KuCoin Ventures साप्ताहिक रिपोर्ट: दर वृद्धि का पुनः मूल्यांकन और संस्थागत विस्तार: जापानी वित्तीय समूह ऑन-चेन संपत्ति प्रबंधन पर दोगुना निवेश कर रहे हैं

2026/07/14 11:15:00

1. साप्ताहिक बाजार के मुख्य बिंदु

TradFi ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर एक नए चरण में प्रवेश करता है: रॉबिनहुड और स्विफ्ट ट्रेडिंग फ्रंट एंड और पेमेंट बैक एंड में प्रवेश करते हैं

पिछले हफ्ते, पारंपरिक वित्तीय संस्थानों का ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे में सक्रिय हस्तक्षेप मुख्य बाजार ध्यान का केंद्र बन गया। रॉबिनहुड चेन के लॉन्च के बाद, इसकी दीर्घकालिक स्थिति अभी भी टोकनाइज़्ड स्टॉक्स, RWA सेटलमेंट और ऑन-चेन फाइनेंस का समर्थन करने पर केंद्रित है। हालाँकि, प्रारंभिक ऑन-चेन गतिविधि मेम ट्रेडिंग, DEX मात्रा और स्टेबलकॉइन लिक्विडिटी संचय द्वारा अधिक प्रेरित थी। इसी समय, स्विफ्ट ने घोषणा की कि उसका ब्लॉकचेन-आधारित साझा लेजर प्रारंभिक उपयोग के लिए तैयार है, जिसमें छह महाद्वीपों से 17 अंतरराष्ट्रीय बैंक टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट पायलट में भाग लेने के लिए तैयार हैं। ये दोनों विकास क्रमशः रिटेल ट्रेडिंग फ्रंट-एंड और बैंकिंग भुगतान बैक-एंड से प्रवेश बिंदुओं को दर्शाते हैं, और मिलकर यह सुझाव देते हैं कि टोकनीकरण अलग-अलग उत्पाद प्रयोगों के परे होकर ट्रेडिंग, भुगतान और सेटलमेंट के लिए बुनियादी ढांचे की परत में स्थानांतरित हो रहा है।

रॉबिनहुड चेन केवल एक और नया L2 नहीं है। रणनीतिक रूप से, इसे रॉबिनहुड के मल्टी-एसेट ट्रेडिंग गेटवे के लिए ऑन-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर लेयर के रूप में डिज़ाइन किया गया है। रॉबिनहुड ने पहले ही यू.एस. स्टॉक और ETF टोकन लॉन्च कर दिए हैं और अपने आर्बिट्रम टेक्नोलॉजी स्टैक पर बनाए गए अपने L2 पर टोकनाइज़्ड स्टॉक्स को धीरे-धीरे स्थानांतरित करने की योजना बना रहा है। रॉबिनहुड चेन के पब्लिक मेननेट लॉन्च के बाद, अनिस्वैप, चेनलिंक, एल्केमी और बिटगो सहित इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाताओं को 24/7 स्टॉक टोकन ट्रेडिंग, DeFi लेंडिंग और क्रॉस-चेन लिक्विडिटी के समर्थन के लिए एकीकृत किया गया। रॉबिनहुड के लिए, अपनी स्वयं की चेन बनाना पारंपरिक ब्रोकरेज खातों, ट्रेडिंग घंटों और केंद्रीयकृत क्लीयरिंग प्रक्रियाओं से प्रतिबंधित पहले के संपत्ति प्रस्तुति को 24/7 ट्रेड हो सकने वाले, चेन के बीच स्थानांतरित हो सकने वाले और वॉलेट्स और DeFi फ्रंटएंड्स से कनेक्ट हो सकने वाले ऑन-चेन वित्तीय उत्पादों में धीरे-धीरे परिवर्तित करने के बारे में है।

