सितंबर 2025 में, डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस में शक्ति का अचानक बदलाव हुआ। एस्टर, एक ऐसा प्लेटफॉर्म जिसने केवल हाल ही में अपना गवर्नेंस टोकन पेश किया था, ने वैश्विक पर्पेचुअल DEX ट्रेडिंग मात्रा का लगभग 70% हिस्सा प्राप्त कर लिया। इसी अवधि के दौरान, हाइपरलिक्विड, जिसे लंबे समय तक डिसेंट्रलाइज्ड पर्पेचुअल्स में प्रमुख खिलाड़ी माना जाता रहा है, का हिस्सा लगभग 10% तक गिर गया। कुछ क्षणों के लिए, बाजार का संतुलन बदलने का प्रतीत हो रहा था।

उस गति ने टिका नहीं। जनवरी 2026 तक, हाइपरलिक्विड ने सेक्टर के शीर्ष पर अपनी पोज़ीशन पुनः प्राप्त कर ली, जिसने लगभग $40.7 अरब साप्ताहिक ट्रेडिंग मात्रा को प्रोसेस किया। प्रतिस्पर्धी प्लेटफॉर्म अपनी अल्पकालिक रूप से उत्पन्न गतिविधि को बनाए रखने में समर्थ नहीं रहे, और पहले की वृद्धि को बनाए रखना कठिन साबित हुआ। मार्च 2026 तक, हाइपरलिक्विड ने डीसेंट्रलाइज्ड परपेचुअल मार्केट्स में 70% से अधिक ओपन इंटरेस्ट पर नियंत्रण कर लिया, जिससे अपना नेतृत्व मजबूत किया।

यह तीव्र परिवर्तन महत्वपूर्ण प्रश्न उठाता है। एस्टर क्या है, और इसने ऐसा अत्यधिक लेकिन क्षणिक प्रभुत्व कैसे प्राप्त किया? क्या इसकी वृद्धि सतत अपनाये जाने या अल्पकालिक प्रोत्साहनों द्वारा प्रेरित थी? अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि यह प्रतिस्पर्धा विकेंद्रीकृत डेरिवेटिव बाजारों की विकसित संरचना के बारे में क्या प्रकट करती है?

यह लेख दोनों प्लेटफॉर्म की विस्तार से तुलना करता है, उनकी आर्किटेक्चर, प्रदर्शन मापदंड, टोकन मॉडल और जोखिमों की तुलना करता है, जबकि यह मूल्यांकन करता है कि 2026 और उसके आगे के लिए एस्टर के पास हाइपरलिक्विड की प्रभुत्व को चुनौती देने की क्षमता है या नहीं।

पर्प डेक्स क्या है, और 2026 में यह क्यों मायने रखता है?

एक पर्प डेक्स, जिसे अक्सर स्थायी विकेंद्रीकृत एक्सचेंज कहा जाता है, एक ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफॉर्म है जो उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टो संपत्ति पर लीवरेज डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स का व्यापार करने की अनुमति देता है, बिना आधारभूत संपत्ति का स्वामित्व लिए और बिना केंद्रीकृत मध्यस्थ के सहारे धन का संग्रह किए।

पारंपरिक फ़्यूचर्स कॉंट्रैक्ट्स के विपरीत, परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स की कोई समाप्ति की तारीख नहीं होती है। ट्रेडर्स असीमित समय तक पोज़ीशन बनाए रख सकते हैं, जिसमें फंडिंग दरें लंबी और छोटी पोज़ीशन के बीच नियमित रूप से आदान-प्रदान की जाती हैं ताकि कॉंट्रैक्ट की कीमतें स्पॉट मार्केट के साथ समायोजित रहें। यह संरचना केंद्रीकृत डेरिवेटिव बाजारों के कार्यक्षमता को पुनर्निर्मित करती है जबकि ऑन-चेन सेटलमेंट और सेल्फ-कस्टडी को बनाए रखती है।

अपने प्रारंभिक अस्तित्व के अधिकांश समय तक, पर्प DEX खंड डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस के भीतर एक निचे रहा। यह 2025 में बदल गया, जब पर्प DEXs ने $92.9 ट्रिलियन ट्रेडिंग मात्रा हासिल की। यह वृद्धि क्रिप्टो बाजार की गतिविधि का एक प्रायोगिक बुनियादी ढांचे से मुख्य स्तंभ में स्थानांतरण दर्शाती है।

व्यापक स्थायी फ़्यूचर्स बाजार ने भी काफी विस्तार किया है, जनवरी 2024 में $4.14 ट्रिलियन से बढ़कर जनवरी 2026 तक $7.24 ट्रिलियन हो गया। इस विस्तार के भीतर, डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस ने एक बढ़ता हुआ हिस्सा प्राप्त किया है, जिसमें क्रिप्टो स्थायी बाजारों में व्यापार होने वाले प्रत्येक दस डॉलर में से लगभग एक डॉलर डिसेंट्रलाइज्ड मंचों के माध्यम से प्रवाहित होता है।

