KuCoin
लॉग इन
language_currency
होम
ब्लॉग
Crypto Report
विवरण
img

KuCoin वेंचर्स वीकली रिपोर्ट: MSCI MSTR अपवर्जन प्रस्ताव और अनुपालन चिंताओं को टाल देता है; NFP संपत्ति पुनर्मूल्यांकन को पुनर्गठित करता है; CEX-TradFi डुअल-ट्रैक पथों का विश्लेषण

2026/01/12 11:00:02

कस्टम

1. साप्ताहिक बाजार हाइलाइट्�

एमएससीआई ने एमएसटीआर को बाहर रखने के प्रस्ताव को टाल दिया, लेकिन लंबे समय का परीक्षण अभी खत्म नहीं हुआ ह�

कस्टम

 
पिछले सप्ताह, क्रिप्टो मार्केट के सबसे डरावने "ब्लैक स्वान" घटना के लिए चेतावनी बजी—MSCI MSTR हटा रहा है—स्थायी रूप से निष्क्रिय कर दिया गया था। विश्व के सबसे प्रभावशाली सूचकांक प्रदाता MSCI ने आधिकारिक रूप से घोषणा की कि वह अपने वैश्विक सूचकांकों से "डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियां" (DATCOs) को बाहर रखने की प्रस्तावित योजना को अस्थायी रूप से रख देगा। जबकि यह एक जीत लग सकता है, लेकिन जब इसे माइक्रोस्ट्रैटेजी (MSTR) के एक साथ खुलासा किए गए वित्तीय वास्तविकताओं के साथ देखा जाता है, तो लंबी अवधि क
 
पहले, अक्टूबर 2025 में, MSCI ने डिजिटल संपत्ति के धनराशि के संचय के साथ कंपनियों को अपनी कुल संपत्ति के 50% से अधिक के रूप में गैर-कार्यात्मक इकाइयों (ईटीएफ के समान) के रूप में वर्गीकृत करने का प्रस्ताव किया था और फिर उन्हें बाजार से बाहर कर दिया गया था। इस प्रस्ताव को टालने का निर्णय लेने का अर्थ यह है कि स्ट्रैटेजी (MSTR) और अन्य कंपनियां जो बिटकॉइन राजस्व रणनीति को अपनाती हैं, ने अस्थायी रूप से निष्क्रिय निवेश सूचकांकों में अपनी जगह बरकरार रखी, जिससे बाजार द्वारा अपेक्षित बिलियन डॉलर के निष्क्रिय पूंजी के बलपूर्वक बिक्री को टाल दिया गया। MSTR के नवीनतम 8-K फाइलिंग के अनुसार, Q4 2025 में मूल्य सुधार के कारण, कंपनी ने एक भयानक राशि को दर्ज किया। 17.44 अरब डॉलर अपसंपादित नुकसान एक ही तिमाही में। अपनी किताबों पर गंभीर अप्राप्य नुकसान के दिए गए, एक सूचकांक बाहर करने से बिक्री दबाव बाजार स्थिरता बनाए रखने के लिए विचारों के साथ शामिल हो सकता है, तरलता संकट शायद ही नहीं ट्रिगर कर सकता है। MSCI का निर्णय "स्थगित" करने के लिए बाजार स्थिरता बनाए रखने के ल
 
MSCI ने MSTR को क्यों अस्थायी राहत देने का फैसला किया? यह निर्णय "बिटकॉइन ट्रेजरी मॉडल" के पूर्ण समर्थन के रूप में नहीं है, बल्कि ऑपरेशनल जटिलताओं और बाजार प्रतिक्रिया के आधार पर एक समझौता है। मुख्य कारण तीन बिंदुओं में सारांशित किए जा सकते हैं:
 
  • स्व-सक्रिय प्रबंधन का साक्ष्य: जनवरी के शुरुआत में, जब MSCI अपने परिणामों की घोषणा करने वाला था, तब MSTR एक फंड की तरह निष्क्रिय नहीं रहा। इसके बजाय, यह अट-द-मार्केट (ATM) इक्विटी ऑफरिंग्स के माध्यम से धन जुटाने की प्रक्रिया जारी रखा और तेजी से 1,283 बिटकॉइन्स खरीदेइस उच्च आवृत्ति वाली पूंजी निपटान के साथ-साथ एक 2.25 अरब डॉलर का नकद रिजर्व, इसके एक "सक्रिय रूप से प्रबंधित ऑपरेटिंग कंपनी" होने के बजाय एक "निष्क्रिय होल्डिंग व्हीकल" होने के बलपूर्वक साक्ष्य के रूप में कार्�
  • वर्गीकरण की तर्कविद्या: MSTR ने तर्क दिया कि MSCI का सरल "50% संपत्ति अनुपात" अंक अत्यधिक यांत्रिक है। यदि बिटकॉइन की कीमतें बढ़ जाती हैं, तो एक सॉफ्टवेयर कंपनी "निष्क्रिय रूप से" एक फंड में बदल सकती है, बस संपत्ति मूल्यवृद्धि के कारण। यह सूचकांक घटकों के लगातार जोड़े जाने और हटाए जाने का कारण बनेगा, जिससे विशाल ट्रैकिंग त्रुटियां होंगी। MSCI के प्रति अपने बचाव पत्र में, MSTR ने एक आकर्षक उपमा का उपयोग किया: यदि कोई कंपनी बड़ी मात्रा में तेल भंडार रखती है, तो क्या आप इसे सूचकांक से हटा देंगे?
  • यूनिफाइड खाता मानकों की कमी: अपने बयान में, MSCI ने टिप्पणी की कि वैश्विक पैमाने पर "निवेश के लिए धन" और "मुख्य ऑपरेटिंग धन" के बीच अंतर करने के लिए अधिक अनुसंधान की आवश्यकता है। वर्तमान वित्तीय बयान और लेखा मानक ऐसे विस्तृत, स्वचालित छानबीन का समर्थन करने में अपर्याप्त हैं।
 
