एंथ्रोपिक और ओपनएआई ने निजी शेयर व्यापार पर प्रतिबंध लगा दिया: 2026 में प्री-आईपीओ निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

2026/05/13 04:06:02

2025 में एंथ्रोपिक और ओपनएआई दोनों ने अपने कर्मचारियों और प्रारंभिक निवेशकों को सेकेंडरी बाजारों पर निजी शेयर बेचने से रोकने के लिए जोरदार कदम उठाए हैं — एक ऐसा बदलाव जो प्री-आईपीओ सम्पत्ति के क्रिप्टो जैसे वैकल्पिक संपत्तियों में प्रवाह को पुनर्गठित कर सकता है। हाल की रिपोर्ट्स के अनुसार, एंथ्रोपिक ने अपनी इक्विटी पर कठोर ट्रांसफ़र प्रतिबंध लागू किए हैं, जबकि ओपनएआई ने एक लाभ कमाने वाली संस्था में पुनर्गठन किया है और शेयर नियंत्रण को कड़ा किया है। इन कार्रवाइयों से अरबों डॉलर की कागजी सम्पत्ति बंद हो गई है, जिससे निवेशकों और कर्मचारियों को तरलता रणनीतियों पर पुनर्विचार करना पड़ रहा है।

पूरे संदर्भ को समझने के लिए, नीचे दिए गए पठनीय सामग्री की सिफारिश की जाती है:

AI सुरक्षा नवाचार यह जानता है कि Anthropic की तकनीक वित्त के बाहर कैसे आगे बढ़ रही है,
AI कोडिंग टूल्स डेवलपर्स के लिए OpenAI और Anthropic के बीच प्रतिस्पर्धा का विश्लेषण करता है,
और AI IPO Crypto Impact विश्लेषण करता है कि अंततः सार्वजनिक सूचीकरण कैसे क्रिप्टो बाजार की तरलता को पुनर्गठित कर सकते हैं।

दोनों कंपनियाँ मुख्य रूप से अपनी कैप टेबल को नियंत्रित करने, मूल्यांकन को सुरक्षित रखने और संभावित आईपीओ से पहले अतिरिक्त विनिमय को रोकने के लिए द्वितीयक शेयर व्यापार को सीमित कर रही हैं। यह एक सामान्य प्रशासनिक निर्णय नहीं है — यह दुनिया के दो सबसे मूल्यवान निजी एआई कंपनियों द्वारा एक रणनीतिक परिवर्तन को दर्शाता है।

एंथ्रोपिक का शेयर प्रतिबंधों के प्रति दृष्टिकोण

एंथ्रोपिक ने निजी शेयर ट्रांसफ़र पर आंतरिक सूत्रों के अनुसार लगभग पूर्ण प्रतिबंध लागू कर दिए हैं। मई 2025 की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी ने अपनी पहले अधिकार (ROFR) नीतियों को कड़ा कर दिया है, जिससे एंथ्रोपिक को किसी भी सेकेंडरी मार्केट लेनदेन पर वीटो शक्ति मिल गई है। शेयर बेचने की इच्छा रखने वाले कर्मचारियों को पहले अपने शेयर्स को एंथ्रोपिक को उस कीमत पर ऑफ़र करना होगा जो एंथ्रोपिक निर्धारित करता है — अक्सर यह कीमत सेकेंडरी मार्केट के खरीददारों द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत से कम होती है।

तर्क सरल है। एंथ्रोपिक, जिसका मूल्य 2025 की शुरुआत में अपने हालिया फंडिंग राउंड के बाद कई वेंचर कैपिटल ट्रैकर्स के डेटा के आधार पर लगभग 61.5 अरब डॉलर है, बाहरी स्पेक्युलेटर्स को महत्वपूर्ण स्टेक जमा करने से रोकना चाहती है। अनियंत्रित सेकेंडरी ट्रेडिंग विरोधी या असंगत शेयरधारकों को पेश कर सकती है, भविष्य के फंडराइजिंग राउंड्स को जटिल बना सकती है, और निवेशकों के विश्वास को कमजोर करने वाले मूल्यांकन असंगतियाँ पैदा कर सकती है।

