Suite à l'accord Lumentum / Marvell : Mon avis est que les acteurs occidentaux indépendants du laser, comme $AAOI, $COHR et $SIVE, sont devenus beaucoup plus stratégiquement précieux. $MTSI et $SMTC méritent aussi une attention particulière en tant que nouveaux acteurs du laser en 2027. Si je devais deviner : 1. Les entreprises en concurrence avec Marvell, ou non intégrées à l’écosystème $NVDA, comme $AMD, sont susceptibles de réévaluer leur relation avec $LITE. Si les contraintes liées aux accords de capacité de Nvidia n’étaient pas suffisantes… Les incitations pour qualifier et développer d’autres acteurs du laser semblent désormais très nécessaires. Car vous ne souhaitez généralement pas que des concurrents comme Marvell aient une influence ou une visibilité sur vos feuilles de route, votre propriété intellectuelle, votre capacité, vos prix, etc., même s’il existe un « mur de séparation ». 2. L’acquisition de Lumentum par $MRVL a ouvert la boîte de Pandore en permettant d’acquérir un point de blocage critique utilisé par tous vos concurrents et acheteurs. $LITE était utilisé par vos principaux hyperscalers et à travers toute la chaîne d’approvisionnement en IA. Maintenant, vos dirigeants pourraient se demander si l’armement des accords de capacité n’est plus aussi efficace… Si quelqu’un d’autre peut simplement acheter l’entreprise entière. Il n’existe que quelques grands acteurs occidentaux publics indépendants, et je suis certain que beaucoup d’autres suivront la voie de Marvell / Broadcom via l’intégration verticale, étant donné que je pense que $MRVL réalise des économies annuelles d’au moins 1 milliard de dollars. Les primes M&A ont donc probablement augmenté. $SMTC cherchait activement à acquérir de la capacité laser via des fusions-acquisitions, donc je suis sûr qu’ils regardent $SIVE compte tenu de son expansion de 100 M de lasers DFB CW + son MC minuscule. $JBL souhaite probablement aussi s’intégrer verticalement à terme, donc $SIVE est aussi une cible d’acquisition pour son programme 1,6 T. $AMD recherchait une capacité ELSFP + CW en raison des goulets d’étranglement de Nvidia, donc je suis sûr qu’ils ont examiné $AAOI. On pourrait continuer indéfiniment sur d’autres acteurs ASIC (comme à Taïwan) qui cherchent probablement eux aussi à s’intégrer verticalement. Puisque plusieurs acteurs utilisent un petit sous-ensemble de fournisseurs de lasers, si les concurrents achètent simplement ces fournisseurs… Il y a une forte pression pour des fusions-acquisitions afin de renforcer la défensibilité de leur chaîne d’approvisionnement. TLDR : Les fournisseurs indépendants de lasers devraient connaître une réévaluation stratégique significative depuis l’opération $MRVL + $LITE, qui établit un nouveau précédent et ses implications. Nous verrons ce qui se passera.