वीसा स्टेबलकॉइन अपनाया 2026: $20 बिलियन की वार्षिक सेटलमेंट्स समझाई गई

वीसा स्टेबलकॉइन अपनाया 2026: $20 बिलियन की वार्षिक सेटलमेंट्स समझाई गई

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विसा स्टेबलकॉइन्स को स्केलेबल भुगतान बुनियादी ढांचे में बदलता है

विसा की स्टेबलकॉइन सेटलमेंट गतिविधि एक महत्वपूर्ण संचालनीय मील का पत्थर प्राप्त कर चुकी है। 2026 के अपने वित्तीय द्वितीय तिमाही में, कंपनी ने बताया कि स्टेबलकॉइन सेटलमेंट का आयती आयात $20 बिलियन से अधिक हो गया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 15 गुना से अधिक की वृद्धि है। इसी समय, वैश्विक स्तर पर नेटवर्क पर 160 से अधिक स्टेबलकॉइन-जुड़े कार्ड कार्यक्रम लाइव हो चुके हैं, और इन कार्यक्रमों पर भुगतान का आयात लगभग 200 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि प्राप्त की है। ये आंकड़े, जो क्रेडिट कूप के साथ ऑनचेन सेटलमेंट-वित्तपोषण क्षमताओं के विस्तार के साथ प्रकाशित किए गए हैं, यह दर्शाते हैं कि स्टेबलकॉइन कैसे प्रयोगात्मक पायलट से सामान्य नेटवर्क बुनियादी ढांचे में स्थानांतरित हो रहे हैं।
 
मुख्य विकास यह है कि विसा ने बढ़ते स्टेबलकॉइन कार्ड उपयोग को एक मापने योग्य सेटलमेंट पैमाने में बदल दिया है, जबकि एक साथ तेजी से कार्यक्रम विकास के साथ आने वाली कार्यपूंजी घर्षण को भी सुलझाया है। विसाNet सेटलमेंट डेटा को ब्लॉकचेन-आधारित रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधाओं के साथ मिलाकर, कंपनी प्रारंभिक-चरण के जारीकर्ताओं को दैनिक दायित्वों को अधिक कुशलता से वित्तपोषित करने में सक्षम बना रही है, जिसमें 2023 के बाद से $2.5 अरब से अधिक की संचयी वित्तपोषित मात्रा की रिपोर्ट की गई है और अब तक कोई डिफॉल्ट नहीं हुआ है। मात्रा वृद्धि और पूंजी बाजार उपकरणों का यह संयोजन, प्रोग्रामेबल मनी को दैनिक कार्ड भुगतानों में समाहित करने की एक व्यावहारिक कदम है।

विसा के $20 बिलियन वार्षिक स्टेबलकॉइन सेटलमेंट आंकड़े की गणना कैसे की गई और यह क्या दर्शाता है

विसा का $20 बिलियन का वार्षिक दर का आंकड़ा पूरे वर्ष के लिए हाल की निपटान गतिविधि के आधार पर प्रक्षेपित किया गया है, एक पूर्ण कैलेंडर वर्ष के कुल योग से नहीं। कंपनी ने बताया कि यह दर वित्तीय द्वितीय तिमाही 2026 में प्राप्त की गई और इसमें पिछले समान अवधि की तुलना में पंद्रह गुना से अधिक की वृद्धि हुई है। त्वरण को संदर्भित करने के लिए पहले के संदर्भ बिंदु: लेट 2025 की गतिविधि को $3.5 बिलियन के वार्षिक दर के आसपास बताया गया था, जबकि अप्रैल 2026 तक यह दर लगभग $7 बिलियन पर थी, जिसके बाद यह आगे बढ़ी। हाल के प्रकटीकरणों में मासिक निपटान मात्रा $1.2 बिलियन के आसपास बताई गई है। ये संख्याएँ विसा के विश्लेषणात्मक उपकरणों द्वारा ट्रैक की गई सामग्री-पर-श्रृंखला स्टेबलकॉइन गतिविधि के साथ समानांतर हैं, जिन्होंने जून 2026 में ही समायोजित स्टेबलकॉइन लेनदेन मात्रा $1.79 ट्रिलियन पहुँचने की पुष्टि की।
 