इस वृद्धि ने रिटेल और संस्थागत भागीदारों दोनों का बढ़ता ध्यान आकर्षित किया है। पूंजी धीरे-धीरे ऑन-चेन ट्रेडिंग वातावरण की ओर बढ़ रही है, ETF प्रस्ताव अब DEX-नेटिव संपत्तियों का उल्लेख करने लगे हैं, और प्रमुख प्लेटफॉर्म्स के बीच अवसंरचना की प्रतिस्पर्धा तीव्र हो रही है। इस संदर्भ में, पर्प DEXs DeFi का एक साइड सेगमेंट नहीं बल्कि क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के भविष्य को आकार देने वाला एक केंद्रीय मैदान हैं।

एस्टर बनाम हाइपरलिक्विड: अग्रणी पर्प डेक्स प्लेटफॉर्म की तुलना

दो प्लेटफॉर्म पर्प DEX बाजार की वर्तमान संरचना को परिभाषित करते हैं। हाइपरलिक्विड तरलता, निष्पादन और सुसंगठितता में नेतृत्व करता है, जबकि एस्टर प्रोत्साहन और बाजार के समयन के द्वारा चलाए जाने वाले त्वरित विकास के एक नए मॉडल का प्रतिनिधित्व करता है।

उनकी तुलना करने से डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स के विकास का स्पष्ट दृश्य मिलता है, और अल्पकालिक आकर्षण और स्थायी प्रभुत्व में अंतर समझ में आता है।

हाइपरलिक्विड एक सामान्य डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज के बजाय एक उद्देश्य-निर्मित ट्रेडिंग वातावरण के रूप में कार्य करता है। इसकी कस्टम लेयर 1 आर्किटेक्चर गति के लिए डिज़ाइन की गई है, जो निम्न लेटेंसी और गैस-मुक्त निष्पादन के साथ हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग को सक्षम बनाती है, जबकि पूर्ण ऑन-चेन सेटलमेंट को बनाए रखती है।

यह प्लेटफॉर्म प्रमुख मापदंडों में पर्प DEX बाजार का नेतृत्व करता है। खुली रुचि लगभग $9.57 अरब पर स्थित है, जो अधिकांश प्रतिद्वंद्वियों के संयुक्त कुल से अधिक है। साप्ताहिक ट्रेडिंग मात्रा नियमित रूप से $40 अरब को पार करती है, जो गहरी तरलता और निरंतर भागीदारी को दर्शाती है।

नवंबर 2024 का टोकन वितरण एक संरचनात्मक लाभ था। HYPE टोकन को लगभग 94,000 उपयोगकर्ताओं को आवंटित किया गया, जिसमें बड़ी हिस्सेदारी सक्रिय प्रतिभागियों को दी गई, बजाय बाहरी निवेशकों के। इस दृष्टिकोण ने उपयोगकर्ता समन्वय को मजबूत किया और निरंतर व्यापार गतिविधि में योगदान दिया।

परिणामस्वरूप, हाइपरलिक्विड ने स्थिर लिक्विडिटी और दोहराए जाने वाले उपयोगकर्ताओं के समर्थन से तीव्र प्रतिस्पर्धा के दौरान भी अपना नेतृत्व बनाए रखा है।

एस्टर ने एस्थेरस और एपीएक्स फाइनेंस के विलय के माध्यम से बाजार में प्रवेश किया, जिसने बुनियादी ढांचे और तरलता रणनीतियों को एकल प्लेटफॉर्म में एकीकृत किया जो पूंजी की दक्षता पर केंद्रित है। लॉन्च से ही, इसने पर्प डेक्स श्रेणि में सीधी प्रतिस्पर्धा के रूप में स्थिति बनाई।

सितंबर 2025 में ASTER टोकन के प्रवेश ने अपनाया जाना तेज कर दिया। ट्रेडिंग गतिविधि तेजी से बढ़ी, जिसमें शीर्ष अवधियों के दौरान दैनिक आयतन $600 मिलियन से अधिक हो गया। कुछ हफ्तों में, एस्टर ने डीसेंट्रलाइज्ड परपेचुअल मार्केट का एक महत्वपूर्ण हिस्सा प्राप्त कर लिया।

सितंबर 2025 तक, प्लेटफॉर्म ने पर्प DEX ट्रेडिंग गतिविधि का लगभग 20% हिस्सा ले लिया, जिससे यह क्षेत्र के शीर्ष एक्सचेंज्स में से एक बन गया। संस्थागत समर्थन और बढ़ी हुई बाजार ध्यान ने इसके प्रारंभिक विकास चरण को और समर्थन दिया।