डेटा स्रोत: https://dune.com/entropy_advisors/robinhood-chain-network-overview

हालाँकि, पहले सप्ताह के डेटा से पता चलता है कि रॉबिनहुड चेन की कोल्ड स्टार्ट अभी भी क्रिप्टो-नेटिव पथ का पालन कर रही है: उच्च-अस्थिरता वाले संपत्ति और मीम्स ने ट्रेडिंग गतिविधि को नेतृत्व किया, स्टेबलकॉइन और ऋण उत्पादों ने तरलता संचय प्रदान किया, जबकि RWA और टोकनीकृत संपत्तियाँ एक प्रारंभिक ऑनबोर्डिंग चरण में रहीं। CASHCAT द्वारा प्रतिनिधित्व किए जाने वाले मीम ट्रेडिंग ने ऑन-चेन तरलता को जल्दी ही आकर्षित किया, और Pump.fun का एकीकरण टोकन जारी करने और ट्रेड करने के बाधाओं को और कम कर दिया। Dune और DexScreener से प्राप्त डेटा दर्शाता है कि रॉबिनहुड चेन ने अपने प्रारंभिक चरण में DEX मात्रा, सक्रिय पतों और TVL को जल्दी से संचयित किया, लेकिन ऑन-चेन गतिविधि को वास्तविक RWA उपयोग के स्थान पर अधिकतर ट्रेडिंग और परामर्शदायी मांग द्वारा प्रेरित किया गया।

डेटा स्रोत: https://dexscreener.com/robinhood/0xa70fc67c9f69da90b63a0e4c05d229954574e313

इसका अर्थ यह नहीं है कि रॉबिनहुड की RWA कहानी असफल हो गई है। बल्कि, यह एक नए चेन के कोल्ड स्टार्ट और उसकी दीर्घकालिक संपत्ति-उपयोग केस के बीच समय के अंतर को दर्शाता है। मीम्स और उच्च अस्थिरता वाले संपत्तियाँ उपयोगकर्ता ऑनबोर्डिंग, ट्रेड निष्पादन, क्रॉस-चेन तरलता, वॉलेट इंटरैक्शन और बुनियादी ढांचे की क्षमता को जल्दी से परख सकती हैं, जिससे भविष्य के टोकनाइज्ड स्टॉक, ETFs और RWA उत्पादों के लिए प्रारंभिक स्ट्रेस टेस्ट प्रदान होता है। हालाँकि, रॉबिनहुड चेन का दीर्घकालिक मूल्य यही निर्भर करेगा कि क्या टोकनाइज्ड समता स्थायी ट्रेडिंग मांग पैदा कर सकती हैं, और क्या नियमन, मार्केट मेकिंग, क्लीयरिंग, संपत्ति संग्रहण और उपयोगकर्ता-अधिकार व्यवस्थाएँ वास्तविक वित्तीय उत्पादों के बड़े पैमाने पर संचालन का समर्थन कर सकती हैं। दूसरे शब्दों में, मीम्स प्रारंभिक गतिविधि और बाजार का ध्यान बढ़ा सकते हैं, लेकिन RWA उत्पादों के स्वयं के लिए आवश्यक प्रदान क्षमता को प्रतिस्थापित नहीं कर सकते।

स्विफ्ट का यह कदम पारंपरिक बैंकों द्वारा ब्लॉकचेन लेजर्स के सक्रिय अपनाने को दर्शाता है। 9 जुलाई को, स्विफ्ट ने घोषणा की कि उसका ब्लॉकचेन-आधारित साझा लेजर प्रारंभिक उपयोग के लिए तैयार है, जिसमें छह महाद्वीपों से 17 अंतरराष्ट्रीय बैंक टोकनीकृत डिपॉज़िट पर आधारित रीयल-टाइम क्रॉस-बॉर्डर भुगतान पायलट में भाग लेने वाले हैं। यह लेजर मौजूदा स्विफ्ट नेटवर्क या बैंक सेटलमेंट सिस्टम को बदलने के लिए नहीं है। इसके बजाय, यह मौजूदा वित्तीय नेटवर्क के ऊपर एक साझा ऑर्केस्ट्रेशन परत जोड़ता है, जिससे विभिन्न बैंकों द्वारा जारी या प्रबंधित टोकनीकृत डिपॉज़िट 24/7 के आधार पर संस्थानों और समय क्षेत्रों के माध्यम से स्थानांतरित हो सकते हैं, जबकि अंतिम सेटलमेंट अभी भी मौजूदा प्रणालियों के माध्यम से पूरा किया जाता है। इस चरण पर, पायलट ने वास्तविक लेन-देन मात्रा या फंडिंग पैमाने का खुलासा नहीं किया है, इसलिए इसे मुख्य रूप से बैंक-जारी किए गए टोकनीकृत डिपॉज़िट के बीच संचालनयोग्यता और प्रोग्रामनीय भुगतान के लिए एक बुनियादी ढांचे के परीक्षण के रूप में देखा जाना चाहिए, और पहले से ही संचालन में होने वाले एक बड़े पैमाने पर ऑन-चेन भुगतान नेटवर्क के रूप में नहीं।

