La réunion du FOMC de ce soir a été riche en contenus, mais elle peut être résumée en trois mots : reprendre son souffle. ┈➤ Pas de hausse des taux en octobre : le marché reprend son souffle Les responsables de la Réserve fédérale ont voté à une large majorité de 10 contre 2 pour ne pas augmenter les taux en octobre, conformément aux attentes. Cependant, la déclaration du FOMC souligne que « les dépenses intérieures restent solides, la productivité croît fortement et les investissements en capital sont très actifs », que le marché du travail est stable, et que « l’inflation reste élevée », tout en réaffirmant l’objectif de 2 %. Ainsi, il est très probable qu’une hausse des taux soit encore mise en œuvre en décembre ; par conséquent, octobre ne constitue qu’un répit temporaire. ┈➤ Walsh est plus dovish : le marché reprend son souffle Walsh a proposé un instrument financier : un contrat de swap d’inflation, qui reflète les attentes du marché concernant l’inflation future. Il a indiqué que cet indicateur montre que les marchés financiers anticipent une évolution « favorable » de l’inflation à l’avenir. Cela confirme les analyses répétées précédemment par Bee Brother : que ce soit le CPI ou le PCE, les indicateurs surveillés par le marché et visés par la Fed sont tous des taux annuels. Si le prix du pétrole oscille dans une fourchette donnée cette année et l’année prochaine — même si cette fourchette est élevée — le taux annuel du CPI, calculé par division, ne sera pas excessif. Les propos de Walsh constituent clairement un signal dovish ; le sentiment du marché peut donc à nouveau reprendre son souffle. Comparé à la décision de ne pas hausser les taux en octobre, cet élément constitue un bénéfice à court terme inattendu. ┈➤ Réforme du FOMC : la Fed et le marché peuvent tous deux reprendre leur souffle Lors de cette réunion du FOMC, Walsh a promu une réforme. Bien que le nombre de réunions annuelles reste fixé à huit, il pourrait y avoir 1 à 2 réunions par an où les membres ne voteraient pas sur les taux d’intérêt, mais se contenteraient d’en discuter. Cela signifie que les décisions sur les taux d’intérêt pourraient être prises uniquement 7 à 8 fois par an. Les responsables de la Fed disposeront ainsi d’un délai d’observation supplémentaire d’un à deux mois, ce qui pourrait alléger leur charge de travail. Quant au marché, que ce soit dans une période de hausse ou de baisse des taux, le rythme des décisions pourrait légèrement ralentir. Selon les propos de Walsh, une réunion du FOMC sans vote sur les taux est prévue pour septembre 2027. Pour 2028, la situation reste incertaine ; Walsh a estimé qu’il y aurait probablement deux réunions annuelles sans vote. ┈➤ En conclusion Bee Brother pense que la réunion de septembre prochain pourrait constituer un tournant. Depuis mars de cette année, le prix du pétrole WTI a oscillé entre 70 et 110 dollars, atteignant un pic en septembre. Si le prix du pétrole continue d’osciller dans cette fourchette l’année prochaine, le taux annuel du CPI ne connaîtra pas d’augmentation marquée. Il existe encore un risque d’augmentation des taux au premier trimestre de l’année prochaine, car les prix du pétrole n’avaient pas encore augmenté en janvier-février de cette année. Toutefois, la période d’avril à septembre pourrait constituer une fenêtre d’observation. Si, en septembre prochain, le prix du pétrole ne franchit pas de nouveaux sommets, le taux annuel du CPI pourrait commencer à baisser. Étant donné qu’il n’y aura pas de décision sur les taux en septembre, la Fed pourrait alors discuter d’un éventuel début de baisse des taux.