हालांकि MSTR ने तत्काल निष्कासन से बच गया फरवरी 2026 में, MSCI की घोषणा में छिपे हुए चेतावनी हैं, और आगे का रास्ता आसान नहीं है।
 
सूचकांक भार "फ्रीज़ ऑर्डर": एमएससीआई ने स्पष्ट रूप से कहा कि जबकि इस बार यह MSTR को हटाएगा नहीं, लेकिन यह MSTR की शेयरों की संख्या (NOS) भार बढ़ाएगा नहीं। इस गतिरोध के कारण MSTR के विकास चक्र पर प्रभाव पड़ता है। पिछले समय में, MSTR के "शेयर जारी करके बिटकॉइन खरीदें" मॉडल के तहत, निष्क्रिय सूचकांक फंडों को प्रति अनुपात आधार पर प्रत्येक नए शेयर को खरीदना आवश्यक था। अब भार तय हो गया है, निष्क्रिय फंड भविष्य में MSTR द्वारा जारी किए गए किसी भी नए शेयर को अवशोषित नहीं करेंगे। यह स्टॉक मूल्य वृद्धि के गति को सीधे रूप से कम करता है और भविष्य में वित्त पोषण के लिए कठिनाई बढ़ाता है।
"गैर-संचालन कंपनियां" की पुनर्परिभाषा: MSCI एक व्यापक बैठक शुरू करेगा "गैर-संचालन कंपनियों" की परिभाषा पुनः निर्धारित करने के लिए। वर्तमान हो 673,783 बिटकॉइन्स, MSTR एक भारी पिंड है। भविष्य में, MSCI कर सकता है "राजस्व स्रोत" या "नकदी प्रवाह संरचनाएँ" को नए मापदंड के रूप में पेश करेंयदि MSTR यह दिखा नहीं सकता कि इसका सॉफ्टवेयर बिजनेस या अन्य ऑपरेटिंग कैश फ्लो ऋण ब्याज को शामिल करने के लिए पर्याप्त है, यह अभी भी "उच्च जोखिम निवेश वाहन" के रूप में वर्गीकृत होने के जोखिम का सामना कर रहा है
 
आगे आने वाले दिनों में, गैर-सक्रिय पूंजी के "स्वचालित रक्त स्थानांतरण" कार्य को खो देने के बाद, MSTR को MSCI की आने वाली व्यापक जांच के तहत "गैर-संचालन कंपनियों" के लिए अधिक भारी तौर पर बिटकॉइन के बाजार प्रदर्शन, अपने संचालन नकद प्रवाह और वैकल्पिक वित्तपोषण क्षमताओं पर निर्भर करना होगा। "परिभाषा के अधिकार" के लिए युद्ध अभी तक शुरू हुआ है।
 

2. साप्ताहिक चयनित बाजार संकेत

रेट अपेक्षाओं के बदले जाने, कैरी ट्रेड के अनबुने और जोखिम पसंदीदगी सुधार के बीच संपत्तियों की पुनःमूल्यांकन

 
पिछले सप्ताह, वैश्विक जोखिम परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मुख्य रूप से दो मैक्रो थीमों द्वारा प्रभावित हुआ: एक तत्काल अमेरिकी डेटा शॉक्स से आया, और दूसरा जापान के केंद्रीय बैंक से मध्यम तक लंबे समय तक नीति संकेतों से आया। शुक्रवार को, अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो ने दिसंबर की गैर-कृषि रोजगार रिपोर्ट जारी की, जिसमें केवल लगभग 50,000 नौकरियों की वृद्धि दिखाई गई—बाजार की अपेक्षा के लगभग 70,000 के आंकड़े से काफी कम। इस बीच, बेरोजगारी दर अप्रत्याशित रूप से 4.4% तक गिर गई, और वेतन वृद्धि में मध्यम रूप से ऊपर की ओर बनी रही। "रोजगार वृद्धि में धीमा लेकिन कोई अस्थिरता नहीं" इस तरह के संयोजन ने धीरे-धीरे ठंडा हो रहे अमेरिकी श्रम बाजार के रुझान को जारी रखा और बाजार की अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा त्वरित दर कम करने की अगली अपेक्षा को कम कर दिया। डेटा जारी करने के बाद, बाजार इसे एक मृदु लैंडिंग के रूप में निर्वचित करने की ओर झुक गया, बजाय मंदी के संकेत के, जिसके कारण अमेरिकी शेयर बाजार के जोखिम लेने की इच्छा बरकरार रही।
 