डेटा स्रोत: https://www.swift.com/news-events/press-releases/swifts-blockchain-ledger-ready-use-17-banks-set-pioneer-tokenised-cross-border-payments-trusted-global-infrastructure

यह मार्ग जनता-श्रृंखला स्टेबलकॉइन्स के साथ प्रतिस्पर्धी है और उनके पूरक भी है। स्टेबलकॉइन खुले नेटवर्क पर 24/7 मूल्य हस्तांतरण को सुलझाते हैं, जबकि स्विफ्ट का लेजर बैंकिंग प्रणाली के भीतर टोकनाइज़्ड मनी के लिए इंटरऑपरेबिलिटी और प्रोग्रामेबल भुगतान की आवश्यकताओं को हल करने का लक्ष्य रखता है। छोटे समय के संदर्भ में, टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट कॉर्पोरेट क्रॉस-बॉर्डर भुगतान, इंटरबैंक तरलता प्रबंधन और अन्य उच्च-अनुपालन वाले परिदृश्यों के लिए अधिक बैंक-नियमित विकल्प प्रदान कर सकते हैं। मध्यम से दीर्घकालिक समय के दौरान, वे स्टेबलकॉइन, सीबीडीसी और टोकनाइज़्ड संपत्तियों के पूरक भी बन सकते हैं, जो पारंपरिक वित्त को ऑन-चेन संपत्तियों और प्रोग्रामेबल भुगतानों तक पहुँचने के लिए एक महत्वपूर्ण पुल के रूप में कार्य करते हैं।

समग्र रूप से, रॉबिनहुड चेन और स्विफ्ट की साझा लेजर दोनों ट्रैडफाई के लिए ऑन-चेन पर जाने के दो मार्ग हैं। पहला रिटेल ट्रेडिंग और संपत्ति फ्रंट एंड से शुरू होता है, जहां हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग और ऑन-चेन तरलता का उपयोग टोकनाइज्ड स्टॉक्स और RWA को समर्थन देने से पहले बुनियादी ढांचे का परीक्षण किया जाता है। दूसरा बैंकों के बीच भुगतान और क्लीयरिंग समन्वय से शुरू होता है, जहां परमिशनेड लेजर और टोकनाइज्ड डिपॉज़िट का उपयोग सीमाओं के पार पैसे की गति को पुनर्गठित करने के लिए किया जाता है। उनकी सामान्य निष्कर्ष यह है कि ब्लॉकचेन केवल क्रिप्टो-नेटिव प्रोटोकॉल से पारंपरिक वित्त के लिए निर्यात किया गया एक उपकरण नहीं रहा है। यह अब पारंपरिक वित्तीय संस्थानों द्वारा व्यापार और सेटलमेंट बुनियादी ढांचे की अगली पीढ़ी के हिस्से के रूप में अपनाया जा रहा है।

2. साप्ताहिक चयनित बाजार संकेत

एक तरलता पुनर्स्थापना के बीच संरचनात्मक विचलन: जापान के पारंपरिक वित्त द्वारा क्रिप्टो का दायरा बढ़ने के साथ मैक्रो टेक संपत्तियाँ पूंजी आकर्षित कर रही हैं