विसा के स्वयं के नेटवर्क सेटलमेंट और कुल बाजार आयतन के बीच का अंतर महत्वपूर्ण है: 20 बिलियन डॉलर का आंकड़ा विशेष रूप से स्टेबलकॉइन का उपयोग करके विसा के माध्यम से सेटल की गई दायित्वों को मापता है, जो मुख्य रूप से कार्ड प्रोग्राम के समर्थन में होता है, जहाँ उपभोक्ता स्टेबलकॉइन खर्च करते हैं और मर्चेंट फ़िएट प्राप्त करते हैं। विकास को मल्टी-चेन क्षमताओं द्वारा समर्थित किया गया है, जिनमें 2026 की शुरुआत में घोषित जोड़े जाने के बाद अब नौ ब्लॉकचेन शामिल हैं। रन-रेट विधि का अर्थ है कि यह आंकड़ा निकट-भविष्य की गतिविधि के साथ उतार-चढ़ाव कर सकता है, लेकिन लगभग एक वर्ष में एकल-अंक बिलियन से 20 बिलियन डॉलर तक की दिशा, एकल-बार की छलांग के बजाय तेज़ संचालन स्केलिंग को दर्शाती है।

160 से अधिक लाइव पहलों के बाहर स्टेबलकॉइन-लिंक्ड कार्ड प्रोग्राम का विस्तार

विसा के नेटवर्क पर वित्तीय द्वितीय तिमाही 2026 के दौरान 160 से अधिक स्टेबलकॉइन-जुड़े कार्ड कार्यक्रम संचालित हुए, जिनसे संबंधित भुगतान मात्रा पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 200 प्रतिशत बढ़ गई। ये कार्यक्रम कार्डधारकों को किसी भी मर्चेंट पर स्टेबलकॉइन रखने और खर्च करने की अनुमति देते हैं, जो विसा स्वीकार करता है; नेटवर्क रूपांतरण और निपटान का प्रबंधन करता है ताकि मर्चेंट को पारंपरिक मुद्रा प्राप्त हो। साझेदारी के माध्यम से भौगोलिक पहुंच विस्तारित हुई है, जिसमें स्ट्राइप-स्वामित्व वाले ब्रिज के साथ विस्तृत सहयोग शामिल है, जिसने स्टेबलकॉइन कार्ड क्षमताओं को 100 से अधिक देशों तक विस्तारित किया है। 2026 की शुरुआत में, विसा ने 50 से अधिक देशों में 130 से अधिक कार्यक्रमों की रिपोर्ट की, जो निरंतर कार्यक्रम लॉन्च और परिपक्वता को दर्शाता है। ये कार्यक्रम उपभोक्ता-सामने वाले डेबिट-शैली के उत्पादों से लेकर यात्रा कार्ड जैसे विशेष प्रस्तावों तक हैं।
 
लगभग 200 प्रतिशत की भुगतान मात्रा में वृद्धि यह संकेत देती है कि अंतिम उपयोगकर्ता खर्च, केवल कार्यक्रमों की संख्या के बजाय, बढ़ रहा है। विसा ने इस खंड को अपने नेटवर्क के सबसे तेजी से बढ़ रहे हिस्सों में से एक के रूप में वर्णित किया है। प्रत्येक कार्यक्रम को कार्डधारकों से प्राप्ति से पहले नेटवर्क के लिए दैनिक समायोजन के दायित्वों को पूरा करना पड़ता है, जिससे पैमाने के साथ संचालनीय जटिलता बढ़ती है, जिससे छोटे टिकट आकार या दैनिक आवृत्ति पर पारंपरिक बैंकिंग सुविधाओं को कभी-कभी अल्पकालिक तरलता प्रदान करने में कठिनाई होती है। इसलिए कार्यक्रमों की वृद्धि और मात्रा में वृद्धि के संयोजन से कार्यशील पूंजी प्रबंधन एक द्वितीयक चिंता से केंद्रीय संचालनीय आवश्यकता में परिवर्तित हो गया है।

प्रारंभिक चरण के स्टेबलकॉइन कार्ड जारीकर्ताओं के सामने कार्यशील पूंजी की सीमाएँ

कार्ड जारीकर्ता एक पारंपरिक समय समन्वय के सामने हैं: वे विसा के साथ दैनिक आधार पर निपटान के लिए धन जुटाते हैं, जबकि कार्डधारकों के भुगतान या शेष देरी से हो सकते हैं। प्रारंभिक चरण के स्टेबलकॉइन-जुड़े कार्यक्रमों के लिए, निरपेक्ष डॉलर रकमें मामूली हो सकती हैं, कभी-कभी केवल कुछ मिलियन डॉलर, फिर भी निपटान चक्र निरंतर होता है। पारंपरिक भंडार लाइनें या बैंक सुविधाएँ अक्सर न्यूनतम आकार, लंबी अधीनस्थता, या मूल्यनिर्धारण के साथ आती हैं, जो छोटे पैमाने और उच्च आवृत्ति पर अर्थव्यवस्था के अनुकूल नहीं होती। विसा ने ध्यान दिया है कि कुछ कार्यक्रमों को प्रतिबंधित करने में उपभोक्ता मांग या नेटवर्क स्वीकृति से कम, उनके दैनिक संचालन के अनुरूप संरचित कार्यशील पूंजी तक पहुँच महत्वपूर्ण होती है। जब कार्यक्रम बढ़ते हैं, तो यह संघर्ष अधिक स्पष्ट हो जाता है क्योंकि निपटान के दायित्व मात्रा के साथ बढ़ते हैं।
 
