सर्कल ने कॉइनबेस के साथ 2029 तक USDC राजस्व साझाकरण समझौता नवीनीकृत किया है
परिचय
Circle ने Coinbase के साथ अपनी तीन वर्षीय USDC राजस्व साझेदारी समझौते को मौजूदा अवधि के तहत नवीनीकृत कर दिया है, जिससे 2029 तक USDC की कोर पोज़ीशन Coinbase की पूरी उत्पाद सूची में सुरक्षित रहेगी।
सर्कल के सीईओ जेरेमी ऑलेर की ओर से 5 अगस्त को कंपनी की दूसरी तिमाही 2026 के आय बुलेटिन के दौरान पुष्टि की गई कि अगली अवधि के लिए समझौता अगस्त 2023 में हस्ताक्षरित मूल शर्तों के तहत जारी रहेगा। इससे USDC को Coinbase के खुदरा और संस्थागत प्रस्तावों में केंद्रीय स्थान प्राप्त होगा, जबकि सर्कल अपने समान दिशा वाले साझेदारों के साथ अपनी वितरण नेटवर्क का विस्तार जारी रखेगा। यह कदम क्रिप्टो उद्योग के सबसे महत्वपूर्ण वाणिज्यिक संबंधों में से एक के बारे में निकट भविष्य की अनिश्चितता को हटा देता है और बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बीच USDC की भूमिका को प्रमुख डॉलर-समर्थित स्टेबलकॉइन के रूप में मजबूत करता है।
रिन्यूड सर्कल-कॉइनबेस USDC समझौते की प्रमुख शर्तें क्या हैं?
नवीनीकृत समझौता 18 अगस्त, 2023 के सहयोग समझौते से मूल राजस्व साझाकरण संरचना को बिना किसी संशोधन के बरकरार रखता है। कॉइनबेस अपने प्लेटफॉर्म पर रखे गए USDC द्वारा उत्पन्न 100% आरक्षित ब्याज आय प्राप्त करता है और सर्कल के जारीकर्ता आवंटन और अन्य साझेदार अपव्यय के बाद अन्यत्र परिसंचरित USDC से शेष आरक्षित आय का 50% प्राप्त करता है।
यह संरचना तब शुरू हुई जब दोनों कंपनियों ने सेंटर कंसोर्टियम को भंग कर दिया और सर्कल को USDC का एकमात्र जारीकर्ता बना दिया। कॉइनबेस ने एक साथ सर्कल में एक न्यूनतम समता हिस्सेदारी ली। प्रारंभिक तीन-वर्षीय अवधि में ऑटोमैटिक नवीनीकरण प्रावधान शामिल थे, यदि दोनों पक्ष समझौते के बंधनों का पालन करते थे। हाल की रिपोर्ट्स में संदर्भित सर्कल के Q2 2026 के प्रकटीकरण और दाखिलों के अनुसार, नवीनतम नवीनीकरण इस व्यवस्था को 2029 तक बढ़ा देता है।
आय का मुख्य रूप से स्रोत यू.एस. ट्रेजरी सिक्योरिटीज और कैश इक्विवेलेंट्स हैं जो USDC का समर्थन करते हैं। कॉइनबेस का हिस्सा ऐतिहासिक रूप से सर्कल की वितरण लागत का एक बड़ा हिस्सा रहा है—2024 में लगभग 908 मिलियन डॉलर, या उस वर्ष सर्कल की संबंधित आय का लगभग 54%। हाल के अवधियों में, प्रभावी हिस्सा लगभग 51% के पास रहा है, क्योंकि अतिरिक्त साझेदारों के साथ परितंत्र समझौते शेष निधियों को समायोजित करते हैं।
नवीनीकरण की स्वचालित प्रकृति के कारण बहु-वर्षीय दृश्यता प्राप्त होती है। दोनों कंपनियाँ उत्पाद एकीकरण और वितरण से संबंधित प्रदर्शन सीमाओं को लगातार पूरा कर रही हैं, जिससे मूल आर्थिक शर्तों के पुनर्बातचीत किए बिना अनुबंध आगे बढ़ सके।
पुनर्नवीनीकरण से USDC परिसंचरण और बाजार स्थिति पर क्या प्रभाव पड़ता है?
