SpaceX, Cerebras, Unitree, maintenant Anthropic... Je ne sais pas si les gens réalisent à quel point c’est gros : des entreprises privées sont valorisées sur Hyperliquid des semaines avant leur IPO, et le marché a été jusqu’ici étrangement précis. Je trouve que les Perp pré-IPO transforment les entreprises privées en une classe d’actifs nativement crypto 👇 🔹 Le bilan (selon la lettre de @tradexyz à la SEC) 5 marchés pré-IPO ont été suivis jusqu’à la cotation. Dans chaque cas, le dernier prix du Perp s’est situé entre 0,44 % et 7,23 % du prix d’ouverture réel – Cerebras : le Perp a commencé à 175 $, l’IPO a été fixée à 185 $, le Perp était à 342 $ juste avant l’ouverture, l’action a ouvert à 350 $. Écart de 2,24 % – Quantinuum : Perp à 72,92 $ avant l’ouverture contre 68 $ à l’ouverture. Écart de 7,23 %, la plus grande erreur, et l’action a clôturé le jour 1 à son prix d’IPO de 60 $ – SpaceX : plus de 215 M $ de OI + 2,2 Md $ de volume avant la cotation. Perp à 157,59 $ avant l’ouverture contre 150 $ à l’ouverture. Écart de 5,06 % – SK Hynix ADS : Perp à 169,26 $ contre 170 $ à l’ouverture. Écart de seulement 0,44 %. Les estimations traditionnelles avant ouverture prévoyaient environ 174 $, donc le Perp les a dépassés – CXMT (Shanghai STAR) : a ouvert à 472 % au-dessus de son prix d’offre, et le Perp était déjà environ 5 fois le prix d’offre la veille Dans les 4 IPO américaines, le Perp a négocié entre 10,8 % et 38,4 % au-dessus du prix d’IPO la veille. Le Perp a montré que l’IPO était sous-évaluée avant même que les banques ne le réalisent. Unitree n’était pas parmi les 5, mais c’est un autre cas listé sur tradexyz avant l’IPO. Elle a ouvert à +629 % sur Shanghai STAR, et son Perp affiche désormais environ 28 M $ d’OI pour suivre l’action cotée. 🔹 Alors, qu’est-ce qui est actif en ce moment ? – Anthropic io:ANTH par @entropyIO : valorisation implicite d’environ 1,80 B $, OI de ~78 M $, jusqu’à 15x. Le dernier tour privé était à 965 M $, et le FT indique que les investisseurs attendent une IPO à 1,5-1,75 B $ – Anthropic ANT sur tradexyz : OI d’environ 40 M $, prix par action, convertit en Perp d’action standard à la cotation – OpenAI io:OAI : OI d’environ 6,6 M $, jusqu’à 6x. Le dernier tour fermé était à 852 M $, et un tour à 1,25 B $ est encore en cours de levée – @Lighter_xyz et @Aster_DEX listent les deux, mais ils sont minuscules (Lighter ANTH ~2,2 M $ d’OI, Aster ANTH ~264 k $) et négocient à 1,5-4 % en dessous de HL OI totale pré-IPO sur toutes les plateformes : ~129 M $, dont ~96 % sur Hyperliquid ; chaque marché nécessite 500 k $HYPE stakés pour être déployé. Je pense que cette tendance va bien au-delà du simple trade en Perp. Les marchés crypto valorisent les entreprises privées avant même que Wall Street n’y jette un œil, et les résultats montrent qu’ils ont raison. L’alpha réside dans l’exécution, l’oracle et la couche de liquidité : croissance de l’OI, base de financement entre HL, Lighter et Aster 💎