LES GRANDES ENTREPRISES TECH ONT DÉJÀ INVESTI 3 BILLIONS DE DOLLARS DANS L’IA 🤯 $GOOGL, $META, $MSFT, $AMZN et $ORCL s’engagent dans un montant sans précédent de dépenses futures pour des centres de données, des puces, de l’énergie et des baux. → Google : plus de 1 000 Md$ d’engagements → Meta : plus de 800 Md$ → 1 300 Md$ uniquement en baux futurs → Autres 1 900 Md$ en engagements d’achat Certains de ces baux s’étendent jusqu’à 30 ans. Voici ce qui me rend prudent : certaines parties du boom de l’IA font déjà chuter les flux de trésorerie en territoire négatif. Oracle utilise désormais les paiements anticipés des clients pour gérer les coûts initiaux, visant un retour à un FCF positif en 2028 👀 🔻 Rappel : ces mêmes actions ont causé l’effondrement de $SMCI L’enjeu est que la demande en IA finira par justifier toute cette infrastructure. Mais que se passe-t-il si la demande croît plus lentement que la capacité ? Ces engagements ne disparaissent pas du jour au lendemain. Ils pourraient devenir un fardeau sérieux, même pour des entreprises aux bilans énormes.

SI VOUS NE COMPRENEZ PAS LA RAISON DE LA VENTE MASSIVE D’ACTIONS D’IA, REGARDEZ JUSTE CE GRAPHIQUE 👇 🔹 Les dépenses en immobilisations (Capex) du Q3 de $AMZN, $GOOGL, $META et $MSFT ont atteint 202 milliards de dollars. 🔸 Le FCF combiné est de −26 milliards de dollars, un niveau historique bas. 🔹 Seul Microsoft est en territoire positif. 1,6 billion de dollars sur 3 ans. C’est pourquoi ils réduisent leurs dépenses. Le lien est simple : les dépenses en immobilisations augmentent plus vite que les cash-flows générés par l’activité. Ce déficit est comblé par des emprunts et des émissions d’actions. Tant que la croissance de l’IA semblait illimitée, le marché l’acceptait. Maintenant que les prévisions sont plus modérées, ce même écart devient un risque, et non plus un investissement. C’est pourquoi ils réduisent.

ÉLECTIONS AMÉRICAINES ET CRYPTO : LES GAINS DE 100x EN VALEUR SONT-ILS À ATTENDRE ? 🇺🇸 Aujourd'hui, les Américains élisent l'ensemble de la Chambre des représentants et un tiers du Sénat. Les premiers résultats sont attendus dans la nuit. 🤔 Répondons immédiatement à la question qui préoccupe tout le monde : devons-nous attendre une corrélation directe avec les mouvements des prix de la crypto ? Peu probable. Le résultat de l'élection ne déterminera pas la direction du BTC. Il pourrait y avoir un mouvement court terme purement spéculatif, mais même celui-ci serait provoqué par des fluctuations du dollar et des changements dans le sentiment de risque. Cependant, une victoire des Démocrates ou des libéraux ne servira certainement pas de catalyseur clé pour un mouvement vers les ATH. Ce qui compte davantage pour le marché crypto, c'est que l'administration ayant promu le cadre législatif pour la crypto reste au pouvoir — ce qui, rappelons-le, correspond précisément à Trump et ses Républicains. 🔴 Si les Démocrates obtiennent la majorité dans au moins une chambre, l'avancement de la législation crypto, en particulier la loi CLARITY, pourrait ralentir. 🔵 Si les Républicains conservent les deux chambres, les chances de poursuivre les initiatives réglementaires seront plus élevées. 🇺🇸 Et bien que Trump ait été perçu au cours de ces deux dernières années comme une source de chaos, c'est quelqu'un qui ne laisserait certainement pas son ego nuire aux actifs à risque. Pour rappel, le S&P 500 a augmenté de 74 % pendant son mandat. Il est également important de comprendre que le plus grand risque, à mon avis, est précisément une victoire Démocrate, qui combinerait deux facteurs négatifs : - La perte d'un Congrès pro-crypto - Et Trump, qui restera au pouvoir de toute façon et trouvera un moyen de faire passer ses politiques tarifaires et plus encore 💰 Alors, où se trouve l'opportunité de faire des profits ici ? Prendre une position longue ou courte sur le Bitcoin, comme nous l'avons déjà vu, ne fournira pas d'opportunité directe. Je vous suggère donc d'examiner Polymarket. Actuellement, le marché estime les chances des Démocrates de prendre le contrôle du Sénat à environ 77 %, ce qui offre un rendement potentiel d'environ 31,6 %.

LA MALÉDICTION DU MIDTERM. LE BITCOIN A BAISSÉ À CHAQUE FOIS AU COURS DES QUATRE DERNIERS 📉 👉 Le niveau à retenir : 73 000 $ C’est le prix réalisé moyen pour les détenteurs à court terme. Pendant les cycles haussiers, cette zone a souvent freiné les corrections. 📅 La date de rachat potentielle mentionnée précédemment : 13 janvier. Chiffres cycle par cycle : - 2010 : −72 % - 2014 : −65 % - 2018 : −52 % - 2022 : −27 % Le Q4 lors des années électorales ne semble pas non plus prometteur. 2014 : −16,7 % 2018 : −42 % 2022 : −14,8 % En 2010, la hausse était de +391 %, mais le marché était alors bien différent.