OpenAI का संरचनात्मक पुनर्निर्माण

OpenAI ने एक और अधिक चरम कदम उठाया है। कंपनी ने 2025 में एक सीमित लाभ संरचना से पूर्ण लाभ आधारित कॉर्पोरेशन में स्थानांतरण की घोषणा की है, जिससे इक्विटी को कैसे रखा और व्यापार किया जाता है, वह मूल रूप से बदल जाता है। इस पुनर्गठन के हिस्से के रूप में, मौजूदा शेयर समझौतों को फिर से बातचीत किया जा रहा है, और संक्रमण अवधि के दौरान सेकेंडरी मार्केट बिक्री को प्रभावी रूप से जमा कर दिया गया है।

मई 2025 में फैली रिपोर्ट्स के अनुसार, ओपनएआई के बोर्ड ने कर्मचारियों के लिए विस्तारित लॉक-अप प्रावधान भी पेश किए हैं, जिसके तहत किसी भी लिक्विडिटी इवेंट से पहले उन्हें शेयर्स को लंबे समय तक रखना होगा। यह आंशिक रूप से उस अव्यवस्थित सेकेंडरी मार्केट गतिविधि का प्रतिक्रिया है, जिसमें ओपनएआई के शेयर्स बिल्कुल अलग-अलग मूल्यांकन पर ट्रेड हो रहे थे—कभी-कभी Forge Global और EquityZen जैसे प्लेटफॉर्म्स पर खरीददारों और बिक्रेताओं के बीच 20-30% का स्प्रेड होता था।

प्राइवेट टेक बाजारों में व्यापक प्रवृत्ति

यह अभियान केवल AI कंपनियों तक सीमित नहीं है। यह रुझान उन देरी चरण की निजी कंपनियों द्वारा अपनी इक्विटी को कैसे प्रबंधित किया जा रहा है, इसके एक व्यापक परिवर्तन को दर्शाता है। SpaceX जैसी कंपनियाँ लंबे समय से कठोर ROFR नीतियों को बनाए रखती आई हैं, और Stripe ने अपने अंतिम सार्वजनिक बाजार की ओर कदम बढ़ाने से पहले समान प्रतिबंध लागू किए थे। अब का अंतर पैमाना है — 2025 के अनुमानों के आधार पर, Anthropic और OpenAI मिलकर लगभग $350 बिलियन के संयुक्त निजी बाजार मूल्यांकन का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिससे उनकी शेयर प्रतिबंध नीतियाँ पूरे सेकेंडरी मार्केट परितंत्र के लिए महत्वपूर्ण हो गई हैं।

निजी कंपनियों के शेयरों का द्वितीयक बाजार एक अनौपचारिक — अक्सर अस्पष्ट — ट्रेडिंग परितंत्र के रूप में कार्य करता है, जहाँ कर्मचारी, प्रारंभिक निवेशक और प्रमाणित खरीददार पारंपरिक स्टॉक एक्सचेंज के बाहर लेनदेन पर बातचीत करते हैं। इस बाजार को समझना एंथ्रोपिक और ओपनएआई के दमन के महत्व को समझने के लिए आवश्यक है।

मुख्य प्लेटफॉर्म और तंत्र

Forge Global, EquityZen, Hiive और Nasdaq Private Market जैसे प्लेटफॉर्म बिचौलिए के रूप में कार्य करते हैं, जो विक्रेताओं (आमतौर पर कर्मचारी या प्रारंभिक चरण के निवेशकों) को पात्र खरीददारों के साथ मेल देते हैं। ये प्लेटफॉर्म अनुपालन, एस्क्रो और — महत्वपूर्ण रूप से — कंपनी की स्वीकृति प्रक्रिया को संभालते हैं। एक सामान्य लेनदेन में कई चरण शामिल होते हैं:

चरण	विवरण	सामान्य समयरेखा
सूचीबद्ध करना	विक्रेता मूल्य की अपेक्षा के साथ शेयर्स सूचीबद्ध करता है	1-2 दिन
मैचिंग	प्लेटफॉर्म योग्य खरीददारों की पहचान करता है	1-4 सप्ताह
कंपनी अनुमोदन	जारीकर्ता कंपनी द्वारा ROFR का अभ्यास किया जाता है या छोड़ दिया जाता है	2-8 सप्ताह
सुलह	कानूनी ट्रांसफ़र और भुगतान प्रसंस्करण	1-2 सप्ताह

