Les investisseurs vendent à un rythme effréné les actions américaines de Neocloud : L'ETF Roundhill Neocloud, $NCLD, est en baisse de -32 % depuis son lancement en août 2026. Il a désormais chuté de -42 % par rapport à son pic, pour atteindre presque son plus bas historique. Parallèlement, les options put liées à CoreWeave, $CRWV, ont atteint des niveaux records en octobre. Notamment, certains des contrats les plus populaires expirent en 2028 et paient si l'action tombe à 35 $, contre un prix actuel d'environ 55 $. Dans le même temps, le coût de la protection contre les défauts de paiement de la dette d'Amazon, d'Alphabet, $GOOGL, de Microsoft, de Meta et d'Oracle a atteint son plus haut niveau depuis 2021. Oracle a connu une réévaluation particulièrement marquée, avec une extension de ses spreads de défaut de crédit de plus de +1 point de pourcentage. La demande croissante pour des expositions baissières reflète les préoccupations concernant les projets de centres de données financés par la dette et les achats de puces IA, ainsi que la possibilité d'une demande en IA en ralentissement et de baisses des prix informatiques. Néanmoins, le trade IA dans son ensemble reste surpeuplé, même si un nombre croissant de participants prennent des positions en vue d'un effondrement potentiel du modèle économique de Neocloud. Le trade IA se fissure de toutes parts.