बिना कुशल फंडिंग के, जारीकर्ता प्रकाशन सीमित कर सकते हैं, नए बाजारों में विस्तार को टाल सकते हैं, या एक बफर के रूप में अतिरिक्त अक्रिय पूंजी रख सकते हैं। यह समस्या संरचनात्मक है, चक्रीय नहीं; यह सीधे कार्ड नेटवर्क की मध्यस्थ प्रकृति से उत्पन्न होती है, भले ही उपभोक्ता संपत्ति एक स्टेबलकॉइन हो। इसे सुलझाने के लिए ऐसे उपकरणों की आवश्यकता होती है जो सेटलमेंट प्राप्य का लगभग वास्तविक समय में मूल्यांकन कर सकें, प्रतिभूति और रिपेमेंट को स्वचालित कर सकें, और दैनिक सेटलमेंट फाइलों की गति से काम कर सकें। ऑनचेन समाधानों का उदय इसी संचालनात्मक वास्तविकता के खिलाफ स्थित किया गया है।

क्रेडिट कूप की चक्रीय सुविधा और निपटान रिसीवेबल्स की भूमिका के रूप में प्रतिभूति

विसा की सहयोग व्यवस्था क्रेडिट कूप के साथ सेटलमेंट प्राप्यों द्वारा सुरक्षित, स्टेबलकॉइन-संकेतित रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा पर केंद्रित है। ग्राहक की अनुमति के साथ, क्रेडिट कूप विसानेट सेटलमेंट डेटा को ऑन-चेन लेनदेन रिकॉर्ड्स के साथ जोड़ता है ताकि प्रदर्शन का मूल्यांकन किया जा सके और स्वचालित वित्तपोषण का समर्थन किया जा सके। स्पिगोट स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट तंत्र आगमी सेटलमेंट राशि को धन प्राप्त होने से पहले उधारकर्ता तक पहुँचने से पहले शेष राशि की चुकौती करने के लिए मार्गित करता है, जिससे एक प्रोग्रामेटिक चुकौती मार्ग बनता है। 2023 से, यह मॉडल $2.5 बिलियन से अधिक की समुचित वित्तपोषित सेटलमेंट मात्रा का समर्थन कर चुका है, जिसमें 3,000 से अधिक उधार घटनाएँ और 9,000 से अधिक चुकौती घटनाएँ शामिल हैं, और सहभागी सुविधाओं के दायरे में कोई शून्य बकाया रिपोर्ट नहीं हुआ है।
 
एक प्रारंभिक उपयोगकर्ता, रेन, जो एक विसा मूलधन सदस्य हैं और कई स्टेबलकॉइन कार्ड कार्यक्रम चलाते हैं, अगस्त 2023 से इस सुविधा के माध्यम से लगभग $2 बिलियन का वित्तपोषण किया है, जिसमें 2,000 से अधिक ऑन-चेन उधार घटनाएँ और 7,000 से अधिक भुगतान शामिल हैं। कुछ कार्यक्रमों के लिए उधार लेने की लागत पारंपरिक विकल्पों की तुलना में अधिकतम 30 प्रतिशत तक कम हो गई है। इस सुविधा का डिज़ाइन पहले अस्पष्ट या मैनुअल रूप से अधीन की गई प्रतिभूति को देखने योग्य, निरंतर अद्यतन डेटा में रूपांतरित करता है, जिससे पूंजी को वास्तविक सेटलमेंट चक्रों के साथ समन्वयित करके निवेशित और लौटाया जा सकता है, न कि स्थिर क्रेडिट लाइनों के साथ।