LE cauchemar des crypto vient de déclencher une malédiction de 14 ans ! Uptober a encore une fois échoué, avec le BTC qui a clôturé octobre en territoire négatif pour la deuxième année consécutive : 🔴 2025 : -3,69 % 🔴 2026 : -7,19 % Cela n’était pas arrivé depuis 2012. Et le krach a entraîné pratiquement tout le marché crypto. 🔹 L2 – meilleure performance, en baisse d’environ -15 % 🔹 IA & DeFi – environ -18 % à -20 % 🔹 L1 – environ -22 % 🔹 Memes – environ -23 % 🔹 Gaming – le plus grand perdant, en chute d’environ -30 % 💭 Tous les regards sont désormais tournés vers novembre : les bull ont désespérément besoin d’une reprise massive pour relancer la dynamique du marché. Mais en regardant les statistiques des mois suivant les élections de mi-mandat, les chances s’amenuisent rapidement !

940 milliards de dollars ont disparu des actions américaines à l'ouverture d'aujourd'hui alors que le trade sur l'IA se fracture 🚨 https://t.co/Mj12739M3d

VOTRE PORTEFEUILLE EST EN DANGER SI VOUS N'AVEZ PAS VU CES CHIFFRES Les actions des fabricants de puces sont négociées à une réduction de 23 % par rapport au S&P. • PER forward : S&P 500 : 19,0x • Technologie de l'information : 19,6x • Semi-conducteurs : 14,6x Autrement dit, le secteur qui pilote toute la tendance est moins cher que l'indice même qu'il fait grimper. La technologie dans son ensemble est en réalité plus chère que le marché global. Pourtant, les puces au sein de ce secteur sont en solde. Deux possibilités : soit le marché intègre déjà le pic du cycle, en se souvenant à quelle vitesse les marges des semi-conducteurs peuvent se comprimer. Soit tout le monde est concentré sur les dépenses en immobilisations et le financement, et les multiples n'ont tout simplement pas encore rattrapé le retard.

LE PORTEFEUILLE DE JD VANCE EST FONDAMENTALEMENT UN PARIS AGRESSIF SUR L'ENSEMBLE DE L'ÉCONOMIE AMÉRICAINE Le vice-président des États-Unis ne soutient pas seulement l'Amérique depuis la tribune. Son portefeuille personnel divulgué est un vote de confiance ultra-concentré en faveur des actions nationales. 📊 Répartition estimée : 🔸 S&P 500 ($SPY) : ~30,2 % 🔹 Nasdaq 100 ($QQQ) : ~30,2 % 🔸 Dow Jones ($DIA) : ~30,2 % 🔹 Or ($GLD) : ~3,8 % 🔸 Bitcoin ($BTC) : ~3,8 % 🔹 Obligations d'État à 20+ ans ($TLT) : ~1,8 % 💰 Plus de 90 % de l'ensemble du portefeuille est immobilisé dans seulement trois ETF d'indices de marché généralisé. Aucune petite capitalisation obscure, aucun choix d'actions étrangères, et presque pas de trésorerie défensive. Seulement une allocation massive et directe aux grandes capitalisations américaines, complétée par une couverture équilibrée entre l'argent numérique et l'argent physique (BTC et GLD). Simple assez pour sembler ennuyeux. Aggressif assez pour générer des gains si l'exceptionnalisme américain continue de dominer. S'agit-il de la stratégie d'indice la plus propre moderne ou d'un piège à bulle d'indice en attente de se déclencher ?

La facture d’investissement de 470 milliards $ de SPACEX pourrait être moins effrayante qu’il n’y paraît 🚀 Tout le monde se concentre sur la façon dont $SPCX financerait son projet d’expansion de 13 GW. Mais les revenus liés à l’IA pourraient augmenter bien plus vite que ce que le marché anticipe. Mon modèle indique : 🔹 314 milliards $ de revenus en FY2027 🔸 122 milliards $ uniquement au Q4 2027 🔹 Environ 90 milliards $ en liquidités déjà sur le bilan Si les flux de trésorerie opérationnels et les liquidités existantes couvrent environ 290 milliards $ d’investissements, SpaceX devrait lever environ 180 milliards $ de dettes, soit moins de 1 fois son taux annuel projeté d’EBITDA à la fin de l’année. Bien sûr, cela dépend de l’exécution. Si la capacité augmente plus lentement, les revenus diminuent, mais les besoins en investissements devraient également diminuer. 📉 Une correction vers 100 $ reste possible. Mais à partir du H2 2027, une fois que les risques liés à la libération des actions internes auront disparu, je m’attends à ce que $SPCX reprenne sa progression.

La FED maintient les taux — mais le vote n’a pas été unanime 👀 👉 Même en maintenant les taux inchangés, la rhétorique du communiqué est restée hawkish. La FED ne considère plus sa politique actuelle comme suffisamment restrictive pour réduire l’inflation. Cela signifie que nous devrions nous attendre à des actions plus agressives à venir. Vote de 10 contre 2 pour maintenir les taux inchangés, conforme aux attentes du marché. Ce qui compte : → Lisa Cook et Beth Hammack ont voté contre, en faveur d’une hausse de 25 pb. → La FED observe une croissance solide, soutenue par les investissements, la productivité et une consommation des ménages résiliente. → L’inflation reste élevée ; les prochaines décisions dépendront des données à venir. ❗️ Un changement notable : le communiqué a supprimé la mention suggérant que la posture actuelle de la politique aiderait à ramener l’inflation à la cible plus rapidement. Warsh prend la parole dans 30 minutes. C’est le prochain élément à surveiller.