इस विस्तार ने दर्शाया कि डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स के भीतर तरलता कितनी जल्दी स्थानांतरित हो सकती है। एक साथ, इसने प्रारंभिक प्रोत्साहनों के सामान्यीकरण के बाद आयतन को बनाए रखने की चुनौती पर प्रकाश डाला।

पर्प DEX आर्किटेक्चर: एस्टर और हाइपरलिक्विड कैसे बनाए गए हैं

हाइपरलिक्विड और एस्टर के बीच के अंतर सबसे अधिक इंफ्रास्ट्रक्चर स्तर पर दिखाई देते हैं। जबकि दोनों एक ही पर्प DEX श्रेणी के भीतर काम करते हैं, उनके आर्किटेक्चरल विकल्प गति, तरलता और बाजार डिजाइन के प्रति मूलभूत रूप से अलग दृष्टिकोण को दर्शाते हैं।

इन अंतरों को समझने से न केवल यह स्पष्ट होता है कि प्रत्येक प्लेटफॉर्म आज कैसे कार्य करता है, बल्कि यह भी कि जब डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव बढ़ते रहेंगे, तो वे कैसे स्केल हो सकते हैं।

हाइपरलिक्विड को एक सामान्य उद्देश्य वाले ब्लॉकचेन के बजाय एक विशिष्ट ट्रेडिंग सिस्टम के रूप में डिज़ाइन किया गया है। इसका कस्टम लेयर 1 हाई-फ्रीक्वेंसी निष्पादन के लिए अनुकूलित है, जिससे ट्रेड्स को कम लेटेंसी के साथ प्रोसेस किया जा सकता है और पूरी तरह से ऑन-चेन रहता है।

यह डिज़ाइन बाहरी ब्लॉक स्पेस पर निर्भरता को हटा देता है और साझा नेटवर्क पर सामान्य संकुचन के जोखिम को कम करता है। परिणामस्वरूप, प्लेटफॉर्म लगातार कार्यान्वयन गुणवत्ता प्रदान करता है, जो इसकी पर्प DEX ट्रेडिंग मात्रा और खुली ब्याज में अग्रणी पोज़ीशन के पीछे का मुख्य कारण है।

2026 में एक प्रमुख विकास HIP-3 फ्रेमवर्क है। यह अपग्रेड तीसरे पक्ष के भागीदारों को HYPE टोकन को स्टेक करके नए संपत्तियों के लिए पर्पेचुअल बाजार शुरू करने की अनुमति देता है। केंद्रीकृत प्रक्रिया के माध्यम से संपत्तियों को सूचीबद्ध करने के बजाय, बाजार निर्माण अनुमति-रहित हो जाता है, जिससे व्यापारयोग्य उपकरणों की रेंज बढ़ जाती है।

यह बदलाव हाइपरलिक्विड को केवल एक एक्सचेंज से अधिक स्थिति में रखता है। यह डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव के लिए एक बेस लेयर बन जाता है, जहाँ लिक्विडिटी, मार्केट सृजन और निष्पादन एकल सिस्टम के भीतर सख्ती से एकीकृत होते हैं।

बुनियादी ढांचे के अलावा, हाइपरलिक्विड की आर्किटेक्चर अपने शुल्क और प्रोत्साहन मॉडल द्वारा मजबूत की गई है। प्लेटफॉर्म उल्लेखनीय ट्रेडिंग शुल्क उत्पन्न करता है, जिनमें से कुछ हिस्सा HYPE टोकन के लिए खरीद रिकैम्प के रूप में पुनः उपयोग किया जाता है, जिससे HYPE टोकन के लिए निरंतर मांग उत्पन्न होती है।

यह तंत्र तरलता बनाए रखने का समर्थन करता है। व्यापारी गहरे ऑर्डर बुक और संकीर्ण स्प्रेड से लाभान्वित होते हैं, जबकि प्रोटोकॉल व्यापार गतिविधि और टोकन मूल्य के बीच एक प्रतिक्रिया चक्र बनाए रखता है।

परिणाम एक ऐसी प्रणाली है जहाँ बुनियादी ढांचा और प्रोत्साहन समन्वयित हैं, जो पर्प DEX मेट्रिक्स में स्थायी श्रेष्ठता में योगदान करते हैं।

एस्टर ने शुरू में वितरण के दृष्टिकोण से बाजार की ओर देखा। इसने एक स्वतंत्र श्रृंखला बनाने के बजाय BNB Chain, ईथेरियम, Solana और Arbitrum सहित कई नेटवर्क पर डिप्लॉय किया।

यह रणनीति उपयोगकर्ताओं को उन परितंत्रों के भीतर व्यापार करने की अनुमति देकर तरलता के खंडन को कम करती है। उपयोगकर्ताओं के लिए प्रतिस्पर्धा करने के बजाय, एस्टर उन्हें एकत्रित करता है, जिससे पहुंच और प्रारंभिक अपनाया जाना सुधरता है।

