धी शोर के बजाय प्रौद्योगिकीय विघटन पर केंद्रित है।
कंपनी की थीसिस सर्कल को ऑन-चेन पूंजी बाजार, एजेंटिक भुगतान और टोकनाइज़्ड संपत्ति की व्यापक दिशा के लाभार्थी के रूप में मानती है। बर्नस्टीन विश्लेषकों ने स्थिरकॉइन भुगतानों के अपनाये जाने और ब्लॉकचेन पूंजी बाजारों जैसे स्वतंत्र विकास चलनों का उल्लेख करते हुए, विशिष्ट कानून के पारित होने के बिना भी, ओवरपरफॉर्म रेटिंग्स को बनाए रखा है, जिससे मूल्य लक्ष्यों में महत्वपूर्ण ऊपर की ओर की संभावना शामिल है। ये संस्थागत प्रवाह और विश्लेषकों के दृष्टिकोण, वुड द्वारा पहचाने गए शॉर्ट-टर्म इक्विटी प्रदर्शन और मूलभूत व्यवसायी गतिशीलता के बीच के अंतर का मूल्यांकन करने के लिए अतिरिक्त संदर्भ प्रदान करते हैं।
USDC की भूमिका एजेंटिक अर्थव्यवस्था और टोकनीकृत बाजारों में विस्तारित होती है
सर्कल ने स्वायत्त सॉफ़्टवेयर एजेंट्स के समर्थन के लिए अपना बुनियादी ढांचा विस्तारित किया है, जिसका एजेंट स्टैक मई 2026 में लॉन्च किया गया था, जिसमें 900 से अधिक भुगतानकृत सेवाएँ शामिल हैं और संबंधित भुगतान की बहुमत मात्रा USDC में सुलझ रही है। ऑन-चेन मात्रा की वृद्धि और उच्च वेग मापदंड USDC की विकेंद्रीकृत वित्त, टोकनीकृत शेयर, वास्तविक-दुनिया-संपत्ति स्थायी फ़्यूचर्स और भविष्यवाणी बाज़ारों में प्रतिभूति के रूप में USDC की उपयोगिता को दर्शाते हैं। बर्नस्टीन ने कुछ विकेंद्रीकृत एक्सचेंज और वित्तीय मात्राओं के मजबूत हिस्से का अनुमान लगाया है जो USDC के माध्यम से प्रवाहित हो रहे हैं।
टोकनाइज़्ड फंड गतिविधि, जिसमें आर्क पर योजनाबद्ध BUIDL डिप्लॉयमेंट शामिल है, USDC को संस्थागत प्रक्रियाओं में और अधिक एकीकृत करती है। रिज़र्व-समर्थित डिजिटल डॉलर वित्तीय मध्यस्थों के बिना लगभग तुरंत सेटलमेंट सक्षम बनाते हैं, जिससे उच्च मूल्य के ट्रांसफ़र की लागत संरचना में परिवर्तन होता है। जैसे-जैसे AI-संचालित एजेंट और स्वचालित प्रणालियाँ भुगतान की आवृत्ति और जटिलता बढ़ाती हैं, USDC की प्रोग्रामेबल प्रकृति इसे ऐसे हिस्से को प्राप्त करने में सक्षम बनाती है जिसे पारंपरिक कार्ड नेटवर्क कम कुशलता से संसाधित करते हैं। ये उपयोग के मामले खुदरा अंतरविनिमय से परे होकर थोक और मशीन-टू-मशीन सेटलमेंट की ओर बढ़ रहे हैं।
नियामक मील के पत्थर क्रिसल की संस्थागत स्थिति को मजबूत करते हैं
OCC द्वारा Circle National Trust और न्यूयॉर्क लिमिटेड-पर्पस ट्रस्ट चार्टर की अंतिम अनुमति डिजिटल-एसेट कस्टडी और संबंधित विश्वासघातक सेवाओं के लिए सीधे संघीय और राज्य नियामक ढांचे स्थापित करती है। ये चार्टर संस्थागत ग्राहकों को USDC को मिंट, रिडीम करें, रखें और ट्रांसफ़र करें के लिए नियमित पहुंच प्राप्त करने में सहायता करते हैं। महत्वपूर्ण बाजारों में ऑन- और ऑफ-रैम्प के लिए प्रमुख बैंकों के साथ साझेदारी से नियमित क्षेत्रफल में और विस्तार होता है।
जबकि ब्याज दर संवेदनशीलता आरक्षित आय में एक कारक बनी रहती है, लेनदेन और प्लेटफॉर्म आय में विविधता, जिसमें ट्रस्ट बैंक संरचना शामिल है, दर परिस्थितियों पर शुद्ध निर्भरता को कम करती है। सर्कल ने विभिन्न परिदृश्यों के तहत USDC परिसंचरण के लिए 40 प्रतिशत की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि के बहुवर्षीय विकास लक्ष्यों पर जोर दिया है। नियामक प्रगति एक मुख्य संस्थागत अपनाने की बाधा को समाप्त करती है जिसका सामना पारंपरिक रूप से शुद्ध क्रिप्टो-नेटिव जारीकर्ताओं को किया जाता रहा है, जिससे सर्कल को पारंपरिक वित्त की अनुपालन की अपेक्षाओं के साथ अधिक समीप लाया जाता है।