कंपनी की अनुमति चरण वह स्थान है जहां एंथ्रोपिक और ओपनएआई अब अधिकतम नियंत्रण डाल रहे हैं। अपने ROFR अधिकारों का आक्रामकता से प्रयोग करके या सिर्फ ट्रांसफ़र करने से इनकार करके, वे अपने शेयरों के द्वितीयक व्यापार को प्रभावी ढंग से बंद कर सकते हैं।

निजी बाजारों में मूल्यांकन की चुनौतियाँ

द्वितीयक बाजारों पर निजी शेयर मूल्य अक्सर औपचारिक कंपनी मूल्यांकन से काफी अलग होते हैं। एक कंपनी अपने नवीनतम राउंड को $60 बिलियन के मूल्यांकन पर फंड कर सकती है, लेकिन द्वितीयक बाजार पर शेयर 15-25% के डिस्काउंट पर या, चरम मांग के मामलों में, प्रीमियम पर व्यापार कर सकते हैं। यह मूल्य निर्धारण समस्या अर्बिट्रेज के अवसर पैदा करती है, लेकिन ऐसे खरीददारों के लिए बड़े जोखिम भी पैदा करती है जो अल्पद्रव्यता वाले संपत्तियों के लिए अधिक भुगतान कर सकते हैं।

2025 की शुरुआत में द्वितीयक बाजार ट्रैकर्स के डेटा के अनुसार, एंथ्रोपिक के शेयर्स की कीमत कंपनी के अंतिम औपचारिक मूल्यांकन से लगभग 10-15% कम थी, जबकि ओपनएआई के शेयर्स अपने लाभ कमाने वाले रूपांतरण के संरचनात्मक अनिश्चितता के कारण अधिक अस्थिर मूल्य प्रदर्शित कर रहे थे।

इन प्रतिबंधों के कारण प्री-आईपीओ निवेशकों का सामना एक काफी अधिक कठिन परिवेश से हो रहा है। मुख्य प्रभाव कम तरलता, लंबे होल्डिंग अवधि, और एग्जिट समयरेखा के बारे में बढ़ी हुई अनिश्चितता है।

प्रारंभिक निवेशकों के लिए तरलता संकुचन

जो निवेशकों ने एंथ्रोपिक या ओपनएआई में पहले के मूल्यांकन पर प्रवेश किया था — कुछ के मूल्यांकन केवल $1-4 अरब तक थे — वे विशाल कागजी लाभ पर बैठे हुए हैं, लेकिन अब उन्हें इन लाभों को प्राप्त करने के लिए कम विकल्प उपलब्ध हैं। शेयर प्रतिबंधों के कारण, यहां तक कि आंशिक लाभ प्राप्त करना चाहने वाले निवेशकों को या तो कंपनी द्वारा स्वीकृत तरलता की घटना (जैसे कि टेंडर ऑफर) का इंतजार करना होगा या आईपीओ तक प्रतीक्षा करनी होगी।

इस तरलता संकुचन के परिणामस्वरूप श्रृंखलाबद्ध प्रभाव पड़ते हैं। इन कंपनियों में पूंजी निवेश करने वाले फंड प्रबंधकों को अपने सीमित साझेदारों (LPs) से दबाव का सामना करना पड़ सकता है, जिन्होंने एक निश्चित समय सीमा के भीतर रिटर्न की उम्मीद की थी। एंथ्रोपिक या ओपनएआई में निवेश रखने वाले कुछ वेंचर फंड को अपने वितरण समयसीमा को समायोजित करना पड़ सकता है, जिससे इन LPs के अन्य क्षेत्रों में पूंजी आवंटन — जिसमें क्रिप्टो बाजार भी शामिल हैं — प्रभावित होता है।

कर्मचारी वेतन और संपत्ति पर प्रभाव

कर्मचारियों के लिए, ये प्रतिबंध विशेष रूप से प्रभावशाली हैं। एंथ्रोपिक और ओपनएआई के कई एआई इंजीनियर और शोधकर्ताओं ने इक्विटी के बदले बाजार से कम वेतन स्वीकार किया, जिसे वे द्वितीयक बिक्री के माध्यम से मुद्रीकृत करने की उम्मीद कर रहे थे। अब इस मार्ग पर प्रतिबंध होने के कारण, कुछ कर्मचारी प्रभावी रूप से स्वर्ण हथकड़ियों में फंस गए हैं — जिनकी वे पत्र पर संचित संपत्ति तक पहुँच नहीं पा रहे हैं।