रेन की ऑनचेन सेटलमेंट फाइनेंसिंग का बहुवर्षीय रिकॉर्ड

रेन का अनुभव एक स्पष्ट संचालनात्मक मामला अध्ययन प्रदान करता है। स्टेबलकॉइन-जुड़ी कार्ड पर केंद्रित विसा मूल सदस्य के रूप में, रेन ने अगस्त 2023 में दैनिक समायोजन दायित्वों को वित्तपोषित करने के लिए क्रेडिट कूप सुविधा का उपयोग शुरू किया। इसके बाद की अवधि में, इसने 2,000 से अधिक उधार घटनाओं के दौरान लगभग $2 बिलियन की संचयी वित्तपोषण राशि निकाली है, जबकि 7,000 से अधिक भुगतान घटनाओं को पूरा किया है, बिना किसी बकाया के। चूंकि रेन कई प्रोग्राम और कार्डधारकों का प्रबंधन करता है, इसलिए एकल निकासी समेकित समायोजन आवश्यकताओं को पूरा कर सकती है, जबकि भुगतान मर्चेंट और कार्डधारकों के प्रवाह स्पष्ट होने पर बैच में आते हैं। स्वचालित भुगतान तर्क सुनिश्चित करता है कि समायोजन लाभ पहले सुविधा को संतुष्ट करते हैं, और शेष धनराशि प्राप्तकर्ता के लिए उपलब्ध होती है।
 
इस संरचना ने रेन को सेटलमेंट जोखिम के खिलाफ बंद हो चुके बैलेंस-शीट पूंजी को अनुपातिक रूप से बढ़ाए बिना कार्यक्रमों को स्केल करने की अनुमति दी है। समानांतर रूप से, यात्रा-केंद्रित कार्टा कार्ड जैसे संबंधित कार्यक्रमों ने बड़ी संस्थागत क्रेडिट लाइनों को प्राप्त करने से पहले विकास चरणों के दौरान समान सुविधाओं का उपयोग किया है। बहु-वर्षीय शून्य डिफॉल्ट रिकॉर्ड प्रदान करता है प्रदर्शन डेटा जिसे पारंपरिक ऋणदाता मूल्यांकन कर सकते हैं, जिससे भविष्य की वित्तपोषण लागत में कमी आ सकती है और भाग लेने के लिए तैयार पूंजी प्रदाताओं का सेट विस्तारित हो सकता है। यह उदाहरण दर्शाता है कि सेटलमेंट प्राप्य, जब नेटवर्क डेटा और ऑन-चेन रिकॉर्ड के माध्यम से पारदर्शी बना दिए जाते हैं, तो सापेक्ष रूप से युवा कार्यक्रमों के लिए भी विश्वसनीय प्रतिभूति के रूप में कार्य कर सकते हैं।

VisaNet डेटा का ऑनचेन लेंडिंग प्रोटोकॉल के साथ एकीकरण

विसा एकल साझेदार के बाहर इस मॉडल को विस्तारित कर रही है और ब्लॉकचेन-आधारित ऋणदाताओं को विसानेट सेटलमेंट डेटा तक व्यापक पहुंच प्रदान कर रही है। अनुमति के साथ, ऋणदाता सत्यापित सेटलमेंट प्रदर्शन को क्रेडिट निर्णयों में शामिल कर सकते हैं, जिससे भुगतान गतिविधि और पूंजी उपलब्धता के बीच एक प्रतिक्रिया चक्र बनता है। कंपनी का अनुमान है कि 2020 के बाद से ऑन-चेन प्रोटोकॉल के माध्यम से $694 बिलियन से अधिक के स्टेबलकॉइन-संदर्भित ऋण प्रवाहित हुए हैं, लेकिन इस गतिविधि का अधिकांश हिस्सा क्रिप्टो-नेटिव बाजारों के भीतर ही रहा है। इस तरलता समूह को नेटवर्क सेटलमेंट डेटा से जोड़ने का उद्देश्य पूंजी को हरदिन के भुगतान व्यवसायों की ओर मोड़ना है।
 
जो सेटलमेंट फाइल्स केवल लेखांकन और जोखिम कार्यों के लिए ही उपयोग की जाती थीं, अब वे अंडरव्राइटिंग इनपुट के रूप में भी काम कर सकती हैं, जिससे सुविधाओं को सत्यापित मात्रा के आधार पर विस्तार या संकुचन करने की संभावना होती है, बजाय इसके कि वे स्थिर रहें। स्वचालित भुगतान संचालन संघर्ष और प्रतिपक्ष जोखिम को कम करता है। यह दृष्टिकोण पारंपरिक बैंकिंग संबंधों को बदलता नहीं है; बल्कि इसके साथ एक समानांतर, डेटा-आधारित चैनल को जोड़ता है जो निरंतर कार्य करता है। सफलता डेटा-गुणवत्ता मानकों, प्राधिकरण ढांचों, और ऋणदाताओं की प्रोग्रामेबल प्राप्यराशियों को प्रथम-श्रेणी के सुरक्षा के रूप में मानने की इच्छा पर निर्भर करती है। क्रेडिट कूप के पायलट परिणामों से एक प्रदर्शन आधार प्रदान किया गया है, जिसके आधार पर व्यापक अपनाये जाने का मापन किया जा सकता है।