डायनामिक्स और ओपन USD कंसोर्टियम के प्रभाव
विसा, मास्टरकार्ड और ब्लैकरॉक सहित एक व्यापक संघ के द्वारा ओपन यूएसडी के लॉन्च ने 2026 के मध्य में सर्कल के शेयर-मूल्य की अस्थिरता में योगदान दिया। मॉडल का ध्यान साझा रिज़र्व आय और कम शुल्क पर केंद्रित है, जो स्थापित जारीकर्ताओं की आर्थिकता को लक्षित करता है। सर्कल प्रबंधन और कुछ विश्लेषकों ने बड़े संघों की समन्वय चुनौतियों पर सवाल उठाए हैं और USDC के मौजूदा नेटवर्क प्रभाव, तरलता डेप्थ और नियामक स्थिति को स्थायी लाभ के रूप में उजागर किया है।
एडजस्टेड लेनदेन मात्रा में USDC की अग्रणी हिस्सेदारी और इसका Arc में एकीकरण नए प्रवेशकर्ताओं के लिए संरचनात्मक विरोध प्रदान करता है। कुछ रिपोर्ट्स के अनुसार, सर्कल ने अपने भागीदारी का विस्तार जारी रखा है और ओपन USD गठबंधन के एक उच्च प्रतिशत हिस्सेदारों के साथ एकीकरण किया है, जिससे यह सुझाव मिलता है कि तरलता और नियमित नेतृत्व अभी भी निणयात्मक हैं। Arc वैलिडेटर्स और Open USD समर्थकों के रूप में समान बड़ी संस्थाओं की समान समय पर भागीदारी, एक ऐसे बाजार को दर्शाती है जो जारीकरण, सेटलमेंट रेल्स और वितरण के बीच भूमिकाओं को अभी भी व्यवस्थित कर रहा है।
टेक्नोलॉजी लेयर बनाम पुराने विश्लेषणात्मक ढांचे
वुड का मुख्य तर्क तकनीक-आधारित विघटन और विसा और मास्टरकार्ड के ऐतिहासिक विकास के चारों ओर विकसित विश्लेषणात्मक प्लेबुक्स के बीच के अंतर पर आधारित है। उन कंपनियों ने कार्ड स्वीकृति, अंतर-विनिमय और उपभोक्ता क्रेडिट में नेटवर्क प्रभाव के माध्यम से स्केल किया। सर्कल का मॉडल प्रोग्रामेबल, पूरी तरह से आरक्षित डिजिटल डॉलर पर केंद्रित है जो लगभग तुरंत अंतिमता और प्रोग्रामेबल लॉजिक के साथ सार्वजनिक या अनुमति-आधारित ब्लॉकचेन पर सेटल होते हैं। यह आर्किटेक्चर उपयोग मामलों, एजेंटिक भुगतानों, टोकनीकृत संपत्तियों के परमाणु सेटलमेंट और पारंपरिक रेलवे जो कम कुशलता से संभालते हैं, के बिना क्रॉस-बॉर्डर ट्रांसफ़र करने के लिए समर्थन करता है।
आईपीओ के बाद विसा और मास्टरकार्ड द्वारा प्राप्त ऐतिहासिक गुणक शक्तिशाली भुगतान नेटवर्क के मूल्य को दर्शाते हैं। वुड का तर्क है कि अगली पीढ़ी के नेटवर्क प्रभाव तकनीकी प्लेटफॉर्म पर जमा होंगे, जो वैश्विक स्तर पर डिजिटल-डॉलर की उपयोगिता को सक्षम बनाएंगे। सर्कल का USDC जारीकरण, Arc सेटलमेंट बुनियादी ढांचा और संस्थागत विश्वास के चार्टर्स का संयोजन उस स्तर को प्राप्त करने का प्रयास है। शुल्क-आधारित कार्ड अर्थशास्त्र पर प्रशिक्षित विश्लेषक प्रोग्रामेबल मनी में समाहित विकल्पों को तब तक कम मूल्यांकन कर सकते हैं, जब तक कि लेनदेन की मात्रा और संस्थागत अपनाया जाना अधिक स्पष्ट सीमाओं को प्राप्त न कर लें।
भुगतान और डिजिटल संपत्ति बुनियादी ढांचे के लिए बाजार प्रतिक्रियाएं
विशिष्ट अवधियों में स्टेबलकॉइन लेनदेन के आयतन अब कुछ पारंपरिक भुगतान नेटवर्क मापदंडों के बराबर या उनसे अधिक हो गए हैं। संस्थागत प्रवाहों के लिए ऑन-चेन सेटलमेंट की ओर बढ़ती रुचि, टोकनाइज़्ड फंड के विकास और एजेंट-संचालित भुगतानों के साथ, मूल्य के स्थानांतरण के तरीके में संरचनात्मक परिवर्तन की ओर इशारा करती है। सर्कल की रिपोर्ट की गई वास्तविक दुनिया के भुगतान आयतन की वृद्धि और सीपीएन का विस्तार इस संक्रमण के क्रिप्टो-मूल गतिविधि के परे बढ़ने के प्रारंभिक संकेत प्रदान करते हैं।