एक बढ़ते पर्प DEX के लिए, यह दृष्टिकोण घर्षण को कम करता है और विशेष रूप से प्रारंभिक विस्तार चरणों के दौरान बाजार हिस्सेदारी प्राप्त करने को तेज करता है।

मार्च 2026 में, एस्टर ने अपने स्वयं के Layer 1 नेटवर्क के लॉन्च के साथ अपनी आर्किटेक्चर का विस्तार किया। इससे एकत्रीकरण से संरचना मालिकाना होने की ओर एक बदलाव आया।

एस्टर चेन गोपनीयता को एक मूल विशेषता के रूप में पेश करती है। शून्य ज्ञान आधारित एन्क्रिप्शन और स्टील्थ एड्रेस सिस्टम का उपयोग करके, यह उपयोगकर्ता की पोज़ीशन की दृश्यता को सीमित करती है। इससे डीसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स में एक ज्ञात समस्या का समाधान होता है, जहाँ पूर्णतः पारदर्शी ऑर्डर बुक्स ट्रेडर्स को फ्रंट रनिंग और स्ट्रैटेजी प्रतिकृति के लिए प्रकट कर सकती हैं।

नेटवर्क लक्ष्यों के साथ प्रदर्शन पर भी जोर देता है, जिसमें उच्च थ्रूपुट और कम लेटेंसी शामिल हैं, जो मौजूदा ट्रेडिंग-केंद्रित श्रृंखलाओं के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।

यह संक्रमण एस्टर की दीर्घकालिक रणनीति को दर्शाता है। एक बहु-श्रृंखला पर्प DEX से एक समर्पित ब्लॉकचेन पर स्थानांतरित होने से इसकी संभावित भूमिका व्यापार मंच से परितंत्र स्तर तक विस्तारित होती है। क्या यह बदलाव प्रारंभिक प्रोत्साहनों के बाहर अपनाये जाने पर स्थायी तरलता में परिणत होगा, यह इस पर निर्भर करेगा।

पर्प DEX सुविधाएँ तुलना: एस्टर बनाम हाइपरलिक्विड ट्रेडिंग अनुभव

आर्किटेक्चर के बाहर, एस्टर और हाइपरलिक्विड के बीच प्रतिस्पर्धा का अंतर उत्पाद स्तर पर स्पष्ट हो जाता है।

एक पर्प डेक्स में, लेवरेज डिज़ाइन, निष्पादन गुणवत्ता और उपयोगकर्ता इंटरफ़ेस जैसी सुविधाएँ ट्रेडिंग व्यवहार और तरलता संकेंद्रण को प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करती हैं। ये कारक अक्सर प्रतिस्पर्धी बाजार की स्थितियों में आयतन कहाँ प्रवाहित होता है, यह निर्धारित करते हैं।

एस्टर अपना ट्रेडिंग अनुभव विभिन्न उपयोगकर्ता प्रोफाइल के लिए डिज़ाइन किए गए बहुत सारे मोड्स के चारों ओर संरचित करता है।

एक छोर पर Dumb Mode है, जो छोटे समय अवधि के लिए कीमत के अनुमान के लिए बनाया गया एक सरलीकृत इंटरफ़ेस है। यह अधिकांश ट्रेडिंग जटिलताओं को हटा देता है और उपयोगकर्ताओं को बहुत कम समय अवधि के लिए दिशात्मक बेट्स लगाने की अनुमति देता है। यह दृष्टिकोण पर्पेचुअल ट्रेडिंग में एक अधिक गेमिफाइड परत पेश करता है, जिससे नए हिस्सेदारों के लिए प्रवेश की बाधा कम हो जाती है।

अनुभवी उपयोगकर्ताओं के लिए, प्रो मोड एक पूर्ण ऑर्डर बुक सिस्टम, उन्नत ऑर्डर प्रकार, हिडन ऑर्डर और मल्टी-चेन एक्सेस प्रदान करता है। इससे एक परतदार उत्पाद रणनीति बनती है, जहाँ उपयोगकर्ता अपने अनुभव के साथ सरल ट्रेडिंग से अधिक संरचित निष्पादन की ओर बढ़ सकते हैं।

यह बहु-स्तरीय डिज़ाइन एस्टर की पहुँच को रिटेल और उन्नत ट्रेडर्स दोनों पर विस्तारित करता है, हालाँकि यह उपयोग किए जाने वाले मोड के आधार पर विभिन्न स्तरों के जोखिम को भी पेश करता है।

हाइपरलिक्विड एक अधिक केंद्रित दृष्टिकोण अपनाता है। यह उपयोगकर्ताओं को विभिन्न मोड में विभाजित नहीं करता, बल्कि प्रदर्शन पर केंद्रित एक समन्वित ट्रेडिंग वातावरण प्रदान करता है।

