निविडिया के सीएफओ का कहना है कि स्क एचएनिक्स द्वारा 2030 तक HBM संतुलन देखे जाने तक मेमोरी की कीमतें और बढ़ेंगी

2026/09/22 14:43:00

निविडा ने एआई की मांग की आपूर्ति को पार कर जाने के कारण स्मृति की लंबे समय तक कमी की चेतावनी दी है

निविडा के मुख्य वित्तीय अधिकारी ने एक स्पष्ट संकेत दिया है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बूम को संचालित करने वाली मेमोरी की कमी जल्द ही कम होने के संकेत नहीं दे रही है। 26 अगस्त, 2026 को कंपनी के वार्षिक द्वितीय तिमाही आय बैठक के दौरान, कोलेट क्रेस ने “मेमोरी में चरम मूल्य स्थितियों” का उल्लेख किया, जिसमें उन्होंने बताया कि मूल्य वृद्धि पहले ही पिछली अपेक्षाओं से आगे निकल चुकी है और अगले वर्ष तक बढ़ती रहेगी। यह टिप्पणियाँ तब आई हैं जब हाई-बैंडविड्थ मेमोरी के प्रमुख आपूर्तिकर्ता एसके हाइनिक्स ने पूर्वानुमान लगाया है कि सामान्य मेमोरी बाजार 2030 तक कम से कम सप्लाई-डिमांड संतुलन तक नहीं पहुँच पाएगा।

इन विकासों से एक संरचनात्मक परिवर्तन स्पष्ट होता है, जिसमें AI बुनियादी ढांचे के निर्माण न केवल मांग को बढ़ा रहे हैं, बल्कि इस मांग को पूरा करने के लिए आवश्यक घटकों को सीमित भी कर रहे हैं। नविडिया ने अपनी आपूर्ति के प्रतिबद्धता को $279 बिलियन तक बढ़ाकर प्रतिक्रिया दी है, जबकि यह मार्गदर्शन किया गया है कि चौथे तिमाही में सकल मार्जिन 71-72 प्रतिशत के स्तर पर न्यूनतम होगा, और फिर 2028 वित्तीय वर्ष में हल्का सुधार होगा। सतत मूल्य दबाव और कई वर्षों तक की क्षमता सीमाओं के संयोजन से सेमीकंडक्टर उद्योग के लागत संरचनाओं में परिवर्तन हो रहा है, और हाइपरस्केलर, चिप डिज़ाइनर, और मेमोरी उत्पादकों को लंबे समय तक अभाव के समय के आसपास अपनी दीर्घकालिक योजनाओं को पुनः समायोजित करने के लिए मजबूर किया जा रहा है।

वास्तविकता यह है कि उच्च-बैंडविड्थ मेमोरी और संबंधित DRAM उत्पादों की एआई-संचालित मांग ने उद्योग की क्षमता विस्तार के समय सारणी को पार कर लिया है, जिससे दशक के शेष हिस्से में उच्च मूल्य और संकीर्ण आपूर्ति स्थिर हो गई है। यह असंतुलन एक अस्थायी चक्रीय उछाल नहीं है, बल्कि वर्तमान प्रौद्योगिकी चक्र की एक संरचनात्मक विशेषता है, जिसके प्रत्यक्ष प्रभाव Nvidia के लाभप्रदता, SK Hynix की निवेश रणनीति और एआई डेटा केंद्र निर्माण की समग्र अर्थव्यवस्था पर पड़ते हैं।

चरम मूल्य स्थितियों के कारण नविडिया को मार्जिन अपेक्षाओं को रीसेट करना पड़ा

कोलेट क्रेस ने 26 अगस्त के आय चर्चा के दौरान स्पष्ट रूप से कहा कि मेमोरी लागतें कंपनी द्वारा पहले मॉडल किए गए स्तर से आगे बढ़ गई हैं। “हम मेमोरी में चरम मूल्य स्थितियों का अनुभव कर रहे हैं। मूल्य वृद्धि का पैमाना हमारी पिछली अपेक्षाओं से अधिक है और अगले वर्ष तक और अधिक बढ़ने की दिशा में है,” उन्होंने कॉल ट्रांसक्रिप्ट के अनुसार कहा। प्रभाव पहले से ही नविडिया के मार्गदर्शन में दिखाई दे रहा है: तीसरे तिमाही में गैर-GAAP सकल मार्जिन लगभग 74 प्रतिशत तक पहुँचने की उम्मीद है, और चौथी तिमाही में 71 से 72 प्रतिशत पर नीचे आएगा। प्रबंधन का अनुमान है कि पिछले घोषित उत्पाद मूल्य वृद्धि के परिणामों में प्रवाहित होने के बाद, वित्तीय 2028 में 72-73 प्रतिशत की सीमा में पुनर्जीवन होगा। यह दिशा एक अप्रत्याशित सदमा के बजाय एक जानबूझकर पुनर्सेटिंग का प्रतिनिधित्व करती है।