स्थान की निगरानी कर रहे निवेशक और संस्थाओं को डिजिटल-डॉलर अपनाने की बहुवर्षीय दिशा के खिलाफ छोटी अवधि की इक्विटी अस्थिरता, आरक्षित आय पर ब्याज दरों के प्रभाव, और प्रतिस्पर्धी प्रतिक्रियाओं का तौलना करना होगा। वुड के सार्वजनिक टिप्पणियों में सर्कल को उस दिशा के लिए एक संकेंद्रित शुद्ध-खेल वाहन के रूप में प्रस्तुत किया गया है। समायोजित मापदंडों, नियामक चार्टर्स, और प्रमुख वित्तीय संस्थानों के साथ आर्क वैलीडेटर समूह में लगातार मात्रा की नेतृत्व स्थिति, विघटन के प्रमाण के खिलाफ मापने योग्य प्रगति प्रदान करती है।
मूल्यांकन के लिए व्यावहारिक विचार
व्यावहारिक मूल्यांकन के लिए आरक्षित आय संवेदनशीलता को लेन-देन और प्लेटफॉर्म विकास से अलग करने की आवश्यकता होती है। Q2 2026 के डेटा ने व्यापक बाजार दबाव के बीच भी परिसंचरण की लचीलापन और मात्रा में त्वरण दिखाया। बैंकों, संपत्ति प्रबंधकों और भुगतान प्रदाताओं के साथ साझेदारी का घनत्व, साथ ही सितंबर का Arc मेननेट, ऐसे निकट-भविष्य के प्रेरक हैं जिन्हें मात्रा और अपनाये जाने के मापदंडों के साथ ट्रैक किया जा सकता है।
सामूहिक और संभावित नए बैंक-जारी टोकन के प्रतिस्पर्धी दबाव अभी भी वास्तविक है। हालाँकि, USDC का समायोजित आयोजन, तरलता डेप्थ और नियामक स्थिति में हिस्सा मापने योग्य भिन्नता प्रदान करता है। बाजार प्रतिभागी विजा के विश्लेषण, सर्कल के प्रमाणीकरण और ऑन-चेन एक्सप्लोरर जैसे स्रोतों से दैनिक और मासिक आयोजन डेटा का निरीक्षण कर सकते हैं ताकि वुड द्वारा उल्लिखित रुझानों की स्थायित्व की परीक्षा की जा सके। पारंपरिक विश्लेषक कवरेज ढांचे और ऑन-चेन गतिविधि मीट्रिक्स के बीच का अंतर स्वयं सूचना असमानता का एक रूप है, जिसे दीर्घकालिक निवेशक लाभ प्राप्त करने के लिए उपयोग कर सकते हैं।
स्टेबलकॉइन और ब्लॉकचेन सेटलमेंट में संकेतक
मुख्य सूचकांकों में USDC परिसंचरण के रुझान, समायोजित लेनदेन आयतम का हिस्सा, CPN पंजीकरण और आयतम, 16 सितंबर के बाद Arc मेननेट गतिविधि, और BUIDL जैसे संस्थागत उत्पाद लॉन्च शामिल हैं। बर्नस्टीन ने मैक्रो विन्यास परिवर्तन, टोकनीकरण, और एजेंटिक भुगतान को स्वतंत्र वृद्धि चलकों के रूप में इशारा किया है। विसा, मास्टरकार्ड और ब्लैकरॉक से स्थापित वैलीडेटर भागीदारी के साथ इन कारकों का संयोजन प्रौद्योगिकी को पारंपरिक भुगतान अर्थव्यवस्था को बदलने के लिए मापने योग्य मार्ग प्रदान करता है।
वुड का आकलन सर्कल को उस मार्ग के केंद्र में रखता है। यह निर्भर करेगा कि समता बाजार ऑपरेशनल प्रगति के संबंध में मूल्यांकन अंतर को बंद करेंगे या नहीं, जो मात्रा वृद्धि की निरंतरता, आर्क लॉन्च निष्पादन की सफलता, और रिज़र्व आय के अतिरिक्त संस्थागत भागीदारी को टिकाऊ आय विविधीकरण में रूपांतर करने की क्षमता पर निर्भर करेगा। अगस्त 2026 तक उपलब्ध डेटा इस दृष्टिकोण को समर्थन देता है कि प्रौद्योगिकी सक्रिय रूप से प्रतिस्पर्धी परितंत्र को पुनर्गठित कर रही है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
पिछले वर्ष के दौरान, हाल के टिप्पणियों के अनुसार, सर्कल का स्टॉक विसा और मास्टरकार्ड की तुलना में कैसा प्रदर्शन किया है?