मल्टी-चेन सेटलमेंट क्षमताएँ जो मात्रा वृद्धि का समर्थन करती हैं

विसा की स्टेबलकॉइन सेटलमेंट बुनियादी ढांचा, 2026 की शुरुआत में पांच नेटवर्क्स के जोड़े जाने के बाद अब नौ ब्लॉकचेन्स को सपोर्ट करता है। एवलांच, ईथेरियम, सोलाना और स्टेलर के लिए मौजूदा समर्थन को भुगतान और सेटलमेंट के लिए विशेष रूप से बनाए गए या अनुकूलित अतिरिक्त चेन्स को शामिल करने के लिए विस्तारित किया गया है। मल्टी-चेन क्षमता किसी भी एकल नेटवर्क की थ्रूपुट, शुल्क या उपलब्धता पर निर्भरता को कम करती है और प्रकाशकों और स्वीकर्ताओं को अपनी संचालन प्राथमिकताओं के अनुसार रेल्स चुनने की अनुमति देती है। अप्रैल 2026 में रिपोर्ट किया गया $7 बिलियन की वार्षिक दर पहले से ही 50 प्रतिशत क्वार्टर-ओवर-क्वार्टर की वृद्धि को दर्शाती थी; $20 बिलियन की दर में बाद की वृद्धि से पता चलता है कि विस्तारित चेन सेट का उपयोग किया गया है।
 
USDC और अन्य स्टेबलकॉइन में निपटान समर्थित श्रृंखलाओं पर सीधे किया जा सकता है, जिससे बैंकों और फिनटेक के लिए केवल फ़िएट संगत व्यवस्थाओं की तुलना में गति और पूंजी की दक्षता में सुधार होता है। तकनीकी आर्किटेक्चर स्टेबलकॉइन को निपटान संपत्ति के रूप में मानता है, जबकि विसा की मौजूदा मर्चेंट स्वीकृति और जोखिम प्रबंधन परतों को बरकरार रखता है। यह हाइब्रिड डिज़ाइन इस बात की आवश्यकता के बिना आयत को बढ़ाने की अनुमति देता है कि प्रत्येक प्रतिभागी अपनी मूल भुगतान बुनियादी ढांचे को पुनः बनाए।

विसा की नेटवर्क गतिविधि के चारों ओर स्टेबलकॉइन बाजार का व्यापक संदर्भ

विसा के नेटवर्क आंकड़े एक बड़े स्टेबलकॉइन परितंत्र के भीतर स्थित हैं, जिसने मध्य-2026 में रिकॉर्ड-समायोजित लेनदेन मात्रा को पार कर लिया। जून 2026 में अकेले समायोजित स्टेबलकॉइन मात्रा $1.79 ट्रिलियन रही, जो महीने-प्रति-महीने 63 प्रतिशत और वर्ष-प्रति-वर्ष 125 प्रतिशत की वृद्धि है, विसा के अपने विश्लेषण के अनुसार। पिछले बारह महीनों की समायोजित मात्रा $10 ट्रिलियन से अधिक हो चुकी है। कुछ अवधियों में USDC ने आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण गतिविधि का बढ़ता हुआ हिस्सा दर्शाया है। ये बाजार-स्तरीय आंकड़े विसा की $20 बिलियन की सुलझाने की दर से कहीं अधिक हैं, जो यह स्पष्ट करते हैं कि नेटवर्क सुलझाना केवल कार्ड-संबंधी दायित्वों पर केंद्रित एक विशेषज्ञ उपसमूह है, और पूरे ऑन-चेन ट्रांसफ़र के पूरे स्पेक्ट्रम पर नहीं।
 
व्याख्या के लिए यह अंतर महत्वपूर्ण है: विसा की वृद्धि स्टेबलकॉइन के नियमित कार्ड रेल्स में सफल एकीकरण को दर्शाती है, जबकि समग्र बाजार आयत में ट्रेडिंग, DeFi और क्रॉस-बॉर्डर ट्रांसफ़र शामिल हैं। दोनों प्रवृत्तियाँ एक-दूसरे को मजबूत करती हैं; बढ़ती सामान्य अपनाया जाना कार्ड उत्पादों में रुचि रखने वाले उपयोगकर्ताओं और प्रतिष्ठापकों के समूह को बढ़ाता है, और सफल कार्ड कार्यक्रम स्टेबलकॉइन को दैनिक भुगतान उपकरण के रूप में सामान्य बना देते हैं।