पिछले हफ्ते वैश्विक बाजारों की परिभाषात्मक विशेषता तरलता और जोखिम के प्रति रुझान में अस्थायी रूप से वापसी थी, हालांकि बाजार संरचना अस्थिर और अत्यधिक असमान रही। अमेरिकी प्रौद्योगिकी स्टॉक्स को सेमीकंडक्टर, मेमोरी चिप्स और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के चारों ओर की उम्मीदों द्वारा समर्थन मिला। नासदैक सप्ताह में 1.74% बढ़ा, जबकि एसएंडपी 500 में 1.23% की वृद्धि हुई; डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 0.50% गिरा। क्षेत्र स्तर पर, सूचना प्रौद्योगिकी, ऊर्जा और संचार सेवाएं अपेक्षाकृत अच्छा प्रदर्शन करीं, जबकि स्वास्थ्य सेवाएं और सामग्री पिछड़ गईं। व्यापारिक गतिविधि बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों और AI सप्लाई चेन में केंद्रित रही, जबकि चक्रीय स्टॉक्स और स्मॉल- और मिड-कैप संपत्तियों को अपेक्षाकृत सीमित ध्यान मिला।

डेटा स्रोत: रॉयटर्स

धन प्रवाह ने एक ही पैटर्न को दर्शाया, जिसमें जोखिम वाले संपत्ति और रक्षात्मक संपत्ति दोनों ने पूंजी आकर्षित की। LSEG Lipper के वैश्विक फंड प्रवाह डेटा के अनुसार, 8 जुलाई तक के सप्ताह में वैश्विक इक्विटी फंड्स ने US$49.23 बिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया। अमेरिकी इक्विटी फंड्स को US$24.97 बिलियन मिला, जबकि प्रौद्योगिकी क्षेत्र के फंड्स ने US$11.49 बिलियन आकर्षित किया। इसी समय, वैश्विक बॉन्ड फंड्स ने US$31.34 बिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया, जो 2019 के बाद से कम से कम सबसे उच्च स्तरों में से एक है, जबकि मनी मार्केट फंड्स को US$83.76 बिलियन मिला।

इससे यह सुझाव मिलता है कि निवेशकों ने AI और प्रौद्योगिकी संपत्तियों में भाग लेते रहने के साथ-साथ नकदी और निश्चित आय के प्रति अपेक्षाकृत उच्च आवंटन भी बनाए रखा। समग्र जोखिम रुचि में सुधार हुआ, लेकिन बाजार उच्च-जोखिम वाली संपत्तियों की ओर एक-तरफा अनुसरण पर वापस नहीं आया।

मध्य पूर्व में स्थिति अभी भी मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं और दीर्घकालिक ब्याज दरों को प्रभावित करने वाला एक प्रमुख बाह्य कारक रही। हालाँकि पिछले गुरुवार को WTI और ब्रेंट कच्चे तेल क्रमशः US$71.83 और US$76.05 प्रति बैरल तक गिर गए, जिससे प्रौद्योगिकी स्टॉक्स को कुछ सांस लेने का मौका मिला, लेकिन 13 जुलाई के बाद खाड़ी में तनाव फिर से बढ़ गया। ब्रेंट और WTI दोनों ने दिन के भीतर लगभग 4.1% की वृद्धि की, जबकि अमेरिकी डॉलर और ट्रेजरी आय की दरें भी बढ़ीं।

परिणामस्वरूप, बाजारों को ऊर्जा मूल्यों के बढ़ने से मुद्रास्फीति और मौद्रिक नीति पर कैसे प्रभाव पड़ सकता है, इसकी पुनः समीक्षा करने की आवश्यकता हो सकती है। जोखिम वाले संपत्ति का प्रदर्शन केवल कॉर्पोरेट अर्जन और एआई-संबंधित पूंजी व्यय द्वारा समझा नहीं जा सकता।

