La Réserve fédérale a maintenu les taux à 3,75 %–4,00 %. Mais deux dissidents (Cook, Hammack) souhaitaient une hausse. Entre-temps, la perte de cash liée à l’IA d’Alphabet a effacé 400 Md$ de capitalisation boursière, et le record de bénéfices de Samsung a été vendu. Le trade sur l’IA fait face à une réalité. • Taux des fonds fédéraux : 3,75 %–4,00 % (vote 10-2) • Alphabet : -10 % après la clôture (préoccupations liées aux dépenses d’investissement) • KOSPI : -2,8 % (Samsung -4 % malgré un bénéfice record) • Nikkei : +0,3 % • Futures Nasdaq : -1,4 % • DXY : ~102,16 • USDJPY : ~157,87 • Brent : ~114,60 $ Voici la nuance que la plupart des titres omettront. Le marché ne récompense plus les dépenses d’investissement en IA pour elles-mêmes. Alphabet a été pénalisé pour avoir brûlé de la trésorerie. Le record de bénéfices de Samsung n’a pas suffi. Les dissidences hawkish de la Fed signifient que décembre reste ouvert. Si les résultats ne justifient pas les dépenses, le « higher for longer » de la Fed devient un problème pour les valorisations technologiques. Surveillez le rendement du Trésor à 10 ans à 4,70 %. En dessous, le trade de pause tient. Au-dessus, les dissidences hawkish l’emportent. Si les résultats de l’IA ne justifient pas les dépenses d’investissement, la position hawkish de la Fed brise-t-elle le trade ?
