KuCoin Ventures साप्ताहिक रिपोर्ट: एआई उत्पादकता का विस्फोट और मानवरूपी रोबोट्स से प्रायोगिक दृष्टिकोण; ट्रम्प की टैरिफ नीतियों और प्रेडिक्शन मार्केट्स के विकसित परिदृश्य के बीच जोखिम से बचने की भावना में वृद्धि

2026/02/24 06:15:02

कस्टम

1. साप्ताहिक बाजार के मुख्य बिंदु

AI उत्पादकता की वृद्धि बनाम क्रिप्टो की कथात्मक थकान: महाकथाओं के प्रति आसक्ति छोड़कर व्यावहारिक व्यापार आधारों की ओर लौटना

इस सप्ताह, क्रिप्टो बाजार आंतरिक रूप से अपेक्षाकृत स्थिर रहा, जबकि बढ़ते बाह्य बाजारों की तुलना में वास्तविक क्रांतिकारी घटनाएँ या संरचनात्मक नवाचार कम थे। जब हम अपना ध्यान पड़ोसी AI और हार्ड टेक क्षेत्रों की ओर मोड़ते हैं, तो चल रही प्रौद्योगिकीय विस्फोट और व्यावसायिकीकरण अनिश्चित रूप से कुछ क्रिप्टो उद्यमियों के लिए चेतावनी की घंटी बजाते हैं, जो पुरानी कहानियों में डूबे हुए हैं। वैश्विक पूंजी की निगरानी के तहत, "वास्तविक उत्पादकता" और "हाइप के टुकड़ों पर जीवनयापन" के बीच एक स्पष्ट विपरीतता खुल रही है।

यिपिटडेटा द्वारा जारी नवीनतम डेटा के अनुसार, वैश्विक मुख्य AI एप्लिकेशन्स की उपयोगकर्ता स्थिरता एक गुणात्मक कूद का अनुभव कर रही है। डेटा वक्र स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि ChatGPT, Claude और Gemini जैसे प्रमुख बड़े मॉडल्स औसत दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ता उपयोग समय (Minutes Per DAU) में तीव्र सकारात्मक प्रवृत्ति दिखा रहे हैं, जो 20 मिनट के अंक को पार कर रहे हैं; DeepSeek और मल्टीमोडल प्रतिनिधि Sora जैसे बाद के प्रवेशकर्ताओं ने भी लगभग ऊर्ध्वाधर विस्फोटक गति दिखाई है। यह साबित करता है कि AI अब आम जनता के वास्तविक उत्पादन प्रवाहों में अटूट रूप से समाहित हो चुका है, जहाँ उपयोगकर्ता इसमें स्पष्ट "समय लागत" निवेश कर रहे हैं।

दूसरी ओर, और भी डरावनी बात यह है कि जनरेटिव मल्टीमोडल मॉडल्स की इटरेशन घनत्व और गति कितनी अधिक है। पिछले वर्ष के उद्योग के रिलीज़ टाइमलाइन से हम देख सकते हैं कि Kling 2.0, Veo 3, Sora 2 से लेकर LTX 2.0 तक, हल्के और भारी विजुअल और वीडियो मॉडल्स लगभग हर महीने आयुध प्रतिस्पर्धा की तरह अपग्रेड हो रहे हैं। इस महीने Kling 3.0 और Seedance 2.0 के क्रमिक रिलीज़ इस उच्च-आवृत्ति तकनीकी इटरेशन लहर के सबसे हालिया संकलन हैं। उनकी क्रांतिकारी वीडियो जनरेशन क्षमताओं ने हॉलीवुड जैसी पारंपरिक फिल्म और टेलीविजन उद्योगों को गहरा अस्तित्वगत दबाव महसूस कराया है।

डेटा स्रोत: https://x.com/a16z/status/2024533996928209126

हाल की खबर के संदर्भ में, जिसमें मानव रूपी रोबोट चीनी वसंत महोत्सव के प्रदर्शन के दौरान पूरी तरह समन्वित कुंग फू के चालें करते हुए घुटनों पर बैकफ्लिप्स लगाते हैं और एक भी गिरे बिना, जिस प्रदर्शन का एक अरब लोगों तक पहुंच है—मुख्यधारा के पश्चिमी मीडिया ने निम्नलिखित टिप्पणी प्रदान की:

डेटा स्रोत: NBC News

आश्चर्यजनक इटरेशन स्पीड और व्यावहारिकता: CNBC ने अपनी रिपोर्ट में स्पष्ट रूप से कहा: "अब कौन हंस रहा है?" बस एक साल पहले, कुछ मानवरूपी रोबोट अभी भी ऑनलाइन अपनी अस्थिर और असमर्थ गतिविधियों के कारण हंसी का विषय थे; लेकिन आज, वे जटिल शारीरिक कार्यों को पूरी तरह से निष्पादित कर सकते हैं। इस इंजीनियरिंग क्षमता को, जो केवल महान कथाओं को घुमाने के बजाय तेज़ी से इटरेशन में मग्न हो जाती है, वर्तमान क्रिप्टो स्पेस को सबसे अधिक की आवश्यकता है।
"अनुमान की भावना" से "वास्तविक उपभोग" तक: रोबोटिक्स उद्योग किसी न किसी रूप में "कहानियाँ सुनाने" और "पिच डेक जारी करने" के चरण को पार कर चुका है। कुछ निर्माता अत्यधिक प्रतिस्पर्धी कीमतों पर बाजार में उपयोगयोग्य उत्पाद प्रदान कर रहे हैं। वास्तविक उत्पाद सामने आ चुके हैं, वास्तविक बिक्री डेटा मौजूद है, और जनता और उद्यमी "लाभ के लिए अनुमान" में नहीं, बल्कि "उपयोगिता मूल्य" के लिए पैसा खर्च करने को तैयार हैं।

जो क्रिप्टो उद्यमी हैं, उन्हें इन सितारा एआई और रोबोटिक्स टीमों द्वारा अपनाई गई व्यावहारिक राह पर गहराई से विचार करना चाहिए:

अपने अपने फायदों को गहरा करते हुए, अंधे ट्रेंड-फॉलोइंग और अतिक्रमण से इंकार करते हुए: सीडेंस ने जैविक प्रोटीन फोल्डिंग के क्षेत्र में अल्फाफोल्ड की पोज़ीशन को चुनौती नहीं दी। इसके बजाय, अपने समर्थक, वीडियो कंटेंट विशाल ByteDance के पारिस्थितिक संसाधनों पर निर्भर करते हुए, इसने "वीडियो जनरेशन" वर्टिकल को अत्यधिक विकसित किया, जिससे हॉलीवुड में आतंक मच गया।
"प्सीडो-अवसंरचना" बनाने पर ध्यान नहीं देकर, निश्चित परिदृश्यों पर केंद्रित: उपभोक्ता-स्तरीय AI अनुप्रयोग जैसे Manus और Character AI ने "OpenAI किलर" बनने या "मूल कंप्यूटिंग नेटवर्क को पुनर्निर्मित करने" के लिए अत्यधिक प्रयास नहीं किए। उन्होंने निश्चित परिदृश्यों में लंबे पूंछ की मांगों को समझदारी से पकड़ा और मौजूदा बड़े मॉडल क्षमताओं के आधार पर कस्टमाइज़ड सेवाएँ और अनुप्रयोग बनाए। यह ऐसा "अप्रत्याशित/कम स्तरीय" रास्ता उन्हें स्वस्थ, प्रभावशाली वास्तविक आय और उपयोगकर्ता धारण के साथ-साथ काफी प्राथमिक बाजार मूल्यांकन भी दिया है।

हाल के क्रिप्टो बाजार को वापस देखें, जहाँ यह एआई अवधारणाओं के साथ एक चौराहे पर मिलता है, हम अधिक वर्णनात्मक स्थिरता, या यहां तक कि पिछड़ेपन को देखते हैं। पहले, GOAT के उभार से कम से कम एक परीक्षणात्मक दिलचस्पी की परत जुड़ी थी, जैसे "एआई-स्वतंत्र रूप से जारी मीम" (हालांकि, समान अवधारणाओं का परीक्षण GPT-4 के प्रारंभिक लॉन्च के दौरान 2023 में TURBO प्रोजेक्ट के साथ पहले ही किया जा चुका था)। हालांकि, हाल के OpenClaw धोखेबाजी ने क्रिप्टो वृत्त को एआई लहर के बीच में उसकी समस्या को पूरी तरह से सामने रख दिया है—ऐसा "एआई अवधारणा" संकल्प से बचने, वेपरवेयर हाइप, और पोंजी योजनाओं के लिए एक आच्छादन में बदल रहा है। जबकि पड़ोस में एआई और रोबोटिक्स विकासकर्ता उत्पादकता में विस्फोट लाने के लिए दिन-रात काम कर रहे हैं, उनके पास ऐसी क्रिप्टो हाइप के लिए समय नहीं है, और वे इससे स्वभाववश प्रतिकूल प्रतिक्रिया भी देते हैं।