चीन की समग्र नीति तकनीकी नवाचार की ओर रणनीतिक झुकाव ले रही है, जिसमें कृत्रिम बुद्धिमत्ता, क्वांटम प्रौद्योगिकी और जीव विज्ञान जैसे क्षेत्र शामिल हैं। ये क्षेत्र औद्योगिक उन्नयन के महत्वपूर्ण चालक बन सकते हैं। इसी समय, भारतीय रिजर्व बैंक ने अपनी द्वितीय तिमाही मौद्रिक नीति समिति की बैठक में "संरचनात्मक असमानता" का स्पष्ट उल्लेख किया, जिसमें बाहरी और आंतरिक मांग, तथा आपूर्ति और मांग के बीच असंतुलन को मान्यता दी गई है। हालांकि, अब तक संपत्ति क्षेत्र और अर्थव्यवस्था के पारंपरिक हिस्सों को संबोधित करने के लिए सामान्य प्रोत्साहन के स्पष्ट संकेत नहीं मिले हैं।

क्रिप्टो बाजार में, CryptoQuant विश्लेषण ने दिखाया कि वर्तमान में लगभग 40% अल्टकॉइन अपने ऐतिहासिक निम्न स्तरों के करीब व्यापार कर रहे हैं, जो अत्यंत कमजोर बाजार की स्थिति को दर्शाता है। जून के अंत में जब बिटकॉइन US$60,000 के नीचे गिरा, तो यह अनुपात अस्थायी रूप से 45% हो गया।

बिना मजबूत बाहरी तरलता के निरंतर प्रवाह के, अधिकांश ऐसे टोकन जिनका मूलभूत समर्थन नहीं है, जीवित रहने में कठिनाई का सामना कर सकते हैं। बाजार अभी भी एक शून्य-योग परिस्थिति की ओर गहराता जा रहा है, जो संपत्तियों की अतिपूर्ति और तरलता की कमी से चिह्नित है।

डेटा स्रोत: SoSoValue

स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने दो-दिशा पलटवार दर्ज किया, जिससे मई के बाद उनका पहला सकारात्मक साप्ताहिक प्रदर्शन हुआ:

10 जुलाई को, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने 90.44 मिलियन अमेरिकी डॉलर की संयुक्त दैनिक शुद्ध प्रवाह दर्ज की। ब्लैकरॉक का iShares बिटकॉइन ट्रस्ट, IBIT, 86.83 मिलियन अमेरिकी डॉलर के प्रवाह के साथ पुनर्जागरण का नेतृत्व किया, जबकि वैनएक का HODL फंड 3.61 मिलियन अमेरिकी डॉलर जोड़ा।

10 जुलाई तक के पूरे सप्ताह को देखते हुए, स्पॉट बिटकॉइन ETF ने US$197.4 मिलियन का कुल शुद्ध प्रवाह दर्ज किया, जिससे कई लगातार सप्ताहों के भारी निकासी का रुख बदल गया। अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF का कुल संपत्ति का मूल्य US$77.42 बिलियन तक पहुँच गया।

डेटा स्रोत: DeFiLlama

कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण थोड़ा बढ़ा, जबकि टेथर ने अपनी प्रमुख पोज़ीशन बनाए रखी। डीफीलामा के डेटा के अनुसार, स्टेबलकॉइन बाजार ने लगातार संकुचन की अवधि को अस्थायी रूप से समाप्त किया, हालांकि वृद्धि सीमित रही और क्रिप्टो बाजार की तरलता में स्पष्ट विस्तार को दर्शाने के लिए पर्याप्त नहीं थी।

USDT ने 58.98% बाजार हिस्सेदारी बनाए रखी। USDC की बाजार पूंजीकरण अब 73.417 अरब डॉलर तक पहुंच गई, जो सात दिनों में 0.51% बढ़ी और मामूली साप्ताहिक प्रवाह दर्ज किए। छोटी अवधि में, इसे OUSD के लॉन्च से सीधे प्रभावित नहीं दिखा। USDe की आपूर्ति सप्ताह में लगभग 11.2% घट गई, जबकि BUIDL, एक टोकनाइज़्ड मनी मार्केट उत्पाद, लगभग 21% बढ़ा।

डेटा स्रोत: CME FedWatch टूल

पिछले हफ्ते जारी फेडरल रिजर्व की जून की बैठक के मिनट्स के अनुसार, फेडरल फंड्स रेट का लक्ष्य रेंज 3.50% से 3.75% अपरिवर्तित रहा।