Nvidia की अपनी आक्रामक अग्रिम खरीद ने संकुचन में योगदान दिया है, जिसमें पहले तिमाही में $119 बिलियन से बढ़कर प्रकट आपूर्तिकर्ता खरीद प्रतिबद्धताएँ $279 बिलियन हो गईं। इस कुल राशि में से लगभग $92 बिलियन वित्तीय 2027 के शेष समय के लिए निर्धारित है, जिसके बाद अगले दो वर्षों में काफी खर्च होगा। कंपनी ने मार्जिन संकुचन को अपनी वृद्धि लक्ष्यों को समर्थन देने के लिए आवश्यक मेमोरी मात्रा को सुरक्षित करने की अस्थायी लागत के रूप में प्रस्तुत किया है, और यह नोट किया है कि स्कार्सिटी स्वयं उसी AI मांग के उत्साह का एक लक्षण है, जो इसके सम्पर्क वाले बाजार को विस्तारित कर रही है। समीपवर्ती समय में उच्च घटक लागतों को सहन करने का निर्णय, जबकि बाद में ग्राहकों को मुद्रास्फीति का कुछ हिस्सा पारित करने की योजना बनाई जा रही है, Nvidia के मात्रा और बाजार स्थिति को संक्षिप्त लाभ मापदंडों से प्राथमिकता देने को प्रतिबिंबित करता है। क्रेस ने स्पष्ट किया कि मेमोरी की संकुचित आपूर्ति कोई बाहरी बोझ नहीं है, जिसके समतुल्य लाभ न हों; बल्कि, यह AI कारखाने के निर्माण से सटीकता से जुड़ी है, जो अभी भी रिकॉर्ड-स्तरीय डेटा-सेंटर आय पैदा कर रहा है।

दूसरे तिमाही में, डेटा-सेंटर आय नए उच्च स्तर पर पहुँची, और कंपनी ने वित्तीय 2028 में वार्षिक आय में लगभग 70 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाया, जो मुख्य रूप से उपलब्ध आपूर्ति से सीमित है, न कि मूलभूत मांग से। जेनसन हुआंग के अनुसार, यह मांग अभी भी लगभग 100 प्रतिशत वृद्धि की संभावना रखती है, और 70 प्रतिशत का अंक निविडा के लिए वर्तमान घटक उपलब्धता के आधार पर भेजने की संभावना को दर्शाता है। इसलिए, मेमोरी की बंदबंदी न केवल मार्जिन के लिए एक प्रतिकूलता है, बल्कि AI बुनियादी ढांचे के चक्र की स्थिरता की पुष्टि भी है। उद्योग पर्येक्षकों का मानना है कि निविडा की SK हाइनिक्स, सैमसंग और माइक्रॉन सहित तीन प्रमुख मेमोरी आपूर्तिकर्ताओं के साथ लंबे समय से चली आ रही संबंध, इसे प्राथमिकता से आवंटन प्राप्त करने की स्थिति में रखते हैं, हालाँकि ये संबंध भी मूलभूत क्षमता सीमाओं को समाप्त नहीं कर सकते, जो सभी क्षेत्रों में कीमतों को ऊपर की ओर धकेल रही हैं।

AI बुनियादी ढांचे का विस्तार अभी भी उपलब्ध HBM आउटपुट को अवशोषित कर रहा है

वर्तमान स्मृति की कमी का मुख्य कारण ऐसे एआई त्वरकों का तेजी से स्केलिंग है, जिन्हें पिछली पीढ़ियों की तुलना में प्रति इकाई काफी अधिक हाई-बैंडविड्थ मेमोरी की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, Nvidia का Vera Rubin प्लेटफॉर्म पिछले आर्किटेक्चर की तुलना में काफी अधिक HBM सामग्री शामिल करता है, जिसमें प्रत्येक GPU पैकेज कई उन्नत स्टैक्स की मांग करता है। इस परिवर्तन से DRAM वेफर क्षमता का बढ़ता हुआ हिस्सा HBM उत्पादन की ओर रीडायरेक्ट हो रहा है, जिससे शेष बाजार के लिए पारंपरिक सर्वर और उपभोक्ता DRAM की मात्रा कम हो गई है। TrendForce के डेटा के अनुसार, 2026 के पहले तिमाही में DRAM अनुबंध मूल्यों में 90 से 95 प्रतिशत की वृद्धि हुई और दूसरी तिमाही में और 58 से 63 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो क्षमता के पुनर्आवंटन और हाइपरस्केलर खरीदारी की तीव्रता को दर्शाता है।

2026 के लिए HBM क्षमता को व्यापक रूप से बिक चुका बताया जा रहा है, जिसमें लंबी अवधि के अनुबंधों द्वारा महत्वपूर्ण ग्राहकों के लिए आगामी वर्षों में मात्राएँ बंधी हुई हैं। परिणामस्वरूप एक प्रतिक्रिया चक्र बनता है, जिसमें AI की मांग स्मृति की कीमतों को बढ़ाती है, जिससे AI सर्वर के सामग्री के बिल में वृद्धि होती है, जिससे नीचे की श्रृंखला में अतिरिक्त कीमत समायोजन की आवश्यकता होती है। SK Hynix ने 2026 में अपनी DRAM क्षमता का लगभग 30 प्रतिशत HBM के लिए समर्पित किया है, और विश्लेषकों का अनुमान है कि 2027 तक यह हिस्सा 40 प्रतिशत के करीब पहुँच जाएगा। 12-डाइ HBM3E स्टैक्स से 16-डाइ HBM4 कॉन्फ़िगरेशन में संक्रमण, प्रत्येक उन्नत मॉड्यूल द्वारा प्रतिस्थापित पारंपरिक DRAM की तुलना में अधिक सिलिकॉन का उपयोग करने के कारण क्षमता प्रतिस्थापन प्रभाव को तीव्र करता है।