 
कस्टम
यूनाइटेड स्टेट्स नॉन फार्म पेर
डेटा स्रोत: tradingeconomics.com
 
विपरीत, जापान के केंद्रीय बैंक से संकेतों का वैश्विक तरलता पर अधिक संरचनात्मक प्रभाव पड़ा। शुरुआती जनवरी में, जापान के बैंक गवर्नर कजुओ यूदा, अपने वर्ष के पहले सार्वजनिक उपस्थिति में, दोहराया कि बीओजे तब तक अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को जारी रखेगा जब तक कि मुद्रास्फीति और आर्थिक प्रदर्शन अपेक्षाओं के अनुरूप न हो। जबकि यह बयान तुरंत नीति अचरज नहीं था, लेकिन यह जापान के लंबे समय तक अत्यधिक ढीले ढांचे से एक व्यवस्थित निकासी की पुष्टि करता है। गहरा तात्पर्य यह है कि जैसे-जैसे जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दरों के अंतर धीरे-धीरे कम हो रहे हैं, वैश्विक कैरी ट्रेड्स की आकर्षकता कम हो रही है, और जापानी पूंजी के बाहरी जोखिम वाले संपत्ति से घर लौटाने की चर्चा बढ़ गई है। लंबे समय में, यह घरेलू जापानी निधियों के अमेरिकी ट्रेजरी बांड धारण करने के प्रलोभन को व्यवस्थित रूप से कम करेगा, पूंजी को वापस ले जाएगा, लंबे समय के अमेरिकी ट्रेजरी बांड की मांग को सीमित करेगा, और वैश्विक जोखिम वाले संपत्ति के लिए अपवितरण दर के आधार रेखा को अप्रत्यक्ष रूप से बढ़ा देगा।
 
2026 के पहले ट्रेडिंग सप्ताह में प्रवेश करते हुए, क्रिप्टो द्वितीयक बाजार ने एक आम "बुल-ट्रैप" उतार-चढ़ाव पैटर्न दिखाया—पहले बढ़ने के बाद पीछे हट गया। सप्ताह की शुरुआत में, जोखिम लेने की भावना में सुधार के कारण, BTC $90,000 के मनोवैज्ञानिक बाधा को वापस प्राप्त किया और बार-बार $94,000 के स्तर का परीक्षण किया, लगभग साप्ताहिक उच्च स्तर तक पहुंच गया $94,700. ETH उसी अवधि के दौरान लगभग 10% बढ़ गया, $3,200 के ऊपर लौट आया और BTC की तुलना में निश्चित रूप से बेहतर प्रदर्शन किया, जिससे उच्च-बीटा संपत्ति में रणनीतिक घूर्णन का संकेत मिला। XRP विशेष रूप से ध्यान देने योग्य था, 25% से अधिक बढ़कर लगभग $2.20, जिससे कई मुख्यधारा एल्टकॉइन्स में उछाल आया और थोड़े समय के लिए निवेशकों के उत्साह में वृद्धि हुई। हालांकि, शुक्रवार के NFP डेटा के बाद ब्याज दर की उम्मीदें तेजी से कम हो गईं, जिससे बाजार के मनोदशा में तेजी से पलटा हुआ लगा। BTC अपने उच्च स्तर से वापस लौटकर $90,000 के स्तर का परीक्षण कर रहा है, जबकि ETH $3,085 तक गिर गया, और XRP और SOL जैसे अन्य मुख्यधारा एसेट्स भी अपने लाभों को वापस कर रहे हैं। समग्र रूप से, जबकि कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण थोड़े समय के लिए अतिक्रमित हो गया 3 ट्रिलियन डॉलर सप्ताहांत तक लगभग 5% के साप्ताहिक लाभ के साथ, वृद्धि सप्ताह के प्रारंभिक दिनों में केंद्रित रही। NFP डेटा द्वारा ट्रिगर किए गए एकल-दिवसीय पीछे हटने ने पिछले उत्साह को लगभग मिटा दिया, बाजार की मैक्रो रेट अपेक्षाओं के प्रति अत्यधिक संवेदनशीलता को उजागर कर रहा है। जैसे ही "विलंबित रेट कटौती" की कहानी लोकप्रियता प्राप्त करती है, पूंजी तेजी से हाई-बीटा संपत्तियों से बाहर निकल जाती है। यह संरचना - मूलभूत बातों में कोई खराबी न होने के बावजूद मैक्रो अपेक्षाओं द्वारा नियंत्रित - 2026 के प्रारंभिक चरण में क्रिप्टो बाजार के लिए मुख्य चुनौती ब
 