पिछले संचारों की तुलना में, फेडरल रिजर्व ने भविष्य की नीति के लिए आसानी की ओर झुकाव के सुझाव वाली भाषा हटा दी। अधिकांश प्रतिभागियों ने नीति कथन को संक्षिप्त करने और ब्याज दरों के भविष्य की दिशा पर स्पष्ट मार्गदर्शन से बचने का समर्थन किया।

मिनटों में बताया गया कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था एआई-संबंधित निवेश और उत्पादकता वृद्धि के समर्थन में एक मजबूत गति से विस्तार करती रही। हालांकि, मुद्रास्फीति 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी रही, जबकि ऊर्जा मूल्य, शुल्क और एआई बुनियादी ढांचे की मांग ऊपर की ओर मूल्य दबाव पैदा करते रह सकते हैं।

सीएमई फेडवॉच स्क्रीनशॉट द्वारा पकड़े गए समय पर, बाजार ने 29 जुलाई की बैठक में फेडरल रिजर्व द्वारा दरों को अपरिवर्तित रखने की 64.2% संभावना और 25-बेसिस पॉइंट की दर वृद्धि की 35.8% संभावना निर्धारित की। सितंबर की बैठक तक, कम से कम एक दर वृद्धि की अंतर्निहित संभावना बढ़कर 72.1% हो गई।

डेटा ने दर्शाया कि बाजारों ने दर बढ़ाने के परिदृश्य की कीमत में काफी वृद्धि की है। इससे यह सुझाव मिलता है कि मुख्य बहस फिर से इस बात पर लौट आई है कि मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए एक या अधिक दर बढ़ाने की आवश्यकता हो सकती है। हालांकि, ये अपेक्षाएं तेल की कीमतों और मुद्रास्फीति डेटा के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हैं और जल्दी से बदल सकती हैं।

इस सप्ताह देखने के लिए महत्वपूर्ण घटनाएँ

इस सप्ताह के सबसे महत्वपूर्ण चर होंगे अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा और फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वॉर्श की कांग्रेस के समक्ष प्रमाणिता। बाजार इस बात पर ध्यान केंद्रित करेंगे कि फेडरल रिजर्व ऊर्जा मूल्यों, एआई-संबंधित पूंजी व्यय, शुल्क पारगमन और श्रम बाजार का मूल्यांकन कैसे करता है, साथ ही यह कि क्या यह अपने पिछले सुगमता प्रवृत्ति से अपनी दिशा बदलता रहता है।

14–15 जुलाई: अमेरिका जून के सीपीआई और पीपीआई डेटा जारी करता है, जबकि केविन वॉर्श हाउस और सीनेट के समक्ष प्रस्तुत होते हैं।
15 जुलाई: चीन का राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय आर्थिक डेटा की ब्रीफिंग आयोजित करता है और पहले छमाही के सकल घरेलू उत्पाद, औद्योगिक उत्पादन, स्थिर संपत्ति निवेश, संपत्ति, खुदरा बिक्री और रोजगार डेटा प्रकाशित करता है।
16 जुलाई: यूएस रिटेल बिक्री डेटा जारी किया जाता है।

इसके अलावा, अमेरिकी बैंकिंग अर्निंग्स सीजन मंगलवार को शुरू होगा, जिसके बाद नेटफ्लिक्स और जनरल इलेक्ट्रिक सहित कंपनियों के परिणाम आएंगे। मैक्रो स्तर पर, बाजारों को हॉर्मुज के जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग और कच्चे तेल की कीमतों में बदलाव पर निरंतर नजर रखने की आवश्यकता होगी। यदि तेल की कीमतें उच्च स्तर पर बनी रहती हैं, तो CPI डेटा और फेडरल रिजर्व के प्रमाणन पर ब्याज दर की अपेक्षाओं पर प्रभाव बढ़ सकता है। यदि तनाव फिर से कम हो जाता है, तो बाजार का ध्यान कॉर्पोरेट अर्निंग्स और AI-संबंधित पूंजी खर्च की स्थायित्व की ओर वापस जा सकता है।