क्लाउड प्रोवाइडर और उद्यम खरीददार बहुवर्षीय आपूर्ति समझौतों को सुरक्षित करके प्रतिक्रिया दे रहे हैं, जिससे स्पॉट बाजार और अधिक संकुचित हो रहा है और कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव मजबूत हो रहा है। नविडिया ने स्वयं इस कमी को मुख्य रूप से AI निर्माण के कारण बताया है, जो SK हाइनिक्स के नेतृत्व से आए टिप्पणियों के साथ संगति रखता है कि ग्राहकों की मांग बहुवर्षीय समयसीमा पर भी उत्पादन क्षमता से अधिक है। व्यावहारिक परिणाम यह है कि मेमोरी AI सिस्टम तैनाती की दर पर संकीर्ण प्रतिबंध बन गई है, जो नए डेटा सेंटर क्षमता को ऑनलाइन लाने की गति को सीमित करती है और AI अवसंरचना की कुल लागत को बढ़ाती है।

एसके हाइनिक्स 2030 से पहले बाजार संतुलन का अनुमान नहीं लगा रही है

एसके हाइनिक्स ने लगातार संकेत दिया है कि वर्तमान आपूर्ति-मांग असंतुलन कई वर्षों तक बना रहेगा। मुख्य कार्यकारी ग्वाक नो-जुंग ने कहा है कि 2027 को उद्योग के इतिहास में सबसे कठिन वर्ष माना जा रहा है और 2030 के बाद भी ग्राहक मांग उपलब्ध क्षमता से अधिक रहने की संभावना है। अध्यक्ष चेय टे-वोन ने इस दृष्टिकोण को मजबूत किया है, जिन्होंने उद्योग की कार्यशालाओं में यह नोट किया है कि HBM सहित मेमोरी की कमी दशक के अंत तक जारी रहने की संभावना है। ये पूर्वानुमान महत्वपूर्ण नए वेफर क्षमता जोड़ने के लंबे समय लगने के कारण हैं।

एक मौजूदा साइट से एक नया निर्माण सुविधा बनाने में आमतौर पर कम से कम तीन साल लगते हैं, जबकि एक ग्रीनफील्ड प्रोजेक्ट को निर्माण शुरू होने से लेकर आयतन उत्पादन तक पांच साल से अधिक का समय लग सकता है। यहां तक कि त्वरित निवेश अनुसूची के साथ भी, वर्तमान विस्तार योजनाओं से अतिरिक्त उत्पादन का बड़ा हिस्सा 2020 के अंत तक बाजार में नहीं पहुंचेगा। कंपनी के सार्वजनिक बयानों में जोर देकर कहा गया है कि मांग की प्रकृति बदल गई है। AI मेमोरी अब अधिक कस्टमाइज़्ड है और ग्राहकों के साथ संयुक्त रूप से विकसित की जा रही है, जिससे मांग की दृश्यता में सुधार होता है, लेकिन साथ ही ऑर्डर एक छोटे समूह के बड़े क्रेताओं के बीच केंद्रित हो जाते हैं।

यह कदम पिछले स्मृति उद्योग के अवरोधों को चिह्नित करने वाले तीव्र उतार-चढ़ाव की संभावना को कम करता है, लेकिन इसका अर्थ यह भी है कि क्षमता में वृद्धि को सावधानी से समयबद्ध किया जाना चाहिए ताकि लंबे समय तक की कमी या अंततः अतिरिक्त आपूर्ति से बचा जा सके। SK Hynix के नेतृत्व ने इंगित किया है कि भविष्य का कोई भी अवरोध अधिक संभावना है कि मांग में तीव्र पतन की बजाय वृद्धि का मंदन होगा, जो AI-संबंधित उपभोग की संरचनात्मक प्रकृति को दर्शाता है। इस बीच, कंपनी लंबे समय तक की समझौतों पर ध्यान केंद्रित कर रही है जो अधिक आय स्थिरता प्रदान करते हैं और अधिक कुशल पूंजी आवंटन का समर्थन करते हैं। परिणामस्वरूप, एक बहु-वर्षीय अवधि है जिसमें मूल्य निर्धारण की शक्ति स्पष्ट रूप से आपूर्तिकर्ताओं के पास रहती है और खरीददारों को सीमित उपलब्धता के चक्र में योजना बनानी होगी।

प्रमुख क्षमता निवेशों का उद्देश्य शुरुआती 2030 के दशक तक अंतर को कम करना है

स्थायी कमी के जवाब में, एसके हाइनिक्स के बोर्ड ने 2031 तक दक्षिण कोरिया में दो घरेलू उत्पादन केंद्रों का विस्तार करने के लिए लगभग 38.3 अरब डॉलर के निवेश को मंजूरी दे दी है। इस कुल राशि में से 35.2 खरब वोन को एचबीएम सहित उन्नत डीआरएएम पर केंद्रित योंगइन फैब्रिकेशन कॉम्प्लेक्स के दूसरे चरण के लिए आवंटित किया गया है, जबकि 19.1 खरब वोन को चेंगजू में NAND उत्पादन के लिए M17 सुविधा के लिए निर्देशित किया गया है। निर्माण समय सारणी के अनुसार, इन साइटों पर पहले क्लीनरूम 2028 और 2029 में खुलेंगे, और पूर्ण निवेश चरणबद्ध रूप से 2031 तक फैला हुआ है। ये परियोजनाएँ एक व्यापक रणनीति का हिस्सा हैं, जिसमें योंगइन सेमीकंडक्टर क्लस्टर के समय सारणी को तेज करना शामिल है, जिसमें मूल 2045 के लक्ष्य के स्थान पर 2033 तक चार फैब्स पूरे होने का लक्ष्य है।

