La directrice générale de la BCE, Lagarde, a identifié l'émission d'obligations par les hyperscalers comme l'une des causes de la hausse des taux à long terme. Les compagnies d'assurance et les fonds de pension sont les investisseurs qui achètent des obligations à 30 et 40 ans. Leur poids dans les obligations du Trésor américain est au plus bas depuis les années 1950 (BofA). Pourtant, le Trésor américain et les géants de la technologie diffusent simultanément des obligations ultra-longues auprès des mêmes investisseurs. Les centres de données sont finalement construits avec de la dette. Les sous-stations, les systèmes de refroidissement et les bâtiments sont des actifs sur plusieurs décennies, nécessitant des financements sur plusieurs décennies. Si les taux augmentent, il devient plus difficile de construire, et celui qui parvient à résoudre le problème de l'électricité et du refroidissement à moindre coût l'emporte. L'IA est finalement une question d'électricité, de refroidissement et d'argent.