इसी तरह, स्पॉट ETF प्रवाह भी इस "पहले-इन, पहले-आउट" पैटर्न के समान थे। सप्ताह के शुरूआती दिनों में, जोखिम भावना बढ़ने के साथ, बिटकॉइन और ईथेरियम स्पॉट ETF दोनों ने शुद्ध प्रवाह दर्ज किए। विशेष रूप से, बिटकॉइन ETF में एकल-दिवसीय प्रवाह ऐसे उच्च स्तर तक पहुंच गए, जो महीनों बाद देखने को मिले, जिससे त्वरित निवेश की रणनीति के साथ अल्पकालीन निवेश पूंजी की वापसी का संकेत मिला। हालांकि, जैसे ही विश्वव्यापी आंकड़े जारी हुए, भावना सावधान हो गई, और ETF प्रवाह धीमे हो गए या बाहरी प्रवाह देखने लगे। कुल मिलाकर, ETF स्तर पर संस्थागत व्यवहार मूल्य गतिविधि के साथ अत्यंत संगत रहा, जो एक त्वरित निवेश रणनीति को दर्शाता है, जहां पारंपरिक पूंजी तब तक बाहर रहती है जब तक विश्वव्यापी �
 
कस्टम
कस्टम
डेटा स्रोत: SoSoValue
 
इस सप्ताह, स्थिर मुद्रा की कुल बाजार पूंजीकृति लगभग 308 अरब डॉलर तक पहुंच गई, सप्ताह-दर-सप्ताह 0.01% की थोड़ी वृद्धि के साथ, ऊंचे स्तर पर तल बनाए रखने के चरण में बनी रही। इनमें से, USDT की बाजार पूंजीकृति 186.792 अरब डॉलर रही, 60.70% हिस्सेदारी के साथ शासन बनाए रखते हुए। तुलना में, USDC में मासिक बाजार पूंजीकृति में 5.09% की कमी देखी गई, जो मैक्रो अनिश्चितता के बीच अनुपालनकर्ता फंडों के सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण को दर्शाती है। संरचनात्मक रूप से, फंड उन संपत्तियों की ओर बह रहे हैं जो उत्पादन और अनुपालन के बीच संतुलन बनाए रखते हैं। ग्लोबल डॉलर (USDG) और सर्कल USYC में क्रमशः मासिक बाजार पूंजीकृति में 20.92% और 12.82% की वृद्धि देखी गई। यह इंगित करता है कि बदलती दरों की उम्मीदों के बीच, निवेशक ब्याज लाभ या मजबूत समर्थन वाली नए प्रकार की संपत्ति का प्रतिरोध करते हैं। समग्र रूप से, चेन पर "शुष्क गोली" अभी भी पर्याप्त है, जहां फंड मुख्य रूप से होल्ड-एंड-वेट मोड में हैं।
 
कस्टम
कस्टम
डेटा स्रोत: DeFiLlama
 
नवीनतम CME FedWatch डेटा के अनुसार, बाजार की सामान्य राय यह है कि फेडरल रिजर्व जनवरी की बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखेगा, जिसकी संभावना 95.0% है। अप्रत्याशित रूप से गिरे हुए गैर-कृषि बेरोजगारी दर के साथ-साथ टिके हुए वेतनों ने तत्काल आपातकालीन ब्याज दर कटौती के खिड़की को अवश्य ही बंद कर दिया है। अब बाजार मार्च में पहली महत्वपूर्ण ब्याज दर कटौती की गणना कर रहा है, जिसमें 25 बीपी कटौती की संभावना 27.9% है, जबकि वर्तमान दरों को बरकरार रखने की अपेक्षा 70.8% तक बनी रहेगी।
 
मध्यम अवधि से लंबी अवधि तक, दर मूल्य निर्धारण का ध्यान धीरे-धीरे नीचे की ओर बदल रहा है। H1 2026 के लिए दर कटौती की उम्मीद तुलनात्मक रूप से सीमित है, जिसका मूल्य बिंदु लगभग 325-375 बीपीएस के आसपास है; 2026 के अंत तक और 2027 तक, बाजार एक अधिक आक्रामक आसानी के मार्ग की ओर मूल्य निर्धारण करना शुरू कर देता है, जिसमें 300-325 बीपीएस धीरे-धीरे दूरी की दरों के लिए नया आधार बन जाता है। यह "निकट अवधि में कठोर, लंबी अवधि में ढीला" संरचना फेड की पसंद को दर्शाती है कि यह श्रम बाजार के तेजी से ढहने के बिना शेष बचे मुद्रास्फीति के खिलाफ अवलोकन अवधि को बढ़ाना चाहता है। क्रिप्टो संपत्ति के लिए, जनवरी की दर कटौती की उम्मीद की स्पष्टता का अर्थ है कि अल्पकालीन तरलता अधिक तेजी से नहीं बढ़ेगी, और बाजार मार्च में स्पष्ट नीति संकेतों की प्रतीक्षा करते हुए वर्तमान उच्च दरों पर चौड़े उतार-चढ़ाव के साथ जारी रह सकता है।
 