विश्लेषकों द्वारा संदर्भित और कैथी वुड द्वारा उद्धृत हाल के एक वर्ष के चार्ट दर्शाते हैं कि विसा लगभग 5 प्रतिशत बढ़ी, मास्टरकार्ड लगभग स्थिर रही, जबकि सर्कल ने इस अवधि के अधिकांश समय के दौरान अधिक तीव्र गिरावट दर्ज की, जिसके बाद आंशिक रूप से उबार आया। हालाँकि, एक वर्ष के संदर्भ में इसका सापेक्षिक प्रदर्शन कमजोर रहा, लेकिन सर्कल के शेयर्स जून 2025 के आईपीओ मूल्यांकन के बाद से काफी वृद्धि दर्ज की है, जिसके बारे में अगस्त 2026 की टिप्पणियों में 84 प्रतिशत या उससे अधिक के आंकड़े दिए गए हैं। ARK Invest का ड्रॉडाउन के दौरान निरंतर खरीदारी करना संक्षिप्त समय की इक्विटी तुलना के बजाय संचालन सूचकांकों पर केंद्रित एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित करता है।
2026 के पहले छमाही में USDC ने समायोजित स्टेबलकॉइन लेनदेन के कितने प्रतिशत हिस्से को प्राप्त किया?
विसा द्वारा संकलित समायोजित डेटा, जो अर्थव्यवस्था के बाहर की गतिविधियों को फिल्टर करता है, यह दर्शाता है कि 2026 के पहले छह महीनों के दौरान स्टेबलकॉइन लेनदेन के कुल आयतन में USDC लगभग 70 प्रतिशत का हिस्सा था, जबकि USDT लगभग 25 प्रतिशत था। केवल जून में ही कुल समायोजित आयतन में एक रिकॉर्ड $1.79 ट्रिलियन पहुंचा, जिसमें USDC ने लगभग दो-तिहाई का संसाधन किया। सर्कल के आंतरिक आंकड़ों के अनुसार, दूसरे तिमाही के लिए ऑन-चेन आयतन $14.8 ट्रिलियन था, जो आपूर्ति-आधारित बाजार हिस्सेदारी और वास्तविक उपयोग तीव्रता के बीच अंतर को उजागर करता है।
सर्कल की आर्क ब्लॉकचेन को पब्लिक मेननेट पर कब शुरू किया जाना है, और संस्थापक वैलिडेटर्स कौन हैं?
सार्वजनिक मेननेट 16 सितंबर, 2026 के लिए निर्धारित है। स्थापना वैलिडेटर समूह में ब्लैकरॉक, डीटीसीसी, विसा, मास्टरकार्ड, गैलेक्सी, ग्लोबल पेमेंट्स, आईसीई, मनीग्राम, एसबीआई समूह, स्टैंडर्ड चार्टर्ड, सुमितोमो कॉर्पोरेशन और सर्कल शामिल हैं। नेटवर्क पहले ही 100 से अधिक प्रतिभागियों के साथ निजी मेननेट में संचालित हो चुका है। ब्लैकरॉक अपने BUIDL फंड को नेटिव USDC एकीकरण का उपयोग करके स्थापित करने की योजना बना रहा है, जबकि टोकनीकृत संपत्तियों पर डीटीसीसी के सहयोग का लक्ष्य 2027 की दूसरी छमाही है।
2026 के दूसरे तिमाही के लिए सर्कल के प्रमुख वित्तीय परिणाम क्या थे?