यह गतिशीलता पहले से ही AI क्षेत्र में प्रतिभा के रिटेंशन और भर्ती को प्रभावित करना शुरू कर चुकी है। प्रतिस्पर्धी कंपनियाँ और क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स टोकन-आधारित प्रोत्साहनों के साथ अधिक तरल प्रतिबंधित वेतन संरचनाएँ प्रदान करके प्रतिभा को आकर्षित कर सकती हैं, जो बहुत छोटे समय सीमा में अधिकृत और व्यापार योग्य हो जाती हैं।

द्वितीयक बाजार खरीददारों के लिए जोखिम पुनर्मूल्यांकन

खरीददार जिन्होंने प्रतिबंधों को कठोर बनाए जाने से पहले द्वितीयक बाजारों पर Anthropic या OpenAI के शेयर खरीदे थे, अब अतिरिक्त जोखिम का सामना कर रहे हैं। उनके शेयर नए ट्रांसफ़र प्रतिबंधों के अधीन हो सकते हैं जिनकी उन्होंने उम्मीद नहीं की थी, और किसी भी लिक्विडिटी घटना का समयसीमा अभी अनिश्चित है। इससे AI कंपनियों के शेयरों के व्यापक द्वितीयक बाजार पर एक शीतल प्रभाव पड़ा है, जिसमें कई बाजार पर्येक्षकों के अनुसार Q1 2025 में लेनदेन की मात्रा में कमी आई है।

निजी AI शेयर ट्रेडिंग पर लगाए गए प्रतिबंध निवेशकों को AI विकास की कहानी के लिए वैकल्पिक एक्सपोजर की तलाश में क्रिप्टो मार्केट्स — खासकर AI-थीम्ड टोकन और बिटकॉइन — की ओर महत्वपूर्ण पूंजी प्रवाह को मोड़ सकते हैं।

कैपिटल रीडायरेक्शन थीसिस

जब AI निवेश के पारंपरिक मार्ग सीमित हो जाते हैं, तो पूंजी अक्सर वैकल्पिक मार्ग ढूंढ लेती है। क्रिप्टो बाजार AI-संबंधित कई निवेश उपकरण प्रदान करते हैं जिनके लिए कंपनी की स्वीकृति या प्रमाणित निवेशक स्थिति की आवश्यकता नहीं होती। AI-थीम्ड टोकन — जिनमें डिसेंट्रलाइज्ड कंप्यूट नेटवर्क, AI एजेंट प्लेटफॉर्म और मशीन लर्निंग प्रोटोकॉल से संबंधित शामिल हैं — ने 2025 में बढ़ी हुई रुचि देखी है।

2025 की शुरुआत में CoinGecko के डेटा के आधार पर, AI-थीम्ड क्रिप्टो टोकन की संयुक्त बाजार पूंजीकरण $25 बिलियन से अधिक हो गई, जिसमें डिसेंट्रलाइज्ड AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर केंद्रित प्रोजेक्ट्स में नोटेबल वृद्धि हुई। यह वृद्धि पारंपरिक चैनलों के माध्यम से निजी AI कंपनियों के इक्विटी तक पहुंचने की बढ़ती कठिनाई के साथ संबंधित है।

बिटकॉइन एक वैकल्पिक मूल्य भंडार के रूप में

उच्च-नेट-वर्थ वाले व्यक्तियों और फंड प्रबंधकों के लिए जो पहले प्री-आईपीओ एआई शेयर्स में निवेश करते थे, बिटकॉइन एक ऐसा तरल विकल्प है जिसमें ग्रोथ-स्टेज टेक निवेशों के कुछ गुण हैं—विशेष रूप से, असममित ऊपरी संभावना और एक प्रौद्योगिकी-आधारित कहानी। बिटकॉइन द्वारा निजी शेयर्स की तुलना में प्रमुख लाभ तत्काल तरलता है। एक बिटकॉइन पोज़ीशन को कुछ मिनटों में प्रवेश या निकाला जा सकता है, जबकि निजी शेयर लेनदेन में सप्ताहों या महीनों लगते हैं—यदि वे स्वीकृत हों ही।

मई 2025 के बाजार डेटा के अनुसार, बिटकॉइन $100,000 के ऊपर व्यापार कर रहा है, और बिटकॉइन ETF में संस्थागत प्रवाह मजबूत बना हुआ है। कुछ बाजार विश्लेषकों ने सीमित निजी बाजार तरलता और क्रिप्टो को एक वैकल्पिक संपत्ति वर्ग के रूप में संस्थागत रुचि में वृद्धि के बीच सीधा संबंध खींचा है।