2026 के दूसरे तिमाही के अंत तक USDC की परिसंचरण $73.3 अरब तक पहुँच गई, जो Circle के आय डेटा के अनुसार पिछले वर्ष की तुलना में 19% की वार्षिक वृद्धि है। तिमाही के अंत तक Coinbase ने अपने प्लेटफॉर्म पर कुल USDC परिसंचरण का लगभग 30% रखा, जो इसकी प्रमुख केंद्रीकृत वितरण चैनल की भूमिका को दर्शाता है। Circle की अपनी प्लेटफॉर्म बुनियादी ढांचे ने लगभग 17%, यानी $12.4 अरब का हिस्सा लिया।
USDC से जुड़ी ऑन-चेन लेनदेन की मात्रा में तेजी से वृद्धि हुई, इसी अवधि में पिछले वर्ष की तुलना में 151% की वृद्धि हुई। इस नवीनीकरण से Coinbase के परितंत्र में USDC की तरलता और पहुँच मजबूत होती है, जो स्पॉट ट्रेडिंग, संस्थागत कस्टडी और संबंधित उत्पादों को शामिल करता है। इस निरंतरता से बड़े पैमाने पर अपनाया जाना समर्थित होता है, भले ही ब्याज दरें मंद हो रही हों और तिमाही में आरक्षित रिटर्न दर 3.5% के आसपास घट गई हो।
सर्कल ने Q2 2026 के लिए कुल राजस्व और रिजर्व आय के रूप में 701 मिलियन डॉलर अर्जित किया, जो पिछले वर्ष की अवधि की तुलना में 7% की वृद्धि है। प्रबंधन ने उल्लेख किया कि Coinbase के साथ साझेदारी अभी भी मूलभूत है, जबकि कंपनी अतिरिक्त वितरण व्यवस्थाओं की ओर बढ़ रही है। ऑलेयर ने उल्लेख किया कि कंपनी USDC नेटवर्क को रणनीतिक रूप से समन्वयित साझेदारों के माध्यम से बढ़ाने की उम्मीद करती है, कभी-कभी Coinbase के साथ समन्वय में।
चर्च और कॉइनबेस ने मौजूदा शर्तों पर नवीनीकरण क्यों चुना?
दोनों कंपनियों ने स्वचालित नवीनीकरण के लिए आवश्यक अनुबंधीय शर्तों को पूरा कर लिया, जिससे बदलाव की आवश्यकता समाप्त हो गई। कॉइनबेस के सीएफओ अलेशिया हास ने एक्सचेंज की अपनी Q2 2026 आय चर्चा में पुष्टि की कि शर्तें पहले ही पूरी हो चुकी हैं और साझेदारी उसी अवधि पर जारी रहेगी।
निर्णय अल्पकालिक पुनर्बातचीत पर स्थिरता को प्राथमिकता देता है। कॉइनबेस को USDC शेषों से जुड़ी भविष्य में अनुमानित उच्च मार्जिन आय प्राप्त होती है, जबकि सर्कल कॉइनबेस के उत्पादों में निरंतर प्राथमिकता स्थान सुनिश्चित करता है। यह पारस्परिक समझौता 2023 के पुनर्गठन के बाद USDC के विकास को समर्थन देता रहा है। संभावित बदलावों के चारों ओर का अनुमानित दबाव—जो आंशिक रूप से कॉइनबेस की अन्य स्टेबलकॉइन पहलों में भागीदारी से जुड़ा हुआ है—जब स्वचालित नवीकरण सक्रिय हुआ, तो वह असंगठित साबित हुआ।
संरचना को बनाए रखने से Coinbase को अपने सभी प्लेटफॉर्म पर USDC को बढ़ावा देने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। इसके बदले, Circle को वह वितरण पैमाना प्राप्त होता है जिसे स्वतंत्र रूप से प्राप्त करना कठिन होता। हाल के परितंत्र समझौतों के तहत तीसरे पक्ष के भागीदारों को शेष आर्थिक लाभों में हिस्सा मिलता है, फिर भी मूल Coinbase संबंध अटूट बना रहता है।
स्टेबलकॉइन क्षेत्र के लिए व्यापक परिणाम क्या हैं?
नवीनीकरण से प्रमुख स्टेबलकॉइन वितरण संबंधों की केंद्रीय प्रकृति मजबूत होती है। USDC अपनी स्थिति को एक प्रमुख नियमित डॉलर-समर्थित विकल्प के रूप में बनाए रखता है, जिसकी परिसंचरण वृद्धि कुछ अपेक्षाओं से अधिक है, हालांकि आरक्षित आय धीमी है। सर्कल का तिमाही लाभांश या धारकों को भुगतान न करने का निर्णय तुरंत पूंजी लाभ के बजाय उत्पादों, बुनियादी ढांचे और साझेदारियों में दीर्घकालिक पुनर्निवेश पर ध्यान केंद्रित करने का संकेत देता है।
CFO जेरेमी फॉक्स-गीन ने स्वस्थ बैलेंस शीट बनाए रखने और विस्तारित गैर-आरक्षित आय स्रोतों सहित विकास पहलों को वित्तपोषित करने पर जोर दिया। सर्कल ने स्टेबलकॉइन आरक्षित आय के बाहर 2026 के लिए आय का निर्देशक बहुत अधिक बढ़ाया, जो विविधीकरण में आत्मविश्वास को दर्शाता है। साझेदारी की निरंतरता प्रतिस्पर्धी मॉडल और टोकनाइज़्ड कैश उत्पादों के बीच दोनों कंपनियों के लिए मार्जिन अनिश्चितता के एक स्रोत को कम करती है।
आय कॉल के तुरंत बाद बाजार प्रतिक्रिया में सर्कल के स्टॉक पर मामूली दबाव शामिल था, लेकिन लगातार USDC अपनाये जाने के लिए बहु-वर्षीय दृष्टि को सकारात्मक माना जाता है। ऑन-चेन गतिविधि और प्लेटफॉर्म होल्डिंग्स के डेटा से स्टेबलकॉइन के प्रति निरंतर पूंजी की प्रतिबद्धता का संकेत मिलता है।
यह USDC के ट्रेडर्स और उपयोगकर्ताओं को कैसे प्रभावित करता है?
