$GOOGL chute de 10 % ce matin après un double échec surprenant pour les résultats du T3. La plus grande peur du marché se réalise officiellement : l’IA commence à cannibaliser la domination de Google dans le moteur de recherche. Voici l’analyse des dégâts post-résultats : Le décalage sur les résultats : Alphabet a annoncé un BPA de 2,12 $ (bien en dessous de l’estimation de 3,02 $) et un chiffre d’affaires de 127,6 milliards de dollars. Le problème de cannibalisation : Bien que le nombre total de requêtes de recherche ait atteint un sommet sur cinq ans, les revenus de la recherche ont manqué les attentes, ralentissant fortement à une croissance de 12 % (contre 17 % le trimestre précédent). Les utilisateurs se tournent vers le mode de recherche conversationnelle « AI Mode » de Google, mais les dirigeants ont admis que ces requêtes AI plus longues génèrent des revenus significativement plus faibles que les annonces publicitaires traditionnelles basées sur des liens. La consommation de trésorerie : Alphabet a investi un montant impressionnant de 51,4 milliards de dollars dans l’infrastructure IA ce trimestre. Ce déploiement massif a plongé le cash-flow libre en territoire négatif à -9,1 milliards de dollars, aggravant ainsi sa consommation de trésorerie pour le deuxième trimestre consécutif. Le point positif : Google Cloud a été un énorme succès, bondissant de 103 % à 30,7 milliards de dollars, alors que les clients professionnels ont adopté massivement les puces IA TPU internes de Google. Le constat final : Google ne souffre pas d’un problème de trafic ; il traverse une crise de monétisation. Il dépense des dizaines de milliards pour financer un virage vers l’IA qui érode activement les marges bénéficiaires de sa vache à lait principale. Jusqu’à ce que Google prouve que son mode IA puisse générer des revenus publicitaires premium comme l’ancien moteur de recherche, les investisseurs considèrent ses investissements massifs moins comme un investissement et plus comme une facture coûteuse. #Alphabet #Google #GOOGL #StockMarket #TechNews #AI #Earnings #SearchEngine