कस्टम
डेटा स्रोत: CME फेडवॉच टूल
 

इस सप्ताह ध्यान देने योग्य महत्वपूर्ण घटनाएं (GMT+8):

  • 13 जनवरी: संयुक्त राज्य अमेरिका का दिसंबर CPI जारी किया गया। यदि कोर CPI लगातार ठंडा रहता है, तो यह गैर-कृषि डेटा से तनाव को कम कर सकता है और क्रिप्टो मार्केट में प्रतिरोध स्तरों को तोड़ने के लिए गति प्रदान कर सकता है।
  • 14 जनवरी: संयुक्त राज्य अमेरिका के दिसंबर के PPI और खुदरा बिक्री डेटा। ये आंकड़े आगे अधिक मुद्रास्फीति के चित्र को पूरक बनाएंगे और "मंदी की उम्मीदों" की कीमत पर प्रभाव डालेंगे।
  • 15 जनवरी: दक्षिण कोरिया के बैंक ब्याज दर निर्णय। एशिया के प्रमुख क्रिप्टो ट्रेडिंग बाजारों में से एक के रूप में, कोरिया की नीति KRW विनिमय दरों और स्थानीय खुदरा प्रीमियम पर प्रत्यक्ष प्रभाव डालेगी।
 

मुख्य बाजार वित्तपोषण अवलोकन:

 
क्रिप्टो-नेटिव प्राथमिक बाजार गतिविधि इस सप्ताह निश्चित रूप से बढ़ गई। क्रिप्टोरैंक के अनुसार, 5-12 जनवरी के बीच, बाजार ने कुल 476 मिलियन डॉलर के 10 से अधिक वित्तपोषण घटनाओं की घोषणा की। दिसंबर 2025 के शांत अंत की तुलना में, वित्तीय प्रवाह की गति वर्ष की शुरुआत में तेज हो गई, और व्यक्तिगत वित्तपोषण के आकार बढ़े, जिससे पता चलता है कि संस्थागत निवेशकों ने 2026 की शुरुआत में नए चक्र के संपत्ति आवंटन की शुरुआत कर दी है।
 
कस्टम
डेटा स्रोत: क्रिप्टोरैंक
 
  • Tres Finance को $130 मिलियन में Fireblocks द्वारा अधिग्रहित कर लिया गया, जिसका उद्देश्य Fireblocks के डिजिटल एसेट ऑपरेटिंग सिस्टम में क्रिप्टो अकाउंटिंग और रिपोर्टिंग टूल्स को एकीकृत करना है।
  • बेबिलॉन ने a16z क्रिप्टो द्वारा नेतृत्व में एक फंडिंग राउंड में 15 मिलियन डॉलर जुटाए, जिसका उपयोग DeFi में मूल BTC उपयोग को बढ़ावा देने वाले गैर-कस्टोडियल बिटकॉइन स्टैकिंग और लोन प्रोटोकॉल विकसित करने में किया जाएगा।
  • आइकोनिक के नेतृत्व में रेन ने 250 मिलियन डॉलर की सी श्रृंखला पूरी की, जिसकी 1.95 अरब डॉलर की मूल्यांकन राशि है, जो उद्यम स्तरीय वैश्विक सेटलमेंट के लिए स्थिर मुद्रा भुगतान बुनियादी ढां
 

यूबिक्स को बैरिंग्स से रणनीतिक निवेश मिला, "बैंकिंग" अनुपालन भुगतान चैनलों के लिए रास्ता साफ़

 
इस सप्ताह का सबसे रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण लेनदेन बार्क्लेज़ का पूर्ण-श्रृंखला संपत्ति प्रबंधन और भुगतान बुनियादी ढांचा प्रदाता यूबिक्स में रणनीतिक निवेश था। यह न केवल वित्तीय पूंजी निवेश है, बल्कि एक शीर्ष-स्तरीय वाणिज्यिक बैंक द्वारा वैश्विक समापन प्रणाली में क्रिप्टो-मूल ब
 