निवेश के पैमाने से प्रबंधन का आकलन स्पष्ट होता है कि एआई-संचालित मेमोरी की मांग आगामी भविष्य के लिए उच्च स्तर पर बनी रहेगी। एसके हाइनिक्स ने इंडियाना में अपनी पहली अमेरिकी उत्पादन सुविधा के लिए नींव रख दी है, जहां अगली पीढ़ी के HBM4E चिप्स का बड़े पैमाने पर उत्पादन 2029 के तीसरे तिमाही में शुरू होने की योजना है। इस साइट का उद्देश्य उत्पादन क्षमता को मुख्य उत्तरी अमेरिकी ग्राहकों के पास लाना और भौगोलिक जोखिम को विविधता प्रदान करना है। हालांकि इन विस्तारों के साथ, कंपनी के प्रबंधक अभी भी सावधानी बरतते हुए कह रहे हैं कि नया उत्पादन प्राप्त होने में कई साल लगेंगे और दशक के अंत तक मांग की वृद्धि जोड़ी गई आपूर्ति के साथ-साथ या उससे अधिक होने की उम्मीद है। इसलिए, निवेश कार्यक्रम वर्तमान असंतुलन के प्रति एक आवश्यक, लेकिन तुरंत पर्याप्त प्रतिक्रिया है, जिससे निकट और मध्यम अवधि में कीमतें और उपलब्धता पर दबाव बना रहेगा।

HBM बाजार हिस्सा तीन प्रमुख आपूर्तिकर्ताओं के बीच केंद्रित है

हाल के उद्योग अनुमानों के अनुसार, एसके हाइनिक्स वर्तमान में उच्च-बैंडविड्थ मेमोरी बाजार का लगभग 50 प्रतिशत हिस्सा रखता है, जो सैमसंग के लगभग 33 प्रतिशत और माइक्रॉन के 18 प्रतिशत से आगे है। इस केंद्रीकरण के कारण, अग्रणी आपूर्तिकर्ता एआई मेमोरी चक्र द्वारा उत्पन्न मूल्य का असमान हिस्सा प्राप्त कर पाया है। तीनों कंपनियाँ अब नवीनतम HBM4 को Nvidia के Vera Rubin प्लेटफॉर्म के लिए भेज रही हैं, जिसकी पुष्टि मध्य 2026 में सार्वजनिक रूप से की गई। प्रत्येक कंपनी उन्नत-नोड उत्पादन को बढ़ाते हुए और हाइपरस्केलर्स और एक्सेलेरेटर विक्रेताओं के साथ दीर्घकालिक आपूर्ति समझौतों को सुरक्षित करते हुए प्रतिस्पर्धा का गतिशील पहलू बदल रहा है। Nvidia के $279 बिलियन के क्रय प्रतिबद्धताओं की उम्मीद है कि वे मुख्य रूप से एसके हाइनिक्स और माइक्रॉन की�ंओं में प्रवाहित होंगे, जिससे उनकी स्थिति मजबूत होगी, जबकि सैमसंग अभी भी एक महत्वपूर्ण वैकल्पिक स्रोत बना हुआ है।

बाजार हिस्सेदारी संरचना कीमत नियंत्रण और क्षमता आवंटन के लिए महत्वपूर्ण परिणाम रखती है। उन्नत HBM उत्पादन का अधिकांश भाग पहले से ही अनुबंधित हो चुका है, जिससे शेष स्पॉट बाजार पतला और अतिसंवेदनशील बन जाता है। आपूर्तिकर्ता अधिक मार्जिन वाले HBM उत्पादों की ओर वेफर शुरुआत को पुनः आवंटित कर रहे हैं, जिससे पारंपरिक DRAM और NAND कीमतों पर द्वितीयक प्रभाव पड़ता है। उद्योग के डेटा दर्शाते हैं कि इस पुनः आवंटन ने समग्र मेमोरी पोर्टफोलियो में कई क्वार्टर तक कीमत में वृद्धि में योगदान दिया है। प्रमुख दीर्घकालिक समझौतों के बाहर के खरीददारों के लिए, मात्रा प्राप्त करने के लिए अक्सर उच्चतर कीमतें स्वीकार करनी पड़ती हैं या लंबे लीड समय स्वीकार करने पड़ते हैं। तीन कंपनियों के बीच आपूर्ति का संकेंद्रण इस बात का भी अर्थ है कि किसी एक आपूर्तिकर्ता में किसी भी उत्पादन विघटन या उपयोगिता कमी से परितंत्र में तुरंत संकुचन बढ़ सकता है।

Nvidia के आपूर्ति प्रतिबद्धताएँ स्मृति तक पहुँच की रणनीतिक प्राथमिकता को संकेत देती हैं