इसके अलावा, उद्योग के भीतर बार-बार दोहराई जाने वाली महान रhetoric, जैसे "डिसेंट्रलाइज्ड कंप्यूटिंग क्रांति" और "AI को विश्वास के मुद्दों को हल करने के लिए Crypto की अनिवार्यता है", केंद्रीकृत AI कंप्यूटिंग की निरपेक्ष शक्ति और मॉडल क्षमताओं में घातीय छलांग के सामने अब अधिक नीरस और अतिशयोक्तिपूर्ण प्रतीत हो रही है। यदि भविष्य में क्रिप्टो बाजार केवल प्रौद्योगिकी क्रांति के "शेष" में टोकन जारी करने के चालाकीपूर्ण तरीकों पर ही ध्यान केंद्रित करता है, तो यह मुख्यधारा के प्रौद्योगिकी विश्व और दीर्घकालिक पूंजी का सम्मान प्राप्त करने में असफल होगा।

जैसे कि बाजार निरीक्षक और क्रिप्टो उद्योग के दीर्घकालिक साथी, हम पूरी तरह से वर्तमान क्षैतिज बाजार द्वारा लाए गए चिंता और निराशावाद को समझते हैं, लेकिन इसी क्षण पर स्पष्ट रणनीतिक ध्यान की आवश्यकता होती है। हम आशा करते हैं कि भविष्य के वेब3 उद्यमी AI और रोबोटिक्स के विकास इतिहास से सबक सीख सकेंगे:

"टेक्निकल ड्रीमिंग" और "ट्रू वैल्यू रिकंस्ट्रक्शन" के बीच अंतर समझें: क्रिप्टो उद्योग निश्चित रूप से पारंपरिक आधार को पुनर्निर्मित करने की क्षमता रखता है। स्टेबलकॉइन्स द्वारा SWIFT क्रॉस-बॉर्डर भुगतान प्रणाली को चुनौती देना और उसमें भाग लेना सबसे अच्छा सबूत है, क्योंकि यह पारंपरिक वित्त के उच्च घर्षण, कम कुशलता और उच्च बाधाओं जैसे वास्तविक समस्याओं का व्यावहारिक रूप से समाधान करता है। हालाँकि, हमें "डिसेंट्रलाइजेशन के लिए डिसेंट्रलाइजेशन" के तकनीकी मोह में आने से सावधान रहना चाहिए। परिपक्व व्यावसायिक दुनिया में, Amazon Web Services (AWS) और Cloudflare जैसे बुनियादी ढांचे पहले से ही अत्यधिक कुशल हैं। जब तक आपके पास मूलभूत आर्किटेक्चर में वास्तव में एक पूरी तरह से दबा हुआ तकनीकी बाधा (जैसे, एक प्रौद्योगिकीय विस्फोट) नहीं है, तब तक वास्तविक विघटन किसी कठोर मांग के अंतर को पूरा करने या "10x बेहतर" उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान करने से आता है, न कि किसी व्यावसायिक आधार के बिना अत्यधिक कुशल मौजूदा प्रणालियों को तोड़ने से।

एक "वास्तविक, छोटी मांग" को अच्छी तरह से पूरा करें: आभासी मांगों के स्वयं-संतुष्टि वाले कार्निवल को छोड़ दें। जमीन पर आएं और एक छोटे वृत्त की पीड़ा के बिंदुओं को हल करें, ऐसे वास्तविक अनुप्रयोगों पर ध्यान केंद्रित करें जो वास्तविक व्यवसाय चला सकें (जैसे AI एजेंट भुगतान को सशक्त बनाना, सीमांत निपटान को अनुकूलित करना आदि), और लंबे समय से भूले जा चुके "वास्तविक प्रोटोकॉल आय" (वास्तविक आय) पर पुनः केंद्रित हों। "डिसेंट्रलाइज्ड नेटवर्क के साथ OpenAI को विघटित करने" की कोशिश करने वाला एक और 10,000-शब्दों का व्हाइटपेपर बनाने से यह कहीं अधिक व्यावहारिक है। केवल इसी प्रकार से इस राउंड के पूंजी पुनर्विन्यास में अलग दिखने और वास्तविक बाजार स्वीकृति प्राप्त करने की संभावना अधिक होगी।

