Les fluctuations à l'écran ne sont pas autre chose que la sagesse, les gains et pertes après la séance ne sont que la vérité absolue. ✊

Le marché évolue trop vite : les semi-conducteurs ont fortement baissé sans rebondir. Hier soir, des actions comme $AMD et $SOXL ont chuté en séance, j’ai pensé attendre une baisse pour entrer long, et le pétrole a baissé avant de se stabiliser. Merde, puis au petit matin, les États-Unis ont frappé l’Iran avec une bombe, et ça a recommencé à chuter. J’aurais dû rester court tout le temps.

Au troisième trimestre 2026, les cinq compagnies d'assurance cotées ont enregistré une perte combinée de près de 400 milliards de yuans sur leurs fonds d'actions. Les bénéfices nets de Ping An et de Taiping ont fortement reculé ; cette baisse de performance n'est pas due à leur activité principale d'assurance, mais à des pertes sur les investissements en actifs risqués. La cause profonde réside dans un conflit de mécanismes d'évaluation : les autorités encouragent les investissements à long terme et allongent la période d'évaluation, mais les gestionnaires sur le terrain sont toujours évalués selon des classements trimestriels et annuels. Cela a conduit les assureurs à augmenter leurs positions en actions technologiques en juillet, puis à les vendre massivement en septembre au moment du recul du marché, entraînant un effet de contagion avec des ventes en cascade des fonds publics et privés, même des机构 quantitatifs comme Huanfang Quantitative ayant subi de fortes corrections. Le marché actions chinois peine à connaître un bull market stable et durable, car la taille des cessions d'actions par les actionnaires majoritaires dépasse largement celle des rachats d'actions, entraînant une sortie continue de liquidités.

$META —— Attendre une stabilisation après la chute. Le cash-flow libre de Meta est passé en négatif pour la première fois depuis son introduction en bourse, les prévisions d'investissements en capital ont de nouveau été relevées, et s'ajoute une amende record de 25 milliards de dollars. Le marché commence à remettre en question le retour sur l'investissement dans les paris massifs en IA, et le cours de l'action a chuté pendant 5 jours consécutifs depuis le lendemain de la publication des résultats, soit une correction de plus de 20 % par rapport à son niveau historique.

Cette semaine, les actions AI n’ont pas simplement tué la rentabilité, elles ont menacé la survie du financement — Meta augmente ses dépenses en capital à 135 à 145 milliards de dollars tout en émettant de nouvelles actions pour lever des fonds, les obligations de CoreWeave tombent en difficulté de crédit, et la capitalisation boursière de SoftBank a été divisée par deux par rapport à son pic de juin. Le cercle vicieux de la panique sur le marché est le suivant : l’IA consomme de plus en plus d’argent, tandis que les canaux de financement se rétrécissent, et tout le monde craint une rupture de trésorerie en plein milieu du processus. Or, Anthropic vient justement à ce moment critique de déposer officiellement sa demande d’IPO (code ANT), envoyant un signal fort au marché : les portefeuilles du marché public restent ouverts, les entreprises d’IA de pointe osent soumettre leurs finances à l’examen de la SEC, et les investisseurs du marché primaire sont prêts à reprendre le flambeau — les canaux de financement se rétablissent et un ancrage de valorisation est posé. La peur passe ainsi de « trou noir de dépenses inconnu » à « actif valorisable », d’où la reprise de 0,82 % du Nasdaq lundi. Mais il faut tempérer cet enthousiasme : déposer une demande ≠ être coté ; Anthropic continue de subir d’énormes pertes, et les chiffres de perte dans le S-1 pourraient être une arme à double tranchant. Ce qui confirmera véritablement le récit AI, ce sont les résultats financiers des deux prochains jours de Microsoft, Google, Amazon et SK Hynix — le prix primaire fournit l’ancrage, mais ce sont les résultats secondaires qui décideront du sort.

3600 est rompu

Triple kill overnight : Les actions américaines liées à l’IA ont fortement reculé (Nasdaq -2,6 %, Meta -7 %, NVIDIA -4,4 %), le pétrole brut a bondi de 4 % à 113 (représailles des Houthis + blocus « Mur d’acier » des États-Unis contre l’Iran), l’or a franchi les 4 030 (demandes initiales de chômage à 194 000, plus bas niveau en 57 ans, les attentes de hausse des taux se renforcent encore). Aujourd’hui, les actions chinoises liées à l’IA et aux stocks subissent une forte pression de correction (alerte sur le blocage des ETF Nasdaq), l’effet inflationniste du pétrole pourrait accentuer les attentes de resserrement, la semaine prochaine sera une semaine charnière avec la FOMC et les banques centrales du Japon et de l’Europe.

Actuellement, dans l'ensemble des actifs à risque, les cryptomonnaies sont les plus solides. Les autres, comme les semi-conducteurs et l'or, sont tous en baisse généralisée. Venez, bitcoin:native https://t.co/zlJfZN85Kf

Ouverture faible, continuation à la baisse — les poids lourds et le ChiNext ont rompu à la baisse, le SSE est directement tombé sous la barre psychologique de 3 700. ChiNext (-1,36 %) > CSI 300 (-1,04 %) > SSE 50 (-0,85 %) > SSE (-0,67 %) > STAR 50 (-0,59 %) > CSI 500 (-0,51 %) > CSI 1000 (-0,37 %) > CSI 2000 (-0,21 %) — plus la capitalisation est élevée, plus la chute est forte ; typique d’une pression de vente dominée par les institutions/poids lourds, en continuité avec le « retrait massif des poids lourds » observé depuis le 10-20. C’est le troisième jour, et la baisse s’est étendue des « poids lourds » à « tout le marché ». Les actions de petite capitalisation résistent relativement bien : le CSI 2000 chute seulement de 0,21 %, le CSI 1000 de 0,37 % — moins de la moitié de la baisse des poids lourds. Cette correction cible principalement les actifs détenus en forte concentration par les institutions (actifs clés / poids du ChiNext).