कुल आय और आरक्षित आय $701 मिलियन तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 7 प्रतिशत बढ़ी। शुद्ध आय $48 मिलियन रही, जिससे लाभ कमाने की वापसी हुई। समायोजित EBITDA $143 मिलियन था। USDC की परिसंचरण $73.3 बिलियन पर समाप्त हुई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 19 प्रतिशत बढ़ी, जबकि ऑन-चेन लेनदेन का आयतन 151 प्रतिशत बढ़कर $14.8 ट्रिलियन हो गया। सर्कल पेमेंट्स नेटवर्क ने 175 संस्थानों के साथ $14.7 बिलियन का वार्षिकीकृत 30-दिन का आयतन दर्ज किया।
ARK Invest ने सर्कल शेयर्स में कैसे स्थिति बनाई है?
2026 में कीमत कमजोरी के दौरान ARK ने अपने फंड्स के भरपूर शेयर्स जोड़े हैं, जिनका कुल मूल्य विभिन्न अगस्त के खुलासों के अनुसार सैकड़ों मिलियन डॉलर है। यह पोज़ीशन कंपनी की प्रमुख क्रिप्टो-संबंधित निवेशों में से एक है। कैथी वुड के सार्वजनिक टिप्पणियों में इस निवेश को प्राचीन कार्ड-नेटवर्क अर्थव्यवस्था के बजाय प्रौद्योगिकी द्वारा संचालित भुगतान विघटन का शुद्ध-खेल अभिव्यक्ति के रूप में प्रस्तुत किया गया है।
विसा और मास्टरकार्ड, सर्कल के आर्क और प्रतिस्पर्धी पहलों में क्या भूमिका निभाते हैं?
दोनों कंपनियाँ आर्क के लिए स्थापना वैलिडेटर के रूप में प्रकट होती हैं। एक साथ, वे 140 से अधिक कंपनियों के साथ ओपन यूएसडी कंसोर्टियम में भाग लेती हैं। यह द्वैतिक सहभागिता दर्शाती है कि पारंपरिक भुगतान नेटवर्क कैसे स्टेबलकॉइन और ब्लॉकचेन सेटलमेंट लेयर के साथ एक साथ कई चैनलों के माध्यम से जुड़ रहे हैं, भले ही कुछ इक्विटी रिसर्च कवरेज अभी भी पुराने विश्लेषणात्मक ढांचों का उपयोग कर रहे हों।
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Simple Earn: कभी भी टोकन डिपॉज़िट करें और विड्रॉ करें, स्थिर रिटर्न कमाएं।
KuCoin अर्न: पेशेवर संपत्ति प्रबंधन के साथ स्थिर लाभ कमाएं।
कमाने के लिए होल्ड करें: फंडिंग, ट्रेडिंग, मार्जिन, फ़्यूचर्स, माइनिंग और यूनिफाइड खातों में संपत्ति होल्ड करके रिवॉर्ड्स कमाएं।
स्टेकिंग: ऑन-चेन संपत्तियों की अर्जन क्षमता को अनलॉक करें।
उन्नत निवेश: उन्नत निवेश आपके पैसे को किसी भी बाजार में बढ़ाने में मदद करने के लिए विभिन्न संरचित उत्पाद प्रदान करते हैं।
शार्क फिन: मूलधन सुरक्षा और गारंटीकृत लाभ
दोहरा निवेश: कम में खरीदें और अधिक में बेचें, पारदर्शी रिटर्न की गणना के साथ।
स्नोबॉल: उच्च आय, मूल्य सुरक्षा के साथ।
छूट पर खरीदें: क्रिप्टो को छूट की कीमत पर खरीदें।
KCS लॉयल्टी: ≥ 1 KCS स्टेक करके एक्सक्लूसिव लाभों का आनंद लें।
KuCoin वेल्थ: भविष्य के मूल्य को जानें और अपनी स्मार्ट निवेश यात्रा शुरू करें।
KCS लाभ: प्लेटफॉर्म पर लाभ प्राप्त करने के लिए KCS रखें और स्टेक करें।
KCS स्टेकिंग 2.0: आय कमाने के लिए KCS पर ऑन-चेन गवर्नेंस में भाग लें।
अपवाद: यह सामग्री केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है। क्रिप्टोकरेंसी निवेश में जोखिम होता है। कृपया अपनी खुद की शोध करें (DYOR)।
डिस्क्लेमर: इस पेज का भाषांतर आपकी सुविधा के लिए AI तकनीक का इस्तेमाल करके किया गया है। सबसे सटीक जानकारी के लिए, मूल अंग्रेजी वर्जन देखें।