इसका ऑर्डर बुक सिस्टम केंद्रीकृत एक्सचेंज के समान है, जिसमें संकीर्ण स्प्रेड, त्वरित निष्पादन और प्रमुख बाजारों में निरंतर तरलता है। इससे यह बड़े ऑर्डर निष्पादित करने वाले ट्रेडर्स के लिए विशेष रूप से प्रभावी है, जहाँ स्लिपेज और कीमत प्रभाव महत्वपूर्ण कारक हैं।

अत्यधिक लेवरेज पर प्रतिस्पर्धा के बजाय, हाइपरलिक्विड निष्पादन की विश्वसनीयता पर ध्यान केंद्रित करता है। यह डिज़ाइन चयन इसके पर्प DEX ट्रेडिंग मात्रा में शीर्ष स्थान के साथ सुसंगठित है, जहाँ निरंतर प्रदर्शन दोहराई जाने वाली गतिविधि को आकर्षित करता है।

लेवरेज अभी भी सबसे दृश्यमान भिन्नताओं में से एक है।

एस्टर डीसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव में लेवरेज की उच्चतम सीमा को बढ़ाता है और कुछ जोड़ियों पर अधिकतम 1001x लेवरेज प्रदान करता है। इस स्तर पर, छोटी कीमत गतिविधियाँ भी त्वरित लिक्विडेशन का कारण बन सकती हैं, जिससे यह मुख्य रूप से अल्पकालिक रणनीतियों और उच्च जोखिम वाले ट्रेडिंग के लिए उपयुक्त है। 

हाइपरलिक्विड एक अधिक सावधानी भरा रेंज अपनाता है, जो गहरी लिक्विडिटी और कम सिस्टमिक जोखिम को समर्थन करने वाले स्थायी लेवरेज स्तर पर केंद्रित है।

यह तुलना दो अलग-अलग दर्शनों को दर्शाती है। एस्टर लेवरेज को विकास और उपयोगकर्ता अधिग्रहण के उपकरण के रूप में उपयोग करता है, जबकि हाइपरलिक्विड बाजार स्थिरता और निष्पादन गुणवत्ता को बनाए रखने के लिए नियंत्रित लेवरेज का उपयोग करता है।

एस्टर फीचर-लेवल के नवाचार पर जोर देता है। हिडन ऑर्डर ट्रेडर्स को अपनी इच्छा उजागर किए बिना लेन-देन करने की अनुमति देते हैं, जबकि स्टॉक परपेचुअल्स क्रिप्टो के बाहर टोकनाइज्ड इक्विटी एक्सपोजर तक पहुँच को विस्तारित करते हैं।

ये सुविधाएँ एस्टर को पारंपरिक और विकेंद्रीकृत डेरिवेटिव के बीच एक पुल के रूप में स्थापित करती हैं, जो एक ही प्लेटफॉर्म के भीतर व्यापक बाजार तक पहुँच की तलाश करने वाले उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करती हैं।

हाइपरलिक्विड प्रोटोकॉल स्तर पर नवीनता की ओर बढ़ता है। इसकी प्रणाली सामग्री और सिंथेटिक उपकरणों सहित संपत्ति वर्गों के � across नए बाजारों के निर्माण की अनुमति देती है, बिना केंद्रीय सूचीकरण प्रक्रियाओं पर निर्भर किए।

अंतर सूक्ष्म है लेकिन महत्वपूर्ण है। एस्टर उपयोगकर्ता-सामने वाली सुविधाओं के माध्यम से नवीनीकरण करता है, जबकि हाइपरलिक्विड बुनियादी ढांचे और बाजार डिज़ाइन के माध्यम से विस्तार करता है।

एस्टर बनाम हाइपरलिक्विड ट्रेडिंग मात्रा और ओपन इंटरेस्ट

सतही स्तर पर, पर्प DEX प्रतिस्पर्धा को अक्सर ट्रेडिंग मात्रा के आसपास प्रस्तुत किया जाता है। एक गहरा विश्लेषण दर्शाता है कि मात्रा अकेले बाजार नेतृत्व को पूरी तरह से समझाने में सक्षम नहीं है।

एस्टर और हाइपरलिक्विड की तुलना करने के लिए, तीन मापदंड सबसे महत्वपूर्ण हैं: ट्रेडिंग मात्रा, खुली ब्याज राशि और कुल बंधी धनराशि। प्रत्येक बाजार व्यवहार के अलग-अलग स्तर को दर्शाता है, जो छोटे समय की गतिविधि से लेकर लंबे समय की पूंजी प्रतिबद्धता तक है।