2. साप्ताहिक चयनित बाजार संकेत

टैरिफ और भूराजनीतिक अनिश्चितता बाजारों पर भारी पड़ रही हैं; जोखिम आस्तियाँ कठिनाई का सामना कर रही हैं, जबकि सुरक्षित आश्रयों में वृद्धि हो रही है

पिछले हफ्ते अध्यक्ष ट्रंप के शुल्क कार्यक्रम एक प्रमुख बाजार प्रेरक के रूप में वापस आया, और निवेशकों की पहली प्रतिक्रिया "सुरक्षा के लिए आगे बढ़ना" थी। सोमवार को प्रारंभिक एशियाई व्यापार में, स्पॉट सोना नए सुरक्षा-संबंधी मांग के कारण तेजी से बढ़ा, जिससे अस्थायी रूप से लगभग $5,170/oz तक पहुंच गया; चांदी भी मजबूत हुई, जिसमें लाभ तेज हो गए। अमेरिकी डॉलर कमजोर हो गया, जबकि येन मजबूत हुआ, जिससे USD/JPY 154 स्तर की ओर वापस आ गया। एशिया-प्रशांत के स्टॉक मिश्रित रहे, लेकिन सामान्य रूप से मजबूत (जापान एक छुट्टी के कारण बंद था और क्षेत्र के कुछ हिस्सों में तरलता कम थी)। तेल की कीमतें भू-राजनीतिक चिंताओं और विकास की चिंता के बीच झूलती रहीं, जिससे WTI $65–66/बैरल के आसपास रहा।

अस्थिरता का मुख्य कारक नीतिगत अनिश्चितता ही बनी रही है। 20 फरवरी को, अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट ने 6–3 के मतों से यह फैसला किया कि IEEPA (इंटरनेशनल इमरजेंसी इकोनॉमिक पावर्स एक्ट) के तहत पहले लगाए गए व्यापक शुल्क राष्ट्रपति के अधिकार के पार जा रहे हैं, क्योंकि यह कानून इस तरह से शुल्क लगाने की शक्ति प्रदान नहीं करता। हालाँकि, इस फैसले से अनिश्चितता समाप्त नहीं हुई। इसके बाद, व्हाइट हाउस ने घोषणा की कि ट्रम्प 1974 के व्यापार अधिनियम के अनुभाग 122 का उपयोग करके 150 दिनों के लिए 10% का अस्थायी आयात सूची शुल्क लगाएंगे, जो 24 फरवरी को 00:01 ET से प्रभावी होगा। थोड़ी ही देर बाद, ट्रम्प ने कहा कि "वैश्विक शुल्क" दर 10% से बढ़ाकर 15% कर दी जाएगी, जिससे बाजार पुनः "नीति में पलटाव → उच्चतर जोखिम प्रीमिया" मूल्यनिर्धारण वाले प्रणाली में वापस चले गए। स्पष्ट सीमाओं या स्थिर मार्गदर्शन के बिना व्यापार नीति कंपनियों के निवेश की इच्छा और सामान्य जोखिम स्वीकार करने की क्षमता को कम करती है, जिससे सभी संपत्तियों में अस्थिरता लंबे समय तक उच्च स्तर पर बनी रहती है।

फिर भी, अमेरिकी समतुल्यताएँ सीधी रेखा में नहीं गिरीं। सुप्रीम कोर्ट के फैसले के बाद, मुख्य सूचकांक शुक्रवार को उच्चतर बंद हुए, जिसमें S&P 500 दिनभर में लगभग 0.69% बढ़ा। यह “पहले राहत, बाद में चिंता” का पैटर्न बाजार की अस्पष्टता को दर्शाता है। निवेशकों ने इस संभावना का स्वागत किया कि कम टैरिफ अनिश्चितता मार्जिन की मदद कर सकती है, लेकिन मैक्रो पृष्ठभूमि अभी भी मिश्रित है: प्रारंभिक अमेरिकी व्यापार विभाग के डेटा से पता चला कि Q4 2025 की GDP वृद्धि 1.4% (वार्षिकीकृत) पर धीमी पड़ गई, जबकि Fed के पसंदीदा मुद्रास्फीति माप (PCE-संबंधित माप) ने दिसंबर में मूल्य दबाव में वृद्धि का सुझाव दिया। 10-वर्षीय अमेरिकी सरकारी प्रतिभूति का ब्याजदर उथल-पुथल वाले व्यापार के बीच ~4.08% की ओर वापस खिसक गया। इसके अलावा, टैरिफ पलटने से रिफंड की संभावना और राजकोषीय घाटे में वृद्धि हो सकती है, इस चिंता के कारण संयुक्त राज्य के संपत्तियों के लिए उच्चतर जोखिम प्रीमियम के बारे में चर्चाएँ और बढ़ गई हैं।