AI टोकन बनाम AI इक्विटी — एक तुलना

निवेशक एआई टोकन और निजी एआई इक्विटी की तुलना में अलग-अलग व्यापारिक समझौतों का वजन कर रहे हैं:


गुणक	AI टोकन	निजी एआई इक्विटी
लिक्विडिटी	उच्च — 24/7 ट्रेडिंग	बहुत कम — प्रतिबंधित ट्रांसफ़र
न्यूनतम निवेश	अक्सर $100 से कम	आमतौर पर $50,000-$250,000+
नियामक स्पष्टता	विकसित होता जा रहा है	स्थापित (सिक्योरिटीज कानून)
ऊपर की ओर की संभावना	उच्च लेकिन अस्थिर	स्पष्ट बुनियादी बातों के साथ उच्च
कंपनी की स्वीकृति आवश्यक है	नो	हाँ (ROFR)
पारदर्शिता	ऑन-चेन डेटा उपलब्ध है	केवल कंपनी के उद्घाटनों तक सीमित

यह तुलना दर्शाती है कि कुछ निवेशक निजी शेयर वातावरण अधिक सीमित होते जा रहे होने के कारण क्रिप्टो बाजारों की ओर ध्यान आकर्षित कर रहे हैं।

एंथ्रोपिक और ओपनएआई का निजी शेयर ट्रेडिंग पर प्रतिबंध लगाना, दुनिया की सबसे मूल्यवान एआई कंपनियों द्वारा अपनी इक्विटी और निवेशक संबंधों को प्रबंधित करने के तरीके में एक महत्वपूर्ण बदलाव को दर्शाता है। द्वितीयक बाजार लेनदेन पर प्रतिबंध लगाकर, दोनों कंपनियाँ कैप टेबल नियंत्रण और मूल्यांकन स्थिरता को कर्मचारियों और निवेशकों की तरलता के स्थान पर प्राथमिकता दे रही हैं — एक ऐसी रणनीति जो शेयरधारकों के लिए महत्वपूर्ण अल्पकालिक कष्ट पैदा करती है, लेकिन लंबे समय में अधिक मजबूत परिणाम समर्थित कर सकती है।

प्री-आईपीओ निवेशकों के लिए, तात्कालिक प्रभाव स्पष्ट है — कम तरलता, लंबे होल्डिंग अवधि, और एग्जिट समयरेखाओं के बारे में बढ़ी हुई अनिश्चितता। व्यापक बाजार के लिए, ये प्रतिबंध पूंजी को वैकल्पिक निवेश उपकरणों की ओर रीडायरेक्ट कर रहे हैं, जिसमें क्रिप्टो बाजार और एआई-थीम्ड टोकन इस पूंजी पुनर्आवंटन के प्राथमिक लाभार्थी के रूप में उभर रहे हैं।

एंथ्रोपिक और ओपनएआई के अंतिम आईपीओ से पहले अतरलिक्विड धन के दसों अरब डॉलर जारी हो सकते हैं, जिसका क्रिप्टो मार्केट लिक्विडिटी पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। उससे पहले, एआई के प्रति निवेश करना चाहने वाले निवेशक लिक्विड विकल्पों — जिनमें कुकॉइन जैसे प्लेटफॉर्म पर उपलब्ध बिटकॉइन और एआई टोकन शामिल हैं — की ओर बढ़ते जा रहे हैं, जो निजी शेयर बाजार अब प्रदान नहीं कर पा रहे हैं, उसी लचीलापन और सुलभता को प्रदान करते हैं।

एआई और क्रिप्टो का संगम गहराता जा रहा है, और निजी शेयर पर प्रतिबंध इस संगम को ऐसे तेज कर रहा है जिससे आने वाले कई वर्षों तक दोनों उद्योगों का आकार निर्धारित होगा।

क्या मैं द्वितीयक बाजारों पर एंथ्रोपिक या ओपनएआई के शेयर खरीद सकता हूँ?