Ubyx के व्यवसाय मॉडल पर एक वैश्विक स्पष्टीकरण प्लेटफॉर्म बनाने पर ध्यान केंद्रित है जो कई स्थिर मुद्राओं (जैसे USDT, USDC, PYUSD, आदि) को सार्वजनिक डिजिटल नकदी के रूप में परिसंचरित करने की अनुमति देता है। विशेष रूप से, यह एक साझा नियम पुस्तिका और पूर्व-फंड किए गए सेटलमेंट खाता तंत्र को अपनाता है जो जारीकर्ताओं और संस्थानों के बीच समान मूल्य के लिए पुनर्खरीद की गारंटी देता है, बीचवाले के बिना पारस्परिक भुगतान का समर्थन करते हुए जबकि नकद तुलना के रूप में लेखांकन उपचार को संरेखित करता है। यह वर्तमान स्थिर मुद्रा बाजार में मुख्य दर्द बिंदुओं को दूर करता है: उपयोगकर्ता अक्सर क्रिप्टो दुनिया और पारंपरिक बैंकों के बीच "ऑन/ऑफ-रैम्प" करने की आवश्यकता महसूर करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप उच्च घर्षण लागत होती है। Ubyx इस गलियारे को बैंक या फिनटेक खातों में सीधे पुनर्खरीद करके दूर करता है, जनसामान्य अपनाने को बढ़ावा देता है। इस बुनियादी ढांचे के माध्यम से, बार्क्ले जैसी पारंपरिक संस्थाएं मुद्रा खातों और चेन पर स्थिर मुद्रा स्थिति के बीच बिना अड़चन के मैपिंग प्राप्त कर सकती हैं, बुद्धिमान ठेकों का उपयोग क
 
वैश्विक स्थिर मुद्रा विनियमन ढांचे के धीरे-धीरे लागू होने के संदर्भ में, यूबिक्स एक "अनुपालन पुल" की भूमिका निभाता है। बैरिंग्स के प्रवेश का संकेत इस बात का है कि भविष्य की भुगतान प्रतिस्पर्धा केवल चैनलों के बारे में नहीं बल्कि आधारभूत "खाते + समायोजन परतों" के गहरे एकीकरण के बारे में होगी। आगे बढ़ते हुए, इसकी लॉन्च के बाद की गहराई और प्रमुख जारीकर्ताओं के साथ सहयोग की गहराई देखने की कुंजी होगी, जो "स्थिर मुद्रा युग" पर बढ़ते प्रभाव को निर्धारित करेगी।
 

3. परियोजना स्पॉटलाइट

क्या क्रिप्टो एक्सचेंज वृद्धि के लिए ट्रैडफ़ि की ओर बढ़ रहे हैं? दो समानांतर मार्ग: MT5 (CFDs) बनाम नेटिव परपेचुअल्स

 
एक बाजार चरण में, जिसे तुलनात्मक रूप से कम क्रिप्टो वॉलेटिलिटी और बढ़ती प्रतिस्पर्धा वाले "शून्य-योग" तरलता द्वारा विशेषता प्रदान की गई है, ट्रेडफाई में विस्तार करने वाले क्रिप्टो एक्सचेंज, अपने नाभिकीय रूप में, अधिक स्थिर ट्रेडिंग अवसरों और एक बड़े, पहुंचे योग्य तरलता पूल तक पहुंच की तलाश में हैं। हाल के डेटा बिंदु इस दिशा का समर्थन करते हैं: BIS 2025 की त्रिवार्षिक सर्वेक्षण रिपोर्ट में बताया गया है कि वैश्व $9.6 ट्रिलियन अप्रैल 2025 में (+28% वर्ष 2022 की तुलना में), जबकि वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल (WGC) दिखाता है कि सोने के बाजार का औसत दैनिक ट्रेड ऊपर चला गया 361 अरब डॉलर 2025 में (+56% YoY), और लघुगणकीय चरम पर पहुंच गया 561 अरब डॉलर/दिन अक्टूबर 2025 में। घने मैक्रो कैटलिस्ट्स वाले अवधियों में, एफएक्स और कीमती धातुएं अधिक "ट्रेडेबल वोलेटिलिटी" उत्पन्न करने की प्रवृत्ति रखती हैं, जो एक्सचेंजों के लिए अपने उत्पाद शेल्फ को विस्तारित करने के लिए अधिक व्यावहारिक मांग का आध
 
कस्टम
डेटा स्रोत: https://www.bis.org/statistics/rpfx25_fx.htm
 
एक उत्पाद रणनीति के दृष्टिकोण से, बाजार लगातार एक "ड्यूअल-ट्रैक" दृष्टिकोण का अवलोकन कर रहा है:
  • MT5 (CFD) मार्ग - तेज़ विस्तार और ट्रेडफ़ि ट्रेडर्स के लिए परिचिति। पारंपरिक CFD/ब्रोकरेज स्टैक के करीब एक मॉडल अपनाकर, Bybit और Bitget जैसे प्लेटफॉर्म तेजी से एफएक्स, कीमती धातुएं, कच्चे माल और सूचकांकों को कवर कर सकते हैं- जबकि पारंपरिक ट्रेडर्स की मौजूदा टर्मिनल आदतों और उपकरणों को प्राकृतिक रूप से अपना सकते हैं (जैसे, MT5 कार्यप्रवाह)।
  • नेटिव परपेचुअल रूट - एकीकृत अनुभव और क्रिप्टो डेरिवेटिव्स फ्लाईवील का पुन: उपयोग। यह पथ एक्सचेंज के कोर डेरिवेटिव्स पारिस्थितिकी तंत्र में सीधे ट्रैडफ़ि एक्सपोज़र को एकीकृत करने पर बल देता है। उदाहरण के लिए, बिनेंस ने USDT में ट्रैडफ़ि परपेचुअल्स की सूची (जैसे, XAUUSDT, XAGUSDT) और गैर-ट्रेडिंग घंटों के दौरान अपने हैंडलिंग लॉजिक का खुलासा किया (जैसे, फिक्स्ड इंडेक्स मोड, मार्क-प्राइस स्मूथिंग और डिविएशन कंस्ट्रेंट्स) जब अंडरलाइंग इंडेक्स अपडेट करना बंद कर देता है तो अप्रिय लिक्विडेशन को कम करने के लिए इंडे�
 