Nvidia द्वारा एक तिमाही में $119 बिलियन से बढ़कर $279 बिलियन हो गए आपूर्तिकर्ताओं के प्रतिबद्धता में वृद्धि, सेमीकंडक्टर उद्योग में सबसे बड़े आगे की खरीदारी संकेतों में से एक है। इस वृद्धि को अतिरिक्त मूल्यवृद्धि से पहले मेमोरी की मात्रा को सुरक्षित करने और स्पॉट बाजार के प्रति अपनी निर्भरता कम करने के प्रयास के रूप में व्यापक रूप से व्याख्या की जाती है। कुल मात्रा का लगभग एक-तिहाई वित्तीय 2027 के शेष समय के लिए निर्धारित है, जबकि शेष अगले दो वर्षों में फैला हुआ है। इस स्तर की प्रतिबद्धता, भविष्य की मांग का एक हिस्सा, अनुबंधित दायित्वों में रूपांतरित करती है, जिससे आपूर्तिकर्ताओं को अधिक आय दृश्यता प्राप्त होती है, जबकि Nvidia को कम मात्रा में पहुंच का प्राथमिकता स्तर प्राप्त होता है।

इस रणनीति में स्पष्ट विकल्प शामिल हैं। उच्च घटक लागत एनवीडिया द्वारा निम्न-70 प्रतिशत सीमा में अस्थायी मार्जिन खाई के लिए मार्गदर्शन करने का प्राथमिक कारण है। प्रबंधन ने यह संकेत दिया है कि वे वर्तमान वित्तीय वर्ष के अंत तक अधिकांश मुद्रास्फीति को स्वीकार करेंगे और फिर 2028 वित्तीय वर्ष में मार्जिन को फिर से स्थापित करने लगने वाले मूल्य वृद्धि को लागू करेंगे। यह दृष्टिकोण निकट भविष्य के सकल मार्जिन विस्तार के बजाय शिपमेंट मात्रा और ग्राहक संबंधों को प्राथमिकता देता है। इसके साथ ही, अन्य AI चिप डिज़ाइनरों और सिस्टम निर्माताओं पर प्रतिस्पर्धी दबाव डालता है, जिनके पास तुलनीय क्रय पैमाना संभवतः नहीं है। प्रभावी रूप से, एनवीडिया अपने बैलेंस-शीट की मजबूती और बाजार स्थिति का उपयोग करके उपलब्ध मेमोरी का एक बड़ा हिस्सा सुरक्षित कर रहा है, जो आपूर्ति सीमाओं के बावजूद 2028 वित्तीय वर्ष के लिए 70 प्रतिशत राजस्व वृद्धि को प्राप्त करने की इसकी क्षमता को समर्थन प्रदान करता है।

पारंपरिक DRAM और उपभोक्ता बाजार को क्षमता पुनर्आवंटन के द्वितीयक प्रभाव महसूस हो रहे हैं

जब स्मृति निर्माता HBM के लिए वेफर क्षमता को दिशांतरित करते हैं, तो पारंपरिक सर्वर DRAM और उपभोक्ता DRAM उत्पादों में तीव्र मूल्य वृद्धि और सीमित उपलब्धता देखी गई है। ट्रेंडफोर्स ने रिपोर्ट किया कि 2026 के दूसरे तिमाही में समग्र DRAM अनुबंध मूल्यों में पिछली तिमाही की तुलना में 59.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जिसमें सर्वर DRAM सबसे मजबूत प्रदर्शन कर रहा था। पिछले वर्ष के दौरान DDR5 और DDR4 मॉड्यूल के स्पॉट मूल्य भी काफी बढ़ गए हैं, कुछ श्रेणियों में वार्षिक आधार पर कई सौ प्रतिशत की वृद्धि देखी गई है। विस्थापन प्रभाव यांत्रिक है: हर वेफर जिसे HBM उत्पादन के लिए स्थानांतरित किया जाता है, बाजार से पारंपरिक बिट्स की एक बड़ी मात्रा को हटा देता है, क्योंकि उन्नत HBM स्टैक्स प्रति पूर्ण मॉड्यूल के लिए अधिक सिलिकॉन की आवश्यकता होती है।

उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स और पीसी OEM द्वारा खुदरा मूल्यों में वृद्धि, उत्पाद कॉन्फ़िगरेशन में समायोजन, और कुछ मामलों में प्रति सिस्टम DRAM सामग्री में कमी के साथ प्रतिक्रिया दी गई है। नोटबुक और स्मार्टफोन जहाजीकरण में उच्च घटक लागत के प्रति संवेदनशीलता दिखाई दी है, जिससे इन खंडों में अधिक सावधानी से खरीदारी हुई है। एंटरप्राइज सॉलिड-स्टेट ड्राइव मूल्य भी बढ़ गए हैं, क्योंकि NAND क्षमता AI-संबंधी मांग से समानांतर दबाव का सामना कर रही है। परिणामस्वरूप, मेमोरी श्रेणियों के भरपूर परिसर में एक व्यापक मुद्रास्फीति का परिदृश्य बन गया है, जो AI त्वरक बाजार के परे भी फैला हुआ है। सिस्टम निर्माताओं के लिए, उच्च मेमोरी लागतें सर्वर के सामग्री के बिल में वृद्धि में परिणत हो रही हैं, और कुछ मामलों में, 2027 की शुरुआत में जहाजीकरण के लिए निर्धारित AI-अनुकूलित सिस्टम पर 15 प्रतिशत या अधिक की सूची मूल्य वृद्धि हुई है।