उपयोगकर्ता Coinbase पर अविरत गहरी तरलता और उत्पाद एकीकरण से लाभान्वित होते हैं। USDC भागीदारी की अनिश्चितता से बिना किसी बाधा के ट्रेडिंग जोड़ियों, ट्रांसफ़र और संस्थागत प्रवाहों के लिए आसानी से उपलब्ध रहता है। निश्चित आर्थिक संरचना USDC को निपटान और व्यापार के लिए पसंदीदा स्टेबलकॉइन के रूप में जारी रखने को प्रोत्साहित करती है।
आय का प्रवाह स्थायी नियमों के अनुसार जारी रहता है, अचानक बदलने के बजाय। मानक मॉडल के तहत धारक सीधे लाभ प्राप्त नहीं करते हैं; कोई भी रिटर्न पुरस्कार कार्यक्रमों या DeFi प्रोटोकॉल में अलग से भाग लेने की आवश्यकता होती है। नवीनीकरण USDC की संचालन सततता और नियामक स्थिति में समग्र बाजार के विश्वास को समर्थन देता है।
निष्कर्ष
सर्कल द्वारा Coinbase के साथ मौजूदा शर्तों पर तीन साल के USDC राजस्व साझेदारी समझौते की नवीनीकरण, 2029 तक Coinbase के उत्पादों के भीतर स्टेबलकॉइन की मूल स्थिति को सुरक्षित करता है। यह व्यवस्था 2023 में स्थापित 100% प्लेटफॉर्म पर और 50% शेष प्लेटफॉर्म के बाहर आरक्षित आय विभाजन को जारी रखती है, जिससे दोनों पक्षों के लिए बहु-वर्षीय निश्चितता प्रदान की जाती है। USDC का परिसंचरण $73.3 अरब था, जिसमें 19% की वार्षिक वृद्धि हुई, जबकि सर्कल ने Q2 में $701 मिलियन की आय और आरक्षित आय की घोषणा की। Coinbase का परिसंचरण का 30% हिस्सा साझेदारी के लगातार महत्व को दर्शाता है।
यह निर्णय निकट भविष्य के भुगतान के बजाय परितंत्र के विस्तार और पुनर्निवेश को प्राथमिकता देता है। दोनों कंपनियों द्वारा अनुबंधित शर्तों को पूरा करने के बाद स्वचालित नवीनीकरण से अनुमान खत्म हो जाता है और निरंतर तरलता और अपनाये जाने का समर्थन किया जाता है। ट्रेडर्स और उपयोगकर्ता सतत उत्पाद एकीकरण और बाजार की डेप्थ से लाभान्वित होते हैं। जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन क्षेत्र विकसित होता है, यह लंबे समय से चली आ रही व्यावसायिक संबंध USDC की बाजार स्थिति का एक मूलभूत तत्व बना रहता है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
समीक्षित Circle-Coinbase USDC अनुबंध की अवधि क्या है?
नवीनीकरण स्वचालित नवीनीकरण प्रावधानों के तहत मूल तीन वर्षीय अवधि को 2029 तक एक और तीन वर्षों के लिए बढ़ाता है।
क्या कॉइनबेस अभी भी USDC रिजर्व आय का अधिकांश हिस्सा प्राप्त करता है?
हाँ। कॉइनबेस अपने प्लेटफॉर्म पर रखे गए USDC से 100% रिजर्व आय प्राप्त करता रहता है और अन्य आवंटनों के बाद ऑफ-प्लेटफॉर्म होल्डिंग्स से 50% शेष आय।
पुनर्नवीनीकरण की घोषणा के समय परिसंचरण में कितना USDC था?
सर्कल के द्वितीय तिमाही 2026 के परिणामों के अनुसार, औसत और अवधि-अंत की परिसंचरण लगभग $73.3 अरब तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 19% बढ़ी।
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