ट्रेडिंग मात्रा एक निश्चित अवधि के दौरान एक प्लेटफॉर्म के माध्यम से कितनी गतिविधि प्रवाहित होती है, इसे मापती है। यह अक्सर सबसे दृश्यमान मापदंड होता है और प्रोत्साहन, शुल्क वापसी और अल्पकालिक अभियानों के प्रति तेजी से बदल सकता है।

2025 के अंत में इसके शिखर पर, एस्टर ने पर्प DEX ट्रेडिंग मात्रा का एक महत्वपूर्ण हिस्सा प्राप्त किया, कभी-कभी बाजार का नेतृत्व करते हुए। इस वृद्धि का कारण आक्रामक प्रोत्साहन कार्यक्रम और मजबूत उपयोगकर्ता भागीदारी थी।

हालांकि, आयतन सबसे अधिक लचीला मापदंड भी है। यह प्रचार चक्रों के दौरान तेजी से बढ़ सकता है और जब इन प्रोत्साहनों को कम किया जाता है, तो उतनी ही तेजी से घट सकता है। परिणामस्वरूप, यह यह जानने में सीमित सुझाव देता है कि तरलता स्थायी है या नहीं।

खुली ब्याज बाजार की स्थिति का अधिक स्थिर दृश्य प्रदान करती है। यह खुले रहने वाली सक्रिय पोज़ीशन के कुल मूल्य को दर्शाती है, जो व्यापारों की आवृत्ति के बजाय समय के साथ कितनी पूंजी बंधी हुई है, यह दर्शाती है।

मार्च 2026 तक, हाइपरलिक्विड के पास औसत खुली रुचि लगभग $5.15 अरब के साथ स्पष्ट अग्रणी स्थिति है। एस्टर, जो दूसरे स्थान पर मजबूती से है, ने इसी अवधि के दौरान लगभग $899.70 मिलियन दर्ज किया।

यह अंतर एक संरचनात्मक अंतर को उजागर करता है। जबकि एस्टर ने अल्पकालिक व्यापार गतिविधि को आकर्षित करने की क्षमता को साबित किया है, हाइपरलिक्विड अभी भी अधिक निवेशित पूंजी का आधार बनाए हुए है।

डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स के संदर्भ में, यह अंतर महत्वपूर्ण है। खुली रुचि छोटी अवधि के प्रोत्साहनों के प्रति कम संवेदनशील होती है और व्यापारियों के आत्मविश्वास और तरलता डेप्थ को अधिक प्रतिबिंबित करती है।

कुल बंद की गई राशि प्रत्येक प्लेटफॉर्म में व्यापार और तरलता के समर्थन के लिए जमा की गई पूंजी को दर्शाती है, जो एक अतिरिक्त स्तर की जानकारी प्रदान करती है।

मार्च 2026 में, हाइपरलिक्विड ने लगभग $4.06 बिलियन TVL रखा, जबकि एस्टर के पास $1.05 बिलियन था। यह अंतर खुली ब्याज की दिशा में देखी गई व्यापक प्रवृत्ति को मजबूत करता है, जहां हाइपरलिक्विड एक गहरा और अधिक स्थिर तरलता आधार बनाए रखता है।

अधिक TVL आमतौर पर संकीर्ण स्प्रेड्स, बेहतर निष्पादन, और अस्थिरता के दौरान बड़ी लचीलापन का समर्थन करता है, जो समय के साथ ट्रेडिंग मात्रा को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण हैं।

इन सूचकों को मिलाकर देखने पर प्रतिस्पर्धी गतिशीलता स्पष्ट होती है।

एस्टर की वृद्धि ट्रेडिंग मात्रा में तेजी से वृद्धि और प्रोत्साहन तथा उत्पाद तक पहुंच के समर्थन से हुई। इससे इसे पर्प DEX क्षेत्र में जल्दी से दृश्यता और बाजार हिस्सा प्राप्त हुआ।

इसके विपरीत, हाइपरलिक्विड ने लगातार अधिक ओपन इंटरेस्ट और गहरी तरलता के माध्यम से नेतृत्व बनाए रखा है। ये मापदंड अधिक मजबूत पूंजी धारण और अधिक स्थिर व्यापार परिवेश को दर्शाते हैं।

एस्टर बनाम हाइपरलिक्विड की तुलना में गतिविधि और प्रतिबद्धता के बीच का अंतर केंद्र में स्थित है। आयतन यह दर्शाता है कि उपयोगकर्ता कितनी बार व्यापार करते हैं, जबकि खुली ब्याज और TVL यह दर्शाते हैं कि वे प्लेटफॉर्म पर कितनी पूंजी रखने को तैयार हैं।

जब निरंतर DEX बाजार परिपक्व होता है, तो जो मंच पूंजी को बनाए रखते हैं, वे दीर्घकालिक श्रेष्ठता को बनाए रखने की अधिक संभावना रखते हैं।