भविष्य की आपूर्ति समझौते प्रमुख अनुबंध मॉडल बन रहे हैं

बहुवर्षीय दीर्घकालिक अनुबंधों का प्रचलन तेजी से बढ़ा है, क्योंकि आपूर्तिकर्ता और खरीददार दोनों अधिक भरोसेमंदी की तलाश में हैं। SK Hynix ने नोट किया है कि इसके HBM उत्पादन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पहले से ही ऐसे अनुबंधों द्वारा कवर किया जा रहा है, और उद्योग के अनुमानों के अनुसार, कुल मेमोरी क्षमता का 50 प्रतिशत या उससे अधिक अब समान व्यवस्थाओं के अधीन है, जिसका हिस्सा 70 प्रतिशत की ओर बढ़ने की संभावना है। इन समझौतों में सामान्यतः शुद्ध मूल्य अनुकूलन के बजाय मात्रा की निश्चितता को प्राथमिकता दी जाती है, जो इस वास्तविकता को प्रतिबिंबित करता है कि कई बड़े खरीददारों के लिए आपूर्ति सुनिश्चित करना इकाई लागत को कम से कम करने से अधिक महत्वपूर्ण हो गया है। आपूर्तिकर्ताओं के लिए, ये अनुबंध मांग की स्पष्टता में सुधार करते हैं और अधिक सख्त पूंजी खर्च को समर्थन प्रदान करते हैं।

लंबी अवधि के अनुबंधों की ओर जाने से पिछले समय में स्मृति उद्योग को चिह्नित करने वाली अस्थिरता कम हो जाती है, लेकिन यह उपलब्ध क्षमता को कम संख्या में प्रतिपक्षों के बीच केंद्रित कर देती है। तुलनात्मक स्केल या स्थापित संबंधों के बिना खरीददारों को उच्चतर मूल्य और अधिक अनिश्चितता का सामना करना पड़ता है। यह मॉडल वर्तमान उच्च मूल्य स्तरों को भविष्य की अवधियों में शामिल करता है, जिसका अर्थ है कि भले ही नई क्षमता ऑनलाइन हो रही हो, मूल्य निर्धारण के लिए समझौताबद्ध न्यूनतम स्तर कई वर्षों तक उच्च बना रह सकता है। क्षेत्र की निगरानी करने वाले विश्लेषकों का मानना है कि यह संरचना कम से कम 2028 तक बनी रहेगी, और यदि मांग की वृद्धि आपूर्ति में वृद्धि को पीछे छोड़ती रहती है, तो इसे आगे बढ़ाया जा सकता है।

माइक्रॉन के आगामी अर्जन्स से मूल्य प्रवृत्तियों में अतिरिक्त स्पष्टता मिलेगी

माइक्रॉन टेक्नोलॉजी को 30 सितंबर, 2026 को अपने वित्तीय चौथे तिमाही के परिणाम जारी करने की योजना है, जिससे तीसरे प्रमुख आपूर्तिकर्ता के दृष्टिकोण से मेमोरी मूल्य वातावरण पर एक समयोचित अपडेट मिलेगा। माइक्रॉन ने HBM उत्पादन को बढ़ाया है और अपने स्वयं के रणनीतिक ग्राहक समझौते किए हैं, और मूल्य, क्षमता उपयोग और मांग के दृष्टिकोण पर इसकी टिप्पणी को Nvidia और SK Hynix द्वारा वर्णित प्रवृत्तियों की पुष्टि के लिए ध्यान से देखा जाएगा। पिछले तिमाहियों में माइक्रॉन ने AI मेमोरी के लाभ का एक महत्वपूर्ण हिस्सा प्राप्त किया है, जब HBM और सर्वर DRAM के मिश्रण में वृद्धि हुई, तो आय और मार्जिन बढ़े। सितंबर की रिपोर्ट की उम्मीद है कि यह हाल की कीमत वृद्धि की स्थायित्व और क्षमता में अतिरिक्त वृद्धि के समयसीमा को संबोधित करेगी।

निवेशक और उद्योग प्रतिभागी विशेष रूप से 2027 तक HBM मूल्य और पारंपरिक DRAM के प्रवृत्तियों के संबंध में कोई भी आगे की दिशा-निर्देश पर ध्यान केंद्रित करेंगे। नविडिया, एसके हाइनिक्स और सैमसंग द्वारा बहु-वर्षीय संकुचन के संबंध में टिप्पणियों की सुसंगठितता को देखते हुए, माइक्रॉन के परिणाम अधिक संभावना हैं कि मौजूदा कथानक को मजबूत करेंगे बजाय किसी महत्वपूर्ण रूप से अलग दृष्टिकोण को प्रस्तुत करने के। हालाँकि, रिपोर्ट में बिट भेजे जाने, औसत बिक्री मूल्य और समग्र लाभप्रदता में उन्नत मेमोरी उत्पादों के योगदान पर विस्तृत डेटा प्रदान किया जाएगा, जो व्यापक बाजार गतिशीलता पर एक उपयोगी क्रॉस-चेक प्रदान करेगा।

शक्ति, पानी और बुनियादी ढांचे की सीमाएँ क्षमता चुनौती को जटिल बना रही हैं

शुद्ध वेफर क्षमता के अलावा, मेमोरी निर्माताओं को बिजली की उपलब्धता, जल संसाधनों और उन्नत पैकेजिंग बुनियादी ढांचे से संबंधित अतिरिक्त बंधनों का सामना करना पड़ता है। SK Hynix के नेतृत्व ने पहले इन कारकों को त्वरित विदेशी फैब निर्माण के बजाय घरेलू विस्तार को प्राथमिकता देने के कारण के रूप में उल्लेख किया है। नए सुविधाओं का निर्माण केवल पूंजी के साथ-साथ उच्च मात्रा में HBM उत्पादन के लिए आवश्यक उपयोगिताओं और विशेष उपकरणों तक विश्वसनीय पहुंच की भी मांग करता है। विशेष रूप से HBM में उपयोग किए जाने वाली जटिल स्टैकिंग प्रक्रियाओं के लिए उन्नत पैकेजिंग क्षमता भी सख्ती से सीमित है, जिससे पूर्ण मॉड्यूल्स की आपूर्ति की दर और भी सीमित हो जाती है।