प्राथमिक बाजार फंडिंग समीक्षा

डेटा स्रोत: CryptoRank

रूटडेटा द्वारा उजागर की गई रकमों के आधार पर, पिछले सप्ताह घोषित सात फंडिंग राउंड्स ने कुल मिलाकर लगभग 381 मिलियन अमेरिकी डॉलर एकत्र किए। इसके अलावा, दो ऐसे निवेश भी थे जिनकी रकम उजागर नहीं की गई थी, और दो अधिग्रहण।

प्राइम इंटेलेक्ट, गॉर्टल और ईडीएक्स मार्केट्स ने मिलकर लगभग 331 मिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाए, जो कुल खुलासा किए गए फंडिंग का लगभग 87% है। इसलिए, पूंजी एक व्यापक श्रेणी के प्रारंभिक प्रोजेक्ट्स के बजाय, एक सीमित संख्या में परिपक्व प्रोजेक्ट्स और बड़े फंडिंग राउंड्स में केंद्रित थी।

जबकि शुद्ध एप्लिकेशन-लेयर और समुदाय-कथानक-आधारित प्रोजेक्ट्स को फंडिंग के कठिन वातावरण का सामना करना पड़ता रहा, पूंजी व्यापार-से-व्यापार बुनियादी ढांचे, अनुपालन और डेटा सेवाओं, और क्रिप्टो सुरक्षा और रक्षा में अत्यधिक केंद्रित थी।

पिछले हफ्ते सबसे उल्लेखनीय प्राथमिक बाजार का मामला Gauntlet था। अपने प्रारंभिक चरणों में, Gauntlet मुख्य रूप से मात्रात्मक मॉडल, स्ट्रेस टेस्टिंग और एजेंट-आधारित सिमुलेशन का उपयोग करके DeFi प्रोटोकॉल को सुरक्षा अनुपात, उधार सीमाएँ, ब्याज दर वक्र और प्रोत्साहन पैरामीटर सेट करने में मदद करता था। मूल रूप से, यह ऑन-चेन वित्तीय बाजारों के लिए जोखिम प्रबंधन और संपत्ति-दायित्व प्रबंधन सेवा प्रदाता के रूप में कार्य करता था।

व्यवसाय के विकास के साथ, इसकी भूमिका प्रोटोकॉल के लिए जोखिम सलाह प्रदान करने के बाहर विस्तारित हो गई। यह धीरे-धीरे ऑन-चेन यील्ड रणनीतियों और वॉल्ट प्रबंधन में स्थानांतरित हो गया, जहां यह वित्तीय संस्थानों, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्मों और पूंजी आवंटकों के लिए जोखिम-समायोजित यील्ड उत्पादों का डिज़ाइन करता है। कंपनी ने उजागर किया कि वर्तमान में यह US$1.5 बिलियन से अधिक के वॉल्ट संपत्ति का प्रबंधन या संशोधन करता है, जबकि यह एक व्यापक सीमा के प्रोटोकॉल और संस्थागत पूंजी के लिए जोखिम और पैरामीटर प्रबंधन सेवाएं प्रदान करता है।

गॉन्टलेट की अपनी यूएस$125 मिलियन की सीरीज सी फंडिंग जापानी वित्तीय समूह SBI होल्डिंग्स द्वारा नेतृत्व की गई। यह फंडिंग इसके स्टेबलकॉइन कवरेज को अमेरिकी डॉलर और यूरो से अलग करके जापानी येन और मैक्सिकन पेसो जैसे मुद्राओं को शामिल करने के लिए उपयोग की जाएगी। इसके साथ ही, इसकी वैश्विक टीम के विस्तार और नए ऑन-चेन वित्तीय उत्पादों के विकास का समर्थन किया जाएगा।