ASTER बनाम HYPE टोकन मॉडल्स की तुलना

टोकन डिज़ाइन पर्प डीईएक्स द्वारा उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने, मूल्य वितरित करने और समय के साथ तरलता को बनाए रखने में केंद्रीय भूमिका निभाता है।

जबकि ट्रेडिंग मात्रा और खुली ब्याज बाजार गतिविधि को दर्शाते हैं, टोकेनोमिक्स यह निर्धारित करता है कि यह गतिविधि दीर्घकालिक प्रोत्साहन में कैसे बदलती है। एस्टर और हाइपरलिक्विड के बीच इस स्तर पर तुलना विशेष रूप से स्पष्ट है।

HYPE टोकन व्यापार गतिविधि से मूल्य अधिग्रहण पर आधारित है। हाइपरलिक्विड की HYPE टोकन की अधिकतम आपूर्ति 961.67M है, जिसका एक बड़ा हिस्सा इसके प्रारंभिक एयरड्रॉप के माध्यम से सीधे उपयोगकर्ताओं को वितरित किया गया है।

मॉडल की एक परिभाषात्मक विशेषता इसका शुल्क तंत्र है। प्रोटोकॉल आय का एक बड़ा हिस्सा HYPE को खरीदने और जलाने के लिए उपयोग किया जाता है, जिससे ट्रेडिंग मात्रा बढ़ने के साथ स्थायी अवमूल्यन दबाव पैदा होता है।

यह डिज़ाइन प्लेटफॉर्म के उपयोग को प्रतीक मांग से सीधे जोड़ता है। जैसे-जैसे गतिविधि बढ़ती है, अधिक मूल्य प्रतीक में पुनर्चक्रित होता है, जिससे परितंत्र के भीतर इसकी भूमिका मजबूत होती है।

एक अन्य महत्वपूर्ण कारक वितरण है। हाइपरलिक्विड ने बाहरी निवेशकों के बजाय अधिकांश आपूर्ति को उपयोगकर्ताओं को आवंटित करके मालिकाना हक को सक्रिय प्रतिभागियों के साथ समायोजित किया। इससे मजबूत धारण और निरंतर व्यापार गतिविधि में योगदान हुआ है।

ASTER टोकन एक अलग दृष्टिकोण अपनाता है, जो प्लेटफॉर्म और व्यापक परितंत्र में भागीदारी पर केंद्रित है।

सितंबर 2025 में लॉन्च किए गए, टोकन वितरण ने अपने एयरड्रॉप चरणों के माध्यम से परिसंचरण में एक बड़ी आपूर्ति पेश की। ASTER का उपयोग व्यापार प्रणाली के भीतर शासन, शुल्क छूट और मार्जिन सुरक्षा सहित कई कार्यों में किया जाता है।

जैसे-जैसे एस्टर अपने स्वयं के लेयर 1 नेटवर्क की ओर बढ़ रहा है, टोकन को स्टेकिंग और प्रोटोकॉल शासन में बड़ी भूमिका निभाने की उम्मीद है।

यह डिज़ाइन लचीलापन पर जोर देता है। एकल तंत्र में मूल्य अधिग्रहण पर केंद्रित होने के बजाय, ASTER प्लेटफॉर्म के विभिन्न हिस्सों के साथ एकीकृत होता है।

दोनों मॉडलों के बीच का अंतर संरचनात्मक है।

HYPE को सीधे मूल्य अधिग्रहण के चारों ओर डिज़ाइन किया गया है। ट्रेडिंग गतिविधि खरीद और आपूर्ति में कमी में योगदान देती है, जिससे प्लेटफॉर्म के विकास को टोकन प्रदर्शन से जोड़ा जाता है।

ASTER का डिज़ाइन उपयोगिता और परितंत्र विस्तार के चारों ओर है। इसका मूल्य इसके व्यापार, शासन और अवसंरचना के भरपूर उपयोग पर निर्भर करता है।

दोनों दृष्टिकोण सफल हो सकते हैं, लेकिन वे बाजार की स्थितियों के प्रति अलग-अलग प्रतिक्रिया देते हैं। उच्च ट्रेडिंग मात्रा द्वारा संचालित परिवेशों में, मूल्य अधिग्रहण मॉडल अच्छा प्रदर्शन करते हैं। विस्तार चरणों में, उपयोगिता-आधारित मॉडल लोकप्रियता प्राप्त कर सकते हैं।

निवेशकों और उपयोगकर्ताओं के लिए, यह चयन एक व्यापक प्रश्न को दर्शाता है। क्या पर्प DEX लैंडस्केप के भीतर तत्काल मूल्य संबंध या दीर्घकालिक परितंत्र विकास को प्राथमिकता देनी चाहिए।

निर्णय: क्या एस्टर हाइपरलिक्विड को हरा सकता है?