कार्ड जारीकर्ताओं और फिनटेक ऑपरेटर्स के परिणाम

अब स्टेबलकॉइन-संबंधित कार्यक्रम चला रहे या चलाने की योजना बना रहे प्रतिष्ठानों के पास एक अतिरिक्त पूंजी चैनल उपलब्ध है, जो बड़ी प्रारंभिक सुविधाओं की आवश्यकता के बजाय समायोजन गतिविधि के साथ स्केल होता है। प्रारंभिक मामलों में उधार लेने की लागत में 30 प्रतिशत तक की कमी से इकाई आर्थिकता में सुधार हुआ है, विशेषकर उन कार्यक्रमों के लिए जो अभी भी मात्रा बढ़ा रहे हैं। स्वचालित भुगतान से संचालन का ओवरहेड और डिफॉल्ट जोखिम कम होता है। निरंतर प्रदर्शन डेटा तक पहुँच, प्रतिष्ठानों को बड़े संस्थागत ऋणदाताओं के सामने अपनी श्रेययोग्यता साबित करने में मदद कर सकती है, जब वे चक्रीय सुविधाओं से बाहर निकल जाएँ।
 
फिनटेक के लिए, यह मॉडल प्रोग्राम लॉन्च से स्थायी फंडिंग तक के मार्ग को संक्षिप्त करता है, जिससे भौगोलिक या उत्पाद विस्तार को तेज किया जा सकता है। मर्चेंट अभी भी फ़िएट सेटलमेंट प्राप्त करते हैं, इसलिए स्वीकृति में घर्षण कम बना रहता है। उपभोक्ता स्टेबलकॉइन बैलेंस का उपयोग करने की क्षमता प्राप्त करते हैं, बिना पहले से रूपांतरण किए। परिणामस्वरूप, डेटा-शेयरिंग अधिकार और स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट निष्पादन विश्वसनीय रहें, तो इस खंड के लिए एक अधिक पूंजी-कुशल विकास मार्ग होता है।

अब तक देखे गए जोखिम विचार और प्रदर्शन सुरक्षा उपाय

जबकि $2.5 बिलियन से अधिक के वित्तपोषित आयतन के दौरान शून्य डिफॉल्ट का रिकॉर्ड ध्यान देने योग्य है, लेकिन ये सुविधाएँ अभी भी प्रारंभिक उपयोगकर्ताओं के बीच सीमित रूप से केंद्रित हैं, और परिमाण के मामले में विसा के समग्र नेटवर्क की तुलना में यह अभी भी मामूली है। स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट जोखिम, ऑरेकल या डेटा-फीड की पूर्णता, और ऑन-चेन क्रेडिट व्यवस्थाओं का नियामक उपचार लगातार विचार के विषय हैं। विशिष्ट स्टेबलकॉइन या चेन में केंद्रीकरण लिक्विडिटी या संचालनात्मक निर्भरता पैदा कर सकता है। विसा और इसके साझेदार डेटा के उपयोग के लिए ग्राहक की मंजूरी और प्रोग्रामेटिक पुनर्भुगतान नियंत्रण को प्राथमिक सुरक्षा के रूप में प्रमुखता से जोड़ते हैं।
 
पारंपरिक क्रेडिट अंडरराइटिंग बड़े या अधिक जटिल एक्सपोजर के लिए समानांतर रूप से जारी रहती है। 2023 के बाद से इकट्ठा किया गया प्रदर्शन डेटा एक पारदर्शी ऑडिट ट्रेल प्रदान करता है जो जोखिम मॉडल को सूचित कर सकता है, लेकिन भूतकाल के परिणाम तनाव की स्थितियों या तेज़ मात्रा में वृद्धि के तहत भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देते हैं। मॉडल के विस्तार के साथ-साथ भुगतान अनुपात, सुरक्षा कवरेज, और सेटलमेंट-फ़ाइल की सटीकता का निरंतर निगरानी करना आवश्यक है।