इन द्वितीयक सीमाओं का अर्थ है कि यहां तक कि बड़े पूंजी निवेश भी निकट भविष्य के उत्पादन में रैखिक रूप से परिवर्तित नहीं होते। नए फैब्स के लिए तीन से पांच वर्ष की समयरेखा पहले से ही निर्माण और उपकरण स्थापना को शामिल करती है; अतिरिक्त देरी उपयोगिता अवसंरचना या पैकेजिंग यील्ड समस्याओं से उत्पन्न हो सकती है। उद्योग के अनुमान, जो महत्वपूर्ण आपूर्ति में राहत केवल 2020 के अंत में रखते हैं, पहले से ही वर्तमान विस्तार योजनाओं के सफल कार्यान्वयन को मानते हैं। कोई भी स्लिपेज उच्च मूल्यों और सीमित उपलब्धता की अवधि को बढ़ा देगा, जिससे Nvidia और SK Hynix द्वारा बाजार संतुलन की समयरेखा के संबंध में अपनाई गई सावधानीभरी स्थिति को मजबूत किया जाएगा।

कम से कम 2028 तक मूल्य निर्धारण की शक्ति आपूर्तिकर्ताओं के पास बनी रहने की उम्मीद है

कई स्वतंत्र पूर्वानुमान इस दृष्टिकोण पर सहमत हैं कि मेमोरी की कीमतें 2028 तक उच्च स्तर पर बनी रहेंगी और आपूर्ति सीमित बनी रहेगी। जेफरीज ने 2026 के दूसरे छमाही में क्वार्टर-ऑवर-क्वार्टर में लगातार वृद्धि का अनुमान लगाया है, जिसके बाद 2027 में वर्ष-दर-वर्ष की अतिरिक्त वृद्धि होगी, और नई क्षमता मात्रात्मक रूप से योगदान शुरू करने से पहले महत्वपूर्ण राहत असंभव है। काउंटरपॉइंट रिसर्च और अन्य विश्लेषकों ने भी समान रूप से इंगित किया है कि 2028 के अंत तक कीमतों में महत्वपूर्ण रूप से कमी नहीं होगी। नविडिया का स्वयं का मार्गदर्शन कि आपूर्ति कम से कम वित्तीय 2028 के अंत तक एक बॉटलनेक बनी रहेगी, ये बाहरी मूल्यांकनों के साथ संगत है।

बिक चुकी HBM क्षमता, दीर्घकालिक अनुबंध कवरेज में वृद्धि, और धीमी आंशिक आपूर्ति वृद्धि के संयोजन से आपूर्तिकर्ताओं की कीमत शक्ति के निरंतर बने रहने की उम्मीद को समर्थन मिलता है। नविडिया के लिए, यह परिदृश्य उच्चतर इनपुट लागत का अर्थ है, जिसे समायोजन और अंततः पास-थ्रू के संयोजन के माध्यम से प्रबंधित किया जाना होगा। स्मृति उत्पादकों के लिए, यह उच्च मार्जिन को समर्थन प्रदान करता है और वर्तमान में शुरू हुए बड़े पूंजी कार्यक्रमों को औचित्य प्रदान करता है। व्यापक प्रौद्योगिकी क्षेत्र के लिए व्यावहारिक प्रभाव यह है कि AI अवसंरचना लागत में कई वर्षों तक उच्चतर स्मृति घटक शामिल होगा, जो स्वामित्व की कुल लागत की गणना और डेटा केंद्र स्थापना की गति को प्रभावित करेगा।

आगे देखते हुए: क्षमता वृद्धि धीरे-धीरे सीमाओं को हल करेगी, लेकिन उन्हें समाप्त नहीं करेगी

$38.3 अरब के विस्तार कार्यक्रम और सैमसंग और माइक्रॉन द्वारा समानांतर निवेश के बावजूद, उद्योग के हितधारकों के बीच सहमति है कि आपूर्ति 2030 के प्रारंभ तक मांग से पीछे रहेगी। 2028 और 2029 में शुरू होने वाले नए क्लीनरूम्स धीरे-धीरे मात्रा में वृद्धि करना शुरू कर देंगे, लेकिन AI लागूकरण में समानांतर वृद्धि की उम्मीद है कि यह क्षमता का बड़ा हिस्सा अवशोषित कर लेगी। नविडिया का अनुमान है कि आपूर्ति वित्तीय 2028 तक एक बंधन बनी रहेगी और SK हाइनिक्स का पूर्वानुमान है कि असंतुलन 2030 के बाद भी जारी रहेगा, जो मूल्यों में उच्च स्तर और सीमित उपलब्धता के एक कई-वर्षीय कालखंड को परिभाषित करता है।