डेटा स्रोत: TradingView

इस बीच, क्रिप्टो बाजार में संवेदनशीलता अभी भी कमजोर रही। बिटकॉइन ने पिछले सप्ताह $65k–$70k के बीच दोलन किया, और जैसे ही रविवार से सोमवार के एशिया सेशन तक जोखिम के प्रति रुझान फिर से कमजोर हुआ, BTC अस्थायी रूप से $65,000 (लगभग $64,700) के नीचे गिर गया। उद्योग की ओर से, माइनर्स की “कैश-फ्लो पहले” की स्थिति अब अधिक स्पष्ट होती जा रही है। बिटडीर (BTDR) ने 20/2 तक अपने कॉर्पोरेट बिटकॉइन होल्डिंग्स (ग्राहक डिपॉज़िट को छोड़कर) शून्य हो गए हैं, और सप्ताह के दौरान माइन किए गए 189.8 BTC की सभी बिक्री कर दी है, जबकि शुद्ध आधार पर 943.1 BTC के रिज़र्व कम कर दिए हैं। बिटकॉइन के वर्ष-तक-अब तक के उच्चतम स्तर से कम होने और माइनिंग की लाभदायकता पर दबाव पड़ने के कारण, बिटडीर ने पूंजी एकत्रित करने और AI/HPC विस्तार की योजनाओं को आगे बढ़ाया है। “आक्रामक सिक्का बिक्री + AI की ओर कैपेक्स में परिवर्तन” का संयोजन माइनर्स, पब्लिक-मार्केट निवेशकों और व्यापक क्रिप्टो समुदाय के बीच इसकी बैलेंस-शीट रणनीति पर स्पष्ट बहस पैदा कर चुका है।

डेटा स्रोत: SoSoValue

ETF प्रवाह अभी भी एक कमजोर बिंदु है। अमेरिकी स्पॉट BTC ETF ने पांच लगातार सप्ताहों तक शुद्ध निकासी दर्ज की है, जिससे यह सुझाव मिलता है कि संस्थागत गतिविधि अभी भी स्थायी संचय के बजाय रणनीतिक जोखिम कम करने से अधिक प्रभावित है। पिछले सप्ताह तक, कुल स्पॉट BTC ETF की शुद्ध संपत्ति लगभग $85.31B थी। ईथेरियम भी एक समान "कमजोर प्रवाह—कमजोर कीमत" प्रतिक्रिया चक्र में है: SoSoValue के आंकड़ों के अनुसार, 20/2 (ET) तक, स्पॉट ETH ETF की शुद्ध संपत्ति लगभग $11.141B थी, और प्रवाह अभी भी अनियमित रहे।

डेटा स्रोत: DeFillama

ऑन-चेन तरलता अपेक्षाकृत स्थिर रही है। फरवरी के माध्यम से कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण आगे बढ़ता रहा है, और USDC जैसे नियमित स्टेबलकॉइन में आपूर्ति में हल्की सुधार देखा गया है। यह एक “जोखिम-से-बचने वाला पार्किंग ट्रेड” के साथ संगत लगता है, जहाँ कुछ पूंजी स्टेबलकॉइन में ऑन-चेन रहती है जबकि पुनः निवेश का इंतजार किया जा रहा है। यहाँ से मुख्य प्रश्न यह है कि क्या ये स्टेबलकॉइन ऑन-चेन स्थानों (DEX/DeFi/ऑन-चेन भुगतान) में ही बने रहेंगे या एक्सचेंज की ओर लौट आएंगे—या तो अधिक प्रत्यक्ष क्रय शक्ति में परिवर्तित करने के लिए या बढ़ते हुए रिडीमप्शन दबाव को संकेत देने के लिए।