तकनीकी रूप से, कुछ प्लेटफॉर्म अभी भी इन शेयर्स को सूचीबद्ध करते हैं, लेकिन 2025 में ट्रांसफ़र की अनुमोदन दर में काफी कमी आई है। दोनों कंपनियाँ अपने पहले अधिकार का उत्साहपूर्वक प्रयोग कर रही हैं, जिसका अर्थ है कि अधिकांश प्रयास किए गए लेन-देन ब्लॉक हो जाते हैं या कंपनी द्वारा अपने निर्धारित मूल्य पर खरीद लिए जाते हैं। संभावित खरीददारों को लंबी देरी और लेन-देन के विफल होने की उच्च संभावना की उम्मीद करनी चाहिए।

निजी शेयर प्रतिबंध और सार्वजनिक स्टॉक लॉक-अप अवधि में क्या अंतर है?

निजी शेयर प्रतिबंध कंपनी द्वारा लगाए जाते हैं और इन्हें एकपक्षीय रूप से बदला जा सकता है, जबकि सार्वजनिक स्टॉक लॉक-अप अवधियाँ एक आईपीओ से जुड़ी अनुबंधात्मक समझौते होती हैं जिनमें निर्धारित समाप्ति की तारीखें होती हैं। निजी प्रतिबंधों की कोई गारंटीकृत समाप्ति की तारीख नहीं होती — वे तब तक बने रहते हैं जब तक कंपनी ट्रांसफ़र करने की अनुमति नहीं देती, टेंडर ऑफर करती है, या सार्वजनिक नहीं होती। सार्वजनिक लॉक-अप आमतौर पर आईपीओ के 90-180 दिनों के बाद समाप्त हो जाते हैं।

क्या इन शेयर ट्रेडिंग प्रतिबंधों के लिए कानूनी चुनौतियाँ हैं?

कुछ शेयरधारकों ने कानूनी विकल्पों की जांच की है, लेकिन इन प्रतिबंधों को मौजूदा सिक्योरिटीज कानून के तहत सामान्यतः लागू किया जा सकता है। निजी कंपनियों के पास अपनी इक्विटी पर ट्रांसफ़र प्रतिबंध लगाने का व्यापक अधिकार होता है, और अधिकांश कर्मचारी स्टॉक समझौतों में ROFR प्रावधान शामिल होते हैं जो कंपनी को द्वितीयक बिक्री पर नियंत्रण देते हैं। हालाँकि, यदि प्रतिबंधों को पहले से स्वतंत्र रूप से ट्रांसफ़र करने योग्य शेयर्स पर पश्चगामी रूप से लागू किया जाता है, तो कानूनी चुनौतियाँ अधिक संभव हो जाती हैं।

टेंडर ऑफर क्या हैं और वे इन प्रतिबंधों से कैसे संबंधित हैं?

टेंडर ऑफर्स कंपनी-आयोजित बायबैक इवेंट्स होते हैं, जहां कंपनी कर्मचारियों और निवेशकों से निर्धारित कीमत पर शेयर्स खरीदने का प्रस्ताव देती है। एंथ्रोपिक और ओपनएआई दोनों ने पिछले समय में सेकेंडरी मार्केट ट्रेडिंग के विकल्प के रूप में टेंडर ऑफर्स किए हैं। इन इवेंट्स से कंपनी को चयनात्मक तरलता प्रदान करने की सुविधा मिलती है, जबकि यह नियंत्रण बनाए रखती है कि कौन अपनी इक्विटी रखता है और शेयर्स किस मूल्य पर बदलाव करते हैं।

क्या टोकनीकृत सुरक्षाएँ निजी शेयर की तरलता समस्या का समाधान कर सकती हैं?

टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज — निजी कंपनी के इक्विटी के ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिनिधित्व — सिद्धांत रूप से लिक्विडिटी प्रदान कर सकती हैं जबकि सिक्योरिटीज नियमों के साथ अनुपालन बनाए रखती हैं। कई प्लेटफॉर्म अनुपालन योग्य टोकनाइज़ेशन ढांचे विकसित कर रहे हैं, लेकिन 2025 तक अपनाया जाना सीमित रहा है। मुख्य बाधाएं नियामक अनिश्चितता, कंपनियों की ब्लॉकचेन-आधारित कैप टेबल प्रबंधन अपनाने की इच्छा, और ऐसे मानकीकृत स् के आवश्यकता हैं जो SEC की आवश्यकताओं और कंपनी के ट्रांसफ़र प्रतिबंधों दोनों को संतुष्ट करें।

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