Cette semaine, les actions AI n’ont pas simplement tué la rentabilité, elles ont menacé la survie du financement — Meta augmente ses dépenses en capital à 135 à 145 milliards de dollars tout en émettant de nouvelles actions pour lever des fonds, les obligations de CoreWeave tombent en difficulté de crédit, et la capitalisation boursière de SoftBank a été divisée par deux par rapport à son pic de juin. Le cercle vicieux de la panique sur le marché est le suivant : l’IA consomme de plus en plus d’argent, tandis que les canaux de financement se rétrécissent, et tout le monde craint une rupture de trésorerie en plein milieu du processus. Or, Anthropic vient justement à ce moment critique de déposer officiellement sa demande d’IPO (code ANT), envoyant un signal fort au marché : les portefeuilles du marché public restent ouverts, les entreprises d’IA de pointe osent soumettre leurs finances à l’examen de la SEC, et les investisseurs du marché primaire sont prêts à reprendre le flambeau — les canaux de financement se rétablissent et un ancrage de valorisation est posé. La peur passe ainsi de « trou noir de dépenses inconnu » à « actif valorisable », d’où la reprise de 0,82 % du Nasdaq lundi. Mais il faut tempérer cet enthousiasme : déposer une demande ≠ être coté ; Anthropic continue de subir d’énormes pertes, et les chiffres de perte dans le S-1 pourraient être une arme à double tranchant. Ce qui confirmera véritablement le récit AI, ce sont les résultats financiers des deux prochains jours de Microsoft, Google, Amazon et SK Hynix — le prix primaire fournit l’ancrage, mais ce sont les résultats secondaires qui décideront du sort.