डेटा स्रोत: CME FedWatch टूल

अनुमानों में वर्ष के अंत तक दो कटौतियों के मूल दृष्टिकोण से पूरी तरह से दूर जाने का बदलाव नहीं हुआ है, लेकिन बाजार ने पहली कटौती के समय को स्पष्ट रूप से आगे धकेल दिया है। विकास डेटा मंद होने के साथ-साथ मुद्रास्फीति के आंकड़े अपेक्षाकृत चिपचिपे बने रहने के कारण, पहले के समय अवधि (जैसे जून) की संभावनाएँ कम हो गई हैं, और मूल्य निर्धारण अब अधिकतर जुलाई को पहला वास्तविक "निर्णय बिंदु" बता रहा है।

इस सप्ताह देखने के लिए महत्वपूर्ण घटनाएँ:

आगे बढ़ते हुए, मैक्रो बाजार एक और “ट्रंप मोमेंट” का सामना करेंगे, जबकि AI कॉम्प्लेक्स संभवतः NVIDIA के आय के आसपास फिर से स्थिर हो जाएगा। भूराजनीतिक तनाव भी महत्वपूर्ण तारीखों के आसपास अस्थिरता ला सकता है: अमेरिका-ईरान परमाणु बातचीत का तीसरा दौर इस हफ्ते जिनेवा में निर्धारित है, और 24 फरवरी रूस-यूक्रेन संघर्ष के चार साल पूरे होने का एक प्रतीकात्मक मील का पत्थर भी है।

24 फरवरी: ट्रम्प राष्ट्रीय संघ का भाषण देते हैं; सफेद घर का अस्थायी आयात शुल्क (10%, 150 दिन) लागू होने की योजना है (00:01 ET)।
24 फरवरी: ऐपल अपनी 2026 की वार्षिक शेयरधारक बैठक आयोजित करता है; बाजार इसकी एआई रणनीति और उपकरण पर कार्यान्वयन की गति को निरंतर ट्रैक कर रहे हैं।
25 फरवरी (बाजार बंद होने के बाद, ET): NVIDIA FY26 Q4 के अर्जन और सम्मेलन कॉल—संभवतः AI सप्लाई चेन के भरोसे की भावना को फिर से प्रभावित करेगा।
26 फरवरी: यू.एस. टिकाऊ वस्तुओं के आदेश (जनवरी के प्रारंभिक)।
27 फरवरी: यू.एस. पीपीआई (जनवरी)।

प्राथमिक बाजार वित्तपोषण निरीक्षण:

पिछले सप्ताह प्राथमिक फंडिंग निम्न स्तर पर रही, लेकिन संरचनात्मक रूप से यह अधिक इस तरह महसूस हुई कि "शीर्षक डील्स बिना व्यापक प्रवाह के।" डील की संख्या विशेष रूप से कम नहीं थी, लेकिन साप्ताहिक कुल का अधिकांश एक छोटी संख्या में बड़े राउंड्स द्वारा संचालित हुआ। इसी समय, समग्र संवेदनशीलता सावधान बनी रही, और पूंजी ऐसे प्रोजेक्ट्स की ओर आकर्षित होती रही जिनमें स्पष्ट वृद्धि लीवर, पालन मार्ग, या अधिक निर्धारित व्यावसायिक मॉडल मौजूद थे—एक बढ़ते हुए "अधिक चयनात्मक, अधिक केंद्रित" पैटर्न को समग्र उद्योग फंडिंग में देखा जा रहा है (विशेष रूप से AI अनुप्रयोग प्रस्तुति, फिनटेक/पालन, और RWA-संबंधित बुनियादी ढांचे में)।

डेटा स्रोत: CryptoRank

क्रिप्टोरैंक के डेटासेट के अनुसार, सप्ताह के दौरान 16 राउंड में खुलासा किया गया फंडिंग कुल $112.2M था। सबसे बड़ा डील—नोविग का $75M—सप्ताह की कुल रकम का लगभग 67% था। दूसरे शब्दों में, शीर्ष लेनदेन को छोड़कर, शेष राउंड सामान्यतः छोटे थे, और बाजार के "वितरित कथाएँ" ने फंडिंग की स्थिति में कोई महत्वपूर्ण सुधार नहीं लाया; सप्ताहिक कुल रकम मुख्यतः कुछ बड़े निवेशों द्वारा समर्थित थी।

