$ANT Anthropic doit payer des centaines de milliards pour l’infrastructure de calcul, qu’elle se développe ou non. Pour couvrir le calcul déjà engagé, elle doit continuer à croître rapidement. Pour maintenir cette croissance, elle a besoin que ce calcul soit effectivement disponible. Ce calcul signifie des puces, les puces nécessitent des centres de données, et ces centres de données exigent une quantité bien plus importante d’énergie. Or, il n’y a pas assez d’énergie sur le réseau là où elle est nécessaire, et les nouvelles connexions peuvent prendre des années. Les centres de données ont également besoin de financement pour être construits. Les prêteurs deviennent plus sélectifs et augmentent les taux pour certains emprunteurs, ce qui pourrait ralentir la vitesse à laquelle de nouveaux centres de données sont construits. Si l’énergie et le financement retardent la construction de ces centres de données, Anthropic se retrouvera en déficit de calcul et cela pourrait ralentir sa croissance. Mais elle est engagée à payer pour ce calcul pendant des années. Si la croissance ralentit, ces engagements restent en place, ce qui réduit les revenus prévus et augmente la part consacrée au paiement du calcul. Selon ma lecture du S-1, ces coûts devraient continuer d’augmenter à mesure que davantage de calcul deviendra disponible. Achèteriez-vous cette introduction en bourse ?