विसा के व्यापक भुगतान बुनियादी ढांचे के भीतर स्टेबलकॉइन की रणनीतिक स्थिति

विसा ने स्टेबलकॉइन्स को प्रतिस्थापन के बजाय मौजूदा रेल्स के पूरक के रूप में समझा है। विसा स्टेबलकॉइन प्लेटफॉर्म, जिसकी शुरुआत पहले हुई थी, स्टेबलकॉइन्स के मिंटिंग, रीडीमिंग, होल्डिंग और ट्रांसफर के लिए एक प्रबंधित वातावरण प्रदान करता है। सेटलमेंट पायलट, कार्ड-प्रोग्राम सक्षमीकरण और अब डेटा-सक्षम ऑनचेन क्रेडिट एक ही रणनीति के क्रमिक स्तर हैं: स्टेबलकॉइन्स को नेटवर्क के मौजूदा विश्वास, जोखिम और स्वीकृति ढांचे के भीतर संचालनात्मक रूप से उपयोगयोग्य बनाना।
 
$20 बिलियन की सेटलमेंट रन रेट और 160 से अधिक कार्यक्रम यह साबित करते हैं कि रणनीति पायलट स्तर से उत्पादन स्तर तक आगे बढ़ रही है। सेटलमेंट डेटा को एक अंडरराइटिंग प्राइमिटिव के रूप में संभालकर, विसा अपनी भूमिका केवल लेन-देन प्रोसेसिंग तक सीमित नहीं रखती, बल्कि संबंधित पूंजी बाजार कार्यों में विस्तार करती है। यह विकास व्यापक उद्योग की ओर बढ़ती प्रवृत्ति के साथ समानांतर है, जिसमें वास्तविक समय, डेटा-समृद्ध भुगतान परितंत्र की ओर जाया जा रहा है, जहां तरलता और क्रेडिट निरीक्षित गतिविधि के अनुसार लगातार समायोजित हो सकते हैं।

भविष्य की स्केलेबिलिटी के कारक और खुले संचालनात्मक प्रश्न

आगे की वृद्धि निरंतर कार्यक्रम लॉन्च, निरंतर अंतिम उपयोगकर्ता खर्च, मल्टी-चेन सेटलमेंट के विस्तार, और अतिरिक्त ऋणदाताओं के डेटा-आधारित सुविधाओं में भाग लेने की इच्छा पर निर्भर करेगी। प्रमुख न्यायपालिकाओं में स्टेबलकॉइन जारीकरण और ऑन-चेन क्रेडिट के चारों ओर नियामक स्पष्टता संस्थागत भागीदारी को प्रभावित करेगी। जैसे-जैसे मात्रा बढ़ेगी, समर्थित ब्लॉकचेन और स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट बुनियादी ढांचे की तकनीकी मजबूती का परीक्षण होगा।
 
डेटा गोपनीयता और अधिकृतकरण ढांचों को बिना किसी घर्षण के स्केल किया जाना चाहिए जो कार्यक्रम के शुरू होने में देरी करे। $20 बिलियन के समायोजन दर और बहु-ट्रिलियन डॉलर के व्यापक स्टेबलकॉइन बाजार के बीच का अंतर यह इंगित करता है कि यदि कार्ड का उपयोग स्टेबलकॉइन शेष राशि का एक बड़ा हिस्सा दैनिक खर्च में रूपांतरित करता रहा, तो अभी भी काफी स्थान शेष है। संचालन केंद्रित रहने की संभावना है कि ऐसे पूंजी उपकरणों को सुधारने पर, जो प्रकाशकों को अनुपातिक बैलेंस-शीट तनाव के बिना विकसित होने में सक्षम बनाते हैं।

शीर्षक मात्रा के आंकड़ों के बाहर सफलता का मापन

जबकि $20 बिलियन की वार्षिक निपटान राशि और 200 प्रतिशत भुगतान-आयत की वृद्धि ध्यान आकर्षित करती है, दीर्घकालिक सफलता के मापदंडों में विभिन्न बाजार परिस्थितियों में डिफ़ॉल्ट दरें, चक्रीय सुविधाओं से स्थायी पूंजी में स्थानांतरित होने वाले कार्यक्रमों का प्रतिशत, गतिविधि का भौगोलिक विविधता, और कुल Visa आयत में स्टेबलकॉइन-जुड़े उत्पादों का हिस्सा शामिल हैं। प्रकाशकों द्वारा प्राप्त लागत में कमी, निपटान की अंतिमता की गति, और केवल फ़िएट विकल्पों के सापेक्ष पूंजी की कुशलता यह निर्धारित करेगी कि मॉडल मानक बुनियादी ढांचे में परिणत होगा या एक विशेषज्ञ निचले स्तर पर ही रहेगा।
 
वित्तपोषित मात्राओं, रिपेमेंट घटनाओं और प्रदर्शन डेटा की पारदर्शी रिपोर्टिंग से बाहरी निरीक्षक स्वतंत्र रूप से प्रगति का अनुसरण कर सकेंगे। नेटवर्क स्केल, डेटा संपत्तियों और प्रोग्रामेबल फाइनेंस टूल्स के संयोजन के कारण, विसा स्टेबलकॉइन के अपनाये जाने को स्थायी संचालन क्षमता में रूपांतरित करने की स्थिति में है, यदि अधिक निरपेक्ष मात्रा पर देखी गई प्रदर्शन विशेषताएँ बनी रहती हैं।

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अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

विसा के स्टेबलकॉइन निपटान के लिए $20 बिलियन की वार्षिक दर का अर्थ क्या है?

