Que cela dit-il sur l’inflation et la politique ? 👀 Une baisse des taux lors des prochaines 1 à 2 réunions est peu probable à la lumière de ces données. 🚨 Implications et analyse de scénarios 1⃣ Baisse des taux dans ces conditions Le marché l’interprète comme : « La Fed privilégie la croissance / la stabilité financière au détriment de son objectif d’inflation. » → Résultats probables (court/moyen terme) : USD plus faible, rendements plus bas à court terme, courbe en pente plus prononcée. → Les actifs à risque (actions, crédit, crypto) rebondissent grâce à la liquidité et aux taux d’actualisation plus bas. → Les attentes d’inflation augmentent : les breakevens s’élargissent, l’or et les actifs réels sont recherchés. → À moyen terme, si l’inflation accélère réellement, la Fed pourrait être contrainte d’opérer un resserrement plus tardif et plus sévère (politique stop-and-go entraînant plus de volatilité). Porteur de risque à court terme, mais avec un risque de crédibilité et une inflation plus élevée en queue. 2⃣ Taux maintenus (scénario de référence) Avec ces chiffres, « maintien + tonalité hawkish » est le mouvement le plus cohérent. → Résultats probables : Les taux à court terme restent élevés ; le marché intègre progressivement moins de baisses, plus éloignées. → Les conditions financières restent serrées : la croissance ralentit, mais sans choc immédiat. → Les actifs à risque oscillent : négatif en raison des rendements réels plus élevés, mais sans signal de « panique » clair. → Avec le temps, si les CPI/PPI restent élevés, le marché commence à intégrer une probabilité non nulle d’une nouvelle hausse. Légère pression sur les actifs à risque, soutient le récit « plus haut plus longtemps », renforce la crédibilité dans la lutte contre l’inflation. 3⃣ Hausse des taux Ce serait un signal fort : « La Fed perçoit un nouveau cycle inflationniste et agit de manière préventive. » → Résultats probables : Fort mouvement risk-off : actions et crypto en vente, spreads de crédit s’élargissent, USD se renforce, rendements bondissent sur toute la courbe (notamment à court terme). → Les attentes de croissance baissent ; la probabilité de récession est réévaluée à la hausse. → Si elle réussit, cette mesure concentre la douleur et peut briser plus nettement l’impulsion inflationniste, permettant des baisses ultérieures à partir d’un niveau plus élevé. Très négatif pour les actifs à risque à court terme, mais le plus efficace contre l’inflation si elle est appliquée tôt ; politiquement et en termes de communication, c’est un geste à haut seuil. —————————————————————————————— Les CPI et surtout les PPI montrent un profil inflationniste en reprise. Cela s’oppose à des baisses imminentes et rend le scénario « maintien avec orientation hawkish » le plus logique, avec un risque que le marché commence à intégrer une future hausse si ce schéma persiste. Une baisse maintenant stimulerait les actifs à risque mais endommagerait la crédibilité... ...une hausse frapperait durement les actifs à risque mais ancrerait plus fermement les attentes d’inflation. #AIforALL 🔆

Le rendement japonais à 20 ans s'élève à 3,605 %, son plus haut niveau depuis 1996

Cela vient de tomber et personne n’en parle assez fort : Les salaires ont augmenté de 3,6 % cette année. L’inflation est à 4 %. Cela signifie que le travailleur américain moyen vient de subir une baisse de salaire sans que son chèque de paie ne change. Vous avez travaillé plus dur cette année qu’il y a un an. Vous avez gagné plus de dollars. Et vous pouvez vous permettre moins. Ce n’est pas une récession. C’est quelque chose de plus silencieux et plus dangereux.

C’est comme un mécanisme d’horlogerie. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a dépassé 4,50 % pour la première fois depuis juin 2025. Il s’agit du même niveau qu’à l’origine du « gel temporaire des tarifs douaniers de 90 jours » annoncé par le président Trump en avril 2025. D’autre part, le prochain mouvement attendu de la Fed est désormais une hausse des taux. En conséquence, le taux d’intérêt moyen des prêts hypothécaires à 30 ans aux États-Unis approche les 7 %, tandis que l’inflation atteint son plus haut niveau depuis trois ans. Du jour au lendemain, la politique du « taux élevé prolongé » semble être revenue. Combien de temps cela va-t-il durer ?