नोविग: एक ऐसे बाजार में जहां कालशी पहले से ही खेलों में लाभ रखती है, नोविग “शून्य खुदरा शुल्क + संस्थागत आयोजन” के माध्यम से उपयोगकर्ता स्थानांतरण का लक्ष्य रखता है

नोविग ने $75 मिलियन की सीरीज B (पैन्टेरा द्वारा नेतृत्व) $500 मिलियन के अनुमानित मूल्यांकन पर जुटाया। महत्वपूर्ण बात यह है कि नोविग "एक नई श्रेणि की खोज" नहीं कर रहा है। इसके बजाय, यह एक परिपक्व प्रतिस्पर्धी परिदृश्य में प्रवेश कर रहा है, जहाँ कलशी पहले से ही खेल-संबंधित अनुबंधों में स्केल का दावा करता है और CFTC DCM स्टेटस रखता है (कलशी को 2020 में DCM डिज़िग्नेशन मिला था)। नोविग की बाज़ी यह है कि मजबूत रिटेल-मुखी उत्पाद डिज़ाइन और अधिक आक्रामक मूल्य प्रस्ताव से मार्जिन पर प्रवास को प्राप्त किया जा सकता है।

सबसे महत्वपूर्ण अंतर रिटेल अनुभव और शुल्क संरचना है। कलशी एक पारंपरिक एक्सचेंज की तरह काम करता है और ट्रेडिंग शुल्क लेता है (एक प्रकाशित शुल्क सारणी के साथ)। नोविग स्वयं को खेल ट्रेडर्स के लिए एक P2P ऑर्डर-बुक प्लेटफॉर्म के रूप में स्थापित करता है, जो कमीशन-मुक्त रिटेल ट्रेडिंग / पारंपरिक खेल बुकमेकर “vig” के बिना जोर देता है, जबकि संस्थागत प्रतिभागियों पर लगाए गए शुल्कों के माध्यम से अधिक कमाई करता है। “रिटेल से लागत का बोझ संस्थागत पक्ष पर स्थानांतरित करना” यह उसका सबसे सीधा, आसानी से महसूस होने वाला कलशी के साथ अंतर है। नोविग की ब्रांडिंग और उत्पाद भाषा भी स्पष्ट रूप से “खेल-मूल” है—खेल को एक व्यापक इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट मार्केटप्लेस के भीतर केवल एक श्रेणी के रूप में नहीं, बल्कि एक्सचेंज-शैली की कीमतों के साथ एक स्पोर्ट्सबुक अनुभव को पुनः बनाने के करीब है।

जोखिम समान रूप से केंद्रित हैं। पहला, DCM स्टेटस एक सार्वभौमिक ढाल नहीं है—Dcm के रूप में भी, कैल्शी को राज्य स्तर पर मजबूत विरोध का सामना करना पड़ा (जैसे, नेवादा का मुकदमा जिसमें राज्य के निवासियों के लिए खेल से संबंधित अनुबंधों को रोकने की मांग की गई है), जिससे यह संकेत मिलता है कि नोविग को भी संभावित रूप से संघीय अनुपालन की ओर बढ़ते समय समान घर्षण का सामना करना पड़ सकता है। दूसरा, नोविग अभी भी एक स्वीपस्टेक्स-शैली डुअल-करेंसी ढांचे से एक स्पष्ट नियामक पहचान की ओर संक्रमण की अवस्था में है; अनुपालन, भुगतान और जोखिम नियंत्रण में स्थिरता प्रत्यक्ष रूप से विस्तार की गति को प्रभावित करेगी। तीसरा, खेल व्यापार अंततः एक तरलता और मूल्य निर्धारण का खेल बन जाता है। कैल्शी के पहले के फायदे और पैमाने के लाभ के साथ, नोविग को "शून्य खुदरा शुल्क" के माध्यम से एक स्थायी तरलता फ्लाइव्हील उत्पन्न करने का सबूत देने के लिए प्रमाणित डेप्थ और प्रतिधारण मापदंडों की आवश्यकता होगी; अन्यथा, प्रतिस्पर्धी पक्षों के साथ बढ़ती हुई प्राप्ति लागतें और प्रतिकूल खुदरा अनुभव सीमाबद्ध प्रतिबंधों में परिणत हो सकते हैं।

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