एक वार्षिकीकृत दर अंतिम बारह महीनों के लिए हाल की निपटान गतिविधि को आगे बढ़ाती है। इसका अर्थ यह नहीं है कि विसा ने कैलेंडर वर्ष में $20 बिलियन का निपटान पहले ही कर दिया है; बल्कि, संबंधित तिमाही में देखी गई गति, यदि बनी रही, तो उस वार्षिक कुल राशि के बराबर होगी। यह आंकड़ा बाद के मासिक आयोजनों के साथ बढ़ सकता है या घट सकता है, और इसलिए यह वर्तमान संचालनात्मक पैमाने का एक भविष्यवाणीपूर्ण सूचक है, न कि ऐतिहासिक संचयी कुल।
 

स्टेबलकॉइन-लिंक्ड वीजा कार्ड उपभोक्ताओं और मर्चेंट्स के लिए कैसे काम करते हैं?

उपभोक्ता स्वीकृत स्टेबलकॉइन रखते हैं और किसी भी स्वीकृत मर्चेंट पर विसा-ब्रांडेड कार्ड का उपयोग करते हैं। नेटवर्क स्टेबलकॉइन मूल्य को रूपांतरित करता है और मौजूदा एक्वायरर संबंधों के माध्यम से मर्चेंट को फ़िएट मुद्रा में निपटान करता है। कार्डधारक एक परिचित कार्ड इंटरफ़ेस का अनुभव करते हैं, जबकि अंतर्निहित फंडिंग संपत्ति समायोजन के बिंदु तक एक स्टेबलकॉइन बनी रहती है।
 

दैनिक सेटलमेंट के लिए कार्ड प्रोग्राम्स को विशेष वित्तपोषण क्यों चाहिए?

प्रतिनिधियों को अपने कार्डधारकों से संबंधित रकमें एकत्र करने से पहले, अक्सर दैनिक रूप से, एक निश्चित चक्र पर नेटवर्क निपटान के दायित्वों को पूरा करना चाहिए। इस समय अंतर के कारण एक आवर्ती कार्यशील पूंजी की आवश्यकता उत्पन्न होती है। एक छोटे पैमाने या उच्च आवृत्ति पर, पारंपरिक बैंक लाइनों के साथ इस अंतर को आर्थिक रूप से वित्तपोषित करना कठिन होता है, जिसके कारण निपटान प्राप्यियों द्वारा सुरक्षित उद्देश्य-निर्मित चक्रीय सुविधाएँ विकसित हुई हैं।
 

क्रेडिट कूप वित्तीय संरचना में किस भूमिका का पालन करता है?

क्रेडिट कूप एक स्टेबलकॉइन-संदर्भित चक्रीय सुविधा संचालित करता है जो विसा सेटलमेंट डेटा और ऑन-चेन रिकॉर्ड्स का उपयोग करके फंडिंग का आधार तैयार करता है और इसे स्वचालित करता है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स प्रतिभूति का प्रबंधन करते हैं और सेटलमेंट लाभों से भुगतान का मार्ग प्रशस्त करते हैं। 2023 के बाद से इस व्यवस्था ने कुल मिलाकर $2.5 बिलियन से अधिक की फंडिंग की है और कोई अवैध भुगतान की रिपोर्ट नहीं हुई है।
 

क्या वित्तपोषण मॉडल को कई वर्षों तक वास्तविक कार्यक्रमों के साथ परीक्षित किया गया है?

हाँ। विजा प्रिंसिपल सदस्य रेन ने अगस्त 2023 से लगभग $2 बिलियन के सेटलमेंट वॉल्यूम को फंड करने के लिए इस सुविधा का उपयोग किया है, जो हजारों ऑन-चेन उधार और रिपेमेंट घटनाओं के साथ शून्य डिफॉल्ट के साथ हुआ है। बड़ी संस्थागत सुविधाओं को प्राप्त करने से पहले अन्य कार्यक्रमों ने भी विकास के चरणों के दौरान भाग लिया है।
 
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