बाजार के हिस्सेदार लंबी अवधि के अनुबंधों को बंद करके, संभव होने पर स्मृति की दक्षता के लिए प्रणालियों का पुनः डिज़ाइन करके और एआई अवसंरचना चक्र में भाग लेने की लागत के रूप में सामग्री की उच्चतर बिल की लागत स्वीकार करके समायोजित हो रहे हैं। आगामी अवधि उद्योग की क्षमता का परीक्षण करेगी जिसमें आपूर्तिकर्ता-सीमित बाजार में अंतर्निहित मूल्य निर्धारण और आवंटन चुनौतियों का प्रबंधन करते हुए जटिल क्षमता विस्तार पर कार्यान्वयन किया जाए। अभी के लिए, नविडिया के सीएफओ और एसके हाइनिक्स के नेतृत्व से प्राप्त संकेत एक लंबी अवधि की ओर इशारा करते हैं, जिसमें स्मृति एआई विकास की गति पर एक महत्वपूर्ण सक्षमकर्ता और एक सीमाबद्ध प्रतिबंध दोनों बनी रहेगी।

🔥 समाचारों के पार: KuCoin 5.0 आपके लिए क्या लाता है

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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

अगस्त 2026 के आय घोषणा कॉल के दौरान निविडा के सीएफओ कोलेट क्रेस ने मेमोरी मूल्य के बारे में कौन सी विशिष्ट टिप्पणियाँ कीं?

26 अगस्त, 2026 को फाइनेंशियल सेकंड-क्वार्टर कॉल के दौरान, कोलेट क्रेस ने कहा कि नविडिया को मेमोरी में चरम मूल्य स्थितियों का सामना करना पड़ रहा है और मूल्य वृद्धि का पैमाना कंपनी की पिछली अपेक्षाओं से अधिक था। उन्होंने यह भी जोड़ा कि अगले वर्ष तक मूल्य और अधिक बढ़ने की दिशा में हैं।

SK Hynix क्यों मानती है कि मेमोरी बाजार केवल 2030 तक आपूर्ति-मांग संतुलन प्राप्त करेगा?

एसके हाइनिक्स के नेतृत्व ने बढ़ती एआई-संबंधित मांग और नए फैब्रिकेशन क्षमता के निर्माण और उत्पादन में वृद्धि के लिए आवश्यक बहु-वर्षीय समय अवधि के संयोजन का उल्लेख किया है। प्रबंध निदेशक क्वाक नो-जुंग ने संकेत दिया है कि 2027 आपूर्ति के पहलू से सबसे संकुचित वर्ष होगा और ग्राहक मांग 2030 के बाद तक उत्पादन क्षमता से अधिक होने का अनुमान है।

2031 तक दक्षिण कोरियाई उत्पादन सुविधाओं में एसके हाइनिक्स का योजनाबद्ध निवेश कितना है?

कंपनी के बोर्ड ने 2031 तक लगभग 38.3 अरब डॉलर के निवेश को मंजूरी दे दी है, जिसमें उन्नत DRAM और HBM उत्पादन के लिए योंगइन कॉम्प्लेक्स के दूसरे चरण के लिए 35.2 ट्रिलियन वोन और Cheongju में NAND के लिए M17 सुविधा के लिए 19.1 ट्रिलियन वोन आवंटित किए गए हैं। निर्माण समय सारणी 2028 और 2029 में पहले क्लीनरूम्स के लक्ष्य के साथ 2031 तक निवेश के चरणबद्ध तरीके से जारी रहेगी। ये परियोजनाएं योंगइन सेमीकंडक्टर क्लस्टर के एक व्यापक त्वरण का हिस्सा हैं, जिसे अब 2033 तक महत्वपूर्ण पूर्णता के लिए निर्धारित किया गया है।

उच्च मेमोरी लागत के संदर्भ में निविडिया की वर्तमान सकल मार्जिन के लिए मार्गदर्शन क्या है?

निविडिया अपने वित्तीय 2027 के तीसरे तिमाही में लगभग 74 प्रतिशत का गैर-GAAP लाभांश अपेक्षा करती है, जिसके बाद चौथे तिमाही में 71-72 प्रतिशत का निम्न स्तर होगा। बाद में, पहले से किए गए उत्पाद मूल्य वृद्धि के परिणामों में प्रतिबिंबित होने के साथ, लाभांश को वित्तीय 2028 में 72-73 प्रतिशत की सीमा में स्थिर माना जा रहा है। कंपनी ने अस्थायी संकुचन का मुख्य कारण उच्च स्मृति मूल्य को बताया है और इस निम्न स्तर को एक अनियंत्रित गिरावट के बजाय एक प्रबंधित परिणाम के रूप में प्रस्तुत किया है।

2026 में उद्योग डेटा के अनुसार DRAM अनुबंध मूल्य कैसे बदले हैं?

ट्रेंडफोर्स और संबंधित रिपोर्ट्स के अनुसार, पहले तिमाही 2026 में DRAM अनुबंध मूल्यों में 90-95 प्रतिशत की वृद्धि हुई और दूसरी तिमाही में अतिरिक्त 58-63 प्रतिशत की वृद्धि हुई। दूसरी तिमाही में कुल DRAM अनुबंध मूल्यों में 59.5 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई, जिसमें सर्वर DRAM सबसे मजबूत श्रेणियों में से एक था।

अपवाद: यह सामग्री केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और निवेश सलाह नहीं है। क्रिप्टोकरेंसी निवेश में जोखिम होता है। कृपया अपना स्वयं का शोध (DYOR) करें।

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