मूल ट्रेडिंग गतिविधि अनौपचारिक रूप से विभिन्न दृष्टिकोणों के माध्यम से ट्रैक की जाती है। MT5/CFD मार्ग के लिए, बाजार दृश्यता अक्सर प्लेटफॉर्म खुलासे और मीडिया रिपोर्टिंग पर निर्भर करती है (उदाहरण के लिए, Bybit की रिपोर्ट में एकल-दिन के स्वर्ण और एफएक्स वॉल्यूम में $24B पहुंच गया; Bitget हाल ही में ट्रैडफाइ दैनिक वॉल्यूम के $2B से अधिक का विपणन कर रहा है)। इसके विपरीत, स्वाभाविक परपेचुअल मार्ग तीसरे पक्षों के लिए एक अधिक मानकीकृत ढांचे के तहत निगरानी करने में आसान है- उदाहरण के लिए, Coinglass XAU कॉन्ट्रैक्ट के लिए 24 घंटे के वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट के स्नैपशॉट प्रदान करता है बाहरी पारस्परिक जांच के लिए। महत्वपूर्ण बात यह है कि विभिन्न मॉडलों में "वॉल्यूम" अलग-अलग सांख्यिकीय परिभाषाओं को दर्शा सकता है (नॉमिनल टर्नओवर, कॉन्ट्रैक्ट फेस वैल्यू, लीवरेज सहभागिता, क्रॉस-उत्पाद एग्रीगेशन), जो इसे गति और विकास को पकड़ने के लिए अधिक उपयुक्त बनाता है, बजाय एक कठोर सेब-से-सेब माप
 
दोनों रास्तों के बीच सबसे महत्वपूर्ण अंतर अक्सर सतह पर आ जाता है कीमत निर्धारण तकनीकी और ट्रेडिं:
  • MT5/CFD पारंपरिक मार्जिन ट्रेडिंग के समान है: स्प्रेड और प्रति-लॉट आयोजन निर्मित लेनदेन लागतों का निर्माण करते हैं, जबकि रात भर के स्वैप प्राथमिक धारण लागत बन
  • नेटिव परपेचुअल कॉंट्रैक्ट एक्सचेंज-स्टाइल शुल्क और फंडिं मेकर/टेकर शुल्क मुख्य स्पष्ट लागत हैं, फंडिंग दरें लंबे और छोटे के बीच PnL को स्थानांतरित करती हैं, और तरलीकरण से संबंधित शुल्क लागू हो सकते हैं। Binance के खुले बेसलाइन के उदाहरण के रूप में उपयोग करते हुए, स्थायी शुल्क अक्सर मेकर 0.02% / टेकर 0.05% के आसपास निर्धारित रहते हैं, जबकि XAU फंडिंग आमतौर पर 4-घंटे के अंतराल पर समाप्त होता है, स्थिति भीड़ और आधार गतिशीलता के साथ उतार-चढ़ाव करता है। इसके विपरीत, Bybit के MT5 पृष्ठ अक्सर एक अधिक ब्रोकरेज-प्रकृति वाले प्रारूप में मूल्य दिखाते हैं (जैसे, "लॉट प्रति $3"), और Bitget उपकरण स्तर पर "प्रति-लॉट आयोग + लीवरेज टियर्स" के माध्यम से लागत खुलासा उत्पादन करने की प्रवृत्ति रखता है।
लीवरेज की तुलना करते समय भी सावधानी बरतने की आवश्यकता है। पारंपरिक विनियामक नियम (जैसे, ESMA) खुदरा CFD लीवरेज की छत श्रेणी के आधार पर लागू करते हैं (जैसे, स्वर्ण/मुख्य सूचकांकों के लिए 20:1; मुख्य FX जोड़ियों के लिए 30:1)। क्रिप्टो एक्सचेंजों के MT5 ऑफरिंग्स अक्सर उच्च छत (साधन- और श्रेणी-निर्भर) का विज्ञापन करते हैं, जबकि स्वदेशी परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर प्रति कॉन्ट्रैक्ट एक अधिक "एक्सचेंज-स्वदेशी" छत प्रकाशित करते हैं (जैसे, XAGUSDT तक 50x जैसा खुलासा किया गया है)।
 
