Les dépenses d'IA de Meta deviennent de plus en plus un risque de crédit : La spread du credit default swap (CDS) à 5 ans de Meta, $META, qui mesure le coût de l'assurance contre le défaut, a bondi à 127,9 points de base, contre seulement 49,9 pb il y a un an, et approche son sommet du 23 octobre à 130,5 pb. Parallèlement, S&P Global Ratings a abaissé sa perspective sur l'entreprise de stable à négative, tout en confirmant sa notation de crédit AA-, citant une augmentation de l'effet de levier et une pression croissante liée aux dépenses liées à l'IA. S&P prévoit que les dépenses d'investissement de Meta atteindront 140 milliards de dollars en 2026, puis accéléreront à plus de 225 milliards de dollars en 2027, tandis que l'effet de levier pourrait dépasser 1,0x l'année prochaine, contre environ 0,1x en 2025. L'entreprise a également révélé plus de 800 milliards de dollars d'engagements de dépenses futurs, dont près de 50 % sont liés à des baux qui n'ont pas encore commencé, principalement pour des centres de données et des infrastructures énergétiques. Crucialement, S&P estime que la capacité de Meta à monétiser ses investissements dans l'IA est plus limitée que celle de ses concurrents, avertissant qu'il reste incertain lorsque les dépenses liées à l'IA généreront suffisamment de revenus pour compenser les coûts croissants. Le risque de crédit augmente parmi les géants de la technologie en raison d'une émission de dette record et des dépenses liées à l'IA.