Un marché baissier silencieux se propage sous l’indice S&P 500 : 60 % des composantes de l’indice S&P 500 sont en territoire baissier, malgré le fait que l’indice se situe à environ 3 % de son plus haut historique récent. Notamment, les Magnificent 7 ont perdu 4 billions de dollars de capitalisation boursière depuis le 15 octobre, tandis que l’indice des semi-conducteurs a chuté de plus de 30 % depuis juin et est tombé en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours pour la première fois en un an. Cela intervient alors que les investisseurs quittent les positions sur l’IA surpeuplées et se tournent vers des secteurs défensifs et sous-pondérés. Autrement dit, les investisseurs remettent de plus en plus en question le coût du déploiement de l’IA et la durée nécessaire pour générer des rendements, alors que les flux de trésorerie des hyperscalers diminuent et qu’ils comptent de plus en plus sur le financement par la dette et les capitaux propres. La dette à long terme d’Amazon a seule bondi à 173 milliards de dollars contre 66 milliards en seulement neuf mois. Parallèlement, l’écart entre les obligations corporatives notées B et CCC a atteint environ 8 %, un niveau observé moins de cinq fois depuis 1996. À chaque précédente occurrence, l’indice S&P 500 était au moins à -11,5 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines. Le marché baissier silencieux va-t-il se propager à l’ensemble du marché ?