गैंटलेट का मूल्य अधिकतर इस बात में है कि यह जोखिम मॉडलिंग, संपत्ति आवंटन, आय प्रबंधन और वॉल्ट उत्पादों को ऐसे बुनियादी ढांचे में पैक करता है जिसे संस्थाएँ सीधे एक्सेस कर सकती हैं। जैसे-जैसे अधिक पारंपरिक पूंजी ऑन-चेन होती जाएगी, संस्थाओं को केवल कस्टडी और ट्रेडिंग चैनलों से अधिक की आवश्यकता हो सकती है। उन्हें संयुक्त रूप से सुरक्षित, तरलता और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट जोखिमों का निरंतर प्रबंधन करने में सक्षम मिडलवेयर परत की भी आवश्यकता हो सकती है।

ध्यान देने योग्य बात यह है कि पिछले हफ्ते SBI ने दोनों Gauntlet और EDX Markets के फंडिंग राउंड का नेतृत्व किया। एक साथ लेने पर, SBI के हालिया कदम यह सुझाते हैं कि यह एक अधिक पूर्ण डिजिटल संपत्ति वित्तीय बुनियादी ढांचा नेटवर्क बनाने का लक्ष्य रखता है। Bitbank और SBI VC Trade जापान में अनुपालन वाले खाते, ट्रेडिंग एक्सेस और ग्राहक संपत्ति प्रदान करते हैं। EDX Markets संस्थागत ट्रेडिंग, केंद्रीय क्लीयरिंग और सेटलमेंट को कवर करता है। Gauntlet ऑन-चेन जोखिम प्रबंधन, Vault क्यूरेशन और स्टेबलकॉइन यील्ड उत्पादों को जोड़ता है।

SBI, JPYSC जापानी येन स्टेबलकॉइन को आगे बढ़ा रहा है, जबकि USDC और RLUSD जैसे अमेरिकी डॉलर स्टेबलकॉइन्स को पेश कर रहा है। इसका व्यापारिक क्षेत्र धीरे-धीरे पारंपरिक एक्सचेंजों के बाहर स्टेबलकॉइन्स, संस्थागत बाजार अवसंरचना और ऑन-चेन संपत्ति प्रबंधन में विस्तार हो रहा है।

यह विस्तार जापान में हाल के नियामक विकासों के साथ भी सुसंगत है। जापानी सरकार द्वारा प्रस्तुत एक बिल के अनुसार, क्रिप्टो संपत्ति के लिए मुख्य नियामक ढांचे को भुगतान सेवा अधिनियम से वित्तीय उपकरण और विनिमय अधिनियम में स्थानांतरित किया जाएगा। इसके साथ ही, सुरक्षा बाजारों में उपयोग किए जाने वाले उपलब्धि, आंतरिक व्यापार और निवेशक संरक्षण की आवश्यकताओं को शामिल किया जाएगा।

जापान की 2026 की कर सुधार दिशा में यह भी प्रस्तावित किया गया है कि यदि संबंधित निवेशक सुरक्षा ढांचा स्थापित किया जाए, तो कुछ योग्य क्रिप्टो स्पॉट, डेरिवेटिव और ईटीएफ आय पर अलग 20% करदर लागू किया जाए। शासक दल के भीतर एक कार्य समूह ने क्रिप्टो ईटीएफ और जापानी येन स्टेबलकॉइन के लिए एक स्पष्टतर कानूनी आधार बनाने की सिफारिश भी की है। हमने देखा है कि जापानी सरकार ने पेंशन फंड और निजी पूंजी को घरेलू और वैकल्पिक संपत्ति में अधिक निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया है, जो देश के भीतर पूंजी को सक्रिय करने के व्यापक प्रयास को दर्शाता है।

अधिक व्यावहारिक रूप से, जैसे-जैसे जापान के कर, ईटीएफ और वित्तीय उत्पाद नियामक ढांचे स्पष्ट होते जाएंगे, अगले चरण में प्रमुख जापानी बैंक, सिक्योरिटीज कंपनियाँ और विविध वित्तीय समूह क्रिप्टो प्राथमिक बाजार में बढ़ते हुए महत्वपूर्ण रणनीतिक निवेशक, अधिग्रहणकर्ता और वितरण चैनल बन सकते हैं।

कुकॉइन वेंचर्स के बारे में

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