Les investisseurs en bitcoin pourraient devoir payer le prix d'une contraction des conditions de prêt des banques par la Réserve fédérale. L'enquête de la Réserve fédérale du 2 novembre révèle des conditions d'approbation plus strictes, ainsi qu'une demande accrue provenant d'organisations non bancaires, sans preuve de ventes forcées de bitcoin. Selon l'enquête sur les prêts du 2 novembre de la Réserve fédérale, les banques ont resserré les normes d'approbation des prêts envers les entreprises financières non bancaires et ont observé une demande plus forte provenant des prêteurs commerciaux et des fonds d'investissement privés. Cette combinaison suggère une restriction potentielle du financement, ce qui pourrait réduire l'intérêt des investisseurs pour le bitcoin, même si les taux directeurs de la Réserve fédérale (Fed) restent inchangés. Pour les prêteurs commerciaux, classés comme intermédiaires de crédit d'entreprise dans l'enquête, 12 des 50 banques nationales participant à l'enquête ont resserré leurs normes, une banque les a assouplies et 37 banques les ont maintenues. Le tableau des réponses indique un resserrement de 24 % contre un assouplissement de 2 %, ce qui donne un resserrement net de 22 points. L'enquête auprès des cadres du crédit d'octobre couvre les trois mois précédents, généralement le troisième trimestre. La date limite de réponse était le 5 octobre, avant l'élargissement des écarts de taux à la fin du mois d'octobre. Les banques nationales ont signalé un resserrement net sur tous les cinq types de prêts non bancaires enquêtés. La raison la plus fréquemment citée est une perspective économique moins favorable ou plus incertaine et une dégradation de la solidité financière des emprunteurs. Parallèlement, les banques ont observé une demande plus forte provenant des intermédiaires de crédit d'entreprise et des fonds d'investissement privés dans une question mesurant les montants effectivement déboursés. Parmi les banques ayant signalé une demande accrue de financement provenant de sources non bancaires, les raisons courantes incluent des besoins en fonds de roulement ou en liquidité, un refinancement et des opportunités d'investissement financier. Les banques pourraient devenir plus sélectives même lorsque les emprunteurs recherchent un financement à la fois pour des besoins en trésorerie et pour des investissements. Des procédures d'approbation plus strictes. Les calendriers varient. Un petit nombre de banques ont resserré les normes de prêt commercial, entraînant un équilibre net de 22 points. L'enquête et les indicateurs de marché décrivent des périodes différentes. Le resserrement de l'approbation est réel, mais ni le contrôle des parts de marché bancaire ni ces décalages temporels ne prouvent une vente de bitcoin. - Le rapport SLOOS d'octobre de la Réserve fédérale, publié le 2 novembre, indique que les banques nationales ont resserré largement leurs normes pour les cinq types d'emprunteurs financiers non bancaires enquêtés au cours du trimestre précédent, généralement le troisième trimestre 2026. (Communiqué de presse SLOOS de la Fed du 2 novembre) - Pour les intermédiaires de crédit d'entreprise, 12 des 50 banques nationales participant à l'enquête ont resserré leurs normes, une banque les a assouplies et 37 banques les ont maintenues : 24 % moins 2 % indiquent un resserrement net de 22 points de pourcentage. Tableau 1 du SLOOS de la Fed pour les banques nationales - L'enquête a été envoyée le 21 septembre et la date limite de réponse était le 5 octobre ; 61 banques nationales et 18 succursales et bureaux représentatifs aux États-Unis de banques étrangères ont répondu. (Communiqué de presse de la Fed du 2 novembre) - L'écart des taux ajusté aux options de l'indice ICE BofA US High Yield Index disponible sur FRED a augmenté de 3,14 % au 28 octobre à 3,44 % au 30 octobre, soit une hausse de 30 points de base ; le 30 octobre représente la dernière donnée observée lors de l'extraction du matin du 3 novembre. Écart des taux des obligations à haut rendement ICE via FRED - L'indice des conditions financières nationales (NFCI) de la Réserve fédérale de Chicago s'est établi à -0,487 pour la semaine se terminant le 23 octobre, selon les dernières données observées mises à jour le matin du 3 novembre ; les indices négatifs indiquent des conditions financières plus souples que la moyenne. (NFCI de Chicago Fed via FRED) Cette enquête couvre le troisième trimestre, avec une date limite de réponse le 5 octobre. Le NFCI décrit la semaine se terminant le 23 octobre ; l'écart est comparé aux dates du 28 et du 30 octobre, données les plus récentes publiées le matin du 3 novembre. Ces données individuelles ne prouvent pas une vente de bitcoin. Méthode : Chaque case représente l'une des 50 banques ayant répondu à la question Q29B : 12 banques ont resserré leurs politiques, 37 banques les ont maintenues, 1 banque les a assouplies. Le calcul a été vérifié : 12/50 = 24 %, 1/50 = 2 %, et (12−1)/50 = 22 points de pourcentage nets. Variation de l'écart des taux : (3,44−3,14)×100 = 30 points de base.La position par jour est uniquement indicative, non proportionnelle dans le temps ni causale. Comment la restriction du crédit peut-elle affecter le bitcoin ? Les critères d'octroi déterminent l'accès au crédit ; par conséquent, l'emprunt peut devenir plus difficile en l'absence d'une nouvelle hausse des taux directeurs. Le 28 octobre, la Réserve fédérale (Fed) a maintenu sa fourchette cible des taux d'intérêt entre 3,75 % et 4 %, une décision distincte des conditions de prêt précédemment notées dans l'enquête. Si le financement devient plus difficile tandis que la demande de liquidité augmente, les investisseurs pourraient être moins enclins ou moins disposés à détenir des actifs risqués. Une étude de l'FMI de 2023 a montré que le resserrement monétaire américain passé a réduit un facteur courant influençant les prix des cryptomonnaies via ce canal. L'écart des rendements ajusté des obligations à haut rendement ICE BofA aux États-Unis est passé de 3,14 % le 28 octobre à 3,44 % le 30 octobre, s'élargissant de 30 points de base supplémentaires. L'indice des conditions financières nationales de la Réserve fédérale de Chicago s'élevait à -0,487 pour la semaine se terminant le 23 octobre, indiquant des conditions financières plus souples que la moyenne. Un signal plus fort de l'effet de transmission serait une augmentation continue de l'écart des taux de crédit accompagnée d'une baisse de la demande de bitcoin, tandis qu'une réduction de cet écart et une demande stable affaibliraient cet argument. Actuellement, l'enquête révèle une restriction financière notable à surveiller. Selon Gino Matos