सच्चा उत्तर अभी नहीं है, और आसानी से नहीं।

हाइपरलिक्विड प्रेरणाओं के बजाय वास्तविक ट्रेडिंग गतिविधि द्वारा ओपन इंटरेस्ट में संरचनात्मक अग्रणी स्थिति बनाए रखता है। इसकी शक्ति गहरी तरलता, निरंतर निष्पादन, और पर्प DEX बाजार में पेशेवर ट्रेडर्स के समर्थन के लिए बनाई गई बुनियादी ढांचे से आती है।

बाजार ने अब प्राथमिक विकास ड्राइवर के रूप में अल्पकालिक प्रोत्साहन मॉडल को पार कर लिया है। आज, अस्थायी पुरस्कारों की तुलना में स्थायी ट्रेडिंग मात्रा और उपयोगकर्ता धारण महत्वपूर्ण हैं, और हाइपरलिक्विड इस परिवर्तन से लाभान्वित हो रहा है।

एस्टर एक मजबूत प्रतिद्वंद्वी बना रहा है। यह ट्रेडिंग मात्रा में उच्च स्थान पर है, मल्टी-चेन एक्सेस का समर्थन करता है, और डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स में एक महत्वपूर्ण अंतर को दूर करने के लिए प्राइवेसी सुविधाएँ पेश करता है। इसकी वृद्धि स्पष्ट रूप से अपनाया जाना दर्शाती है, केवल अनुमान नहीं।

वास्तविकता में, पर्प DEX दृश्य संभवतः एकल विजेता द्वारा नियंत्रित नहीं, बल्कि प्रतिस्पर्धी बना रहेगा। हाइपरलिक्विड डेप्थ और विश्वसनीयता पर अग्रणी है, जबकि एस्टर लचीलापन और व्यापक पहुँच की तलाश करने वाले उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करता है। HYPE और ASTER टोकन दोनों KuCoin जैसे प्लेटफॉर्म पर उपलब्ध हैं, जिससे उपयोगकर्ताओं को अपने परितंत्रों के साथ जुड़ने के अतिरिक्त तरीके मिलते हैं।

अगर एस्टर अनुप्रेरणाओं के बाद भी उपयोग को स्थायी खुली ब्याज में बदलता रहता है, तो यह अंतर को भर सकता है। उससे पहले, हाइपरलिक्विड का नेतृत्व मजबूत पूंजी की प्रतिबद्धता और साबित बाजार की विश्वासयोग्यता के समर्थन में अटूट बना रहता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

1. पर्प डेक्स क्या है और यह कैसे काम करता है?

एक पर्प डेक्स एक डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव एक्सचेंज है जो उपयोगकर्ताओं को मध्यस्थों के बिना पर्पेचुअल फ़्यूचर्स का व्यापार करने की अनुमति देता है। 

2. हाइपरलिक्विड अन्य पर्पेचुअल DEX प्लेटफॉर्म्स से कैसे भिन्न है?

Hyperliquid अपने L1 इंफ्रास्ट्रक्चर, गहरी तरलता और वास्तविक ट्रेडिंग गतिविधि द्वारा संचालित उच्च खुली ब्याज के लिए उभरता है। यह कार्यान्वयन गति, विश्वसनीयता और पूंजी की दक्षता पर केंद्रित है।

3. एस्टर को हाइपरलिक्विड के साथ क्या अलग बनाता है?

एस्टर अपने मल्टी-चेन दृष्टिकोण, गोपनीयता सुविधाओं और उपयोग-आधारित टोकन डिज़ाइन के साथ अलग होता है। यह लचीले पहुंच और उच्च लेवरेज विकल्पों के साथ एक व्यापक उपयोगकर्ता आधार को लक्षित करता है।

4. HYPE और ASTER टोकन का उपयोग किस उद्देश्य से किया जाता है?

HYPE टोकन मुख्य रूप से शुल्क खरीददारी और जलाने के माध्यम से मूल्य अधिग्रहण से जुड़ा हुआ है, जबकि ASTER टोकन इसके पर्प DEX के भीतर शासन, स्टेकिंग, शुल्क छूट और परितंत्र में भागीदारी के लिए उपयोग किया जाता है।

5. उपयोगकर्ता HYPE और ASTER टोकन कहाँ ट्रेड कर सकते हैं?

दोनों टोकन केंद्रीकृत एक्सचेंज जैसे कि KuCoin पर उपलब्ध हैं, इसके अलावा ऑन-चेन प्लेटफॉर्म पर जहाँ उनके संबंधित परितंत्र कार्य करते हैं।

 

डिस्क्लेमर: इस पेज का भाषांतर आपकी सुविधा के लिए AI तकनीक (GPT द्वारा संचालित) का इस्तेमाल करके किया गया है। सबसे सटीक जानकारी के लिए, मूल अंग्रेजी वर्जन देखें।