कस्टम
डेटा स्रोत: KuCoin Ventures की संकलन जो सार्वजनिक जानकारी पर आधारित है।
 
एक प्लेटफॉर्म रणनीति के दृष्टिकोण से नेटिव परपेचुअल्स अपने आप में एक "इन-हाउस लिस्टेड" डेरिवेटिव्स श्रेणी की तरह दिखाई देता है: ट्रेडिंग व्यवहार, जोखिम नियंत्रण, मार्केट मेकिंग और तरलता फ्लाईव्हील्स एक्सचेंज के स्वयं के डेरिवेटिव्स पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर बने रहते हैं- जिससे मौजूदा मार्जिन फ्रेमवर्क और क्वांट/मार्केट-मेकर इंट MT5/CFD, इसके विपरीत, एक ब्रोकर-स्टाइल इन्क्रिमेंटल लाइन के जैसा काम करता है: इसका शुरूआत तेज़ होता है, इसकी श्रेणी अधिक व्यापक होती है, और यह पारंपरिक एफएक्स/सीएफडी उपयोगकर्ताओं को न्यूनतम आदतों के विघटन के साथ पकड़ने के लिए अधिक उपयुक्त होता है। रिटेल उपयोगकर्ताओं के लिए, ट्रेड-ऑफ़ इतना स्पष्ट है: प्राकृतिक परपेचुअल्स एक-स्टॉप अनुभव, कम घर्षण, और अधिक बाहरी रूप से सत्यापित डेटा प्रदान करने की प्रवृत्ति रखते हैं, जबकि एमटी5/सीएफडी अधिक व्यापक उत्पाद श्रेणी, परिपक्व टर्मिनल एकाइकरण, और स्थाप
 
इन दोनों दृष्टिकोण एक-दूसरे के विपरीत नहीं हैं। अनुकूलतम मिश्रण एक एक्सचेंज के प्राथमिक उद्देश्य पर निर्भर करता है—क्या यह अपने डेरिवेटिव्स पारिस्थितिकी तंत्र में तरलता के संयोजन को प्राथमिकता देता है, या क्या एक स्थापित ब्रोकरेज फ्रेमवर्क के माध्यम से तेजी से उत्पाद विस्तार को प्राथमिकता देता है ताकि एक व्यापक ट्रैडफी ट्रेडर आधार को पूरा किया जा सके। उदाहरण के लिए, बिटगेट के हालिया कदम दिखाते हैं कि कैसे एक एकल वेन्यू दोनों मार्गों को समानांतर मे�
 

कुकोइन वेंचर्स के बार

KuCoin Ventures, KuCoin एक्सचेंज का नेतृत्व करने वाला निवेश अंग है, जो विश्व स्तर पर भरोसे पर निर्मित एक नेतृत्व वाले क्रिप्टो प्लेटफॉर्म है, जो 200+ देशों और क्षेत्रों में 40 मिलियन से अधिक उपयोगकर्ताओं की सेवा करता है। वेब 3.0 युग के सबसे विनाशकारी क्रिप्टो और ब्लॉकचेन परियोजनाओं में निवेश करने के उद्देश्य से, KuCoin Ventures गहरे अंतर्दृष्टि और वैश्विक संसाधनों के साथ क्रिप्टो और वेब 3.0 निर्माताओं को वित्तीय और रणनीतिक रूप से समर्थन प्रदान करता है। एक समुदाय-अनुकूल और अनुसंधान-आधारित निवेशक के रूप में, KuCoin Ventures पूरे जीवन चक्र के माध्यम से पोर्टफोलियो परियोजनाओं के साथ निकट सहयोग से काम करता है, जिसमें वेब3.0 बुनियादी ढांचा, AI, उपभोक्ता एप्प, DeFi और PayFi पर ध्यान केंद्रित है।
 
अस्वीकरण इस सामान्य बाजार जानकारी, जो तीसरे पक्ष, व्यावसायिक या स्पॉन्सर के स्रोतों से हो सकती है, में वित्तीय या निवेश सलाह, ऑफर, अनुरोध या गारंटी शामिल नहीं है। हम इसकी सटीकता, पूर्णता, विश्वसनीयता और इसके परिणामस्वरूप होने वाली किसी भी हानि के लिए जिम्मेदारी स्वीकार नहीं करते हैं। निवेश/ट्रेडिंग में जोखिम शामिल है; पिछले प्रदर्शन की भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं है। उपयोगकर्ता को अनुसंधान करना चाहिए, सावधानीपूर्व

डिस्क्लेमर: इस पेज का भाषांतर आपकी सुविधा के लिए AI तकनीक (GPT द्वारा संचालित) का इस्तेमाल करके किया गया है। सबसे सटीक जानकारी के लिए, मूल अंग्रेजी वर्जन देखें।